Powell não matou o mercado de alta

As ações dos EUA despencaram na quarta-feira, quando o Fed sinalizou um ritmo mais lento de cortes de taxas no próximo ano. O Dow Jones foi sua décima perda diária consecutiva, marcando sua mais longa sequência de perdas desde 1974.

Mas a festa pode não ter acabado. A visão predominante é que o mercado de ações dos EUA terminará 2025 mais alto do que seus níveis atuais, de acordo com estrategistas que listaram as previsões de fim de ano de 2025 para o S&P 500.

Entre eles, o estrategista-chefe de investimentos da Oppenheimer, John Stoltzfus, até mesmo iniciou sua meta para o índice de referência acima de 7.100, citando a resiliência do crescimento econômico e a política monetária atual.

Ele acrescentou que a ampliação do rali das ações no ano passado sugere que "o atual mercado em alta provavelmente tem pernas fortes o suficiente para escalar o proverbial 'muro da preocupação' até 2025".

A chefe de estratégia de ações dos EUA da RBC Capital Markets, Lori Calvasina, destacou em sua previsão para 2025 por que o crescimento econômico que atenda ou exceda as expectativas positivas pode ser crucial para a recuperação do mercado de ações.

Datando de 1947, quando o PIB cresceu em 1,1% - 2%, as ações estavam mais altas apenas 40% naqueles anos, com um declínio médio de 3,4%. Quando estava em 2,1% - 3%, as ações estavam mais altas 70% do tempo, subindo quase 11% em média.

O estrategista-chefe de investimentos da Stifel, Barry Bannister — o único pessimista — alertou que a inflação persistente poderia levar o Fed a manter as taxas de juros por mais tempo, em um cenário de economia em desaceleração.

Chamada de Powell

Curiosamente, um relatório da Schwab observou que os múltiplos podem continuar subindo e não há uma forte relação histórica entre avaliação e desempenho futuro."

É uma observação encorajadora para investidores FOMO comprarem em um momento de complacência do mercado.

O P/L futuro do S&P 500 está em torno de 22, o que precedeu retornos anuais positivos inúmeras vezes.

Durante períodos em que o crescimento dos lucros está acima da média e a política monetária é acomodatícia, a história mostra que os índices P/L raramente caem. A América corporativa está intensificando esse caso.

A expectativa é de crescimento de dois dígitos nos lucros em cada um dos próximos dois anos, com o número de setores apresentando forte crescimento, expandindo-se notavelmente a partir da base estreita.

No entanto, uma política monetária frouxa não é algo garantido agora. As projeções das autoridades para as taxas em 2025 apontaram para menos cortes do que o previsto anteriormente, com base nas persistentes pressões de preços.

Eles também aumentaram essa estimativa para a taxa neutra novamente, com a maioria agora colocando-a em 3%, acima dos 2,5% anteriores. Taxas de juros mais altas geralmente são um mau presságio para ações de crescimento.

Powell disse que as autoridades começaram a incluir em suas previsões suposições sobre as políticas planejadas por Trump. Há grande incerteza sobre o quanto a inflação será afetada pelo estímulo fiscal e pelo protecionismo.

Tesla primeiro

As ações da Tesla fecharam em alta histórica na segunda-feira, enquanto a fabricante de veículos elétricos continua sua corrida implacável para cima desde a vitória de Trump. Elas subiram mais de 80% neste ano.

Além da intimidade de Musk com o futuro presidente, a unidade chinesa da Tesla disse que vendeu 73.000 veículos elétricos no continente em novembro, suas maiores vendas mensais até agora no ano.

Uma reportagem da Reuters disse que Trump estava considerando remover uma ordem da NHTSA que exigia que as montadoras relatassem acidentes envolvendo sistemas de direção autônoma ou autônomos – uma vantagem para a empresa.

No início deste mês, analistas do Deutsche Bank, BofA e Morgan Stanley aumentaram suas metas de preço para ele. A Wedbush Securities previu que a Tesla poderia atingir US$ 2 trilhões em capitalização de mercado até o final de 2025.

O plano de Trump de acabar com o crédito fiscal para veículos elétricos é mal interpretado por alguns investidores como um golpe para a Tesla, mas na verdade é mais provável que expulse do mercado concorrentes menos econômicos.

Os desafios vêm da China, onde fabricantes locais de veículos elétricos lançaram uma gama de SUVs totalmente elétricos que pretendem competir com o Modelo Y. Eles também estão intensificando esforços em sua própria tecnologia de direção autônoma.

Um ponto cego é que Pequim poderia pressionar Musk a fazer lobby por tarifas mais baixas nos EUA. Se um desacoplamento entre os dois países ainda acelerar, a Tesla terá que lidar com as preocupações de ambos os lados.

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