ฟังก์ชั่นและผลประโยชน์ของ Block Trade

คุณเคยสงสัยหรือไม่ว่านักลงทุนสถาบัน เช่น กองทุนบำเหน็จบำนาญและกองทุนป้องกันความเสี่ยง สามารถทำการซื้อขายจำนวนมากได้อย่างไรโดยไม่ก่อให้เกิดผลกระทบต่อตลาด พวกเขาจัดการซื้อหรือขายหลักทรัพย์ที่มีมูลค่าหลายล้านดอลลาร์ได้อย่างไรโดยไม่ก่อให้เกิดความผันผวนของราคา คำตอบอยู่ที่การซื้อขายแบบเป็นชุด ซึ่งเป็นธุรกรรมส่วนตัวขนาดใหญ่ที่มีความสำคัญต่อการทำงานของตลาดการเงิน ใน ปัจจุบัน

แม้ว่าการซื้อขายส่วนใหญ่จะเกิดขึ้นแบบเปิดเผยบนตลาดหลักทรัพย์ แต่การซื้อขายแบบบล็อกมักจะถูกเก็บเป็นความลับ ทำให้ผู้ลงทุนสามารถซื้อขายหลักทรัพย์จำนวนมากได้อย่างมีอิสระ ไม่ว่าคุณจะเป็นนักลงทุนที่ต้องการทำความเข้าใจกลไกเบื้องหลังการซื้อขายเหล่านี้หรือเพียงแค่สงสัยว่ากลุ่มการเงินยักษ์ใหญ่เหล่านี้ดำเนินงานอย่างไร บทความนี้จะอธิบายให้คุณทราบถึงข้อดีข้อเสียของการซื้อขายแบบบล็อก ตั้งแต่การทำงานของการซื้อขายไปจนถึงสาเหตุที่การซื้อขายมีความสำคัญ มาสำรวจกันว่าอะไรทำให้การซื้อขายเหล่านี้ทั้งน่าสนใจและจำเป็นต่อการดำเนินงานที่ราบรื่นของตลาดโลกกันดีกว่า

คำจำกัดความของการค้าแบบบล็อค

โดยพื้นฐานแล้ว การซื้อขายแบบบล็อกคือธุรกรรมขนาดใหญ่ที่เกิดขึ้นนอกตลาดสาธารณะทั่วไป โดยเกี่ยวข้องกับหลักทรัพย์จำนวนมาก โดยทั่วไปคือหุ้น พันธบัตร หรือตราสารทางการเงินอื่นๆ ซึ่งซื้อขายแบบส่วนตัวแทนที่จะซื้อขายผ่านคำสั่งซื้อขายแบบมาตรฐาน โดยทั่วไป ธุรกรรมดังกล่าวเกี่ยวข้องกับหุ้นอย่างน้อย 10,000 หุ้น หรือธุรกรรมที่มีมูลค่าประมาณ 200,000 ดอลลาร์ขึ้นไป การซื้อขายขนาดใหญ่เหล่านี้มักมีการเจรจาระหว่างนักลงทุนสถาบัน เช่น กองทุนบำเหน็จบำนาญ กองทุนรวม กองทุนป้องกันความเสี่ยง และบริษัทประกันภัย

การซื้อขายแบบบล็อกจะดำเนินการแบบส่วนตัวเพื่อป้องกันไม่ให้ธุรกรรมขนาดใหญ่ส่งผลกระทบต่อราคาตลาด หากการซื้อขายดังกล่าวจะดำเนินการโดยตรงในตลาดหลักทรัพย์ ปริมาณหุ้นหรือหลักทรัพย์ที่ซื้อขายกันมากอาจทำให้ราคาสินทรัพย์ขึ้นหรือลง ส่งผลให้เกิดการหยุดชะงักของตลาดอย่างมีนัยสำคัญ ดังนั้น การดำเนินการซื้อขายนอกตลาดจะช่วยลดผลกระทบต่อตลาด ทำให้สามารถดำเนินการซื้อขายขนาดใหญ่ได้ราบรื่นยิ่งขึ้น

กระบวนการเจรจาส่วนตัวนี้มีความจำเป็นเนื่องจากจะปกป้องทั้งสองฝ่ายจากความเสี่ยงจากความผันผวนของตลาด ขณะเดียวกันก็เปิดโอกาสให้ทั้งสองฝ่ายได้ราคาที่ดีกว่า แต่การซื้อขายเหล่านี้ดำเนินการอย่างไรกันแน่ หัวข้อถัดไปจะเจาะลึกถึงกลไกการดำเนินการซื้อขายแบบบล็อก

