تجارة
معهد اي بي سي
حول إي بي سي
ملخص:
أدى تعليق ترامب للرسوم الجمركية إلى ارتفاع الأسهم الأمريكية، لكن المخاوف المتزايدة من الركود والتضخم دفعت العديد من شركات وول ستريت إلى خفض أهداف مؤشر ستاندرد آند بورز 500.
سجلت الأسهم الأميركية أكبر مكاسبها اليومية منذ سنوات يوم الأربعاء، حيث سجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 أكبر ارتفاع له منذ عام 2008 يوم الأربعاء بعد أن أعلن ترامب توقفًا مؤقتًا للرسوم الجمركية الأميركية.
وأوضح وزير الخزانة سكوت بيسنت في وقت لاحق أن جميع الدول باستثناء الصين سوف تعود إلى معدل التعريفة الأساسية البالغ 10%، انخفاضًا من المعدلات الأعلى التي تم الإعلان عنها سابقًا، مع استمرار المفاوضات.
منذ إعلان ترامب عن فرض رسوم جمركية شاملة في الثاني من أبريل، شهدت الأصول الأمريكية تراجعًا حادًا وواسع النطاق. وصرح دويتشه بنك بأن العالم يدخل مرحلة جديدة في النظام المالي العالمي.
أصبحت شركة BofA Global Research وشركة Oppenheimer Asset Management يوم الاثنين أحدث شركات الأبحاث في وول ستريت التي تخفض أهدافها لنهاية العام لمؤشر S&P 500 إلى أقل من مستوى 6000.
خفضت شركة أوبنهايمر هدفها إلى 5950 من 7100 لكنها حافظت على موقفها "المرجح" بشأن الأسهم الأميركية؛ وخفض بنك أوف أميركا هدفه إلى 5600 من 6666، مما يجعله أحد أدنى المستويات في وول ستريت.
وعلى نحو مماثل، خفضت شركة بي إم أو كابيتال يوم الأربعاء هدفها السنوي بنسبة 9% إلى 6100 نقطة من 6700 نقطة في السابق، وهو ما يزال أعلى بكثير من المستوى الحالي، مشيرة إلى سرعة وحدة عمليات البيع الأخيرة.
وفي الأسبوع الماضي، شهدت صناديق التحوط أكبر عمليات بيع على أساس صافٍ في ما يقرب من 15 عامًا يوم الخميس، بينما تحولت أيضًا إلى أكبر قدر من الهبوط منذ عام 2011، وفقًا لجولدمان ساكس.
مخاوف الركود
رفعت شركة جولدمان ساكس احتمالات حدوث ركود اقتصادي في الولايات المتحدة إلى 45% من 35%، وهي المرة الثانية التي تزيد فيها توقعاتها خلال أسبوع، وسط جوقة متزايدة من مثل هذه التوقعات من جانب البنوك الاستثمارية.
وخفضت توقعاتها لنمو الاقتصاد الأميركي لعام 2025 إلى 1.3% من 1.5%، وهو أعلى من توقعات معهد ويلز فارجو للاستثمار البالغة 1%.
وقد رفعت سبعة بنوك استثمارية كبرى على الأقل توقعاتها لمخاطر الركود وسط مخاوف من أن الرسوم الجمركية لن تؤدي فقط إلى إشعال التضخم في الولايات المتحدة، بل ستؤدي أيضا إلى إثارة تدابير انتقامية من دول أخرى.
| احتمالات الركود في الولايات المتحدة | |
| جي بي مورغان | 60% |
| ستاندرد آند بورز العالمية | 30-35% |
| بنك إتش إس بي سي | 40% |
تراهن شركات مقايضة التضخم على أن رسوم ترامب الجمركية ستُحدث تأثيرًا كبيرًا على أسعار المستهلكين على المدى القصير، وأن هذا التأثير سينحسر في السنوات القليلة المقبلة. وقد تكون قراءات مارس/آذار هي آخر مرة تخف فيها ضغوط الأسعار.
