Chức năng và lợi ích của Block Trade

Bạn đã bao giờ tự hỏi làm thế nào các nhà đầu tư tổ chức, như quỹ hưu trí và quỹ đầu cơ, thực hiện các giao dịch lớn mà không gây chấn động thị trường? Làm thế nào họ có thể mua hoặc bán hàng triệu đô la chứng khoán mà không gây ra cơn sốt giá cả? Câu trả lời nằm ở các giao dịch khối - các giao dịch riêng tư lớn đóng vai trò quan trọng đối với hoạt động của thị trường tài chính ngày nay .

Trong khi hầu hết các giao dịch diễn ra công khai trên các sàn giao dịch công khai, các giao dịch khối thường được giữ kín, cho phép các nhà đầu tư di chuyển một lượng lớn chứng khoán một cách thận trọng. Cho dù bạn là nhà đầu tư muốn hiểu cơ chế đằng sau các giao dịch này hay chỉ tò mò về cách các gã khổng lồ tài chính hoạt động, bài viết này sẽ hướng dẫn bạn những điều cơ bản về giao dịch khối. Từ cách chúng hoạt động đến lý do tại sao chúng quan trọng, hãy cùng khám phá điều gì khiến các giao dịch này vừa hấp dẫn vừa thiết yếu đối với sự vận hành trơn tru của thị trường toàn cầu.

Định nghĩa của Block Trade

Về bản chất, giao dịch khối là một giao dịch lớn diễn ra bên ngoài thị trường công cộng thông thường. Giao dịch này liên quan đến một lượng lớn chứng khoán, thường là cổ phiếu, trái phiếu hoặc các công cụ tài chính khác, được giao dịch riêng tư thay vì thông qua các lệnh thị trường tiêu chuẩn. Thông thường, các giao dịch như vậy liên quan đến ít nhất 10.000 cổ phiếu hoặc một giao dịch trị giá khoảng 200.000 đô la trở lên. Các giao dịch lớn này thường được đàm phán giữa các nhà đầu tư tổ chức, chẳng hạn như quỹ hưu trí, quỹ tương hỗ, quỹ đầu cơ và công ty bảo hiểm.

Giao dịch khối được thực hiện riêng tư để ngăn chặn quy mô lớn của giao dịch tác động đến giá thị trường. Nếu giao dịch như vậy được thực hiện trực tiếp trên sàn giao dịch công khai, khối lượng lớn cổ phiếu hoặc chứng khoán được giao dịch có thể đẩy giá tài sản lên hoặc xuống, gây ra sự gián đoạn đáng kể cho thị trường. Do đó, việc thực hiện giao dịch ngoài sàn giao dịch giúp giảm thiểu tác động đến thị trường, cho phép thực hiện các giao dịch lớn một cách suôn sẻ hơn.

Quá trình đàm phán riêng này rất cần thiết vì nó bảo vệ cả hai bên khỏi rủi ro biến động thị trường đồng thời cũng mang đến cho họ cơ hội đảm bảo giá tốt hơn. Nhưng chính xác thì những giao dịch này được thực hiện như thế nào? Phần tiếp theo sẽ đi sâu vào cơ chế thực hiện giao dịch khối.

Chức năng của Block Trade trên thị trường

Việc thực hiện giao dịch khối là một quá trình phức tạp hơn so với lệnh thị trường thông thường. Không giống như các giao dịch nhỏ hơn, chỉ được khớp lệnh trên các sàn giao dịch công khai, các giao dịch tư nhân lớn này thường được đàm phán riêng giữa người mua và người bán. Quá trình này thường bắt đầu khi một nhà đầu tư tổ chức, chẳng hạn như quỹ hưu trí hoặc quỹ đầu cơ, bày tỏ sự quan tâm đến việc mua hoặc bán một lượng lớn chứng khoán.

Sau khi nhà đầu tư đã quyết định về quy mô và loại tài sản để giao dịch, họ thường tiếp cận một nhà môi giới hoặc nhà tạo lập thị trường. Các nhà môi giới đóng vai trò là trung gian, xác định các bên đối tác sẵn sàng đảm nhận một vị thế lớn như vậy. Mặt khác, các nhà tạo lập thị trường giúp đảm bảo tính thanh khoản bằng cách cung cấp khả năng hấp thụ một lượng lớn chứng khoán khi không có bên đối tác nào có sẵn ngay lập tức. Họ đóng vai trò quan trọng trong việc tạo điều kiện cho các giao dịch khối khi việc kết hợp người mua và người bán trực tiếp là không khả thi.

Giá của giao dịch khối được xác định thông qua đàm phán riêng. Người mua và người bán đồng ý về một mức giá thường dựa trên các điều kiện thị trường hiện tại, nhưng không có tính minh bạch của một sàn giao dịch mở. Điều này rất quan trọng vì các giao dịch lớn được thực hiện trên sàn giao dịch có thể gây ra sự biến động, đẩy giá lên hoặc xuống theo tâm lý thị trường. Sau khi giá được thỏa thuận, giao dịch được hoàn tất một cách riêng tư, thường sử dụng các mạng lưới riêng tư hoặc phi tập trung (OTC), giữ các chi tiết của giao dịch tránh xa khỏi con mắt của công chúng.

