Resumo:
As posições compradas dos investidores institucionais no dólar australiano estão em uma alta não vista desde março de 2021, já que o Reserve Bank provavelmente mantém as taxas altas.
Os investidores institucionais ficaram mais otimistas em relação ao dólar australiano desde março de 2021, já que o banco central do país provavelmente manterá as taxas de juros em níveis elevados.
Os gestores de ativos mudaram para uma posição líquida longa na moeda na semana encerrada em 8 de outubro, de acordo com dados da CFTC. Isso ocorreu depois que eles estavam pessimistas em relação à moeda desde fevereiro de 2023.
O RBA manterá as taxas firmes até ter certeza de que a inflação está se movendo de forma sustentável em direção à meta, segundo a ata da última reunião, sugerindo que a flexibilização da política ainda está um pouco distante.
As atas destacam o enigma da política monetária do conselho em um momento em que a inflação na Austrália continua elevada e estável, enquanto o resto do mundo está lentamente embarcando em um ciclo de flexibilização.
O preço do mercado financeiro sugere que o próximo movimento do RBA é para baixo, com um corte previsto para o início do ano que vem. Uma pesquisa da Bloomberg News mostrou que a maioria dos economistas espera que ele mantenha as taxas inalteradas este ano.
O dólar australiano subiu para o maior nível em 19 meses no final de setembro após o anúncio de estímulo da China. No entanto, ele reduziu alguns ganhos neste mês devido às expectativas de cortes menores nas taxas do Fed.
“A posição virada para longs … tem que navegar por muitos riscos consequentes nas próximas semanas”, disse Richard Franulovich, chefe de estratégia de FX no Westpac. Ele recomendou ir long em níveis melhores em direção a 0,6630.
Um presente chinês
Os aumentos de preços ao consumidor desaceleraram para uma mínima de três anos em agosto, graças aos descontos do governo na eletricidade, enquanto a inflação básica atingiu seu menor nível desde o início de 2022. Mas ambos estão altos entre as economias desenvolvidas.
A Austrália criou mais empregos do que o esperado em agosto, já que a taxa de desemprego permaneceu estável. A taxa de desemprego precisa aumentar para garantir que o recuo da inflação continue, disse o RBA.
A economia expandiu-se modestamente em 0,2% no segundo trimestre, inalterada durante três trimestres consecutivos, ligeiramente abaixo das expectativas e sublinhando os desafios económicos persistentes
Com dois trimestres fortes esperados no segundo semestre do ano, há poucas evidências até agora de que uma recuperação nos gastos do consumidor esteja se materializando, já que as famílias economizaram a maior parte dos cortes de impostos.
Mas os esforços dedicados da China para sair de uma crise podem beneficiar a indústria de mineração. Na semana passada, os preços do minério de ferro atingiram máximas de três meses na esperança de que a demanda melhorasse significativamente.
As vendas de casas aumentaram em algumas cidades durante o feriado de uma semana. No entanto, a área média de transações diárias de novas casas caiu 27% YoY durante o período, de acordo com o relatório que pesquisou 25 grandes cidades na China.
Relatórios privados mostraram que o sentimento do consumidor na Austrália atingiu uma alta de mais de dois anos em outubro, embora permanecesse em território pessimista, e as condições de negócios atingiram uma alta de quatro meses.
Homem da tarifa
O dólar atingiu o nível mais forte em dois meses enquanto o ex-presidente Donald Trump defendia propostas para aumentar drasticamente as tarifas sobre importações estrangeiras.
A apenas três semanas da eleição, os mercados precisam precificar as perspectivas de uma vitória de Trump e os mercados de câmbio serão diretamente afetados por uma nova guerra comercial, de acordo com Amundi.
Trump e Harris estão em um impasse na última pesquisa nacional da NBC News, já que os republicanos voltaram para apoiá-lo após o difícil debate do mês passado e um déficit subsequente nas pesquisas.
Ainda assim, o que ressalta a pesquisa é a incerteza sobre a eleição, com 10% dos eleitores dizendo que podem mudar de ideia e uma fração dos eleitores não reivindicados ainda em dúvida.
Tarifas estancariam o fluxo de capital para o exterior, potencialmente aumentando a inflação e as taxas de juros. Uma guerra comercial prolongada também deve pesar no sentimento de risco global – outro vento favorável para o dólar.
Barclay espera ver os maiores impactos contra economias com as quais os EUA têm um grande déficit comercial, como a China. Isso pode ter sido por trás do desejo de injetar uma tremenda liquidez em setembro.
Mesmo que países como Índia e Vietnã possam continuar a se beneficiar da aceleração da diversificação da cadeia de suprimentos da China, parece improvável que eles compensem a perda de exportações australianas devido às pressões da China.
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