A História de Milhões de Dólares de Buffett

Em 2007. Buffett lançou um desafio de milhões de dólares no famoso online de bingo. A partir de 1º de janeiro de 2008. os retornos da S& Índice P 500com petirá com o rendimento líquido do fundo-mãe dez anos depois.O fundo mestre é um fundo que investe em vários tipos de fundos hedge, que é o desafio de Buffett para todos os fundos hedge, ou a colisão entre passivos investimento e investimento activo. Ele acredita que os retornos de curto prazo,gestores de investimento dum ano, ou dois anos, podem bater o mercado, mas se o tempo for estendido, o mercado acabará por ganhar.

Depois que Buffett propôs este desafio milionário, embora suas opiniões fossemoposição por muitos gestores de investimento famosos, ninguém ousou realmente confrontá-los.Depois de uma longa espera, um gestor de fundos chamado Sades finalmente aceitou o desafio eescolheu cinco fundos mestres como sua carteira de investimentos para competir com a Buffett'sfundo de índice.

A Mercedes não divulgou quais cinco fundos escolheu, enquanto Buffett escolheu oS& Índice P 500 do Fundo Vanguard. O código do fundo é VFIA, que é quaseidêntico ao VO que introduzimos anteriormente, exceto que VO é um ETF, enquantoA VFIA é um fundo mútuo.

Num piscar de olhos, em 2017, quem ganhou?

Pouco depois que o desafio de Buffett e Sades começou, o mercado de ações dos EUAenfrentou uma das crises econômicas mais graves da história moderna, aCrise hipotecária subprime. O fundo de índice escolhido pela Buffett perdeu 37% de seu valornesse ano, enquanto o fundo de cobertura beneficiou de uma perda de cobertura de risco de apenas23,9%, o que significa que o fundo índice sozinho ficou para trás em mais de 10% em suaprimeiro ano de regresso. Naquela época, muitas pessoas pensavam que Buffett estava indoMas o que eles não esperavam era que todos os anos depois disso,Os fundos de índice Buffett derrotaram as cinco carteiras de fundos escolhidas pelo Cedes efinalmente alcançou um retorno em 2015, e a lacuna aumentou desde então.

Em 2016, os fundos de índice receberam um retorno de 11,9%, enquanto o investimento da SadesA carteira retornou apenas 0,9%. No final, Sades entregou seu investimentocom dez anos de antecedência, com um retorno anualizado de apenas 2,2% e umlucro de 220 mil dólares. O fundo de índice Buffett alcançou um retorno anualizado de 7,1%,Ganhando 850000 dólares.

Para o sucesso deste desafio, Buffett atribuiu-o a duas razões.Em primeiro lugar, a longo prazo, mesmo os investidores profissionais mais poderosos não podemderrotar o mercado. Talvez um ano, um investidor tenha a sorte de escolhero alvo de investimento certo e fazer um lucro como resultado. Mas se esticarmos o nossohorizontes, é quase impossível completar a tarefa. Assim, a longo prazoinvestidores, o que devemos pensar não é como derrotar o mercado, mas comocrescer junto com o mercado.

A segunda razão é que os gestores de fundos recebem taxas de gestão. Fundo de coberturaos gerentes geralmente cobram taxas de acordo com a prática da indústria, que é de 2%taxa de gestão mais uma comissão de lucro de 20%. Buffett escolheu um fundo de índice comtaxa de gestão de apenas 0,04%. Não subestime a diferença percentual. Senós prolongamos o tempo, o efeito do interesse composto criará umadiferença.

Lembras-te do desafio que acabamos de mencionar? Os retornos anualizados de7,1% e 2,2% podem não parecer muito diferentes, mas após dez anos, o lucroA diferença quadruplicou, o que está apenas a dez anos de distância. E se estendermos odimensão temporal de vinte ou trinta anos? Esta é a maior diferença entrepensamento a longo prazo e pensamento a curto prazo. Sob a influência do compostoefeito de interesse, pequenas diferenças serão amplificadas.

