As ações australianas podem esfriar em breve

O índice ASX 200 subiu 5,8% até agora neste ano, com desempenho inferior ao da maioria dos principais mercados de ações, já que o mal-estar da China está prejudicando a demanda por matéria-prima — uma fonte vital de receita da Austrália.

O preço do minério de ferro atingiu o menor nível desde 2022 na semana passada e ficou abaixo de US$ 100 por tonelada. O aço básico está entre os maiores perdedores no mercado de commodities, enquanto o ouro acaba de estabelecer seu recorde.

O declínio anual de aproximadamente 28% cumulativamente eliminou cerca de US$ 100 bilhões em capitalização de mercado das "quatro grandes" mineradoras de minério de ferro — BHP, Rio Tinto, Vale e Fortescue.

Para grandes mineradoras como a BHP e a Rio Tinto, o minério de ferro dá a elas o poder de fogo para gerar retornos abundantes para os investidores e uma base sólida para o crescimento em outras commodities, como cobre e fertilizantes.

O lucro da Rio Tinto no primeiro semestre subiu um pouco em relação ao ano anterior, embora tenha ficado aquém das estimativas. As ações da Fortescue, que obtém mais de 90% das receitas da commodity, foram mais duramente atingidas.

A BHP e a Vale produziram minério de ferro em volumes recordes no primeiro semestre de 2024. Analistas disseram que os participantes do mercado provavelmente seriam disciplinados para evitar que os preços do minério de ferro caíssem muito.

O setor de mineração mais amplo também está buscando aquisições após um período em que os retornos aos acionistas ocuparam o centro das atenções, com a tentativa infrutífera da BHP de adquirir a Anglo America em maio.

Recessão industrial

A China responde por mais da metade da produção mundial de aço. Hu Wangming, presidente da Baowu Steel, disse recentemente que a indústria estava no meio de um período de ajuste de longo prazo.

As margens dos fabricantes de aço estão sendo cada vez mais comprimidas pela fraca demanda, que deve continuar até 2025 devido ao mercado imobiliário chinês "muito fraco", de acordo com o BofA.

A atividade industrial caiu para o nível mais baixo em cinco meses em julho, enquanto as fábricas lutavam contra a queda de novos pedidos e preços baixos, indicando um segundo semestre difícil para a potência mundial da produção.

“As margens das siderúrgicas na China correm o risco de cair para os níveis mais negativos este ano, aplicando potencialmente ainda mais pressão descendente sobre os preços do minério de ferro”, disse o Commonwealth Bank of Australia.

A previsão de três meses do Citigroup para o minério de ferro foi reduzida de US$ 95 para US$ 85 a tonelada, já que as vendas de escavadeiras, o principal indicador da atividade de construção, na China devem cair 8% na comparação anual no ano fiscal de 2024.

A Macquarie espera que o minério de ferro continue sob pressão, criando um excesso. Se os preços fracos persistirem, isso pode ser um desafio para os produtores de maior custo, pois suas operações correm o risco de se tornarem não lucrativas.

O excesso de oferta não vai parar no custo marginal, disse o banco de investimento. “Você provavelmente veria preços em US$ 80, US$ 85, claramente eliminando toda a porção superior da curva de custo.”

Quatro Grandes

O maior componente do ASX 200 – ações financeiras – teve um ganho substancial de aproximadamente 20% em 2024, mais do que compensando uma queda de quase 16% no setor de materiais básicos.

Os quatro grandes bancos australianos relataram resultados estáveis no primeiro semestre do ano fiscal de 24, de acordo com a análise da KPMG. Eles relataram um lucro combinado após impostos de US$ 15 bilhões, queda de 10,5% em relação ao ano anterior.

O ROE no período diminuiu em comparação com o 2S23 em 12 bps, para uma média de 10,9%. Mas as empresas realizaram US$ 2 bilhões em recompras de ações, o que ajudou a empurrar os preços das ações para cima.

No ano até maio, as insolvências atingiram um recorde, de acordo com o CreditorWatch. Taxas de juros paralisantes e preços altíssimos de itens do dia a dia estão por trás do problema empresarial.

Os preços ao consumidor nos últimos 12 meses aumentaram 3,8% anualmente no Q2, mais rápido do que o crescimento de 3,6% no trimestre anterior. A inflação estável aliviou as esperanças de condições financeiras mais frouxas.

O RBA julgou que um corte de juros em curto prazo era improvável e que a política poderia precisar permanecer restritiva por um "período prolongado", após debater se aumentaria ou não em agosto.

Analistas reduziram as expectativas de lucros futuros para a Austrália em quase 4% no ano passado — um sinal de que o ASX 200 pode estar se preparando para uma correção em breve, de acordo com dados compilados pela Bloomberg.

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