Определение и значение маркет-мейкера

Вы когда-нибудь задумывались, как финансовые рынки умудряются оставаться текучими и эффективными даже во времена высокой волатильности? Или как вы всегда можете купить или продать акцию, валюту или актив, независимо от того, насколько неопределенным кажется рынок? Ответ часто кроется в невидимом, но решающем игроке на рынке: маркет-мейкере.

Но что именно подразумевает эта роль, и как они обеспечивают бесперебойную работу рынка? Как им удается получать прибыль от того, что кажется невидимой функцией, и почему это важно для вас как инвестора?

В этой статье мы раскроем важную роль, которую играют маркет-мейкеры в поддержании ликвидности рынка, обеспечении быстрых сделок и стабилизации цен, что делает их важным винтиком в механизме мировых рынков. От их уникальной бизнес-модели до их критического влияния на эффективность рынка, понимание механики этих поставщиков ликвидности даст вам более глубокое понимание сил, которые формируют ваши инвестиции и торговые стратегии.

Определение маркет-мейкера

По своей сути маркет-мейкер — это финансовое учреждение или лицо, которое содействует торговле, предоставляя ликвидность в определенном активе или ценной бумаге. Проще говоря, он всегда готов купить или продать ценную бумагу, гарантируя отсутствие разрыва на рынке между покупателями и продавцами. Это необходимо для функционирования любого рынка, от акций и облигаций до иностранной валюты (форекс) и криптовалют.

В отличие от традиционного инвестора или трейдера, которые могут искать возможность купить или продать ценную бумагу, основываясь на личных интересах или анализе рынка, маркет-мейкер в первую очередь сосредоточен на поддержании непрерывного потока транзакций. Их роль заключается в том, чтобы котировать как цену покупки (бид), так и цену продажи (аск), всегда готовые занять другую сторону сделки. Это непрерывное котирование цен гарантирует, что другие участники рынка — будь то трейдеры или инвесторы — могут быстро входить и выходить из позиций и с минимальным проскальзыванием. Эта система помогает стабилизировать рынок, позволяя ему функционировать плавно даже в периоды высокой волатильности или неопределенности.

Потоки доходов маркет-мейкера

Теперь вы можете задаться вопросом, как они зарабатывают деньги на этой, казалось бы, односторонней сделке? Ответ кроется в спреде спроса и предложения — разнице между ценой, по которой они готовы купить актив, и ценой, по которой они готовы его продать.

Например, если цена акций указана в £100 для покупки и £101 для продажи, маркет-мейкер может заработать £1 на каждой сделке, предполагая, что они покупают по £100 и продают по £101. Этот спред является их основным источником дохода. Хотя индивидуальный спред может показаться небольшим, эти трейдеры совершают большие объемы сделок, поэтому даже небольшая разница может привести к существенной прибыли с течением времени.

Помимо спреда между ценой покупки и продажи, маркет-мейкеры могут также получать доход через различные другие потоки. К ним относятся скидки или поощрения за выполнение сделок на определенных биржах, а также комиссии, полученные за счет высокочастотной торговли (HFT), которая подразумевает использование передовых алгоритмов для выполнения большого количества ордеров на высокой скорости.

Однако бизнес маркет-мейкинга не лишен риска. Маркет-мейкеры должны держать запасы активов, которыми они торгуют, что означает, что они подвержены колебаниям рынка. Если они держат значительное количество определенного актива, а его цена резко падает, они могут понести убытки. Тем не менее, предоставляя ликвидность на рынке и принимая на себя риск колебаний цен, эти рыночные посредники получают вознаграждение в виде спреда и, возможно, эффективности своих торговых стратегий.

Роль маркет-мейкера на финансовых рынках

Значение маркет-мейкеров невозможно переоценить. Предлагая ликвидность, они гарантируют, что финансовые рынки остаются эффективными и стабильными даже в периоды неопределенности или повышенной волатильности. Способность таких участников предоставлять непрерывные заказы на покупку и продажу означает, что всегда есть механизм для обнаружения цен. Они действуют как буфер, предотвращая большие ценовые разрывы, что может быть особенно важно на рынках, работающих с ограниченными часами торговли или в периоды рыночного стресса.

Возьмем, к примеру, фондовый рынок. Без этих игроков, если бы вы захотели купить или продать акции компании, не всегда мог бы быть немедленный покупатель или продавец. Это могло бы привести к значительным задержкам или, что еще хуже, к расхождениям в ценах. Маркетмейкеры вмешиваются, чтобы предотвратить это, поддерживая постоянный запас ордеров на покупку и продажу на разных уровнях цен. В результате они обеспечивают более плавные и быстрые транзакции для всех участников рынка, от институциональных инвесторов до индивидуальных трейдеров.