As duas regras de ouro do investimento de longo prazo-crescimento com o mercado e baixotaxas de gestão - correspondem perfeitamente aos fundos de índice, que podem ser os mais adequadosproduto financeiro para a maioria das pessoas comuns.

O que é um fundo de índice? Simplificando, significa comprar todas as empresas em umindexar de uma só vez e colocá-los em um portfólio. Por exemplo, neste desafio,Buffett escolheu S& P do Fundo de Vanguarda.

500 Index Fund. A S& P 500 quase cobre as 500 principais empresas do mundo,com a maior proporção sendo conhecidos como Apple, Microsoft,O fundador do Pioneer Fund, Johann Berg, foi o inventor dae lançou este revolucionário produto de investimento em 1976. O seuUm amigo Buffett disse uma vez dele: 'Berg é a pessoa que eu conheço que cria maisvalor para investidores comuns.".

Porque dizes isso? Buffett mencionou mais de uma vez em Berkshire'scarta do acionista que, para a maioria das pessoas comuns, investir em fundos de índice éa maneira mais simples e eficaz de acumular riqueza. Ele e a mulher disseram:que se eu estivesse fora, você compraria 10% dos títulos do Tesouro dos EUA e o90% restantes da S& P 500 fundos indexados.

Que tipo de charme este fundo de índice tem que fez Warren Buffett, oDeus das ações, desistir de investir em ações individuais? A resposta a esta perguntapode ser encontrado no livro do inventor do fundo de índice Berg, que tem uma série de obraspara elaborar sua filosofia de investimento. Aqui, Charlie apresenta brevemente doisaponta para todos.

A primeira razão pela qual os investidores individuais não podem derrotar o mercado nolongo prazo, como acabamos de mencionar, é um conceito chamado regressão média. No seuBerg acredita que o aspecto mais importante do investimento não é comoler relatórios financeiros ou a necessidade de entender economia, mas sim uma claracompreensão do conceito de regressão média. O significado da regressão médiaé que se o preço de uma ação é muito alto ou muito baixo, é provável queaproximar-se da mediana.

Berg listou oito gerentes de investimento que tinham um bom desempenho no livro, mastodos acabaram voltando à média sem exceção. Ouvimos muitas vezes que uminvestidor tem sido muito forte nos últimos anos, e então eles começam a copiar seusOs trabalhos de casa. No entanto, se ele foi forte no passado, é provável que ele volte aa média e desempenho medíocre no futuro. Esta lei de ferro não é excepção aO antigo Buffett. Desempenho de investimento da Buffett nas últimas décadastem sido bom demais, então ele também começou a voltar à média nos últimos poucosanos. O preço das ações da Berkshire não superou realmente o mercado.

Então, se soubermos que, a longo prazo, os retornos de investimento retornarão aoQuer dizer, como devemos melhorar nossos retornos de investimento? Sabemos que o lucro é igualreceitas menos custos. Uma vez que a receita vai voltar em média, precisamos encontrar maneiras dereduzir custos. Quais são os custos do fundo? Em primeiro lugar, há a gestãoTaxa para o gestor do fundo. A regra comum do grupo na indústria é queos gerentes cobram uma taxa de gestão de 2% como compensação, e há também um 20%comissão de lucro. Quanto mais eles ganham, maior a participação. Isto soa bastanterazoável. Vamos reformular de uma maneira diferente. Se você for a um restaurante eo garçom diz que um bife custa 20 yuan, independentemente de o bife seré bom ou não, você ainda tem que me pagar tanto dinheiro, mesmo que o bife sejafrito. E se estiver bem cozido, você terá que pagar mais 100 yuans.  

FazerSabes pedir este bife? Eu acredito que muitas pessoas vão sentir que este é umRestaurante de bullying. A grande maioria das transações que encontramos em nossas vidasenvolver o pagamento de uma taxa fixa, receber um valor fixo, e entregar os benscom uma mão. Por exemplo, quando encomendo um bife, espero que seja um deliciosoUm bife, não queimado ou estragado. Quanto mais eu pago, maiores minhas expectativase os requisitos para este bife serão. Alternativamente, em outro modo de negociação,para algumas transações maiores, só pagamos comissões a intermediários. Parapor exemplo, um agente imobiliário só pode receber comissões depois que a casa évendido. Embora a renda não seja tão fixa, se bem feita, você pode receber excessoretorna. E o gestor de investimentos só aproveitou os benefícios de ambosmodos de negociação, incluindo taxas de gestão fixas e comissões de lucro.

