Resumo:
A suspensão de tarifas de Trump impulsionou as ações dos EUA, mas os crescentes temores de recessão e inflação levaram várias empresas de Wall Street a cortar as metas do S&P 500.
As ações dos EUA registraram seus maiores ganhos diários em anos na quarta-feira, com o S&P 500 registrando sua maior alta desde 2008 na quarta-feira, depois que Trump declarou uma pausa temporária nas tarifas dos EUA.
O secretário do Tesouro, Scott Bessent, esclareceu mais tarde que todos os países, exceto a China, retornariam à tarifa básica de 10%, abaixo das taxas mais altas anunciadas anteriormente, conforme as negociações ocorressem.
A liquidação de ativos americanos desde o anúncio de tarifas abrangentes por Trump em 2 de abril tem sido ampla e profunda. O Deutsche Bank afirmou que o mundo estava entrando em território desconhecido no sistema financeiro global.
Na segunda-feira, o BofA Global Research e o Oppenheimer Asset Management se tornaram as mais recentes empresas de pesquisa de Wall Street a reduzir suas metas de fim de ano para o índice S&P 500 para abaixo da marca de 6.000.
Oppenheimer reduziu sua meta de 7.100 para 5.950, mas manteve sua postura "overweight" em ações dos EUA; o BofA reduziu de 6.666 para 5.600, tornando-a uma das mais baixas de Wall Street.
Da mesma forma, o BMO Capital cortou na quarta-feira sua meta de fim de ano em 9%, para 6.100, dos 6.700 anteriores, o que ainda está bem acima do nível atual, citando a velocidade e a gravidade da recente liquidação.
Na semana passada, os fundos de hedge registraram a maior venda líquida em quase 15 anos na quinta-feira, ao mesmo tempo em que se tornaram os mais pessimistas desde 2011, de acordo com o Goldman Sachs.
Medos de recessão
O Goldman Sachs aumentou as chances de uma recessão nos EUA de 35% para 45%, a segunda vez que aumentou sua previsão em uma semana, em meio a um coro crescente de previsões semelhantes por bancos de investimento.
O banco reduziu sua perspectiva de crescimento nos EUA para 2025 de 1,5% para 1,3%, acima da previsão de 1% do Wells Fargo Investment Institute.
Pelo menos sete grandes bancos de investimento aumentaram suas previsões de risco de recessão por medo de que as tarifas não apenas aumentem a inflação nos EUA, mas também desencadeiem medidas retaliatórias de outros países.
| Probabilidades de recessão nos EUA | |
| JP Morgan | 60% |
| S&P Global | 30-35% |
| HSBC | 40% |
Os swaps de inflação apostam que as tarifas de Trump terão um forte impacto de curto prazo nos preços ao consumidor, que recuarão nos próximos anos. Os resultados de março podem ser a última vez que as pressões sobre os preços diminuíram.
A inflação subjacente permaneceu teimosamente elevada devido aos altos custos de moradia e serviços. O aumento das expectativas de inflação, aliado ao crescente temor de uma recessão autoinfligida, manteve o Fed em modo de "esperar para ver".
O banco central pode ser forçado a escolher entre combater a inflação alta e o desemprego elevado. As políticas comerciais em constante mudança de Trump também complicam a tomada de decisões.
O presidente do Fed de Richmond, Thomas Barkin, disse que os consumidores podem reduzir drasticamente os gastos diante dos preços altos depois que as economias extras que acumularam durante várias rodadas de estímulo da era da pandemia forem esgotadas.
Cenários sombrios
A queda recente foi uma das vendas concentradas mais acentuadas para Wall St, comparável à velocidade e intensidade das quedas vistas durante o declínio da COVID-19 em 2020 e a crise financeira em 2008.
Os piores cenários de alguns analistas previram uma queda de até 50% do S&P 500 em relação à sua máxima histórica, o que seria semelhante ao resultado do estouro da bolha das pontocom em 2000.
O índice P/L futuro do S&P 500 caiu de 22,4 vezes os lucros esperados para 12 meses em fevereiro para 18,4 na última sexta-feira, o que está em linha com sua média dos últimos 10 anos, de acordo com o LSEG Datastream.
O indicador caiu para 15,3 em 2022, quando o Fed aumentou as taxas de juros para conter a inflação em alta. Além disso, as avaliações atuais ainda não refletem os danos que as tarifas causam aos lucros corporativos.
Os lucros do S&P 500 devem subir 6,8% no primeiro trimestre e 11,2% no ano inteiro, segundo dados da FactSet. No entanto, durante recessões, os lucros caem a uma taxa média anual de 24%, de acordo com a Ned Davis Research.
As tarifas podem ter efeitos cascata em vários aspectos dos modelos de negócios das empresas americanas, desde suas cadeias de suprimentos até seus custos de mão de obra, suas estruturas de preços e comportamento do cliente, observou a Morningstar.
As principais notícias da próxima temporada de balanços provavelmente estarão relacionadas às perspectivas para o futuro. Alguns parceiros comerciais dos EUA podem fechar negócios mais tarde, tornando as previsões de negócios mais improváveis.
Aviso Legal: Este material destina-se apenas a fins informativos gerais e não se destina a ser (e não deve ser considerado como tal) aconselhamento financeiro, de investimento ou de qualquer outra natureza em que se deva confiar. Nenhuma opinião expressa neste material constitui uma recomendação da EBC ou do autor de que qualquer investimento, título, transação ou estratégia de investimento em particular seja adequado para qualquer pessoa específica.
Os preços do petróleo caíram na sexta-feira, devendo cair pela segunda semana em meio a preocupações de que a atual guerra comercial entre EUA e China prejudicará a demanda global por petróleo.
2025-04-11
Dados do Departamento do Trabalho mostraram que o índice de preços ao consumidor subiu 2,8% em fevereiro, a inflação básica foi de 3,1% e os custos de moradia subiram 4,2%.
2025-04-10
O rand permaneceu próximo da mínima histórica na quinta-feira, enquanto as políticas de Trump e os temores do governo da África do Sul dividiam investidores inquietos.
2025-04-10
