لماذا يرتفع سعر الذهب: العوامل الرئيسية وراء ارتفاعه في الفترة 2024-2025

شهدت أسعار الذهب ارتفاعًا ملحوظًا بين عامي 2024 و2025، مما جذب انتباه المتداولين والمحللين حول العالم. في عام 2024 وحده، ارتفع المعدن الأصفر بنحو 25%، متفوقًا على فئات الأصول الرئيسية. وسجّل سعر الذهب، وفقًا لرابطة سوق السبائك في لندن (LBMA)، 40 أعلى مستوى قياسي جديد في عام 2024، وبلغ ذروته عند حوالي 2.778 دولار أمريكي للأونصة في أواخر أكتوبر. وبحلول مارس 2025، تجاوز الذهب 3.000 دولار أمريكي للأونصة لأول مرة على الإطلاق. ومن الطبيعي أن يدفع هذا الارتفاع السريع المتداولين إلى التساؤل: "لماذا يرتفع الذهب؟" بهذه السرعة، وهل سيستمر هذا الزخم؟

في هذه المقالة، نستكشف العوامل الرئيسية وراء ارتفاع الذهب - من العوامل الاقتصادية الكلية مثل التضخم وسياسات البنك المركزي إلى التوترات الجيوسياسية وتقلبات العملة وتحول معنويات المستثمرين - والتي اجتمعت جميعها لدفع ارتفاع الذهب في عامي 2024 و2025.

ضغوط التضخم والسياسات النقدية المتغيرة

كان أحد العوامل الأساسية وراء صعود الذهب هو الوضع الاقتصادي الكلي العالمي، لا سيما التضخم المستمر واستجابة البنوك المركزية مثل الاحتياطي الفيدرالي وبنك إنجلترا. في أعقاب الجائحة، ارتفع التضخم إلى أعلى مستوياته في عقود. وبحلول عام 2024، تباطأ التضخم، لكنه ظل أعلى من المستوى المستهدف، مما أثار حذر المستثمرين. يُعتبر الذهب تقليديًا وسيلة تحوط ضد التضخم، وقد دفعت توقعات التضخم المستثمرين إلى الاستثمار فيه.

بحلول أواخر عام ٢٠٢٤، طرأ تحول ملحوظ على توقعات السياسة النقدية. فقد خفض بنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة في ظل تباطؤ التضخم، وأشار الاحتياطي الفيدرالي إلى تخفيضات مرتقبة في أسعار الفائدة. وتُقلل توقعات أسعار الفائدة المنخفضة من تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب، مما يجعله أكثر جاذبية ويدعم ارتفاع الأسعار.

شهية البنوك المركزية للذهب

من العوامل القوية الأخرى التي تدعم أسعار الذهب ارتفاع الطلب من البنوك المركزية. ففي جميع أنحاء العالم، دأبت البنوك المركزية على تنويع احتياطياتها من خلال تجميع الذهب بوتيرة غير مسبوقة. وقد أظهر استطلاع للرأي أُجري عام 2024 أن 81% من محافظي البنوك المركزية توقعوا زيادة احتياطيات الذهب، مشيرين إلى دوره كمخزن للقيمة وأداة تحوط ضد الأزمات. وشهد عام 2024 السنة الثالثة على التوالي التي تجاوزت فيها مشتريات الذهب 1000 طن. والجدير بالذكر أن بولندا وتركيا والهند والصين كانت من بين أكبر المشترين. وتبعث هذه الإجراءات بإشارة صعودية قوية إلى السوق، وتعزز الثقة في قيمة الذهب على المدى الطويل.

عدم اليقين الجيوسياسي يعزز الطلب على الملاذ الآمن

إلى جانب العوامل الاقتصادية، كانت الاضطرابات الجيوسياسية سببًا رئيسيًا لارتفاع سعر الذهب. يُعدّ الذهب ملاذًا آمنًا تقليديًا يلجأ إليه المستثمرون في أوقات عدم اليقين أو الأزمات. خلال عامي 2024 و2025، شهد العالم حالةً من عدم اليقين، وقد انعكس ذلك على سعر الذهب. من الحرب الروسية الأوكرانية المستمرة إلى التوترات في الشرق الأوسط والعلاقات الأمريكية الصينية، كان عام 2024 حافلًا بالتوترات الجيوسياسية. هذا الغموض يعزز جاذبية الذهب. يستخدم المستثمرون الذهب كضمان لمحافظهم الاستثمارية، ويميل إلى تحقيق أداء جيد خلال الضغوط الاقتصادية أو السياسية.

