Ringkasan:
Penangguhan tarif Trump mengangkat saham AS, tetapi meningkatnya kekhawatiran akan resesi dan inflasi mendorong beberapa perusahaan Wall Street untuk memangkas target S&P 500.
Saham AS membukukan keuntungan satu hari terbesarnya dalam beberapa tahun pada hari Rabu, dengan S&P 500 mencatat kenaikan terbesarnya sejak 2008 pada hari Rabu setelah Trump mengumumkan penghentian sementara tarif AS.
Menteri Keuangan Scott Bessent kemudian mengklarifikasi bahwa semua negara kecuali China akan kembali ke tarif dasar 10%, turun dari tarif lebih tinggi yang diumumkan sebelumnya, saat negosiasi berlangsung.
Penjualan aset AS sejak pengumuman tarif besar-besaran oleh Trump pada tanggal 2 April telah meluas dan mendalam. Deutsche Bank mengatakan dunia tengah memasuki wilayah yang belum pernah dipetakan dalam sistem keuangan global.
BofA Global Research dan Oppenheimer Asset Management pada hari Senin menjadi firma riset Wall Street terbaru yang memangkas target akhir tahun mereka untuk indeks S&P 500 hingga di bawah angka 6.000.
Oppenheimer menurunkan targetnya menjadi 5.950 dari target 7.100 namun tetap mempertahankan sikap "overweight" pada ekuitas AS; BofA menurunkannya menjadi 5.600 dari 6.666, menjadikannya salah satu yang terendah di Wall Street.
Demikian pula, BMO Capital pada hari Rabu memangkas target akhir tahun sebesar 9% menjadi 6.100 dari sebelumnya 6.700 yang masih jauh di atas level saat ini, dengan alasan kecepatan dan parahnya aksi jual baru-baru ini.
Minggu lalu, dana lindung nilai mengalami penjualan terbesar secara bersih dalam hampir 15 tahun pada hari Kamis, sementara juga berubah menjadi paling pesimis sejak tahun 2011, menurut Goldman Sachs.
Ketakutan akan resesi
Goldman Sachs menaikkan kemungkinan resesi AS menjadi 45% dari 35%, yang merupakan kedua kalinya lembaga itu menaikkan perkiraannya dalam seminggu, di tengah makin banyaknya prediksi serupa dari bank-bank investasi.
Lembaga itu telah menurunkan prospek pertumbuhan ekonomi AS untuk tahun 2025 menjadi 1,3% dari 1,5%, lebih tinggi dari perkiraan Wells Fargo Investment Institute sebesar 1%.
Setidaknya tujuh bank investasi terkemuka telah menaikkan perkiraan risiko resesi mereka karena kekhawatiran bahwa tarif tidak hanya akan memicu inflasi AS tetapi juga memicu tindakan pembalasan dari negara lain.
| Peluang resesi AS | |
| Bank Sentral Jepang (JP Morgan) | 60% |
| S&P Global | 30-35% |
| Bank HSBC | 40% |
Swap inflasi bertaruh bahwa tarif Trump akan berdampak besar dalam jangka pendek pada harga konsumen yang akan surut dalam beberapa tahun ke depan. Pembacaan bulan Maret bisa jadi merupakan saat terakhir tekanan harga mereda.
Inflasi inti tetap tinggi karena tingginya biaya tempat tinggal dan layanan. Meningkatnya ekspektasi inflasi, ditambah dengan meningkatnya kekhawatiran akan resesi yang ditimbulkan sendiri, telah membuat Fed dalam mode "tunggu dan lihat".
Bank sentral mungkin terpaksa memilih antara memerangi inflasi tinggi dan memerangi pengangguran tinggi. Kebijakan perdagangan Trump yang terus berubah juga mempersulit pengambilan keputusan.
Presiden Fed Richmond Thomas Barkin mengatakan, konsumen dapat memperlambat pengeluaran secara tajam saat menghadapi harga tinggi setelah tabungan ekstra yang mereka kumpulkan selama beberapa putaran stimulus era pandemi terkuras.
Skenario suram
Penurunan baru-baru ini merupakan salah satu aksi jual terkonsentrasi paling tajam bagi Wall St, setara dengan kecepatan dan intensitas penarikan yang terlihat selama kemerosotan COVID-19 pada tahun 2020 dan krisis keuangan pada tahun 2008.
Skenario terburuk dari beberapa analis memperkirakan S&P 500 turun hingga sekitar 50% dari titik tertingginya sepanjang masa, yang akan mirip dengan akibat pecahnya gelembung dot-com pada tahun 2000.
Rasio PE forward untuk S&P 500 turun dari 22,4 kali pendapatan 12 bulan yang diharapkan pada bulan Februari, menjadi 18,4 pada Jumat lalu, yang sejalan dengan rata-ratanya selama 10 tahun terakhir, menurut LSEG Datastream.
Indikator tersebut turun ke angka 15,3 pada tahun 2022, ketika Fed menaikkan suku bunga untuk menekan lonjakan inflasi. Lebih jauh lagi, valuasi saat ini belum mencerminkan kerusakan yang ditimbulkan tarif terhadap laba perusahaan.
Laba S&P 500 diperkirakan naik 6,8% pada Q1 dan 11,2% untuk setahun penuh, menurut data FactSet. Namun, selama resesi, laba turun pada tingkat tahunan rata-rata 24%, menurut Ned Davis Research.
Tarif dapat menimbulkan efek berantai pada berbagai aspek model bisnis perusahaan Amerika, mulai dari rantai pasokan, biaya tenaga kerja, struktur harga, hingga perilaku pelanggan, catat Morningstar.
Berita besar yang muncul dari musim pendapatan mendatang kemungkinan besar akan terkait dengan prospek masa depan. Beberapa mitra dagang AS dapat mencapai kesepakatan di kemudian hari, sehingga membuat perkiraan bisnis menjadi kurang mungkin.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi oleh EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
Harga minyak turun pada hari Jumat, bersiap untuk penurunan minggu kedua di tengah kekhawatiran bahwa perang dagang AS-Tiongkok yang sedang berlangsung akan merugikan permintaan minyak mentah global.
2025-04-11
Data Departemen Tenaga Kerja menunjukkan bahwa indeks harga konsumen naik 2,8% pada bulan Februari, inflasi inti sebesar 3,1%, dan biaya perumahan naik 4,2%.
2025-04-10
Rand bertahan mendekati level terendah sepanjang masa pada hari Kamis, karena kebijakan Trump dan ketakutan terhadap pemerintah Afrika Selatan membuat para investor gelisah.
2025-04-10
