Por que o ouro está subindo: principais impulsionadores da alta de 2024-2025

Os preços do ouro apresentaram uma alta notável de 2024 para 2025, atraindo a atenção de traders e analistas em todo o mundo. Somente em 2024, o metal amarelo subiu cerca de 25%, superando as principais classes de ativos. O preço do ouro da London Bullion Market Association (LBMA) atingiu 40 novas máximas históricas em 2024, atingindo um pico de aproximadamente US$ 2,778 por onça no final de outubro. Em março de 2025, o ouro ultrapassou US$ 3.000/onça pela primeira vez na história. Uma ascensão tão rápida naturalmente levou os traders a se perguntarem "por que o ouro está subindo" tão rápido e se esse impulso pode continuar.

Neste artigo, exploramos os principais fatores por trás da alta do ouro — desde fatores macroeconômicos como inflação e políticas de bancos centrais até nervosismo geopolítico, flutuações cambiais e mudanças no sentimento dos investidores — todos os quais convergiram para impulsionar a alta do ouro em 2024-2025.

Pressões inflacionárias e mudanças nas políticas monetárias

Um dos principais impulsionadores da alta do ouro tem sido o cenário macroeconômico global – notadamente a inflação persistente e a resposta de bancos centrais como o Federal Reserve (Fed) e o Banco da Inglaterra (BoE). Após a pandemia, a inflação atingiu níveis recordes em várias décadas. Em 2024, a inflação havia arrefecido, mas permanecia acima da meta, mantendo os investidores cautelosos. O ouro é tradicionalmente visto como uma proteção contra a inflação, e as expectativas de inflação levaram os investidores a investir em ouro.

No final de 2024, houve uma mudança notável nas expectativas de política monetária. O Banco da Inglaterra e o Banco Central Europeu (BCE) cortaram as taxas de juros em meio à desaceleração da inflação, e o Fed sinalizou cortes iminentes. Expectativas de juros mais baixos reduzem o custo de oportunidade de manter ouro, tornando-o mais atraente e sustentando a alta.

Apetite dos bancos centrais pelo ouro

Outro fator importante que sustenta os preços do ouro tem sido a crescente demanda por parte dos bancos centrais. Em todo o mundo, os bancos centrais têm diversificado suas reservas, acumulando ouro em ritmo histórico. Uma pesquisa de 2024 revelou que 81% dos banqueiros centrais esperavam um aumento nas reservas de ouro, citando seu papel como reserva de valor e proteção contra crises. 2024 marcou o terceiro ano consecutivo com compras acima de 1.000 toneladas. Notavelmente, Polônia, Turquia, Índia e China estiveram entre os maiores compradores. Essas ações enviam um forte sinal de alta ao mercado e reforçam a confiança no valor do ouro a longo prazo.

Incerteza geopolítica alimenta demanda por refúgios seguros

Além da economia, a turbulência geopolítica tem sido um dos principais motivos da valorização do ouro. O ouro é o clássico ativo de refúgio, ao qual os investidores recorrem em tempos de incerteza ou crise. Ao longo de 2024-2025, o mundo não viu escassez de incertezas – e o preço do ouro refletiu isso. Da guerra entre Rússia e Ucrânia em curso às tensões no Oriente Médio e às relações EUA-China, 2024 foi repleto de pontos críticos geopolíticos. Essa incerteza aumenta o apelo do ouro. Os investidores usam o ouro como seguro de portfólio, e ele tende a ter um bom desempenho durante tensões econômicas ou políticas.

Tendências da moeda e o fator dólar americano

O dólar americano desempenha um papel fundamental no preço do ouro, com uma relação inversa entre o valor do dólar e o preço do ouro em dólares americanos. Um dólar mais fraco normalmente aumenta a demanda por ouro, enquanto um dólar mais forte pode limitar os ganhos do ouro. Em 2024, o dólar enfraqueceu com a queda da inflação nos EUA e o Fed desacelerou os aumentos das taxas de juros, sustentando a alta do ouro. No entanto, em alguns casos, como no final de 2024, o ouro ainda subiu apesar do fortalecimento do dólar, impulsionado pela demanda por ativos de refúgio durante períodos de incerteza.

Com a sinalização do Fed sobre potenciais cortes nas taxas de juros, as expectativas de um dólar mais fraco em 2025 impulsionaram ainda mais o ouro. Essa tendência também impulsionou o aumento da compra de ouro pelos bancos centrais. A alta do ouro não se limitou ao dólar americano; atingiu máximas recordes em outras moedas, como a libra esterlina e o euro, oferecendo proteção contra a volatilidade cambial. Em mercados emergentes com moedas fracas, a demanda por ouro como reserva de valor aumentou. No geral, o ouro se beneficiou da perda de confiança nas moedas fiduciárias durante 2024-25, posicionando-o como um ativo estável em meio à incerteza global.

Sentimento do investidor e dinâmica de mercado

O sentimento do investidor e o momentum do mercado desempenharam um papel importante na alta do ouro. Com o desempenho superior ao de outros ativos em 2024, o ouro atraiu mais interesse de investidores institucionais e de varejo. A demanda por investimentos, incluindo ETFs e compradores de barras e moedas físicas, disparou. O momentum e o medo de ficar de fora (FOMO) impulsionaram ainda mais os preços. O ouro se restabeleceu como um ativo-chave em carteiras diversificadas em meio à incerteza.

Conclusão

O período de 2024-2025 viu uma confluência de fatores impulsionando a alta do ouro. A inflação persistente, as mudanças na política dos bancos centrais e as tensões geopolíticas aumentaram o apelo do ouro como uma proteção contra a inflação e um porto seguro. Os bancos centrais tornaram-se grandes compradores, reforçando o valor do ouro a longo prazo. Um dólar mais fraco e o ceticismo generalizado em relação às moedas fiduciárias impulsionaram ainda mais a demanda por ouro globalmente. O aumento dos fluxos de investimento e o forte desempenho do mercado demonstram uma confiança crescente no metal. O duplo papel do ouro nas carteiras, como um ativo de proteção e de crescimento, tornou-o atraente em todos os níveis. No futuro, os traders devem monitorar a inflação, as decisões dos bancos centrais, os riscos geopolíticos e o sentimento do mercado, pois esses fatores determinarão a trajetória futura do ouro. A alta atual reflete uma combinação de fatores econômicos e políticos que reafirmam o status do ouro como uma reserva confiável de valor em tempos de incerteza.

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