Cổ phiếu Úc có thể sớm hạ nhiệt

Chỉ số ASX 200 tăng 5,8% trong năm nay, kém hiệu quả hơn hầu hết các thị trường chứng khoán lớn, vì tình hình kinh tế khó khăn của Trung Quốc đang làm giảm nhu cầu về nguyên liệu thô - một nguồn thu quan trọng của Úc.

Giá quặng sắt đã chạm mức thấp nhất kể từ năm 2022 vào tuần trước và vẫn ở mức dưới 100 đô la một tấn. Mặt hàng thép chủ lực này nằm trong số những mặt hàng giảm giá mạnh nhất trên thị trường hàng hóa trong khi vàng vừa lập mức cao kỷ lục.

Mức giảm hàng năm khoảng 28% đã xóa sổ khoảng 100 tỷ đô la vốn hóa thị trường của "bốn công ty khai thác quặng sắt lớn" - BHP, Rio Tinto, Vale và Fortescue.

Đối với các công ty khai thác lớn như BHP và Rio Tinto, quặng sắt mang lại cho họ sức mạnh để tạo ra lợi nhuận lớn cho các nhà đầu tư và là nền tảng vững chắc cho sự tăng trưởng của các mặt hàng khác như đồng và phân bón.

Lợi nhuận nửa đầu năm của Rio Tinto tăng nhẹ so với năm trước mặc dù vẫn thấp hơn ước tính. Cổ phiếu của Fortescue, công ty có hơn 90% doanh thu từ hàng hóa này, đã bị ảnh hưởng nặng nề hơn.

BHP và Vale đã khai thác quặng sắt với khối lượng kỷ lục trong nửa đầu năm 2024. Các nhà phân tích cho biết những người tham gia thị trường có thể sẽ có biện pháp kỷ luật để ngăn giá quặng sắt giảm quá mạnh.

Ngành khai khoáng nói chung cũng đang theo đuổi các vụ mua lại sau một thời gian mà lợi nhuận của cổ đông được chú ý, với nỗ lực không thành công của BHP nhằm mua lại Anglo America vào tháng 5.

Suy thoái công nghiệp

Trung Quốc chiếm hơn một nửa sản lượng thép của thế giới. Hu Wangming, chủ tịch Baowu Steel, gần đây cho biết ngành công nghiệp này đang trong giai đoạn điều chỉnh dài hạn.

Theo BofA, biên lợi nhuận của các nhà sản xuất thép đang ngày càng bị thu hẹp do nhu cầu yếu và dự kiến tình trạng này sẽ tiếp tục kéo dài đến năm 2025 do thị trường bất động sản Trung Quốc "rất yếu".

Hoạt động sản xuất đã giảm xuống mức thấp nhất trong năm tháng vào tháng 7 khi các nhà máy phải vật lộn với lượng đơn đặt hàng mới giảm và giá thấp, cho thấy một nửa cuối năm khó khăn đối với cường quốc sản xuất của thế giới.

Ngân hàng Commonwealth Bank of Australia cho biết: "Biên lợi nhuận của các nhà máy thép tại Trung Quốc có nguy cơ giảm xuống mức âm nhất trong năm nay, có khả năng gây thêm áp lực giảm giá quặng sắt".

Triển vọng ba tháng của Citigroup đối với quặng sắt đã bị cắt giảm từ 95 đô la xuống còn 85 đô la một tấn vì doanh số bán máy đào, chỉ số hàng đầu về hoạt động xây dựng, tại Trung Quốc dự kiến sẽ giảm 8% so với cùng kỳ năm trước trong năm tài chính 2024.

Macquarie dự kiến quặng sắt sẽ tiếp tục chịu áp lực, tạo ra tình trạng dư thừa. Nếu giá yếu vẫn tiếp diễn, đó có thể là thách thức đối với những nhà sản xuất có chi phí cao nhất vì hoạt động của họ có nguy cơ trở nên không có lãi.

Ngân hàng đầu tư cho biết tình trạng cung vượt cầu sẽ không dừng lại ở chi phí cận biên. "Bạn có thể thấy giá ở mức cao 80 đô la, 85 đô la, rõ ràng là loại bỏ toàn bộ phần trên cùng của đường cong chi phí."

Bốn ông lớn

Thành phần lớn nhất của ASX 200 – cổ phiếu tài chính – đã chứng kiến mức tăng đáng kể khoảng 20% vào năm 2024, bù đắp cho mức giảm gần 16% trong lĩnh vực vật liệu cơ bản.

Theo phân tích của KPMG, bốn ngân hàng lớn ở Úc đã báo cáo kết quả ổn định trong nửa đầu năm tài chính 2024. Họ báo cáo lợi nhuận sau thuế kết hợp là 15 tỷ đô la, giảm 10,5% so với cùng kỳ năm trước.

ROE trong giai đoạn này giảm 12 điểm cơ bản so với 2H23, xuống mức trung bình là 10,9%. Nhưng các công ty đã thực hiện mua lại cổ phiếu trị giá 2 tỷ đô la, giúp đẩy giá cổ phiếu lên cao hơn.

Trong năm tính đến tháng 5, tình trạng phá sản đã đạt mức cao kỷ lục, theo CreditorWatch. Lãi suất cắt cổ và giá cả các mặt hàng hàng ngày tăng cao ngất ngưởng là nguyên nhân dẫn đến tình trạng kinh doanh khó khăn.

Giá tiêu dùng trong 12 tháng qua tăng 3,8% hằng năm trong quý 2, nhanh hơn mức tăng trưởng 3,6% trong quý trước. Lạm phát cứng nhắc đã làm giảm hy vọng về điều kiện tài chính nới lỏng hơn.

RBA cho rằng khả năng cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn là không cao và chính sách có thể cần phải duy trì ở mức hạn chế trong "thời gian kéo dài", sau khi tranh luận về việc có nên tăng lãi suất vào tháng 8 hay không.

Các nhà phân tích đã cắt giảm kỳ vọng thu nhập trong tương lai của Úc gần 4% trong năm qua - một dấu hiệu cho thấy ASX 200 có thể sắp bước vào giai đoạn điều chỉnh, theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ dành cho mục đích thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc các lời khuyên khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ người cụ thể nào.