豪ドルは綱引き相場に巻き込まれる
2024-10-16
要約
豪準備銀行が金利を高水準に維持する可能性が高いため、機関投資家の豪ドル買いポジションは2021年3月以来の高水準となっている。
オーストラリア準備銀行(中央銀行、RBA)が金利を高水準に維持する可能性が高いことから、機関投資家は2021年3月以来最も豪ドルに対して強気になった。
米商品先物取引委員会(CFTC)のデータによると、資産運用会社は10月8日までの週に豪ドルのネットロングポジションに転じた。これは、2023年2月以降豪ドルに対して弱気だった後のことである。
前回の会合の議事録によると、RBAはインフレが目標に向かって持続的に動いていると確信できるまで金利を据え置くとしており、政策緩和にはまだ時間がかかることを示唆している。
議事録は、オーストラリアのインフレが依然として高止まりしている一方で、世界の他の国々が緩やかな緩和サイクルに入っている今、理事会の政策難問に焦点を当てている。
金融市場の織り込みは、RBAの次の動きが下振れであり、来年初めに利下げが行われることを示唆している。ブルームバーグの調査では、経済学者の大多数がRBAが今年金利を据え置くと予想していることが示された。
豪ドルは中国の景気刺激策発表を受けて9月下旬に19ヶ月ぶりの高値に上昇した。しかし、米連邦準備制度理事会(FRB)の利下げ規模縮小の見通しから今月は上昇幅を縮小した。
ウエストパック銀行の通貨戦略責任者リチャード・フラヌロビッチ氏は「買いポジションへの転換は、今後数週間で多くの重大なリスクを乗り越える必要がある」と述べ、0.6630に向かうより良い水準で買いポジションを取ることを推奨した。
中国からの贈り物
消費者物価上昇率は政府の電気料金の値下げにより8月に3年ぶりの低水準に鈍化し、コアインフレ率は2022年初頭以来の最低を記録した。しかし、どちらも先進国の中では高い水準である。
オーストラリアでは失業率が安定しており、8月の雇用者数は予想を上回った。RBAは、インフレの後退が続くためには失業率が上昇する必要があると述べた。
第2四半期の経済成長率は0.2%と小幅な伸びにとどまり、3四半期連続で横ばいとなった。予想をわずかに下回り、経済の課題が依然として続いていることを示している。
今年後半には2つの好調な四半期が予想されているが、家計が減税分の大部分を貯蓄したことで、消費者支出の回復を示す証拠は今のところ乏しい。
不況から抜け出すための中国の熱心な努力は、鉱業に利益をもたらす可能性が高い。先週、需要が大幅に改善するとの期待から、鉄鉱石価格は3ヶ月ぶりの高値に達した。
国慶節休暇中、一部の都市では住宅販売がわずかに増加した。しかし、中国全土の主要25都市を対象とした調査によると、新築住宅の1日平均取引面積は前年同期比27%減少した。
民間の報告によると、10月におけるオーストラリアの消費者心理は依然として悲観的な状況が続いているが、2年以上ぶりの高水準に上昇し、企業景況感は4ヶ月ぶりの高水準に上昇した。
関税マン
ドナルド・トランプ前大統領は、再選されれば外国からの輸入品に対する関税を大幅に引き上げると表明したため、ドルは2ヶ月ぶりの高値に上昇した。
アムンディによると、選挙まであとわずか3週間を切った今、市場はトランプ氏の勝利の可能性を織り込んでおく必要があり、為替市場は新たな貿易戦争の影響を直接受けるという。
最新のNBCニュース全国世論調査ではトランプ氏とハリス氏の支持率が同率で並んだ。前回の討論会で世論調査が不利になった共和党支持者が本拠地に戻ってトランプ氏を支持したためである。
また、世論調査では選挙に関する不確実性が浮き彫りになっている。有権者の10%が「考えを変えるかもしれない」と答え、少数の未確認有権者がまだどちらにするか決めかねている。
関税は海外への資本移動を妨げ、インフレと金利の上昇を招く可能性が高い。貿易戦争が長期化すれば、世界的なリスクセンチメントも重くなり、これもドルにとっては追い風となる。
バークレイズ銀行は、米国が中国のような大きな貿易赤字を抱える国に対して最大の影響が出ると予想している。それが、中国が9月末に景気刺激策を始めた理由かもしれない。
インドやベトナムのような国々が、中国からのサプライチェーンの多様化の加速から引き続き恩恵を受ける可能性があるが、中国の圧力によるオーストラリアの輸出損失をこれらの国が補う可能性は低いと思われる。
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