คำจำกัดความและความสำคัญของผู้ทำตลาด

คุณเคยสงสัยหรือไม่ว่าตลาดการเงินสามารถรักษาความคล่องตัวและมีประสิทธิภาพได้อย่างไร แม้กระทั่งในช่วงที่มีความผันผวนสูง หรือคุณสามารถซื้อหรือขายหุ้น สกุลเงิน หรือสินทรัพย์ต่างๆ ได้อย่างไร ไม่ว่าตลาดจะดูไม่แน่นอนเพียงใดก็ตาม คำตอบมักอยู่ที่ผู้เล่นที่มองไม่เห็นแต่สำคัญในตลาด นั่นก็คือ ผู้สร้างตลาด

แต่บทบาทนี้เกี่ยวข้องกับอะไรกันแน่ และพวกเขามั่นใจได้อย่างไรว่าตลาดจะดำเนินไปอย่างราบรื่น พวกเขาจัดการสร้างกำไรจากสิ่งที่ดูเหมือนเป็นฟังก์ชันที่มองไม่เห็นได้อย่างไร และเหตุใดสิ่งนี้จึงสำคัญสำหรับคุณในฐานะนักลงทุน

ในบทความนี้ เราจะเปิดเผยบทบาทสำคัญที่ผู้สร้างตลาดมีต่อการรักษาสภาพคล่องในตลาด รับรองการซื้อขายที่รวดเร็ว และรักษาเสถียรภาพของราคา ซึ่งทำให้ผู้สร้างตลาดกลายเป็นปัจจัยสำคัญในกลไกของตลาดโลก ตั้งแต่รูปแบบธุรกิจที่เป็นเอกลักษณ์ไปจนถึงอิทธิพลสำคัญต่อประสิทธิภาพของตลาด การทำความเข้าใจกลไกของผู้ให้บริการสภาพคล่องเหล่านี้จะช่วยให้คุณเข้าใจแรงผลักดันที่หล่อหลอมการลงทุนและกลยุทธ์การซื้อขายของคุณได้อย่างลึกซึ้งยิ่งขึ้น

คำจำกัดความของผู้สร้างตลาด

โดยพื้นฐานแล้ว ผู้สร้างตลาดคือสถาบันทางการเงินหรือบุคคลที่อำนวยความสะดวกในการซื้อขายโดยจัดหาสภาพคล่องในสินทรัพย์หรือหลักทรัพย์เฉพาะเจาะจง กล่าวอย่างง่าย ๆ ก็คือ ผู้สร้างตลาดเต็มใจที่จะซื้อหรือขายหลักทรัพย์อยู่เสมอ เพื่อให้แน่ใจว่าไม่มีช่องว่างระหว่างผู้ซื้อและผู้ขายในตลาด ซึ่งถือเป็นสิ่งสำคัญสำหรับการทำงานของตลาดใดๆ ไม่ว่าจะเป็นหุ้นและพันธบัตร ไปจนถึงอัตราแลกเปลี่ยนต่างประเทศ (forex) และสกุลเงินดิจิทัล

ต่างจากนักลงทุนหรือเทรดเดอร์ทั่วไปที่อาจซื้อหรือขายหลักทรัพย์โดยพิจารณาจากความสนใจส่วนตัวหรือการวิเคราะห์ตลาดเท่านั้น ผู้สร้างตลาดจะมุ่งเน้นที่การรักษากระแสธุรกรรมที่ต่อเนื่องเป็นหลัก บทบาทของพวกเขาคือเสนอราคาซื้อ (ราคาเสนอซื้อ) และราคาขาย (ราคาเสนอขาย) พร้อมเสมอที่จะเข้าซื้อในอีกด้านหนึ่งของการซื้อขาย การเสนอราคาอย่างต่อเนื่องนี้ทำให้ผู้เข้าร่วมตลาดรายอื่น ไม่ว่าจะเป็นเทรดเดอร์หรือผู้ลงทุน สามารถเข้าและออกจากตำแหน่งได้อย่างรวดเร็วและมีการลื่นไถลน้อยที่สุด ระบบนี้ช่วยรักษาเสถียรภาพของตลาด ทำให้ทำงานได้อย่างราบรื่นแม้ว่าจะมีช่วงที่มีความผันผวนหรือความไม่แน่นอนสูงก็ตาม