Mặc dù quy trình này cho phép thực hiện các giao dịch lớn một cách hiệu quả, nhưng điều quan trọng cần nhớ là các giao dịch khối không phải là không có rủi ro. Phương pháp này có những ưu điểm và nhược điểm nào đối với các nhà đầu tư tổ chức? Hãy cùng khám phá những lợi ích và thách thức chính trong phần tiếp theo.

Lợi ích và rủi ro của Block Trade

Giao dịch khối cung cấp một số lợi thế cho các nhà đầu tư tổ chức, chủ yếu về tác động thị trường và chi phí giao dịch. Một trong những lợi ích lớn nhất là khả năng giảm tác động thị trường. Khi một giao dịch lớn được thực hiện trên sàn giao dịch công khai, khối lượng lớn cổ phiếu hoặc chứng khoán có thể đẩy giá lên hoặc xuống, tùy thuộc vào việc giao dịch đó là mua hay bán. Bằng cách thực hiện giao dịch ngoài thị trường, nhà đầu tư có thể tránh được sự gián đoạn giá này.

Ngoài ra, giao dịch khối có thể cung cấp mức giá thuận lợi hơn. Trong một số trường hợp, người mua và người bán đồng ý về mức giá có thể tốt hơn mức giá hiện có trên thị trường mở. Điều này đặc biệt đúng khi có mối quan hệ lâu dài giữa người mua và nhà môi giới hoặc nhà tạo lập thị trường, điều này có thể dẫn đến các khoản chiết khấu được thương lượng hoặc các điều khoản thuận lợi hơn cho cả hai bên liên quan.

Tuy nhiên, những giao dịch như vậy cũng đi kèm với một số rủi ro nhất định. Rủi ro chính liên quan đến tính thanh khoản. Việc tìm kiếm một đối tác sẵn sàng mua hoặc bán một lượng lớn chứng khoán có thể là một thách thức, đặc biệt là ở những thị trường ít thanh khoản. Trong một số trường hợp, giao dịch có thể không được thực hiện nhanh như mong muốn hoặc nhà đầu tư có thể phải chấp nhận mức giá không lý tưởng do hạn chế về tính thanh khoản.

Một rủi ro khác của giao dịch khối là sự không chắc chắn về giá. Mặc dù giá đã thỏa thuận được đàm phán riêng tư, nhưng không có cơ chế phát hiện giá ngay lập tức, như trên sàn giao dịch công khai. Do đó, giá của giao dịch không phải lúc nào cũng phản ánh giá trị thị trường thực sự của chứng khoán, đặc biệt là trong thời kỳ biến động cao hoặc bất ổn thị trường.

Giao dịch khối so với giao dịch thường xuyên

Khi so sánh giao dịch khối với giao dịch thị trường thông thường, sự khác biệt trở nên rõ ràng ở một số khía cạnh chính, bao gồm quy mô, phương pháp thực hiện và tác động đến thị trường.

Giao dịch thị trường thông thường thường có quy mô nhỏ hơn nhiều so với giao dịch khối và được thực hiện trên các sàn giao dịch công khai, nơi giá được xác định bởi thị trường rộng lớn hơn. Những giao dịch này được tất cả những người tham gia thị trường nhìn thấy, góp phần vào quá trình khám phá giá. Do đó, giao dịch thị trường thông thường có thể tác động trực tiếp đến giá của một tài sản. Ví dụ, một lệnh bán lớn có thể khiến giá cổ phiếu giảm, trong khi một lệnh mua lớn có thể đẩy giá lên.

Ngược lại, các giao dịch khối được đàm phán riêng tư và được thực hiện ngoài các sàn giao dịch công khai. Trong khi các giao dịch thường xuyên đóng góp trực tiếp vào quá trình khám phá giá, các giao dịch riêng tư lớn được thiết kế để kín đáo, ngăn thị trường phản ứng với các lệnh lớn. Điều này có nghĩa là các giao dịch này không ảnh hưởng ngay lập tức đến giá của một tài sản theo cùng một cách mà các giao dịch thường xuyên làm.

Hơn nữa, các giao dịch như vậy thường cung cấp mức giá thuận lợi hơn và chi phí giao dịch thấp hơn so với các giao dịch thị trường thông thường, điều này có thể đặc biệt có lợi cho các nhà đầu tư tổ chức. Tuy nhiên, chúng cũng mang lại rủi ro thanh khoản và sự không chắc chắn về giá tiềm ẩn, thường ít đáng lo ngại hơn đối với các giao dịch bán lẻ nhỏ hơn.

Tóm lại, giao dịch khối đóng vai trò quan trọng trong thị trường tài chính hiện đại, cung cấp cho các nhà đầu tư tổ chức một cơ chế để thực hiện các giao dịch lớn một cách hiệu quả và kín đáo. Mặc dù chúng mang lại những lợi thế đáng kể, bao gồm tác động thị trường giảm, giá tốt hơn và tính bảo mật, nhưng chúng không phải là không có rủi ro. Các hạn chế về thanh khoản và sự không chắc chắn về giá có thể gây ra những thách thức, nhưng bằng cách hiểu cách thức hoạt động của các giao dịch này, các nhà đầu tư có thể điều hướng tốt hơn các chiến lược đầu tư của mình và đảm bảo họ tận dụng tối đa công cụ có giá trị này trong danh mục đầu tư của mình.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ dành cho mục đích thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc các lời khuyên khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ người cụ thể nào.