​호주 주식은 곧 식을 수 있다

ASX 200 지수는 올해 들어 지금까지 5.8% 상승했는데, 중국의 경기 침체로 인해 호주 수입의 중요한 원천인 원자재 수요가 줄어들면서 대부분 주요 주식 시장보다 성과가 저조했습니다.

철광석 가격은 지난주 2022년 이후 최저 수준을 기록했고 톤당 100달러 이하로 유지되었습니다. 강철 필수품은 상품 시장에서 가장 큰 손실자 중 하나이고 금은 방금 최고 기록을 세웠습니다.

연간 약 28%의 감소로 인해 "빅 4" 철광석 광산 회사(BHP, Rio Tinto, Vale 및 Fortescue)의 시가총액이 약 1,000억 달러가 증발했습니다.

BHP와 리오틴토 같은 대형 광산업체에게 철광석은 투자자들에게 막대한 수익을 가져다주는 원동력이 되며, 구리와 비료 등 다른 상품 분야에서도 성장을 위한 튼튼한 기반을 제공합니다.

Rio Tinto의 상반기 이익은 전년 대비 소폭 상승했지만 추정치에는 약간 못 미쳤습니다. 상품에서 매출의 90% 이상을 얻는 Fortescue의 주가는 더 큰 타격을 입었습니다.

BHP와 Vale은 2024년 상반기에 역대 최대 규모의 철광석을 생산했습니다. 분석가들은 시장 참여자들이 철광석 가격이 너무 폭락하는 것을 막기 위해 규율을 유지할 가능성이 높다고 말했습니다.

주주 수익이 주목을 받았던 기간 이후, 광업 부문 전반에서도 인수를 모색하고 있으며, BHP는 5월에 앵글로 아메리카 인수를 시도했지만 실패했습니다.

산업 침체

중국은 세계 철강 생산량의 절반 이상을 차지합니다. Baowu Steel의 회장인 Hu Wangming은 최근 이 산업이 장기 조정 기간의 한가운데에 있다고 말했습니다.

BofA에 따르면, 중국 부동산 시장이 "매우 약세"를 보이면서 2025년에도 수요가 약화되면서 철강 제조업체의 마진이 점점 더 압박받고 있습니다.

7월 제조 활동은 공장들이 신규 주문 감소와 가격 하락에 시달리면서 5개월 만에 최저치로 떨어졌으며, 이는 세계 최대 생산국인 미국의 하반기가 힘겨울 것임을 시사합니다.

호주 연방은행은 "올해 중국의 제철소 마진이 가장 부정적인 수준으로 떨어질 위험이 있으며, 이는 철광석 가격에 더 큰 하락 압력을 가할 가능성이 있다"고 밝혔습니다.

시티그룹은 3개월 간 철광석 가격 전망을 톤당 95달러에서 85달러로 낮췄습니다. 이는 중국의 건설 활동의 주요 지표인 굴삭기 판매가 2024 회계연도에 전년 대비 8% 감소할 것으로 예상되기 때문입니다.

Macquarie는 철광석이 압박을 받아 공급 과잉이 발생할 것으로 예상합니다. 가격이 약세가 지속되면 운영이 수익성이 없게 될 위험이 있어 가장 비용이 많이 드는 생산자에게 어려움이 될 수 있습니다.

투자 은행은 공급 과잉이 한계 비용에서 멈추지 않을 것이라고 말했습니다. "아마도 80달러 후반, 85달러에 가격이 올라가는 것을 볼 수 있을 것입니다. 비용 곡선의 상위 부분을 모두 분명히 없애는 것입니다."

빅4

ASX 200의 가장 큰 구성 요소인 금융주는 2024년에 약 20%의 상당한 상승을 보였으며, 이는 기초 소재 부문의 약 16% 하락을 상쇄할 만큼 큰 수치입니다.

KPMG의 분석에 따르면 호주의 4대 은행은 FY24 상반기에 안정적인 실적을 보고했습니다. 이들은 세후 총 이익이 150억 달러로 보고되었는데, 이는 1년 전보다 10.5% 감소한 수치입니다.

이 기간 동안 ROE는 2H23에 비해 12bp 감소하여 평균 10.9%가 되었습니다. 하지만 이 회사들은 20억 달러 규모의 주식 매수를 단행하여 주가를 끌어올리는 데 도움이 되었습니다.

CreditorWatch에 따르면 5월까지 1년 동안 부실이 사상 최고치를 기록했습니다. 엄청난 이자율과 일상용품의 엄청난 가격이 사업적 곤경의 배후에 있습니다.

지난 12개월 동안 소비자 물가는 2분기에 연간 3.8% 상승했으며, 이는 이전 분기의 3.6% 성장률보다 빠른 수치입니다. 끈적끈적한 인플레이션으로 인해 금융 상황이 느슨해질 것이라는 기대가 완화되었습니다.

RBA는 8월에 금리를 인상할지 여부에 대한 논의 끝에 단기적으로 금리를 인하할 가능성은 낮고 정책이 "장기간" 제한적으로 유지되어야 할 수도 있다고 판단했습니다.

블룸버그가 수집한 데이터에 따르면 분석가들은 지난해 호주의 예상 수익 예상치를 약 4%나 낮추었는데, 이는 ASX 200이 머지않아 조정을 맞을 수 있다는 신호입니다.

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