แหล่งรายได้ของผู้สร้างตลาด

ตอนนี้คุณอาจสงสัยว่าพวกเขาทำเงินจากการจัดการที่ดูเหมือนจะไม่สมดุลนี้ได้อย่างไร คำตอบอยู่ที่ส่วนต่างระหว่างราคาเสนอซื้อและราคาเสนอขาย ซึ่งก็คือส่วนต่างระหว่างราคาที่พวกเขายินดีจะซื้อสินทรัพย์และราคาที่พวกเขายินดีจะขาย

ตัวอย่างเช่น หากราคาหุ้นถูกเสนอไว้ที่ 100 ปอนด์สำหรับการซื้อและ 101 ปอนด์สำหรับการขาย ผู้สร้างตลาดจะได้รับกำไร 1 ปอนด์จากการซื้อขายทุกครั้ง โดยถือว่าพวกเขาซื้อที่ 100 ปอนด์และขายที่ 101 ปอนด์ สเปรดนี้เป็นแหล่งรายได้หลักของพวกเขา แม้ว่าสเปรดของแต่ละรายการอาจดูน้อย แต่ผู้ซื้อขายเหล่านี้ทำธุรกรรมในปริมาณมาก ดังนั้น ความแตกต่างเพียงเล็กน้อยก็อาจนำไปสู่ผลกำไรที่มากพอสมควรในระยะยาวได้

นอกเหนือจากการเสนอซื้อ-ขายแบบกระจายราคาแล้ว ผู้สร้างตลาดยังสามารถสร้างรายได้จากช่องทางอื่นๆ ได้อีกหลากหลาย ซึ่งรวมถึงส่วนลดหรือแรงจูงใจในการดำเนินการซื้อขายในตลาดแลกเปลี่ยนบางแห่ง รวมถึงค่าธรรมเนียมที่ได้รับจากการซื้อขายความถี่สูง (HFT) ซึ่งเกี่ยวข้องกับการใช้ขั้นตอนขั้นสูงในการดำเนินการสั่งซื้อจำนวนมากด้วยความเร็วสูง

อย่างไรก็ตาม ธุรกิจการสร้างตลาดนั้นมีความเสี่ยง ผู้สร้างตลาดต้องคงสินค้าคงคลังในสินทรัพย์ที่ตนซื้อขาย ซึ่งหมายความว่าพวกเขาอาจเผชิญกับความผันผวนของตลาด หากพวกเขาถือสินทรัพย์เฉพาะจำนวนหนึ่งเป็นจำนวนมากและราคาลดลงอย่างมาก พวกเขาอาจเผชิญกับการขาดทุน อย่างไรก็ตาม ด้วยการให้สภาพคล่องในตลาดและยอมรับความเสี่ยงของความผันผวนของราคา ผู้ช่วยสร้างตลาดเหล่านี้จะได้รับผลตอบแทนจากสเปรด และอาจได้รับประสิทธิภาพของกลยุทธ์การซื้อขายของพวกเขาด้วย

บทบาทของผู้ทำตลาดในตลาดการเงิน

ความสำคัญของผู้ทำตลาดนั้นไม่สามารถพูดเกินจริงได้ ด้วยการเสนอสภาพคล่อง ผู้สร้างตลาดจึงมั่นใจได้ว่าตลาดการเงินจะยังคงมีประสิทธิภาพและมั่นคง แม้ในช่วงเวลาที่มีความไม่แน่นอนหรือความผันผวนที่เพิ่มสูงขึ้น ความสามารถของผู้มีส่วนร่วมดังกล่าวในการให้คำสั่งซื้อและขายอย่างต่อเนื่องหมายความว่าจะมีกลไกสำหรับการค้นพบราคาอยู่เสมอ ผู้สร้างตลาดทำหน้าที่เป็นบัฟเฟอร์เพื่อป้องกันช่องว่างราคาขนาดใหญ่ ซึ่งอาจมีความสำคัญอย่างยิ่งในตลาดที่มีชั่วโมงการซื้อขายจำกัดหรือในช่วงที่ตลาดมีความตึงเครียด

