Chiến lược tăng lãi suất của Fed

Nguyên nhân và tác động của việc Fed tăng lãi suấtÁp đảo, nhưng ít người thực sự có thể giải thích các nguyên tắc hoạt động cụ thể đằng sau nóHầu hết các tin tức cho chúng ta một cảm giácViệc điều chỉnh lãi suất của Fed đặc biệt đơn giản. Ông ấy triệu tập một cuộc họp.Ông nói rằng việc đặt lãi suất càng nhiều càng tốt là như nhau. Tuy nhiênNhiều người trong chúng ta không thực sự biết rằng quá trình này rất thú vị.phức tạp Có nhiều hơn năm loại lãi suất liên quan và các phương pháp nàyViệc điều chỉnh lãi suất cũng đã thay đổi đáng kể trong lịch sử.Tôi tin rằng, hiểuĐiều chỉnh lãi suất của Fed là rất quan trọng đối với mọi nhà đầu tưNó liên quan đến nhiều khái niệm quan trọng mà chúng ta thường thấy nhưng không nhất thiếtHiểu rồi. Bằng cách hiểu chủ đề này, bạn có thể hiểu được cốt lõiNền tảng của hệ thống tài chính đương đại

Có rất nhiều mức lãi suất khác nhau trong cuộc sống của chúng ta, như lãi suất thế chấp,Lãi suất cho vay ô tô, lãi suất thẻ tín dụng, lãi suất cho vay kinh doanh, v.v. Tuy nhiênKhông được điều chỉnh bởi Fed. Fed điều chỉnh lãi suấtLãi suất được gọi là lãi suất cho vay cuối cùng, tức là lãi suất quỹ liên bang hàng năm.Trung Quốc Đây là mức lãi suất mà các ngân hàng cho vay lẫn nhau. Loại nàyMột khoản vay là một khoản vay rất ngắn hạn, thường chỉ được vay trong một đêm, vì vậy nóLãi suất cũng được gọi là lãi suất qua đêm, hoặc lãi suất liên ngân hàng.Lãi suất cho vay qua đêm.

Đúng vậy, hãy nói về lãi suất cho vay cuối cùng ngày hôm nay. Thông thườngMọi người có ba câu hỏi chính: Thứ nhất, tại sao các ngân hàng lại vay tiềnVới nhau? Thứ hai, giữa các ngân hàng vay loại tiền nào? Thứ baTại sao Fed nói lãi suất cuối cùng khi đây là lãi suất cho vay cuối cùngLãi suất cho vay liên ngân hàng? Chính xác thì Fed đã sử dụng phương pháp gì?Kiểm soát lãi suất này? Để trả lời hai câu hỏi đầu tiên, chúng ta phảiHiểu được mối quan hệ giữa các ngân hàng thương mại thông thường và các Ngân hàng Trung ương,Chúng tôi hiểu Liên bangCơ chế điều chỉnh lãi suất của Fed

Mối quan hệ giữa ngân hàng thương mại và ngân hàng trung ương cũng tương tự nhưMối quan hệ giữa người bình thường và ngân hàng thương mại MỗiNhững gì chúng ta chủ yếu có thực sự là hai hình thức. Đầu tiên là tiền giấy hoặcđồng xu trong tay chúng ta. Loại thứ hai là......Sổ sách điện tử của ngân hàng Gửi tiền ở đây. Tình huống tương tựNgân hàng thương mại. Hầu hết tiền giấy và tiền xu thuộc sở hữu của các ngân hàng thương mạiLưu trữ trong két an toàn của riêng bạn trong khi số tiền còn lại là điện tửGửi vào tài khoản tiền gửi của họ tại ngân hàng trung ương. Ngân hàng trung ươngTương đương với một ngân hàng thương mại và tài khoản của mỗi ngân hàng với ngân hàng trung ươngNgân hàng được gọi là tài khoản dự phòng. Tài khoản dự trữ này thực sự rấtThật thú vị, chúng tôi sẽ nói về điều này sau trong video. Người gửi tiềnCác ngân hàng thương mại này vào ngân hàng trung ương được gọi là dự trữ, tức làBản dịch của Reserve Điều này là do các khoản dự trữ này ở Liên bangTài khoản dự trữ của Reserve, do đó còn được gọi là tiền gửi. Tiền vayLiên ngân hàng là lãi suất cho vay cuối cùng, lãi suất quỹ liên bang.

