เหตุใดราคาทองคำจึงเพิ่มขึ้น: ปัจจัยสำคัญที่ผลักดันการขึ้นราคาในปี 2024-2025

ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นอย่างน่าทึ่งตั้งแต่ปี 2024 ถึงปี 2025 ดึงดูดความสนใจของผู้ค้าและนักวิเคราะห์ทั่วโลก ในปี 2024 เพียงปีเดียว โลหะสีเหลืองพุ่งขึ้นประมาณ 25% แซงหน้าสินทรัพย์ประเภทหลัก ราคาทองคำของ London Bullion Market Association (LBMA) สร้างจุดสูงสุดตลอดกาลใหม่ 40 จุดในปี 2024 โดยแตะระดับสูงสุดที่ประมาณ 2.778 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ในช่วงปลายเดือนตุลาคม ภายในเดือนมีนาคม 2025 ทองคำทะลุระดับ 3,000 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์เป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ การพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วเช่นนี้ทำให้ผู้ค้าตั้งคำถามว่า "ทำไมทองคำถึงพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว" และโมเมนตัมนี้จะดำเนินต่อไปได้หรือไม่

ในบทความนี้ เราจะสำรวจปัจจัยสำคัญเบื้องหลังการพุ่งขึ้นของราคาทองคำ ไม่ว่าจะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนมหภาค เช่น อัตราเงินเฟ้อและนโยบายของธนาคารกลาง ความวิตกกังวลทางภูมิรัฐศาสตร์ ความผันผวนของสกุลเงิน และความรู้สึกของนักลงทุนที่เปลี่ยนไป ซึ่งปัจจัยทั้งหมดนี้ได้บรรจบกันเพื่อผลักดันการพุ่งขึ้นของราคาทองคำในปี 2024–2025

แรงกดดันเงินเฟ้อและการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงิน

ปัจจัยพื้นฐานประการหนึ่งที่ส่งผลให้ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นคือภาวะเศรษฐกิจมหภาคทั่วโลก โดยเฉพาะภาวะเงินเฟ้อที่พุ่งสูงและการตอบสนองของธนาคารกลาง เช่น ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) และธนาคารแห่งอังกฤษ (บีโออี) หลังจากเกิดโรคระบาด อัตราเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ ภายในปี 2024 อัตราเงินเฟ้อลดลงแต่ยังคงสูงกว่าเป้าหมาย ทำให้ผู้ลงทุนเกิดความกังวล โดยทั่วไปแล้ว ทองคำถือเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ และความคาดหวังต่อเงินเฟ้อทำให้ผู้ลงทุนหันมาซื้อทองคำ

ภายในช่วงปลายปี 2024 มีการเปลี่ยนแปลงอย่างเห็นได้ชัดในความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายการเงิน โดย BoE และ ECB ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยท่ามกลางภาวะเงินเฟ้อที่ชะลอตัว และ Fed ได้ส่งสัญญาณว่าจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเร็วๆ นี้ ความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงช่วยลดต้นทุนโอกาสในการถือครองทองคำ ทำให้ทองคำน่าดึงดูดใจมากขึ้นและสนับสนุนการพุ่งสูงขึ้น

ความต้องการทองคำของธนาคารกลาง

ปัจจัยสำคัญอีกประการหนึ่งที่หนุนราคาทองคำคือความต้องการที่เพิ่มขึ้นของธนาคารกลาง ธนาคารกลางทั่วโลกได้กระจายการสำรองทองคำโดยการสะสมทองคำในอัตราที่รวดเร็วเป็นประวัติการณ์ การสำรวจในปี 2024 พบว่าธนาคารกลาง 81% คาดว่าการสำรองทองคำจะเพิ่มขึ้น โดยอ้างถึงบทบาทของทองคำในฐานะแหล่งเก็บมูลค่าและป้องกันความเสี่ยงจากวิกฤต ปี 2024 ถือเป็นปีที่สามติดต่อกันที่มีการซื้อทองคำมากกว่า 1,000 ตัน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง โปแลนด์ ตุรกี อินเดีย และจีน เป็นผู้ซื้อรายใหญ่ที่สุด การดำเนินการเหล่านี้ส่งสัญญาณขาขึ้นที่แข็งแกร่งไปยังตลาดและเสริมสร้างความเชื่อมั่นในมูลค่าระยะยาวของทองคำ

ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์เป็นแรงผลักดันความต้องการสถานที่ปลอดภัย

นอกเหนือจากเศรษฐกิจแล้ว ความปั่นป่วนทางภูมิรัฐศาสตร์เป็นเหตุผลสำคัญที่ทำให้ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้น ทองคำถือเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยที่นักลงทุนแห่เข้ามาในช่วงที่มีความไม่แน่นอนหรือวิกฤต ในช่วงปี 2024–2025 โลกต้องเผชิญกับความไม่แน่นอนมากมาย และราคาทองคำก็สะท้อนให้เห็นสิ่งนั้น ตั้งแต่สงครามรัสเซีย-ยูเครนที่ยังคงดำเนินต่อไป ไปจนถึงความตึงเครียดในตะวันออกกลางและความสัมพันธ์ระหว่างสหรัฐฯ-จีน ปี 2024 เต็มไปด้วยจุดชนวนความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ ความไม่แน่นอนดังกล่าวทำให้ทองคำมีเสน่ห์ดึงดูดใจ นักลงทุนใช้ทองคำเป็นประกันพอร์ตโฟลิโอ และทองคำมักจะทำผลงานได้ดีในช่วงที่มีความตึงเครียดทางเศรษฐกิจหรือการเมือง

