Concepto, propósito e impacto de los fraccionamientos de acciones

En los últimos años, muchas empresas de renombre mundial han optado por implementar un split de acciones. Si bien esta medida no cambia directamente la capitalización bursátil total de la empresa, refleja la confianza de la empresa en su desarrollo futuro y ha tenido un impacto significativo en la liquidez del mercado de valores y el nivel de participación de los inversores. Hoy, profundizaremos en el concepto de split de acciones, su propósito y las diversas implicaciones que trae consigo.

¿Qué significa una división de acciones?

También conocida como división de acciones, es una operación financiera en la que una empresa divide sus acciones existentes en más acciones en una proporción determinada, manteniendo intacta la capitalización total del mercado. En resumen, una división de acciones es similar a dividir un billete grande con un valor nominal de $1.000 en diez billetes más pequeños con un valor nominal de $100.

De esta manera, una empresa puede reducir el precio de mercado por acción, haciendo que las acciones sean más asequibles, atrayendo así a más inversores y aumentando la liquidez. A pesar del menor precio por acción, el número total de acciones en poder de los accionistas aumenta, y la capitalización total del mercado y el valor de los activos de los inversores se mantienen iguales.

En un fraccionamiento de acciones, aunque se reduzca el valor nominal por acción y aumente el número de acciones en poder de los inversores, el capital social total o capitalización bursátil total se mantiene invariable. Esto se debe a que el capital social total es igual a la capitalización bursátil total, es decir, el número total de acciones multiplicado por el valor nominal por acción, y el fraccionamiento solo ajusta la relación entre el número de acciones y el valor nominal sin cambiar la capitalización bursátil total de la empresa.

Por ejemplo, antes de la división, la empresa tenía 1.000.000 de acciones con un valor nominal de $10 cada una y un capital social total de $10.000.000. Después de una división de 1 por 2, el número total de acciones aumenta a 2.000.000. El valor nominal de cada acción disminuye a $5 y el capital social total después de la división permanece en $10.000.000. Esto demuestra que el capital social total siempre permanece igual, tanto antes como después de la división.

Después de la división de acciones, los activos totales de la empresa y la riqueza de los accionistas permanecen inalterados, aunque el precio por acción disminuye. Este ajuste se realiza principalmente para mejorar la negociabilidad y el atractivo de las acciones. Por ejemplo, Tesla realizó una división de acciones de 1:5 en julio de 2020, dividiendo cada acción en 5 acciones, lo que redujo el precio de la acción a 1/5 de su precio original.

Las divisiones de acciones se realizan generalmente en determinadas proporciones, como 2:1, 3:1 o 4:1, lo que indica que una empresa está dividiendo sus acciones existentes en más acciones de manera prorrateada. Cuanto mayor sea la proporción de división, mayor será el número de acciones después de la división y el precio por acción disminuirá en consecuencia. Sin embargo, estos cambios no afectan el valor total para el inversor, ya que la capitalización total del mercado sigue siendo la misma.

En una división de 2:1, cada acción se convierte en 2 acciones y el precio por acción se reduce a la mitad de su valor original, duplicando así el número de acciones. De manera similar, en una división de 3:1, cada acción se convertiría en 3 acciones y el precio por acción se reduciría a 1/3 de su valor original, triplicando el número de acciones. Además, una división de 4:1 haría que cada acción se convirtiera en 4 acciones y el precio por acción se redujera a 1/4 del precio original, triplicando el número de acciones.

Por ejemplo, suponiendo que la empresa posee 100 acciones, si realiza una división de acciones de 1 por 2, tendrá 200 acciones y el precio por acción se reducirá a $50 desde el precio previo a la división de $100. De manera similar, si la empresa realiza una división de acciones de 1 por 3, 100 acciones se convertirían en 300 acciones y el precio por acción bajaría de $150 antes de la división a $50.

