تعريف صانع السوق وأهميته

هل تساءلت يومًا كيف تتمكن الأسواق المالية من الحفاظ على السيولة والكفاءة، حتى في أوقات التقلبات الشديدة؟ أو كيف يمكنك دائمًا شراء أو بيع سهم أو عملة أو أصل، بغض النظر عن مدى عدم اليقين الذي يبدو عليه السوق؟ غالبًا ما تكمن الإجابة في لاعب غير مرئي ولكنه حاسم في السوق: صانع السوق.

ولكن ما الذي يستلزمه هذا الدور بالضبط، وكيف يضمنون سير السوق بسلاسة؟ وكيف يتمكنون من تحقيق الربح من وظيفة تبدو غير مرئية، ولماذا يهمك هذا الأمر كمستثمر؟

في هذه المقالة، سنكشف عن الدور المهم الذي يلعبه صناع السوق في الحفاظ على سيولة السوق، وضمان الصفقات السريعة، واستقرار الأسعار - مما يجعلهم جزءًا أساسيًا من آلية الأسواق العالمية. من نموذج أعمالهم الفريد إلى تأثيرهم الحاسم على كفاءة السوق، فإن فهم آليات مزودي السيولة هؤلاء سيمنحك نظرة أعمق للقوى التي تشكل استثماراتك واستراتيجيات التداول الخاصة بك.

تعريف صانع السوق

في الأساس، صانع السوق هو مؤسسة مالية أو فرد يعمل على تسهيل التداول من خلال توفير السيولة في أصل أو ورقة مالية محددة. وبعبارات بسيطة، يكون صانع السوق على استعداد دائم لشراء أو بيع ورقة مالية، مما يضمن عدم وجود فجوة في السوق بين المشترين والبائعين. وهذا أمر ضروري لعمل أي سوق، من الأسهم والسندات إلى سوق الصرف الأجنبي (الفوركس) والعملات المشفرة.

على عكس المستثمر أو المتداول التقليدي الذي قد يبحث فقط عن شراء أو بيع الأوراق المالية بناءً على المصلحة الشخصية أو تحليل السوق، يركز صانع السوق في المقام الأول على الحفاظ على التدفق المستمر للمعاملات. ويتمثل دوره في تحديد سعر الشراء (العرض) وسعر البيع (الطلب)، ويكون دائمًا على استعداد لاتخاذ الجانب الآخر من الصفقة. ويضمن هذا التسعير المستمر للأسعار أن يتمكن المشاركون الآخرون في السوق - سواء كانوا متداولين أو مستثمرين - من الدخول والخروج من المراكز بسرعة وبأقل قدر من الانزلاق. يساعد هذا النظام في استقرار السوق، مما يسمح لها بالعمل بسلاسة حتى عندما تكون هناك فترات من التقلبات العالية أو عدم اليقين.

مصادر دخل صانع السوق

الآن، قد تتساءل كيف يجني المستثمرون المال من هذا الترتيب الذي يبدو من جانب واحد؟ تكمن الإجابة في الفارق بين سعر العرض والطلب ــ الفارق بين السعر الذي يرغبون في شراء أحد الأصول به والسعر الذي يرغبون في بيعه به.

على سبيل المثال، إذا تم تحديد سعر السهم عند 100 جنيه إسترليني للشراء و101 جنيه إسترليني للبيع، فإن صانع السوق يربح جنيهًا إسترلينيًا واحدًا في كل صفقة، على افتراض أنه يشتري بسعر 100 جنيه إسترليني ويبيع بسعر 101 جنيه إسترليني. هذا الفارق هو المصدر الرئيسي لإيراداتهم. في حين أن الفارق الفردي قد يبدو صغيرًا، فإن هؤلاء المتداولين يشاركون في أحجام كبيرة من المعاملات، لذلك حتى الفارق الصغير يمكن أن يؤدي إلى أرباح كبيرة بمرور الوقت.

وإلى جانب الفارق بين سعر العرض والطلب، قد يعمل صناع السوق أيضاً على توليد الدخل من خلال مصادر أخرى مختلفة. وتشمل هذه المصادر الخصومات أو الحوافز لتنفيذ الصفقات في بورصات معينة، فضلاً عن الرسوم المكتسبة من خلال التداول عالي التردد، والذي ينطوي على استخدام خوارزميات متقدمة لتنفيذ أعداد كبيرة من الأوامر بسرعات عالية.