ฟังก์ชั่นการค้าแบบบล็อคในตลาด

การดำเนินการซื้อขายแบบบล็อกเป็นกระบวนการที่ซับซ้อนกว่าเมื่อเทียบกับคำสั่งซื้อขายตามตลาดทั่วไป ซึ่งแตกต่างจากการซื้อขายขนาดเล็กที่จับคู่กันบนตลาดหลักทรัพย์สาธารณะ ธุรกรรมส่วนตัวขนาดใหญ่เหล่านี้มักมีการเจรจากันเป็นการส่วนตัวระหว่างผู้ซื้อและผู้ขาย กระบวนการนี้มักเริ่มต้นเมื่อนักลงทุนสถาบัน เช่น กองทุนบำเหน็จบำนาญหรือกองทุนป้องกันความเสี่ยง แสดงความสนใจในการซื้อหรือขายหลักทรัพย์จำนวนมาก

เมื่อนักลงทุนตัดสินใจเกี่ยวกับขนาดและประเภทของสินทรัพย์ที่ต้องการซื้อขายแล้ว พวกเขามักจะติดต่อนายหน้าหรือผู้ทำตลาด นายหน้าทำหน้าที่เป็นตัวกลางในการระบุคู่สัญญาที่เต็มใจที่จะรับตำแหน่งขนาดใหญ่ดังกล่าว ในทางกลับกัน ผู้ทำตลาดจะช่วยให้แน่ใจว่ามีสภาพคล่องโดยให้ความสามารถในการดูดซับหลักทรัพย์จำนวนมากเมื่อไม่มีคู่สัญญาที่พร้อมให้บริการทันที ผู้ทำตลาดเป็นเครื่องมือสำคัญในการอำนวยความสะดวกในการซื้อขายแบบเป็นชุดเมื่อการจับคู่ผู้ซื้อและผู้ขายโดยตรงไม่สามารถทำได้

ราคาของการซื้อขายแบบบล็อกนั้นกำหนดขึ้นโดยการเจรจาส่วนตัว ผู้ซื้อและผู้ขายตกลงกันในราคาซึ่งโดยทั่วไปจะอิงตามสภาพตลาดปัจจุบัน แต่จะไม่มีความโปร่งใสเหมือนการซื้อขายแบบเปิด ซึ่งถือเป็นสิ่งสำคัญมาก เนื่องจากการซื้อขายจำนวนมากที่ดำเนินการในตลาดหลักทรัพย์อาจทำให้เกิดความผันผวน ทำให้ราคาขึ้นหรือลงตามอารมณ์ของตลาด เมื่อตกลงราคาได้แล้ว การซื้อขายจะเสร็จสิ้นโดยส่วนตัว ซึ่งมักจะใช้เครือข่ายส่วนตัวหรือแบบซื้อขายนอกตลาด (OTC) ทำให้รายละเอียดของธุรกรรมไม่เปิดเผยต่อสาธารณะ

แม้ว่ากระบวนการนี้จะช่วยให้สามารถดำเนินการซื้อขายจำนวนมากได้อย่างมีประสิทธิภาพ แต่สิ่งสำคัญคือต้องจำไว้ว่าการซื้อขายแบบเป็นบล็อกก็มีความเสี่ยงเช่นกัน วิธีนี้มีข้อดีและข้อเสียอะไรบ้างสำหรับนักลงทุนสถาบัน มาสำรวจประโยชน์หลักและความท้าทายในหัวข้อถัดไปกัน

ประโยชน์และความเสี่ยงของการค้าแบบบล็อค

การซื้อขายแบบบล็อกให้ข้อดีหลายประการแก่ผู้ลงทุนสถาบัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในแง่ของผลกระทบต่อตลาดและต้นทุนธุรกรรม ประโยชน์ที่ใหญ่ที่สุดประการหนึ่งคือความสามารถในการลดผลกระทบต่อตลาด เมื่อมีการซื้อขายจำนวนมากในตลาดหลักทรัพย์ ปริมาณหุ้นหรือหลักทรัพย์จำนวนมากสามารถผลักดันให้ราคาขึ้นหรือลงได้ ขึ้นอยู่กับว่าการซื้อขายนั้นเป็นการซื้อหรือขาย โดยการซื้อขายนอกตลาด ผู้ลงทุนสามารถหลีกเลี่ยงการหยุดชะงักของราคาได้

นอกจากนี้ การซื้อขายแบบเป็นบล็อกสามารถเสนอราคาที่เอื้ออำนวยมากขึ้นได้ ในบางกรณี ผู้ซื้อและผู้ขายจะตกลงกันเรื่องราคาที่อาจดีกว่าราคาที่มีอยู่ในตลาดเปิดในปัจจุบัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อมีความสัมพันธ์อันยาวนานระหว่างผู้ซื้อและนายหน้าหรือผู้ทำตลาด ซึ่งอาจนำไปสู่การเจรจาต่อรองส่วนลดหรือเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยมากขึ้นสำหรับทั้งสองฝ่ายที่เกี่ยวข้อง