Para calcular la cantidad de acciones después de una división de acciones, multiplique la cantidad de acciones antes de la división por la proporción de división. Por ejemplo, si posee 100 acciones y realiza una división de 1 por 3, tendrá 300 acciones después de la división. Para calcular el precio por acción después de la división, divida el precio por acción antes de la división por la proporción de división. Por ejemplo, si el precio por acción antes de la división es de $150 y la proporción de división es de 1 por 3, el precio por acción después de la división será de $50.

En resumen, los fraccionamientos de acciones alteran el desempeño de mercado de una acción principalmente al ajustar el número de acciones y el valor nominal por acción, sin alterar directamente el capital total de la empresa. Dichos ajustes pueden hacer que las acciones sean más fáciles de negociar y atraigan a más inversores, mejorando así la liquidez y el atractivo del mercado.

¿Por qué se realizan divisiones de acciones?

Como se puede ver en el artículo anterior, la idea central detrás de las divisiones de acciones es que al dividir una pizza grande en más porciones, el precio total permanece igual aunque se reduzca el precio de cada porción. Entonces, ¿cuáles son las razones por las que las empresas eligen dividir sus acciones y qué están tratando de lograr al recurrir a las divisiones de acciones?

En pocas palabras, la esencia de una división de acciones es hacer que las acciones de una empresa sean más negociables y asequibles ajustando el número total de acciones y el precio por acción. Esta operación se realiza normalmente cuando el precio de las acciones de una empresa es alto, ya que un precio alto de las acciones puede hacer que sean inasequibles para los inversores pequeños o minoristas. Al dividir, el precio de las acciones se reduce y el umbral de inversión se reduce.

Por ejemplo, una acción cuyo precio es de 30.000 yenes costaría 3.000.000 de yenes si un inversor quisiera comprar 100 acciones, lo que puede resultar demasiado caro para la mayoría de los inversores individuales. Un precio tan elevado de las acciones puede limitar la participación de los inversores ordinarios y reducir su disposición a invertir. El precio de las acciones puede reducirse de 30.000 yenes a 2.000 o 1.000 yenes tras la división, lo que permitirá que más inversores adquieran acciones a un coste menor.

Este ajuste no solo mejora la accesibilidad de las acciones, sino que también atrae a más inversores al mercado y aumenta la actividad de negociación de las acciones. Por ejemplo, Tesla sufrió una división de acciones de 1:5 en 2020, reduciendo el precio de sus acciones de 1.600 dólares a 320 dólares. Esta medida redujo la barrera de inversión, lo que permitió que más pequeños inversores participaran en la compra, lo que a su vez aumentó la liquidez de mercado de las acciones.

Además, la división de acciones puede atraer a más inversores al mercado, aumentando así el número de accionistas de la empresa y mejorando aún más la actividad comercial en el mercado. Las acciones con alta liquidez son más fáciles de comprar y vender, lo que ayuda a aumentar la valoración de mercado de la acción y permite a la empresa acceder a mercados más avanzados. Las acciones con baja liquidez pueden correr el riesgo de ser excluidas de la cotización, por lo que las empresas suelen utilizarla para mejorar la liquidez y el rendimiento de mercado de sus acciones.

Cuando una empresa realiza una división de acciones, generalmente se debe a que el precio de las acciones ha subido a un nivel alto y la división reduce el precio de las acciones a un rango más negociable, lo que indica que la empresa es optimista sobre sus perspectivas comerciales futuras y espera que el precio de las acciones continúe subiendo, impulsando así la confianza del mercado. También suele ocurrir cuando el desempeño de una empresa es favorable y el precio de sus acciones está subiendo, lo que refleja expectativas positivas de crecimiento de ganancias y desarrollo futuro, impulsando aún más el sentimiento del mercado y la confianza de los inversores.

Si bien un precio alto de las acciones suele reflejar un buen desempeño de la empresa, puede generar inflexibilidad en las transacciones, como alta volatilidad o baja frecuencia de transacciones. Las divisiones de acciones reducen la volatilidad de los precios, estabilizan los movimientos del mercado y mejoran la liquidez y la actividad comercial al reducir los precios de las acciones y hacerlas más negociables.