ولكن عمل صناعة السوق لا يخلو من المخاطر. إذ يتعين على صناع السوق الاحتفاظ بمخزون من الأصول التي يتاجرون بها، وهو ما يعني أنهم معرضون لتقلبات السوق. وإذا احتفظوا بكمية كبيرة من أصل معين وانخفض سعره بشكل كبير، فقد يواجهون خسائر. ومع ذلك، فمن خلال توفير السيولة في السوق وقبول مخاطر تقلبات الأسعار، يكسب وسطاء السوق هؤلاء مكافأة الفارق، وربما كفاءة استراتيجيات التداول الخاصة بهم.

دور صانع السوق في الأسواق المالية

لا يمكن المبالغة في أهمية صناع السوق. فمن خلال توفير السيولة، يضمنون بقاء الأسواق المالية فعالة ومستقرة، حتى في أوقات عدم اليقين أو التقلبات المتزايدة. إن قدرة هؤلاء المشاركين على تقديم أوامر شراء وبيع مستمرة تعني وجود آلية لاكتشاف الأسعار دائمًا. وهم يعملون كحاجز لمنع فجوات الأسعار الكبيرة، وهو ما قد يكون مهمًا بشكل خاص في الأسواق التي تعمل بساعات تداول محدودة أو في أوقات ضغوط السوق.

ولنتأمل سوق الأوراق المالية على سبيل المثال. فبدون هؤلاء اللاعبين، إذا أردت شراء أو بيع أسهم شركة ما، فقد لا تجد دائماً مشترياً أو بائعاً متاحاً على الفور. وقد يؤدي هذا إلى تأخيرات كبيرة أو ما هو أسوأ من ذلك ــ تباين الأسعار. ويتدخل صناع السوق لمنع حدوث ذلك من خلال الحفاظ على إمداد ثابت من أوامر الشراء والبيع عند مستويات أسعار مختلفة. ونتيجة لهذا، فإنهم يمكّنون من إتمام معاملات أكثر سلاسة وسرعة لجميع المشاركين في السوق، من المستثمرين المؤسسيين إلى المتداولين الأفراد.

في الأسواق الأكثر تعقيدًا، مثل سوق الصرف الأجنبي أو العملات المشفرة، يتولى صناع السوق دورًا محوريًا بشكل خاص. غالبًا ما تشهد هذه الأسواق طلبًا متقلبًا من مجموعة واسعة من المشاركين العالميين، ولكل منهم أهداف تجارية مختلفة. في مثل هذه البيئة، يقدم هؤلاء الوسطاء خدمة أساسية، حيث يساعدون في الحد من التقلبات من خلال ضمان توفر الأسعار دائمًا للمتداولين للتصرف بناءً عليها. تساعد مشاركتهم في ضمان بقاء أسعار العملات أو الأصول مستقرة نسبيًا، على الرغم من الحجم الكبير وتنوع الجهات الفاعلة في السوق.

صانع السوق مقابل السمسار

وكما رأينا، فإن صناع السوق يشكلون أهمية حيوية لضمان السيولة والكفاءة واستقرار الأسعار في الأسواق المالية. ولكن في حين يشكل هؤلاء المشاركون أهمية أساسية في عمل السوق، فإنهم ليسوا اللاعبين الرئيسيين الوحيدين المشاركين في تيسير الصفقات. وهناك مشارك آخر بالغ الأهمية وهو الوسيط، الذي يلعب أيضاً دوراً في ضمان التواصل بين المشترين والبائعين. ولكن على النقيض من هؤلاء الميسرين، لا يوفر الوسطاء السيولة بشكل مباشر أو يحتفظون بالمخزون. بل إنهم يعملون بدلاً من ذلك كوسطاء، فيوفقون بين المشترين والبائعين.

إذن، ما الذي يميزهم عن الوسطاء؟ كيف تختلف أدوارهم ووظائفهم بطريقة تؤثر على صفقاتك؟ دعنا نستكشف التمييز بين الاثنين، حتى تتمكن من فهم الطرق المختلفة التي يساهم بها هؤلاء اللاعبون في النظام البيئي للسوق بشكل أفضل.