На более сложных рынках, таких как валютный или криптовалютный, маркет-мейкеры играют особенно важную роль. Эти рынки часто сталкиваются с колеблющимся спросом со стороны широкого круга глобальных участников, каждый из которых имеет разные торговые цели. В такой среде эти посредники предоставляют важную услугу, помогая снизить волатильность, гарантируя, что трейдеры всегда будут иметь котировки, на которые можно оперировать. Их участие помогает гарантировать, что цены валют или активов остаются относительно стабильными, несмотря на большой объем и разнообразие участников рынка.

Маркет-мейкер против брокера

Как мы увидели, маркет-мейкеры жизненно важны для обеспечения ликвидности, эффективности и стабильности цен на финансовых рынках. Однако, хотя эти участники являются неотъемлемой частью функционирования рынка, они не единственные ключевые игроки, участвующие в содействии торговле. Другим важным участником является брокер, который также играет роль в обеспечении связи между покупателями и продавцами. Но в отличие от этих посредников, брокеры напрямую не предоставляют ликвидность и не держат запасы. Вместо этого они действуют как посредники, сводя покупателей с продавцами.

Итак, что отличает их от брокеров? Как их роли и функции различаются в том смысле, который влияет на ваши сделки? Давайте рассмотрим разницу между ними, чтобы вы могли лучше понять, как эти игроки вносят свой вклад в экосистему рынка.

Маркет-мейкеры являются основой ликвидности на рынке. Их роль заключается в предоставлении постоянных цен покупки и продажи, что позволяет бесперебойно проводить сделки, даже если нет непосредственных покупателей или продавцов. Постоянно предлагая купить или продать активы, они гарантируют, что на другой стороне сделки всегда кто-то есть, что способствует более плавным транзакциям.

Напротив, брокеры выступают в качестве посредников, которые помогают клиентам заключать сделки, но не берут на себя те же риски. Работа брокера заключается в том, чтобы связать покупателей и продавцов, облегчая торговлю, но не участвуя напрямую на рынке, удерживая запасы.

Они не берут на себя риски, связанные с изменением цен. Вместо этого брокеры получают доход, взимая комиссию или плату за выполнение сделки. Когда вы размещаете заказ на покупку или продажу, брокер либо сопоставляет ваш заказ с другим трейдером, либо направляет его маркет-мейкеру или на биржу. Хотя брокеры не владеют активами, они играют решающую роль в обеспечении выполнения заказов, размещенных их клиентами.

Отношения между маркет-мейкерами и брокерами по своей сути переплетены. Когда вы, как инвестор, размещаете заказ через брокера, часто именно поставщик ликвидности вступает в игру, чтобы занять другую сторону транзакции. Брокер не предоставляет ликвидность напрямую; вместо этого он полагается на этих участников для выполнения заказа. Таким образом, брокеры выступают в качестве посредников, в то время как поставщики ликвидности предоставляют ликвидность, необходимую для выполнения сделок. В то время как эти участники подвергаются рыночным рискам, удерживая активы, брокеры не склонны к риску и в первую очередь сосредоточены на соединении покупателей и продавцов.

Это партнерство гарантирует, что, независимо от рыночных условий, инвесторы могут совершать сделки с минимальной задержкой. Без этих поставщиков ликвидности, предлагающих ликвидность, брокеру некому было бы выполнять заказ. Аналогично, без брокеров, выводящих заказы на рынок, у маркет-мейкеров не было бы контрагентов для торговли. Таким образом, оба играют существенные, но разные роли в финансовой системе, работая вместе, чтобы гарантировать эффективную работу рынка и быстрое и надежное завершение сделок.

Подводя итог, можно сказать, что хотя маркет-мейкеры и брокеры помогают инвесторам совершать сделки, они действуют принципиально по-разному. Они предоставляют ликвидность и берут на себя риск удержания активов, получая прибыль от разницы между ценой покупки и продажи. Брокеры, с другой стороны, облегчают транзакцию, обеспечивая встречу покупателей и продавцов, не принимая на себя те же риски. Понимание того, как взаимодействуют эти два игрока, является ключом к пониманию того, как функционируют рынки и как выполняются ваши сделки.

Отказ от ответственности: этот материал предназначен только для общих информационных целей и не предназначен (и не должен считаться) финансовым, инвестиционным или иным советом, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, транзакция или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного человека.