Además, un precio de las acciones más bajo también puede facilitar que una empresa haga nuevas ofertas de acciones. Los precios más bajos de las acciones hacen que las nuevas emisiones sean más atractivas, especialmente cuando las empresas necesitan recaudar capital para la expansión o adquisiciones estratégicas. A través de las divisiones de acciones, las empresas pueden emitir nuevas acciones a precios más competitivos para financiar futuras expansiones e inversiones.

Algunos fondos indexados e inversores institucionales pueden excluir acciones porque están sobrevaloradas. Al realizar un desdoblamiento de acciones, una empresa puede reducir el precio de sus acciones a un nivel más atractivo, lo que aumenta la probabilidad de que la acción se incluya en más fondos e índices. Este ajuste hace que el precio de la acción desdoblada se ajuste más a los criterios de inversión de los inversores institucionales y los fondos indexados y, por lo tanto, atrae la atención y la inversión de más inversores institucionales, ampliando así la base de inversores de la empresa y su influencia en el mercado.

En el caso de las empresas que implementan un plan de participación accionaria para los empleados, un precio de las acciones más bajo puede facilitarles la adquisición de acciones de la empresa, lo que mejora el efecto de incentivo. Un precio de las acciones más bajo reduce el umbral para que los empleados adquieran acciones, lo que les permite participar en el plan de incentivos de acciones de la empresa a un precio más asequible. Esto no solo ayuda a aumentar la motivación y la lealtad de los empleados, sino que también mejora el atractivo de la empresa para las personas con talento, lo que promueve el compromiso a largo plazo de los empleados y el desarrollo corporativo general.

En resumen, el objetivo principal de una división de acciones es reducir el precio de las acciones, aumentar la liquidez y la asequibilidad de las acciones, aumentar la participación en el mercado y transmitir la confianza de la empresa en su desarrollo futuro. Aunque las divisiones no afectan directamente a los fundamentos de una empresa, a veces pueden hacer subir indirectamente el precio de las acciones al aumentar la motivación de los inversores.

Impacto de los fraccionamientos de acciones

En general, los mercados financieros suelen reaccionar positivamente a los desdoblamientos de acciones. Por ejemplo, después de que NBD anunciara su desdoblamiento de acciones, el precio de las acciones subió un 4% en un momento dado durante la apertura del mercado. Esta reacción positiva del mercado suele deberse a la psicología anticipatoria de los inversores, que generalmente creen que un desdoblamiento de acciones mejorará la liquidez y el atractivo de mercado de una empresa, lo que hará subir el precio de las acciones.

En términos de psicología de mercado, muchos inversores pueden percibir el precio unitario más bajo de una acción después de una división de acciones como una acción más barata, lo que genera un mayor deseo de comprar, lo que a su vez impulsa un mayor volumen de operaciones. En particular, en ciertos mercados, los inversores tienden a verse psicológicamente influenciados por los precios de las acciones y perciben que los precios más bajos de las acciones son más atractivos, lo que hace que las acciones escindidas tengan más probabilidades de ser compradas por un gran número de personas.

En cuanto a la liquidez, después de una división de acciones, más inversores pueden participar en la negociación a un precio más bajo, lo que mejora la liquidez de las acciones. Los estudios han demostrado que el volumen de negociación de las acciones divididas suele volverse más activo y la participación general en el mercado aumenta, lo que ayuda a que las acciones de la empresa sigan siendo muy líquidas en el mercado.

Para los inversores, el impacto de los fraccionamientos de acciones también puede ser significativo. En primer lugar, para los inversores a largo plazo, los fraccionamientos de acciones ofrecen una oportunidad de inversión más asequible. El menor precio de las acciones después del fraccionamiento permite a los inversores invertir con menos dinero, especialmente en estrategias de inversión fija, y comprar acciones con mayor frecuencia, acumulando así más acciones a lo largo del tiempo y ayudando a aumentar la rentabilidad de la inversión.

En segundo lugar, suele atraer a más inversores a participar en las operaciones, lo que a su vez aumenta la actividad del mercado y el volumen de operaciones. El precio más bajo de las acciones después de la división hace que las acciones sean asequibles para más inversores, lo que a su vez desencadena más transacciones de compra y venta e impulsa la actividad comercial general en el mercado.

