Торговля
Краткое содержание:
Приостановка пошлин Трампом привела к росту американских акций, однако растущие опасения рецессии и инфляции заставили несколько компаний Уолл-стрит снизить целевые показатели индекса S&P 500.
В среду американские акции продемонстрировали самый большой однодневный рост за многие годы: индекс S&P 500 в среду зафиксировал самый большой рост с 2008 года после того, как Трамп объявил о временной приостановке введения пошлин в США.
Министр финансов Скотт Бессент позднее пояснил, что все страны, за исключением Китая, вернутся к базовой ставке тарифа в 10%, что ниже ранее объявленных более высоких ставок, по мере проведения переговоров.
Распродажа активов США после объявления Трампом масштабных тарифов 2 апреля была широкой и глубокой. Deutsche Bank заявил, что мир вступает на неизведанную территорию в глобальной финансовой системе.
BofA Global Research и Oppenheimer Asset Management в понедельник стали последними исследовательскими компаниями Уолл-стрит, которые снизили свои годовые целевые показатели индекса S&P 500 до отметки ниже 6000 пунктов.
Oppenheimer снизил целевой показатель с 7100 до 5950, но сохранил позицию «перевеса» по акциям США; BofA снизил показатель с 6666 до 5600, что сделало его одним из самых низких на Уолл-стрит.
Аналогичным образом, в среду BMO Capital снизила свой целевой показатель на конец года на 9% до 6100 с предыдущих 6700, что по-прежнему значительно выше текущего уровня, сославшись на скорость и серьезность недавней распродажи.
По данным Goldman Sachs, на прошлой неделе в четверг хедж-фонды пережили самую крупную чистую продажу за последние 15 лет, а также стали самыми медвежьими с 2011 года.
Страхи рецессии
Goldman Sachs повысил вероятность рецессии в США с 35% до 45% во второй раз за неделю на фоне растущего количества подобных прогнозов со стороны инвестиционных банков.
Он снизил прогноз роста экономики США на 2025 год с 1,5% до 1,3%, что выше прогноза Wells Fargo Investment Institute в 1%.
По меньшей мере семь ведущих инвестиционных банков повысили свои прогнозы по риску рецессии из-за опасений, что пошлины не только подстегнут инфляцию в США, но и спровоцируют ответные меры со стороны других стран.
| Шансы на рецессию в США | |
| JP Morgan | 60% |
| S&P Global | 30-35% |
| HSBC | 40% |
Инфляционные свопы делают ставку на то, что тарифы Трампа окажут сильное краткосрочное влияние на потребительские цены, которые снизятся в ближайшие несколько лет. Мартовские показатели могут стать последними, когда ценовое давление ослабло.
Базовая инфляция осталась упрямо высокой из-за высоких цен на жилье и услуги. Растущие инфляционные ожидания в сочетании с растущими опасениями по поводу самопроизвольной рецессии держали ФРС в режиме «выжидания».
Центральный банк может быть вынужден выбирать между борьбой с высокой инфляцией и борьбой с высокой безработицей. Постоянно меняющаяся торговая политика Трампа также помогает усложнить принятие решений.
Президент Федерального резервного банка Ричмонда Томас Баркин заявил, что потребители могут резко сократить расходы в условиях высоких цен после того, как дополнительные сбережения, накопленные ими в ходе нескольких раундов стимулирования в период пандемии, будут исчерпаны.
Мрачные сценарии
Недавнее падение стало одной из самых резких концентрированных распродаж на Уолл-Стрит, сопоставимой по скорости и интенсивности с падением, наблюдавшимся во время обвала из-за COVID-19 в 2020 году и финансового кризиса 2008 года.
По наихудшим сценариям некоторых аналитиков, индекс S&P 500 мог упасть примерно на 50% от своего исторического максимума, что было бы похоже на последствия краха пузыря доткомов в 2000 году.
По данным LSEG Datastream, форвардный коэффициент P/E для индекса S&P 500 снизился с 22,4 ожидаемой 12-месячной прибыли в феврале до 18,4 по состоянию на прошлую пятницу, что соответствует среднему значению за последние 10 лет.
Индикатор снизился до 15,3 еще в 2022 году, когда ФРС повышала процентные ставки, чтобы сдержать скачок инфляции. Кроме того, текущие оценки еще не отражают ущерб, который тарифы наносят корпоративным прибылям.
Ожидается, что доходы S&P 500 вырастут на 6,8% в первом квартале и на 11,2% за весь год, показывают данные FactSet. Однако во время рецессий доходы падают в среднем на 24% в год, согласно Ned Davis Research.
По словам Морнингстара, тарифы могут иметь цепную реакцию на различные аспекты бизнес-моделей американских компаний: от их цепочек поставок и затрат на рабочую силу до ценовых структур и поведения клиентов.
Более важные новости, которые выйдут из предстоящего сезона доходов, скорее всего, будут связаны с перспективами на будущее. Некоторые торговые партнеры США могут заключить сделки позже, что сделает бизнес-прогноз менее вероятным.
Отказ от ответственности: этот материал предназначен только для общих информационных целей и не предназначен (и не должен считаться) финансовым, инвестиционным или иным советом, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, транзакция или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного человека.
Цены на нефть в пятницу упали, демонстрируя тенденцию к снижению вторую неделю на фоне опасений, что продолжающаяся торговая война между США и Китаем нанесет ущерб мировому спросу на сырую нефть.
2025-04-11
Данные Министерства труда показали, что индекс потребительских цен в феврале вырос на 2,8%, базовая инфляция составила 3,1%, а стоимость жилья выросла на 4,2%.
2025-04-10
В четверг рэнд оставался вблизи исторического минимума, поскольку политика Трампа и опасения относительно правительства Южной Африки раскололи обеспокоенных инвесторов.
2025-04-10