ظلّ التضخم الأساسي مرتفعًا بعناد بسبب تكاليف السكن والخدمات الثابتة. وقد أدّى ارتفاع توقعات التضخم، إلى جانب تزايد المخاوف من ركود اقتصادي ذاتي، إلى إبقاء الاحتياطي الفيدرالي في حالة "ترقب وترقب".
قد يُضطر البنك المركزي للاختيار بين مكافحة التضخم المرتفع ومكافحة البطالة المرتفعة. كما أن سياسات ترامب التجارية المتغيرة باستمرار تُعقّد عملية اتخاذ القرار.
قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند توماس باركين إن المستهلكين قد يبطئون إنفاقهم بشكل حاد في مواجهة ارتفاع الأسعار بعد استنزاف المدخرات الإضافية التي تراكمت لديهم خلال جولات عديدة من التحفيز في عصر الوباء.
سيناريوهات قاتمة
كان الانخفاض الأخير أحد أشد عمليات البيع المركزة التي شهدتها بورصة وول ستريت، على قدم المساواة مع سرعة وكثافة الانخفاضات التي شهدناها خلال أزمة كوفيد-19 في عام 2020 والانحدار الناجم عن الأزمة المالية في عام 2008.
وتشير أسوأ السيناريوهات التي توقعها بعض المحللين إلى انخفاض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنحو 50% من أعلى مستوياته على الإطلاق، وهو ما يشبه عواقب انفجار فقاعة الدوت كوم في عام 2000.
انخفضت نسبة السعر إلى العائد المتوقعة لمؤشر S&P 500 من 22.4 مرة من الأرباح المتوقعة لمدة 12 شهرًا في فبراير، إلى 18.4 اعتبارًا من يوم الجمعة الماضي، وهو ما يتماشى مع متوسطه في السنوات العشر الماضية، وفقًا لشركة LSEG Datastream.
انخفض المؤشر إلى 15.3 في عام 2022، عندما كان الاحتياطي الفيدرالي يرفع أسعار الفائدة لخفض التضخم المتصاعد. علاوة على ذلك، لم تعكس التقييمات الحالية بعد الضرر الذي تُلحقه الرسوم الجمركية بأرباح الشركات.
من المتوقع أن ترتفع أرباح مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 6.8% في الربع الأول و11.2% للعام بأكمله، وفقًا لبيانات فاكت سيت. ومع ذلك، خلال فترات الركود، تنخفض الأرباح بمعدل سنوي متوسط قدره 24%، وفقًا لأبحاث نيد ديفيس.
وأشارت مورنينج ستار إلى أن الرسوم الجمركية قد يكون لها تأثيرات متتالية على جوانب متعددة من نماذج أعمال الشركات الأمريكية، من سلاسل التوريد إلى تكاليف العمالة إلى هياكل الأسعار إلى سلوك العملاء.
من المرجح أن تتعلق الأخبار الأهم الصادرة عن موسم الأرباح القادم بتوقعات المستقبل. قد يُبرم بعض شركاء الولايات المتحدة التجاريين صفقات لاحقًا، مما يُقلل من احتمالية التنبؤ بالأعمال.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
انخفضت أسعار النفط يوم الجمعة، ومن المتوقع أن تتراجع للأسبوع الثاني وسط مخاوف من أن الحرب التجارية المستمرة بين الولايات المتحدة والصين ستضر بالطلب العالمي على النفط الخام.
2025-04-11
وأظهرت بيانات وزارة العمل أن مؤشر أسعار المستهلك ارتفع بنسبة 2.8% في فبراير/شباط، وبلغ التضخم الأساسي 3.1%، وارتفعت تكاليف الإسكان بنسبة 4.2%.
2025-04-10
ظل الراند بالقرب من أدنى مستوى له على الإطلاق يوم الخميس، حيث أدت سياسات ترامب والمخاوف من حكومة جنوب إفريقيا إلى انقسام المستثمرين غير المستقرين.
2025-04-10