صناع السوق هم العمود الفقري للسيولة في السوق. ويتلخص دورهم في توفير أسعار ثابتة للشراء والبيع، مما يسمح بإجراء الصفقات بسلاسة، حتى في حالة عدم وجود مشترين أو بائعين فوريين. ومن خلال عرض شراء أو بيع الأصول بشكل مستمر، فإنهم يضمنون وجود شخص ما على الجانب الآخر من الصفقة دائمًا، مما يسهل المعاملات بشكل أكثر سلاسة.

وعلى النقيض من ذلك، يعمل السماسرة كوسطاء يساعدون العملاء في تنفيذ الصفقات، لكنهم لا يتحملون نفس المخاطر. وتتلخص مهمة السمسار في ربط المشترين والبائعين، وتسهيل التجارة، ولكن ليس المشاركة بشكل مباشر في السوق من خلال الاحتفاظ بالمخزون.

لا يتحمل الوسطاء المخاطر المرتبطة بتغيرات الأسعار. وبدلاً من ذلك، يكسب الوسطاء إيراداتهم من خلال فرض عمولة أو رسوم مقابل تنفيذ صفقة. عندما تضع طلبًا للشراء أو البيع، سيقوم الوسيط إما بمطابقة طلبك مع متداول آخر أو توجيهه إلى صانع السوق أو البورصة. وبينما لا يحتفظ الوسطاء بالأصول، فإنهم يلعبون دورًا حاسمًا في ضمان تنفيذ الطلبات التي وضعها عملاؤهم.

إن العلاقة بين صناع السوق والوسطاء متشابكة بطبيعتها. فعندما تقوم كمستثمر بوضع أمر من خلال وسيط، فإن مزود السيولة هو الذي يتدخل في كثير من الأحيان ليتولى الجانب الآخر من المعاملة. ولا يوفر الوسيط السيولة بشكل مباشر؛ بل يعتمد بدلاً من ذلك على هؤلاء المشاركين في تنفيذ الأمر. وبهذه الطريقة، يعمل الوسطاء كوسيطين، في حين يوفر مزودو السيولة السيولة اللازمة لتنفيذ الصفقات. وفي حين يتعرض هؤلاء المشاركون لمخاطر السوق من خلال الاحتفاظ بالأصول، فإن الوسطاء يتجنبون المخاطر ويركزون في المقام الأول على ربط المشترين والبائعين.

وتضمن هذه الشراكة للمستثمرين، بغض النظر عن ظروف السوق، إمكانية تنفيذ الصفقات بأقل قدر من التأخير. وبدون مزودي السيولة هؤلاء الذين يقدمون السيولة، لن يكون لدى الوسيط أحد لتنفيذ الطلب. وعلى نحو مماثل، بدون السماسرة الذين يجلبون الطلبات إلى السوق، لن يكون لدى صناع السوق أطراف مقابلة للتداول معهم. وبالتالي، يلعب كلاهما أدوارًا أساسية ولكن مختلفة في النظام المالي، حيث يعملان معًا لضمان سير السوق بكفاءة وإتمام الصفقات بسرعة وموثوقية.

باختصار، في حين يساعد صناع السوق والوسطاء المستثمرين على إتمام الصفقات، فإنهم يعملون بطرق مختلفة جوهريًا. فهم يوفرون السيولة ويتحملون مخاطر الاحتفاظ بالأصول، والاستفادة من الفارق بين سعري العرض والطلب. من ناحية أخرى، يسهل الوسطاء المعاملات، ويضمنون لقاء المشترين والبائعين، دون تحمل نفس المخاطر. إن فهم كيفية تفاعل هذين اللاعبين هو المفتاح لفهم كيفية عمل الأسواق وكيفية تنفيذ صفقاتك.

إخلاء المسؤولية: هذه المادة مخصصة لأغراض المعلومات العامة فقط ولا يُقصد بها تقديم المشورة المالية أو الاستثمارية أو غيرها من النصائح التي يمكن الاعتماد عليها (ولا ينبغي اعتبارها كذلك). لا يشكل أي رأي وارد في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو أمان أو معاملة أو استراتيجية استثمارية معينة مناسبة لأي شخص معين.