اتجاهات العملة وعامل الدولار الأمريكي

يلعب الدولار الأمريكي دورًا رئيسيًا في سعر الذهب، حيث توجد علاقة عكسية بين قيمته وسعر الذهب بالدولار الأمريكي. عادةً ما يؤدي ضعف الدولار إلى زيادة الطلب على الذهب، بينما قد يحدّ ارتفاعه من مكاسبه. في عام ٢٠٢٤، تراجع الدولار مع تراجع التضخم الأمريكي وتباطؤ رفع أسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي، مما عزز ارتفاع سعر الذهب. ومع ذلك، في بعض الحالات، كما في أواخر عام ٢٠٢٤، استمر ارتفاع سعر الذهب رغم قوة الدولار، مدفوعًا بالطلب على الملاذ الآمن خلال فترات عدم اليقين.

مع إشارة الاحتياطي الفيدرالي إلى احتمال خفض أسعار الفائدة، عززت توقعات ضعف الدولار في عام ٢٠٢٥ من دعم الذهب. كما أدى هذا الاتجاه إلى زيادة مشتريات البنوك المركزية من الذهب. لم يقتصر ارتفاع الذهب على الدولار الأمريكي، بل وصل إلى مستويات قياسية في عملات أخرى مثل الجنيه الإسترليني واليورو، مما وفر حماية من تقلبات العملات. في الأسواق الناشئة ذات العملات الضعيفة، ارتفع الطلب على الذهب كمخزن للقيمة. بشكل عام، استفاد الذهب من تراجع الثقة بالعملات الورقية خلال عامي ٢٠٢٤ و٢٠٢٥، مما جعله أصلًا مستقرًا في ظل حالة عدم اليقين العالمية.

معنويات المستثمرين وديناميكيات السوق

لعبَت معنويات المستثمرين وزخم السوق دورًا رئيسيًا في دفع أسعار الذهب إلى الارتفاع. ومع تفوق الذهب على الأصول الأخرى في عام ٢٠٢٤، اجتذب اهتمامًا أكبر من المستثمرين المؤسسيين والأفراد. وارتفع الطلب على الاستثمار، بما في ذلك من صناديق الاستثمار المتداولة ومشتري السبائك والعملات المعدنية. كما ساهم الزخم والخوف من تفويت الفرصة (FOMO) في دفع الأسعار إلى الأعلى. واستعاد الذهب مكانته كأصل رئيسي في المحافظ الاستثمارية المتنوعة وسط حالة من عدم اليقين.

خاتمة

شهدت الفترة 2024-2025 تضافر عوامل دفعت سعر الذهب إلى الارتفاع. فقد أدى استمرار التضخم، وتحولات سياسات البنوك المركزية، والتوترات الجيوسياسية إلى زيادة جاذبية الذهب كأداة تحوط من التضخم وملاذ آمن. وأصبحت البنوك المركزية من كبار المشترين، مما عزز قيمة الذهب على المدى الطويل. كما أدى ضعف الدولار والشكوك الواسعة النطاق بشأن العملات الورقية إلى زيادة الطلب العالمي على الذهب. ويُظهر ارتفاع تدفقات الاستثمار والأداء القوي للسوق ثقة متزايدة في المعدن. وقد جعل الدور المزدوج للذهب في المحافظ الاستثمارية، كأصل تحوط ونمو، جذابًا على نطاق واسع. وفي المستقبل، يجب على المتداولين مراقبة التضخم، وقرارات البنوك المركزية، والمخاطر الجيوسياسية، ومعنويات السوق، لأن هذه العوامل ستحدد المسار المستقبلي للذهب. ويعكس الارتفاع الحالي مزيجًا من العوامل الاقتصادية والسياسية التي تؤكد مكانة الذهب كمخزن موثوق للقيمة في أوقات عدم اليقين.

إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.