ยกตัวอย่างเช่นตลาดหุ้น หากไม่มีผู้เล่นเหล่านี้ หากคุณต้องการซื้อหรือขายหุ้นของบริษัท อาจไม่มีผู้ซื้อหรือผู้ขายทันทีเสมอไป ซึ่งอาจส่งผลให้เกิดความล่าช้าอย่างมากหรือเลวร้ายกว่านั้นคือราคาไม่ตรงกัน ผู้สร้างตลาดจะเข้ามาป้องกันไม่ให้สิ่งนี้เกิดขึ้นโดยรักษาปริมาณคำสั่งซื้อและขายในระดับราคาที่แตกต่างกันอย่างต่อเนื่อง เป็นผลให้ผู้สร้างตลาดทำให้การทำธุรกรรมราบรื่นและรวดเร็วยิ่งขึ้นสำหรับผู้เข้าร่วมตลาดทุกคน ตั้งแต่ผู้ลงทุนสถาบันไปจนถึงผู้ซื้อขายรายบุคคล

ในตลาดที่มีความซับซ้อนมากขึ้น เช่น ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศหรือสกุลเงินดิจิทัล ผู้สร้างตลาดจะมีบทบาทสำคัญเป็นพิเศษ ตลาดเหล่านี้มักพบเห็นอุปสงค์ที่ผันผวนจากผู้เข้าร่วมทั่วโลกจำนวนมาก ซึ่งแต่ละรายมีวัตถุประสงค์ในการซื้อขายที่แตกต่างกัน ในสภาพแวดล้อมดังกล่าว ตัวกลางเหล่านี้จะให้บริการที่จำเป็น ช่วยลดความผันผวนโดยทำให้แน่ใจว่าจะมีราคาเสนอให้ผู้ซื้อขายดำเนินการอยู่เสมอ การมีส่วนร่วมของตัวกลางเหล่านี้ช่วยให้แน่ใจว่าราคาของสกุลเงินหรือสินทรัพย์ยังคงค่อนข้างคงที่ แม้ว่าจะมีปริมาณและความหลากหลายของผู้มีส่วนร่วมในตลาดสูงก็ตาม

ผู้สร้างตลาดเทียบกับโบรกเกอร์

ดังที่เราได้เห็น ผู้สร้างตลาดมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการรับประกันสภาพคล่อง ประสิทธิภาพ และเสถียรภาพของราคาในตลาดการเงิน อย่างไรก็ตาม แม้ว่าผู้เข้าร่วมเหล่านี้จะเป็นส่วนสำคัญในการทำงานของตลาด แต่พวกเขาไม่ใช่ผู้เล่นหลักเพียงคนเดียวที่มีส่วนเกี่ยวข้องในการอำนวยความสะดวกในการซื้อขาย ผู้มีส่วนร่วมที่สำคัญอีกคนหนึ่งคือโบรกเกอร์ ซึ่งมีบทบาทในการรับรองว่าผู้ซื้อและผู้ขายเชื่อมต่อกัน แต่ต่างจากผู้ให้บริการเหล่านี้ โบรกเกอร์ไม่ได้จัดหาสภาพคล่องหรือเก็บสินค้าคงคลังโดยตรง แต่ทำหน้าที่เป็นตัวกลางในการจับคู่ผู้ซื้อและผู้ขาย

แล้วอะไรคือสิ่งที่ทำให้พวกเขาแตกต่างจากโบรกเกอร์? บทบาทและหน้าที่ของพวกเขาแตกต่างกันอย่างไรและส่งผลต่อการซื้อขายของคุณอย่างไร? มาสำรวจความแตกต่างระหว่างทั้งสองเพื่อให้คุณเข้าใจถึงวิธีต่างๆ ที่ผู้เล่นเหล่านี้มีส่วนสนับสนุนต่อระบบนิเวศของตลาดได้ดีขึ้น

ผู้สร้างตลาดถือเป็นกระดูกสันหลังของสภาพคล่องในตลาด หน้าที่ของพวกเขาคือการกำหนดราคาซื้อและขายที่คงที่ ทำให้การซื้อขายดำเนินไปได้อย่างราบรื่นแม้ว่าจะไม่มีผู้ซื้อหรือผู้ขายโดยตรงก็ตาม โดยการเสนอซื้อหรือขายสินทรัพย์อย่างต่อเนื่อง พวกเขาจึงมั่นใจได้ว่าจะมีคนอยู่ฝั่งตรงข้ามของการซื้อขายเสมอ ซึ่งช่วยให้การทำธุรกรรมราบรื่นยิ่งขึ้น

ในทางกลับกัน นายหน้าทำหน้าที่เป็นตัวกลางที่ช่วยให้ลูกค้าดำเนินการซื้อขาย แต่จะไม่รับความเสี่ยงเท่ากัน หน้าที่ของนายหน้าคือเชื่อมโยงผู้ซื้อและผู้ขาย อำนวยความสะดวกในการซื้อขาย แต่จะไม่เข้าร่วมโดยตรงในตลาดโดยการถือสินค้าคงคลัง

