Las bolsas australianas podrían enfriarse pronto

El índice ASX 200 subió un 5,8% en lo que va del año, con un rendimiento inferior al de la mayoría de los principales mercados bursátiles, ya que el malestar de China está afectando la demanda de materias primas, una fuente vital de ingresos para Australia.

El precio del mineral de hierro alcanzó la semana pasada su nivel más bajo desde 2022 y se ha mantenido por debajo de los 100 dólares por tonelada. El acero básico es uno de los mayores perdedores en el mercado de materias primas, mientras que el oro acaba de alcanzar su máximo histórico.

La caída anual de aproximadamente el 28% acumulada ha eliminado alrededor de 100.000 millones de dólares de capitalización de mercado de las “cuatro grandes” mineras de mineral de hierro: BHP, Rio Tinto, Vale y Fortescue.

Para las grandes mineras como BHP y Rio Tinto, el mineral de hierro les proporciona la potencia necesaria para generar grandes retornos para los inversores y una base sólida para el crecimiento de otras materias primas como el cobre y los fertilizantes.

El beneficio del primer semestre de Rio Tinto fue ligeramente superior al del año anterior, aunque estuvo por debajo de las previsiones. Las acciones de Fortescue, que obtiene más del 90% de sus ingresos de esta materia prima, se han visto más afectadas.

BHP y Vale extrajeron mineral de hierro en volúmenes récord en el primer semestre de 2024. Los analistas dijeron que los actores del mercado probablemente serían disciplinados para evitar que los precios del mineral de hierro cayeran demasiado.

El sector minero en general también está buscando adquisiciones después de un período en el que las rentabilidades para los accionistas ocuparon un lugar central, con el intento infructuoso de BHP de adquirir Anglo America en mayo.

Depresión industrial

China representa más de la mitad de la producción mundial de acero. Hu Wangming, presidente de Baowu Steel, dijo recientemente que la industria se encontraba en medio de un período de ajuste a largo plazo.

Los márgenes de los fabricantes de acero se están reduciendo cada vez más debido a una demanda débil que se espera que continúe hasta 2025 debido a un mercado inmobiliario chino “muy débil”, según BofA.

La actividad manufacturera cayó a su nivel más bajo en cinco meses en julio, ya que las fábricas lidiaron con la caída de los pedidos nuevos y los precios bajos, lo que apunta a un segundo semestre difícil para la potencia productiva mundial.

“Los márgenes de las acerías en China corren el riesgo de caer a los niveles más negativos este año, lo que potencialmente ejercería aún más presión a la baja sobre los precios del mineral de hierro”, dijo el Commonwealth Bank of Australia.

La perspectiva a tres meses de Citigroup para el mineral de hierro se redujo a 85 dólares por tonelada desde 95 dólares, ya que se espera que las ventas de excavadoras, el principal indicador de la actividad de construcción, en China bajen un 8% interanual para el año fiscal 24.

Macquarie espera que el mineral de hierro siga bajo presión, lo que creará un excedente. Si los precios bajos persisten, eso podría representar un desafío para los productores con los costos más altos, ya que sus operaciones corren el riesgo de volverse no rentables.

El exceso de oferta no se detendrá en el costo marginal, dijo el banco de inversión. “Probablemente veremos precios de entre 80 y 85 dólares, eliminando claramente toda la parte superior de la curva de costos”.

Cuatro grandes

El componente más importante del ASX 200, las acciones financieras, ha experimentado una ganancia sustancial de aproximadamente el 20 % en 2024, lo que compensa con creces una caída de casi el 16 % en el sector de materiales básicos.

Los cuatro grandes bancos australianos han informado de resultados estables en el primer semestre del ejercicio fiscal 2024, según el análisis de KPMG. Informaron de un beneficio combinado después de impuestos de 15.000 millones de dólares, un 10,5% menos que el año anterior.

El ROE durante el período disminuyó en comparación con el segundo semestre de 2023 en 12 puntos básicos, a un promedio de 10,9%. Pero las empresas realizaron recompras de acciones por 2.000 millones de dólares, lo que ayudó a impulsar los precios de las acciones al alza.

Según CreditorWatch, en el último mes del año las insolvencias alcanzaron un máximo histórico. Las paralizantes tasas de interés y los precios astronómicos de los artículos de uso diario son la causa de la difícil situación de las empresas.

Los precios al consumidor aumentaron un 3,8% anual en los últimos 12 meses en el segundo trimestre, más rápido que el crecimiento del 3,6% del trimestre anterior. La inflación persistente ha aliviado las esperanzas de condiciones financieras más laxas.

El RBA consideró que era poco probable un recorte de tasas en el corto plazo y que la política podría tener que seguir siendo restrictiva durante un "período prolongado", después de debatir si aumentar o no las tasas en agosto.

Los analistas han recortado las expectativas de ganancias futuras para Australia en casi un 4% durante el año pasado, una señal de que el ASX 200 podría estar preparándose para una corrección en poco tiempo, según datos compilados por Bloomberg.

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