Để dễ biểu đạt, chúng tôi viết tắt nó thành FFR. Tại sao ngân hàngVay nhau với lãi suất vay cuối cùng này? Hai lý do chínhĐối với cách giải thích này: một là hời hợt, một là bản chất. Đi thôi.Bắt đầu với những lý do hời hợt mà hầu hết mọi người hiểu. Nhiều quốc giaYêu cầu ngân hàng thương mạiKhách hàng gửi tiền vào tài khoản của ngân hàng trung ương để đảm bảo rằng ngân hàng có thểĐáp ứng nhu cầu rút tiền của khách hàng. Vì vậy, tỷ lệ này là tỷ lệ dự trữ của chúng tôi.Thường xuyên nghe nói. Ngân hàng dựa trênDự trữ hợp pháp. Nếu ngân hàng gửiQuá nhiều, dư thừa gọi là dự trữ vượt mức.

Khi một ngân hàng phát hiện ra rằng dự trữ của họ thấp hơn dự trữ bắt buộcNó cần vay dự trữ từ các ngân hàng khác để đáp ứng yêu cầu này.Yêu cầu Dự trữ vay là dự trữ dư thừa được rút từ các ngân hàng khác. NhiềuNgười ta chỉ đơn giản giải thích lý do cho vay giữa các ngân hàng làNgân hàng đáp ứng yêu cầu dự trữ theo luật định. Lời giải thích này thực sựRất nông cạn, lý do rất đơn giản. Hoa Kỳ bãi bỏYêu cầu về tỷ lệ dự trữ kể từ năm 2020, vì vậy khái niệm này không còn nữaCái gọi là Dự trữ theo luật định và Dự trữ vượt mức của Hoa Kỳ. NhưngCác ngân hàng vẫn còn dự trữ và các ngân hàng vẫn thường xuyên vay tiền từ các ngân hàng khác nhau.Thêm Do đó, có hoặc không có yêu cầu về dự trữ theo luật địnhTỷ lệ, lý do cơ bản tại sao các ngân hàng có dự trữ là để đáp ứng việc rút tiềnvà nhu cầu chuyển tiền của khách hàng ngân hàng, đảm bảoNgân hàng Nếu dự trữ không đủ, ngân hàng sẽ tìm cách bù đắp.Nó, và vay tiền từ các ngân hàng khác là một trong những phương pháp chính.

Chúng tôi đã trả lời hai câu hỏi đầu tiên và bây giờ chúng tôi có thể trả lờiFed điều chỉnh FFR này. FFR là lãi suất cho vay liên ngân hàng, do đóFed không có quyền đưa ra các quy định. Vì vậy, trước khi chúng tôiĐể hiểu cách Fed kiểm soát lãi suất, chúng ta phảiBắt đầu bằng cách tìm hiểu cách các ngân hàng và ngân hàng xác định lãi suất cho FFR này,Về cơ bản, đó là giá của khoản vay, hoặc giá của tiền tệ. ThíchTrong hầu hết các mức giá trong nền kinh tế, FFR cũng được xác định bởi cung và cầu.

Chúng tôi giả định rằng nguồn cung dự trữ trên thị trường vẫn không thay đổiNhu cầu tăng lên và trọng tâm của họ sẽ chuyển lên, dẫn đếnFFR giảm dần. Giả sử nhu cầu dự trữ vẫn cònTrong trường hợp không đổi, khi nguồn cung tăng, FFR giảm và ngược lại, FFR giảm.Tăng lên. Không đơn giản sao?

Làm thế nào Fed kiểm soát nguồn cung dự trữ và ảnh hưởng đến lãi suất FFTỷ lệ

Một trong những nhiệm vụ quan trọng của Fed là kiểm soátcung tiền trong nền kinh tế để đảm bảo lạm phát được duy trì trongMức độ thích hợp. Để đạt được mục tiêu này, Fed cầnKiểm soát hiệu quả việc cung cấp dự trữ, về cơ bản là tiền gửi ngân hàngĐặt phòng Vậy Fed đã làm điều đó như thế nào? Tiếp theoGiải thích cách Fed kiểm soát nguồn cung dự trữ thông qua hoạt động của nóVà nó ảnh hưởng như thế nào đến lãi suất quỹ liên bang (lãi suất FF).

Trước hết, cần phải hiểu bản chất của dự trữ. Đặt phòngĐề cập đến khoản dự trữ mà ngân hàng nắm giữ trong tài khoản của mìnhDự trữ được gọi là cơ quan in tiền. Khi FedMuốn tăng nguồn cung dự trữ trên thị trường, họ sẽ mua trái phiếu kho bạc MỹTrái phiếu và các trái phiếu khác mà ngân hàng nắm giữ với giá cao và sau đó trực tiếpTăng dự trữ trong tài khoản ngân hàng. Quá trình này được gọi làTiền được in vì nó thực sự làm tăng nguồn cung tiền. Sau khi ngân hàngNếu dự trữ dư thừa, họ có thể cho các ngân hàng khác vay.