อย่างไรก็ตาม การซื้อขายดังกล่าวก็มีความเสี่ยงบางประการเช่นกัน ความเสี่ยงหลักเกี่ยวข้องกับสภาพคล่อง การหาคู่สัญญาที่เต็มใจซื้อหรือขายหลักทรัพย์จำนวนมากอาจเป็นเรื่องท้าทาย โดยเฉพาะในตลาดที่มีสภาพคล่องต่ำ ในบางกรณี การซื้อขายอาจดำเนินการได้ไม่รวดเร็วตามที่ต้องการ หรือผู้ลงทุนอาจต้องยอมรับราคาที่ไม่เหมาะเนื่องจากข้อจำกัดด้านสภาพคล่อง

ความเสี่ยงอีกประการหนึ่งของการซื้อขายแบบเป็นบล็อกคือความไม่แน่นอนของราคา แม้ว่าราคาที่ตกลงกันไว้จะมีการเจรจากันเป็นการส่วนตัว แต่ก็ไม่มีกลไกในการกำหนดราคาทันที เช่นเดียวกับที่เกิดขึ้นในตลาดหลักทรัพย์สาธารณะ ดังนั้น ราคาการซื้อขายอาจไม่สะท้อนมูลค่าตลาดที่แท้จริงของหลักทรัพย์เสมอไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงที่มีความผันผวนสูงหรือตลาดไม่มั่นคง

การค้าแบบบล็อกเทียบกับการค้าปกติ

เมื่อเปรียบเทียบการซื้อขายแบบบล็อกกับการซื้อขายในตลาดปกติ ความแตกต่างจะปรากฏชัดเจนในหลายด้านสำคัญ เช่น ขนาด วิธีการดำเนินการ และผลกระทบต่อตลาด

การซื้อขายในตลาดปกตินั้นโดยทั่วไปจะมีขนาดเล็กกว่าการซื้อขายแบบบล็อกมาก และจะดำเนินการบนตลาดหลักทรัพย์สาธารณะซึ่งราคาจะถูกกำหนดโดยตลาดโดยรวม การซื้อขายเหล่านี้สามารถมองเห็นได้โดยผู้เข้าร่วมตลาดทุกคน ซึ่งมีส่วนช่วยในการกำหนดราคา ดังนั้น การซื้อขายในตลาดปกติจึงสามารถส่งผลกระทบโดยตรงต่อราคาของสินทรัพย์ได้ ตัวอย่างเช่น คำสั่งขายจำนวนมากอาจทำให้ราคาหุ้นลดลง ในขณะที่คำสั่งซื้อจำนวนมากอาจทำให้ราคาเพิ่มขึ้น

ในทางตรงกันข้าม การซื้อขายแบบบล็อกนั้นจะทำการเจรจากันเป็นการส่วนตัวและดำเนินการนอกตลาดหลักทรัพย์สาธารณะ ในขณะที่การซื้อขายปกติมีส่วนสนับสนุนโดยตรงต่อกระบวนการค้นหาราคา การซื้อขายส่วนตัวขนาดใหญ่ได้รับการออกแบบมาให้มีความรอบคอบ ป้องกันไม่ให้ตลาดตอบสนองต่อคำสั่งซื้อขนาดใหญ่ ซึ่งหมายความว่าการซื้อขายเหล่านี้จะไม่ส่งผลต่อราคาของสินทรัพย์โดยตรงในลักษณะเดียวกับการซื้อขายปกติ

นอกจากนี้ การซื้อขายดังกล่าวมักเสนอราคาที่เอื้ออำนวยมากกว่าและต้นทุนการทำธุรกรรมที่ต่ำกว่าการซื้อขายในตลาดปกติ ซึ่งอาจเป็นประโยชน์อย่างยิ่งสำหรับนักลงทุนสถาบัน อย่างไรก็ตาม การซื้อขายดังกล่าวยังมีความเสี่ยงด้านสภาพคล่องและความไม่แน่นอนของราคา ซึ่งโดยทั่วไปแล้วมักไม่ค่อยน่ากังวลสำหรับการซื้อขายปลีกขนาดเล็ก

โดยสรุปแล้ว การซื้อขายแบบบล็อกมีบทบาทสำคัญในตลาดการเงินสมัยใหม่ โดยให้กลไกแก่ผู้ลงทุนสถาบันในการดำเนินการธุรกรรมขนาดใหญ่ได้อย่างมีประสิทธิภาพและรอบคอบ แม้ว่าการซื้อขายแบบบล็อกจะให้ข้อได้เปรียบมากมาย เช่น ผลกระทบต่อตลาดที่ลดลง ราคาที่ดีกว่า และความลับ แต่ก็ไม่ใช่ว่าจะปราศจากความเสี่ยง ข้อจำกัดด้านสภาพคล่องและความไม่แน่นอนของราคาอาจก่อให้เกิดความท้าทาย แต่ด้วยการทำความเข้าใจว่าการซื้อขายเหล่านี้ทำงานอย่างไร นักลงทุนจะสามารถกำหนดกลยุทธ์การลงทุนได้ดีขึ้นและมั่นใจได้ว่าจะใช้ประโยชน์จากเครื่องมืออันมีค่านี้ในพอร์ตโฟลิโอของตนได้อย่างเต็มที่

คำเตือน: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็นคำแนะนำ) ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำของ EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