โบรกเกอร์ ไม่ รับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงราคา ในทางกลับกัน โบรกเกอร์สร้างรายได้โดยการเรียกเก็บค่าคอมมิชชันหรือค่าธรรมเนียมในการดำเนินการซื้อขาย เมื่อคุณวางคำสั่งซื้อหรือขาย โบรกเกอร์จะจับคู่คำสั่งซื้อของคุณกับผู้ซื้อขายรายอื่นหรือส่งต่อไปยังผู้ทำตลาดหรือตลาดแลกเปลี่ยน แม้ว่าโบรกเกอร์ จะ ไม่มีสินทรัพย์ แต่พวกเขาก็มีบทบาทสำคัญในการทำให้แน่ใจว่าคำสั่งซื้อที่ลูกค้าวางไว้นั้นได้รับการดำเนินการ

ความสัมพันธ์ระหว่างผู้สร้างตลาดและนายหน้าซื้อขายนั้นเชื่อมโยงกันโดยเนื้อแท้ เมื่อคุณในฐานะนักลงทุนวางคำสั่งซื้อผ่านนายหน้าซื้อขาย มักจะเป็นผู้ให้บริการสภาพคล่องที่เข้ามาดำเนินการอีกด้านหนึ่งของธุรกรรม นายหน้าซื้อขายไม่ได้จัดหาสภาพคล่องโดยตรง แต่จะอาศัยผู้เข้าร่วมเหล่านี้ในการดำเนินการตามคำสั่งซื้อขาย ในลักษณะนี้ นายหน้าซื้อขายจึงทำหน้าที่เป็นผู้อำนวยความสะดวก ในขณะที่ผู้ให้บริการสภาพคล่องจัดหาสภาพคล่องที่จำเป็นในการดำเนินการซื้อขาย แม้ว่าผู้เข้าร่วมเหล่านี้จะเผชิญกับความเสี่ยงในตลาดจากการถือครองสินทรัพย์ แต่โบรกเกอร์ก็ไม่ชอบเสี่ยงและมุ่งเน้นไปที่การเชื่อมโยงผู้ซื้อและผู้ขายเป็นหลัก

ความร่วมมือนี้ทำให้มั่นใจได้ว่าไม่ว่าสภาวะตลาดจะเป็นอย่างไร นักลงทุนก็สามารถดำเนินการซื้อขายได้โดยมีความล่าช้าเพียงเล็กน้อย หากไม่มีผู้ให้บริการสภาพคล่องเหล่านี้ที่เสนอสภาพคล่อง โบรกเกอร์ก็จะไม่มีใครมาดำเนินการตามคำสั่ง ในทำนองเดียวกัน หากไม่มีโบรกเกอร์ที่นำคำสั่งมาสู่ตลาด ผู้สร้างตลาดก็จะไม่มีคู่สัญญาในการซื้อขายด้วย ดังนั้น ทั้งสองจึงมีบทบาทสำคัญแต่แตกต่างกันในระบบการเงิน โดยทำงานร่วมกันเพื่อให้แน่ใจว่าตลาดทำงานได้อย่างมีประสิทธิภาพ และสามารถดำเนินการซื้อขายได้อย่างรวดเร็วและเชื่อถือได้

โดยสรุปแล้ว แม้ว่าผู้สร้างตลาดและนายหน้าจะช่วยเหลือผู้ลงทุนในการทำการซื้อขาย แต่โดยพื้นฐานแล้วพวกเขาทำงานในลักษณะที่แตกต่างกัน พวกเขาให้สภาพคล่องและรับความเสี่ยงในการถือครองสินทรัพย์โดยทำกำไรจากส่วนต่างราคาเสนอซื้อและราคาเสนอขาย ในทางกลับกัน นายหน้าจะอำนวยความสะดวกในการทำธุรกรรมโดยรับรองว่าผู้ซื้อและผู้ขายจะพบกันโดยไม่ต้องรับความเสี่ยงเหมือนกัน การทำความเข้าใจว่าผู้เล่นทั้งสองโต้ตอบกันอย่างไรเป็นสิ่งสำคัญในการทำความเข้าใจว่าตลาดทำงานอย่างไรและดำเนินการซื้อขายของคุณอย่างไร

คำเตือน: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีจุดประสงค์เพื่อเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็นคำแนะนำ) ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำของ EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