แนวโน้มสกุลเงินและปัจจัยดอลลาร์สหรัฐ

ดอลลาร์สหรัฐมีบทบาทสำคัญในราคาทองคำ โดยมีความสัมพันธ์แบบผกผันระหว่างมูลค่าของดอลลาร์และราคาทองคำเป็นดอลลาร์สหรัฐ โดยทั่วไปแล้ว ดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงจะส่งผลให้ความต้องการทองคำเพิ่มขึ้น ในขณะที่ดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นอาจจำกัดการเพิ่มขึ้นของทองคำ ในปี 2024 ดอลลาร์อ่อนค่าลงเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ลดลงและเฟดชะลอการขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งสนับสนุนให้ทองคำปรับตัวสูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ในบางกรณี เช่น ช่วงปลายปี 2024 ทองคำยังคงปรับตัวสูงขึ้นแม้ว่าดอลลาร์จะแข็งค่าขึ้นก็ตาม โดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยในช่วงที่มีความไม่แน่นอน

ขณะที่เฟดส่งสัญญาณการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ความคาดหวังว่าดอลลาร์จะอ่อนค่าลงในปี 2025 ก็ยิ่งหนุนราคาทองคำให้สูงขึ้น แนวโน้มนี้ยังกระตุ้นให้ธนาคารกลางซื้อทองคำเพิ่มขึ้นด้วย การเพิ่มขึ้นของราคาทองคำไม่ได้จำกัดอยู่แค่ดอลลาร์สหรัฐเท่านั้น แต่ยังไปถึงระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในสกุลเงินอื่นๆ เช่น ปอนด์อังกฤษและยูโร ซึ่งช่วยป้องกันความผันผวนของสกุลเงินได้ ในตลาดเกิดใหม่ที่มีสกุลเงินอ่อนค่า ความต้องการทองคำเพื่อใช้เป็นวัตถุเก็บรักษามูลค่าก็พุ่งสูงขึ้น โดยรวมแล้ว ทองคำได้รับประโยชน์จากความเชื่อมั่นที่ลดลงในสกุลเงินเฟียตในช่วงปี 2024–2568 ทำให้ทองคำอยู่ในตำแหน่งสินทรัพย์ที่มั่นคงท่ามกลางความไม่แน่นอนทั่วโลก

ความรู้สึกของนักลงทุนและพลวัตของตลาด

ความรู้สึกของนักลงทุนและโมเมนตัมของตลาดมีบทบาทสำคัญในการผลักดันให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้น เนื่องจากทองคำมีผลงานดีกว่าสินทรัพย์อื่นๆ ในปี 2024 จึงดึงดูดความสนใจจากนักลงทุนสถาบันและนักลงทุนรายย่อยได้มากขึ้น ความต้องการการลงทุน รวมทั้งจาก ETF และผู้ซื้อแท่งทองคำและเหรียญจริงพุ่งสูงขึ้น โมเมนตัมและความกลัวว่าจะพลาดโอกาส (FOMO) ผลักดันให้ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้น ทองคำได้พิสูจน์ตัวเองอีกครั้งในฐานะสินทรัพย์สำคัญในพอร์ตโฟลิโอที่หลากหลายท่ามกลางความไม่แน่นอน

บทสรุป

ในช่วงปี 2024–2025 มีหลายปัจจัยที่ส่งผลให้ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้น ได้แก่ อัตราเงินเฟ้อที่ต่อเนื่อง การเปลี่ยนแปลงนโยบายของธนาคารกลาง และความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ ทำให้ราคาทองคำน่าดึงดูดใจมากขึ้นในฐานะทั้งเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อและเครื่องมือปลอดภัย ธนาคารกลางได้กลายมาเป็นผู้ซื้อรายใหญ่ ซึ่งช่วยเสริมสร้างมูลค่าในระยะยาวของทองคำ ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงและความสงสัยอย่างกว้างขวางเกี่ยวกับสกุลเงินเฟียตทำให้ความต้องการทองคำทั่วโลกเพิ่มขึ้น กระแสเงินลงทุนที่ไหลเข้าที่เพิ่มขึ้นและผลงานของตลาดที่แข็งแกร่งแสดงให้เห็นถึงความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นในโลหะชนิดนี้ บทบาทคู่ขนานของทองคำในพอร์ตโฟลิโอในฐานะสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงและสินทรัพย์เพื่อการเติบโต ทำให้ทองคำมีความน่าดึงดูดในทุกด้าน ในอนาคต ผู้ค้าจะต้องติดตามเงินเฟ้อ การตัดสินใจของธนาคารกลาง ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ และความรู้สึกของตลาด เนื่องจากปัจจัยเหล่านี้จะกำหนดแนวโน้มในอนาคตของทองคำ การเพิ่มขึ้นในปัจจุบันสะท้อนถึงปัจจัยทางเศรษฐกิจและการเมืองที่ผสมผสานกันซึ่งตอกย้ำสถานะของทองคำในฐานะแหล่งเก็บมูลค่าที่เชื่อถือได้ในช่วงเวลาที่ไม่แน่นอน

คำเตือน: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็นคำแนะนำ) ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำของ EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