Esta é apenas uma taxa superficial, e a maioria dos fundos também tem muitas taxas ocultas,que são o custo de ajustar posições. Uma vez que o gestor de investimentostaxas de gestão coletadas, eles precisam gerenciar ativamente suas posições em umuma base regular, incorrendo assim em custos de volume de negócios. Berg tem um cálculo simplesmétodo para isso, que é multiplicar a taxa de rotatividade do fundo por um por cento paraobter o custo de volume de negócios do fundo. Por exemplo, um fundo com uma taxa de volume de negócios de100% tem um custo de volume de negócios de 1%, que inclui spreads de negociação, comissãoefeitos sobre os preços de mercado, e assim por diante. Antes de inventar fundos de índice, a soma deesses custos, tanto explícitos quanto implícitos, somam-se a uma taxa final de aproximadamente3% a 4% ao ano para investidores.

Pode não parecer alto, mas é realmente um custo enorme. Berg calculou umconta para nós, supondo que salvamos 10.000 yuan e investimos no mercado de ações.Com um retorno anualizado de 8%, crescerá para 470000 yuan em cinquenta anos. Seusado como dinheiro da aposentadoria, este é realmente um bom nível de renda. Mas seadicionamos 2,5% do custo, adivinhe o que os 10.000 yuan que investimos se tornarão?Este número pode surpreendê-lo: apenas 1,45 milhões, até um total de 3,25 milhões,que é apenas 2,5% do custo. Se fosse um custo médio de 3,4%, este númeroseria ainda pior. Einstein disse uma vez que os juros compostos são o oitavomaravilha no mundo, e seu poder é surpreendente. No entanto, se for ojuros compostos sobre despesas, o efeito também irá surpreendê-lo.

Quando investimos, muitas vezes nos preocupamos com qual estoque aumentou significativamente equanto potencial de crescimento existe no futuro, esquecendo outra variável naa fórmula. Para aumentar os retornos, não se trata apenas de ver quais açõespode aumentar mais, mas também sobre como economizar custos.

Qual tarefa é mais fácil: selecionar ações que dispararam ou economizar custos?Pessoalmente, acho que é o último. Se escolhermos um estoque, podemos escolher umDez vezes o caldo, mas a maioria de nós não ousa colocar os ovos em uma cesta. Precisamos dediversificar nosso risco e comprar mais ações diferentes. Se escolhermos mais vezes, oprobabilidade de escolher um bom estoque naturalmente retornará à média, semelhantepara o mercado global. John Berg disse isso: Não procure por uma agulha nopalheiro; Devias comprar o palheiro inteiro. Ou seja, devemos comprar omercado inteiro em vez de pensar sobre qual ação pode vencer o mercado. De qualquer forma,se não podemos vencer o mercado, devemos juntar-nos a ele.efeito de juros composto trazido pelo tempo, e evitar negociação mais impulsiva.

O desafio de um milhão de dólares entre Buffett e Sades não é apenas uma apostamas também uma educação profunda. Ele nos disse que investir não é um curto prazojogo mas uma maratona de longo prazo. Investimento bem sucedido não é sobre quem pode ganhara maioria em um determinado ano ou anos, mas sobre quem pode persistir por décadas,evitar o comércio excessivo, reduzir custos desnecessários e usar o poder do compostointeresse para criar riqueza.

Isenção de responsabilidade: Este material destina-se apenas a fins de informação geral e não se destina a (e não deve ser considerado como) aconselhamento financeiro, de investimento ou outro tipo de aconselhamento em que se deve confiar. Nenhuma opinião dada no material constitui uma recomendação da EBC ou do autor de que qualquer investimento específico, título, transação ou estratégia de investimento é adequado para qualquer pessoa específica.