Почему золото растет: ключевые факторы ралли 2024–2025 гг.

Цены на золото значительно выросли с 2024 по 2025 год, привлекая внимание трейдеров и аналитиков по всему миру. Только в 2024 году желтый металл вырос примерно на 25%, превзойдя основные классы активов. Цена на золото Лондонской ассоциации рынка драгоценных металлов (LBMA) установила 40 новых исторических максимумов в 2024 году, достигнув пика примерно в 2,778 долл. США за унцию в конце октября. К марту 2025 года золото впервые за всю историю превысило отметку в 3,000 долл. США за унцию. Такой стремительный подъем, естественно, заставляет трейдеров задаваться вопросом «почему золото растет так быстро» и может ли этот импульс продолжиться.

В этой статье мы рассмотрим ключевые факторы, обусловившие рост цен на золото: от макроэкономических факторов, таких как инфляция и политика центральных банков, до геополитических потрясений, колебаний валютных курсов и меняющихся настроений инвесторов. Все эти факторы в совокупности обусловили рост цен на золото в 2024–2025 годах.

Инфляционное давление и изменение денежно-кредитной политики

Одним из основных факторов роста золота стал глобальный макроэкономический фон — в частности, упрямая инфляция и реакция центральных банков, таких как Федеральная резервная система (ФРС) и Банк Англии (BoE). После пандемии инфляция подскочила до многодесятилетних максимумов. К 2024 году инфляция снизилась, но оставалась выше целевого показателя, что заставляло инвесторов быть осторожными. Золото традиционно рассматривается как хеджирование против инфляции, и инфляционные ожидания подтолкнули инвесторов к золоту.

К концу 2024 г. произошел заметный сдвиг в ожиданиях относительно денежно-кредитной политики. Банк Англии и ЕЦБ снизили ставки на фоне замедления инфляции, а ФРС дала сигнал о предстоящем снижении ставок. Ожидания более низких процентных ставок снижают альтернативную стоимость владения золотом, делая его более привлекательным и поддерживая ралли.

Аппетит центральных банков к золоту

Еще одним мощным фактором, поддерживающим цены на золото, стал растущий спрос со стороны центральных банков. По всему миру центральные банки диверсифицировали свои резервы, накапливая золото историческими темпами. Опрос 2024 года показал, что 81% руководителей центральных банков ожидают увеличения золотых резервов, ссылаясь на его роль в качестве средства сбережения и хеджирования от кризисов. 2024 год стал третьим годом подряд, когда было закуплено более 1000 тонн. В частности, Польша, Турция, Индия и Китай были среди крупнейших покупателей. Эти действия посылают рынку сильный бычий сигнал и укрепляют уверенность в долгосрочной ценности золота.

Геополитическая неопределенность подпитывает спрос на убежища

Помимо экономики, геополитическая нестабильность стала ключевой причиной роста цен на золото. Золото — классический актив-убежище, к которому инвесторы устремляются во времена неопределенности или кризиса. В 2024–2025 гг. мир не испытывал недостатка в неопределенности, и цена на золото это отражала. От продолжающейся войны между Россией и Украиной до напряженности на Ближнем Востоке и отношений между США и Китаем, 2024 год был полон геополитических горячих точек. Такая неопределенность повышает привлекательность золота. Инвесторы используют золото в качестве портфельного страхования, и оно, как правило, хорошо работает во время экономического или политического стресса.

Валютные тенденции и фактор доллара США

Доллар США играет ключевую роль в цене золота, при этом существует обратная зависимость между стоимостью доллара и ценой золота в долларах США. Более слабый доллар обычно повышает спрос на золото, в то время как более сильный доллар может ограничить рост золота. В 2024 году доллар ослаб, поскольку инфляция в США снизилась, а ФРС замедлила повышение ставок, что способствовало росту золота. Однако в некоторых случаях, например в конце 2024 года, золото все же росло, несмотря на более сильный доллар, что было обусловлено спросом на активы-убежища в периоды неопределенности.

Поскольку ФРС сигнализировала о возможном снижении ставок, ожидания более мягкого доллара в 2025 году еще больше поддержали золото. Эта тенденция также спровоцировала увеличение покупок золота центральными банками. Рост золота не ограничился долларом США; он достиг рекордных максимумов в других валютах, таких как фунт стерлингов и евро, что обеспечило защиту от волатильности валют. На развивающихся рынках со слабыми валютами спрос на золото как средство сбережения резко вырос. В целом, золото выиграло от ослабления веры в фиатные валюты в 2024–2025 годах, позиционируя его как стабильный актив в условиях глобальной неопределенности.

Настроения инвесторов и динамика рынка

Настроения инвесторов и рыночная динамика сыграли важную роль в росте золота. Поскольку золото превзошло другие активы в 2024 году, оно привлекло больше внимания институциональных и розничных инвесторов. Инвестиционный спрос, в том числе со стороны ETF и покупателей физических слитков и монет, резко возрос. Динамика и страх упустить выгоду (FOMO) еще больше подтолкнули цены. Золото вновь зарекомендовало себя как ключевой актив в диверсифицированных портфелях в условиях неопределенности.

Заключение

В период 2024–2025 гг. наблюдалось сочетание факторов, обусловивших рост золота. Постоянная инфляция, изменения в политике центральных банков и геополитическая напряженность повысили привлекательность золота как инструмента хеджирования инфляции и безопасного убежища. Центральные банки стали основными покупателями, что усилило долгосрочную ценность золота. Ослабление доллара и широко распространенный скептицизм в отношении фиатных валют еще больше повысили спрос на золото во всем мире. Рост притока инвестиций и высокие показатели рынка свидетельствуют о растущем доверии к металлу. Двойная роль золота в портфелях, как инструмента хеджирования и актива роста, сделала его привлекательным по всем направлениям. Двигаясь вперед, трейдеры должны следить за инфляцией, решениями центральных банков, геополитическими рисками и настроениями рынка, поскольку эти факторы будут определять будущую траекторию золота. Текущий рост отражает сочетание экономических и политических факторов, подтверждающих статус золота как надежного средства сбережения в неопределенные времена.

Отказ от ответственности: этот материал предназначен только для общих информационных целей и не предназначен (и не должен считаться) финансовым, инвестиционным или иным советом, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, транзакция или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного человека.