Y aunque la división de acciones en sí no cambia el valor intrínseco de las mismas, una mayor actividad comercial y una mayor participación de los inversores en el mercado pueden generar una mayor volatilidad en el precio de las acciones. Esta mayor volatilidad puede generar inestabilidad en el mercado a corto plazo y tener un impacto en las estrategias a corto plazo de los inversores y en el sentimiento del mercado.

En particular, para los inversores que realizan operaciones de venta en corto, un precio de las acciones más bajo después de una división de acciones significa un precio más bajo por acción, pero un aumento correspondiente en la cantidad de acciones que se deben tomar prestadas para vender en corto las acciones. Esto se debe a que la cantidad de acciones que un vendedor en corto necesita tomar prestadas se basa en la cantidad total de acciones en la división.

Aunque el precio de las acciones es menor, la escisión no cambia la estructura de costos de las operaciones en corto, por lo que los costos del inversor en corto no mejoran con la división de acciones. El inversor en corto no puede beneficiarse de la división porque el valor total de las acciones prestadas sigue siendo el mismo; la división simplemente ajusta el precio por acción y la relación de volumen.

Una división de acciones no cambiará el rendimiento de dividendos de la empresa, pero el dividendo recibido por acción se ajustará en proporción a la división. Por ejemplo, si una empresa paga un dividendo de $1 por acción antes de la división, el dividendo por acción se ajustará a $0,50 después de una división de 2 por 1 y a $0,33 después de una división de 3 por 1. A pesar de la disminución en la cantidad de dividendos por acción, el número de acciones en poder del inversor aumenta, manteniendo así la estabilidad de los ingresos totales por dividendos.

El impacto de las divisiones de acciones en las opciones se refleja en el ajuste de los contratos de opciones. En concreto, si tiene un contrato de opción que originalmente cubría 100 acciones, el número de acciones en el contrato y el precio de ejercicio se ajustan en consecuencia después de la división. Por ejemplo, en el caso de una división 2:1, el contrato de opción pasará a ser uno que cubra 200 acciones, mientras que el precio de ejercicio se ajustará a $15 desde los $30 originales. Este ajuste garantiza que el valor total de la opción siga siendo el mismo antes y después de la división, aunque el precio por acción y el número de acciones en el contrato hayan cambiado.

Los fraccionamientos de acciones pueden tener un impacto en los gráficos bursátiles, que generalmente se manifiesta en forma de un artefacto de caída repentina del precio de la acción en el gráfico bursátil. Esto se debe a la reducción relativa del precio de la acción después del fraccionamiento, y el precio de la acción originalmente alto parecerá una caída repentina y abrupta en el gráfico. Para evitar engañar a los inversores, las plataformas de negociación suelen ajustar los datos históricos.

Por ejemplo, en el caso de una división de 2:1, la plataforma dividirá el precio de la acción anterior a la división por 2. Esto ajusta los datos históricos del precio de la acción para garantizar que los gráficos muestren movimientos consistentes del precio de la acción, lo que permite a los inversores analizar con precisión el rendimiento a largo plazo de la acción.

En resumen, una división de acciones es una acción corporativa que mantiene el precio de las acciones dentro de un rango apropiado, aumenta la liquidez del mercado y potencialmente atrae a más inversores. Los precios de las acciones divididas son más fáciles de comprar y vender y no solo pueden tener un impacto positivo en el precio de las acciones a corto plazo, sino que también mejoran la negociabilidad de las acciones, aumentan la actividad del mercado y favorecen las tenencias y las operaciones de los inversores a largo plazo.

Descargo de responsabilidad: Este material es solo para fines de información general y no pretende ser (y no debe considerarse) asesoramiento financiero, de inversión o de otro tipo en el que se deba confiar. Ninguna opinión expresada en el material constituye una recomendación por parte de EBC o del autor de que una inversión, un valor, una transacción o una estrategia de inversión en particular sea adecuada para una persona específica.