قد تهدأ الأسهم الأسترالية قريبًا

ارتفع مؤشر ASX 200 بنسبة 5.8% حتى الآن هذا العام، متخلفًا عن أداء معظم أسواق الأسهم الرئيسية، حيث أدى الركود الاقتصادي في الصين إلى تقليص الطلب على المواد الخام - وهو مصدر حيوي لإيرادات أستراليا.

سجل سعر خام الحديد أدنى مستوى له منذ عام 2022 الأسبوع الماضي وظل أقل من 100 دولار للطن. ويعد الفولاذ من بين أكبر الخاسرين في سوق السلع الأساسية بينما سجل الذهب للتو أعلى مستوى قياسي له.

لقد أدى الانخفاض السنوي بنسبة 28% تقريباً إلى محو حوالي 100 مليار دولار من القيمة السوقية لشركات تعدين خام الحديد "الأربعة الكبار" - بي إتش بي، وريو تينتو، وفالي، وفورتيسكو.

بالنسبة لشركات التعدين الكبرى مثل بي إتش بي وريو تينتو، فإن خام الحديد يمنحها القوة النارية اللازمة لتحقيق عوائد وفيرة للمستثمرين وأساساً قوياً للنمو في السلع الأساسية الأخرى مثل النحاس والأسمدة.

ارتفعت أرباح شركة ريو تينتو في النصف الأول من العام مقارنة بالعام السابق، على الرغم من أنها جاءت أقل من التوقعات. وتضررت أسهم شركة فورتسكيو، التي تستمد أكثر من 90% من إيراداتها من السلع الأساسية.

قامت شركتا BHP و Vale بضخ خام الحديد بكميات قياسية في النصف الأول من عام 2024. وقال المحللون إن اللاعبين في السوق ربما يكونون منضبطين لمنع أسعار خام الحديد من الانهيار بشكل كبير.

ويسعى قطاع التعدين الأوسع نطاقاً أيضاً إلى عمليات الاستحواذ بعد فترة كانت فيها عائدات المساهمين هي محور الاهتمام، مع محاولة شركة "بي إتش بي" غير المثمرة للاستحواذ على شركة "أنجلو أميركا" في مايو/أيار.

ركود الصناعة

وتمثل الصين أكثر من نصف إنتاج العالم من الصلب. وقال هو وانغمينغ، رئيس مجلس إدارة شركة باوو ستيل، مؤخراً إن الصناعة تمر بمرحلة تعديل طويلة الأجل.

تتعرض هوامش شركات صناعة الصلب لضغوط متزايدة بسبب ضعف الطلب الذي من المتوقع أن يستمر حتى عام 2025 على خلفية سوق العقارات الصينية "الضعيفة للغاية"، وفقًا لبنك أوف أميركا.

تراجع نشاط التصنيع إلى أدنى مستوى له في خمسة أشهر في يوليو/تموز مع معاناة المصانع من انخفاض الطلبات الجديدة وانخفاض الأسعار، مما يشير إلى النصف الثاني من العام الصعب بالنسبة لقوة الإنتاج العالمية.

وقال بنك الكومنولث الأسترالي: "إن هوامش مصانع الصلب في الصين معرضة لخطر الانخفاض إلى أدنى المستويات هذا العام، مما قد يفرض ضغوطا هبوطية أكبر على أسعار خام الحديد".

تم خفض توقعات سيتي جروب لثلاثة أشهر لخام الحديد إلى 85 دولارا للطن من 95 دولارا حيث من المتوقع أن تنخفض مبيعات الحفارات، المؤشر الرئيسي لنشاط البناء، في الصين بنسبة 8% على أساس سنوي في السنة المالية 2024.

وتتوقع شركة ماكواري أن يظل خام الحديد تحت الضغط، مما يؤدي إلى زيادة المعروض. وإذا استمرت الأسعار الضعيفة، فقد يشكل ذلك تحديًا للمنتجين الأعلى تكلفة حيث تخاطر عملياتهم بأن تصبح غير مربحة.

وقال البنك الاستثماري إن العرض الزائد لن يتوقف عند التكلفة الهامشية. "ربما نرى الأسعار عند 80 دولارًا أو 85 دولارًا، وهو ما يعني بوضوح إزالة الجزء العلوي من منحنى التكلفة بالكامل".

الأربعة الكبار

شهد أكبر مكون في مؤشر ASX 200 - الأسهم المالية - مكسبًا كبيرًا بنحو 20% في عام 2024، وهو ما يعوض أكثر من الانخفاض الذي بلغ نحو 16% في قطاع المواد الأساسية.

أعلنت البنوك الأربعة الكبرى في أستراليا عن نتائج مستقرة في النصف الأول من السنة المالية 2024، وفقًا لتحليل KPMG. وقد أعلنت عن ربح إجمالي بعد الضريبة بلغ 15 مليار دولار، بانخفاض 10.5% عن العام السابق.

وانخفض العائد على حقوق المساهمين خلال الفترة مقارنة بالنصف الثاني من عام 2023 بنحو 12 نقطة أساس، ليصل في المتوسط إلى 10.9%. لكن الشركات نفذت عمليات إعادة شراء أسهم بقيمة 2 مليار دولار، وهو ما ساعد في دفع أسعار الأسهم إلى الارتفاع.

في العام حتى مايو/أيار، وصلت حالات الإفلاس إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق، وفقًا لمؤسسة CreditorWatch. ويرجع هذا المأزق التجاري إلى أسعار الفائدة المتدهورة وأسعار السلع اليومية المرتفعة للغاية.

ارتفعت أسعار المستهلك خلال الأشهر الاثني عشر الماضية بنسبة 3.8% سنويًا في الربع الثاني، وهو معدل أسرع من النمو الذي بلغ 3.6% في الربع السابق. وقد أدى التضخم الثابت إلى تخفيف الآمال في تخفيف الظروف المالية.

قال بنك الاحتياطي الأسترالي إنه من غير المرجح خفض أسعار الفائدة في الأمد القريب، وربما يتعين على السياسة النقدية أن تظل مقيدة لفترة "ممتدة"، بعد مناقشة ما إذا كان سيتم رفع أسعار الفائدة في أغسطس/آب أم لا.

قام المحللون بتقليص توقعات الأرباح المستقبلية لأستراليا بنحو 4% خلال العام الماضي - وهي علامة على أن مؤشر ASX 200 قد يتجه للتصحيح قبل فترة طويلة، وفقًا للبيانات التي جمعتها بلومبرج.

إخلاء المسؤولية: هذه المادة مخصصة لأغراض المعلومات العامة فقط ولا يُقصد بها تقديم المشورة المالية أو الاستثمارية أو غيرها من النصائح التي يمكن الاعتماد عليها (ولا ينبغي اعتبارها كذلك). لا يشكل أي رأي وارد في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو أمان أو معاملة أو استراتيجية استثمارية معينة مناسبة لأي شخص معين.