Ngược lại, nếu Fed muốn giảm nguồn cung dự trữCác trái phiếu này sẽ được bán cho các ngân hàng với giá thấp hơn để thu hồi dự trữ hoặc nhiều hơn.Chính xác mà nói, phá hủy dự trữ, đây là quá trình phá hủy tiền tệ. Cái nàyHoạt động là FedẢnh hưởng của FF Rate

Trên thực tế, hoạt động của Fed phức tạp hơn thế nhiều.Quy trình Có hai cách chính Fed có thể ảnh hưởng đến lãi suất FF.Đầu tiên là tham gia trực tiếp vào hoạt động của thị trường, còn được gọi là công khai.Thị trường hoạt động. Nhóm quyết định này được gọi là thị trường mở liên bang.thị trường), quyết định quy mô và định hướng của thị trường mở.Chiến dịch.

Cách thứ hai là sử dụng các công cụ chiến lược. Mặc dù Liên bangFed không có quyền thiết lập mức lãi suất FF cụ thể.Nó có thể được kiểm soát bằng cách điều chỉnh một số tỷ lệ đặc biệtLãi suất cho vay liên ngân hàng Phương pháp hoạt động của FedNhững thay đổi lớn cũng đã xảy ra trong các giai đoạn lịch sử khác nhau.

Cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 là một cột mốc lịch sử quan trọng,Điều này đã dẫn đến một loạt các thay đổi, bao gồm cả những thay đổi lịch sử về trữ lượng.Trước năm 2008, thị trường dự trữ là một thị trường có nguồn cung hạn chế, chủ yếu là doFed đã không trả lãi suất dự trữ vào thời điểm đó, nhưng ngân hàng vẫnPhải đáp ứng các yêu cầu dự trữ theo luật định. Điều này khiến ngân hàng chỉ có thể lưu trữDự trữ đầy đủ vì dự trữ bổ sung tương đương với thuế trừng phạt. NhưngSau năm 2008, thị trường chuyển từ khan hiếm sang dư cung.

Thứ nhất, điều này là do chính sách nới lỏng định lượng quy mô lớn của Fed.(QE) chính sách in tiền để kích thích nền kinh tế, dẫn đếnDự trữ quá mức. Thứ hai, Fed bắt đầu trả lãi cho dự trữLưu trữ trong tài khoản ngân hàng. Hai tỷ lệ này làDự trữ theo luật định (IOR) và Lãi suất dự trữ vượt mức (IOER) được thanh toán. Cả haiLãi suất được xác định bởi Fed và dự trữ dư thừaTrên thực tế, ảnh hưởng đến lãi suất cho vay của ngân hàng còn lớn hơn.

Điều thú vị là Fed sau đó đã thiết lập hai mức lãi suất này đểCùng một tỷ lệ, vì vậy sự khác biệt cơ bản của họ biến mất. Năm 2021Dự trữ hủy yêu cầu tỷ lệ dự trữ, dẫn đếnKhái niệm về dự trữ theo luật định và dự trữ vượt mức. Cả hai sở thíchLãi suất được hợp nhất thành "IOERB" (Lãi suất trên số dư dự trữ). Sự thay đổi này khiếnĐiều chỉnh lãi suất đơn giản hơn.

Trước năm 2008, Fed chủ yếu điều chỉnh nguồn cung dự trữ.Hoạt động thông qua thị trường mở trong khi hỗ trợ điều chỉnh IOR để kiểm soát FFLãi suất. Sau năm 2008, Fed chủ yếu kiểm soát IOERB.Ảnh hưởng đến lãi suất FF khi xử lý bằng công cụ mua lại ngượcCác tổ chức tài chính không có tài khoản dự trữ. Hệ thống này được gọi là"Hệ thống cung cấp" làm cho IOERB trở thành giới hạn thấp hơn của lãi suất FF. Bên trongNgoài ra, tỷ lệ mua lại ngược (RPR) đã trở thành đáy mới của lãi suất FF.Bởi vì các tổ chức tài chính muốn làm việc vớiCục Dự trữ Liên bang. Sự điều chỉnh này đã thay đổi mục tiêu lãi suất FF.Từ một con số cụ thể đến một phạm vi.

Tuy nhiên, Fed hiện đang dần nâng lãi suất.và giảm nguồn cung dự trữ, do đó thị trường dự trữ có thể trở thành thiếu hụt nguồn cungThị trường sẽ xuất hiện trở lại trong tương lai. Cách điều chỉnh của FedLãi suất có thể thay đổi một lần nữa, mặc dù khả năng này là tương đối nhỏ.Nhỏ

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm EBC: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích tham khảo, không phải là (và không nên được coi là) lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc tư vấn đáng tin cậy khác.