파월은 강세장을 죽이지 않았다

미국 주식은 수요일에 폭락했는데, 연준이 내년에 금리 인하 속도가 더 느릴 것이라고 신호를 보냈기 때문입니다. 다우는 10일 연속 하락세를 기록했고, 1974년 이후 가장 긴 하락 행진을 기록했습니다.

하지만 파티는 끝나지 않았을 수도 있다. S&P 500에 대한 2025년 연말 콜을 나열한 전략가들에 따르면, 미국 주식 시장은 2025년에 현재 수준보다 더 높은 수준에서 끝날 것이라는 것이 주류 견해이다.

오펜하이머의 수석 투자 전략가 존 스톨츠푸스는 경제 성장의 회복력과 현재 통화 정책을 인용하며 벤치마크 지수를 7,100 이상으로 높이는 목표를 제시하기도 했습니다.

그는 작년에 주식 랠리가 확대된 것은 "현재의 강세장이 2025년까지 '걱정의 벽'을 오를 만큼 튼튼한 다리를 가지고 있을 가능성이 크다"고 덧붙였다.

RBC Capital Markets의 미국 주식 전략 책임자인 로리 칼바시나는 2025년 전망에서 경제 성장이 긍정적인 기대치를 충족하거나 초과하는 것이 주식 시장 랠리에 중요할 수 있는 이유를 지적했습니다.

GDP가 1.1%-2% 성장했던 1947년으로 거슬러 올라가면, 그 해에 주식은 40%만 상승했고, 평균 하락률은 3.4%였습니다. 2.1%-3%일 때, 주식은 70%의 시간 동안 상승했고, 평균적으로 약 11% 상승했습니다.

스티펠의 수석 투자 전략가인 배리 배니스터(유일하게 비관적인 견해를 보임)는 경기 침체 속에서 인플레이션이 지속되면 연준이 금리를 장기간 유지할 수 있다고 경고했습니다.

파웰 콜

흥미로운 점은 슈왑 보고서에 따르면 배수가 계속 높아질 수 있으며 가치 평가와 미래 실적 사이에는 역사적으로 강력한 관련성이 없다는 것입니다.

FOMO 투자자들이 시장이 안주하는 시기에 매수하는 것은 고무적인 관찰입니다.

S&P 500의 예상 P/E는 약 22이며, 이 수치는 여러 차례 긍정적인 연간 수익률에 선행했습니다.

수입 성장이 평균 이상이고 통화 정책이 완화적인 기간 동안 P/E 비율은 거의 떨어지지 않는다는 것을 역사적으로 보여줍니다. 미국 기업은 그 사례를 강화하고 있습니다.

향후 2년 동안 매년 두 자릿수의 수익 성장률이 기대되며, 특히 좁은 기반에서 눈에 띄게 확대되는 많은 부문이 강력한 성장을 누리고 있습니다.

그러나 느슨한 통화 정책은 지금 주어진 것이 아니다. 2025년 금리에 대한 관리들의 예측은 가격 압박이 지속되어 이전에 예측했던 것보다 인하 폭이 적을 것이라고 지적했다.

그들은 또한 중립 금리에 대한 그 추정치를 다시 올렸고, 대다수는 이제 이전 2.5%에서 3%로 올렸습니다. 높은 이자율은 보통 성장주에 좋지 않습니다.

파월은 관리들이 트럼프의 계획된 정책에 대한 가정을 예측에 포함하기 시작했다고 말했습니다. 재정 자극과 보호주의가 인플레이션에 얼마나 영향을 미칠지에 대한 불확실성이 큽니다.

테슬라가 먼저

테슬라 주가는 월요일에 사상 최고치로 마감했는데, EV 제조업체가 트럼프의 승리 이후 끊임없이 상승세를 이어가고 있기 때문입니다. 올해는 약 80% 이상 상승했습니다.

머스크가 차기 대통령과 친밀한 관계를 맺었다는 사실 외에도 테슬라 중국 법인은 11월에 중국 본토에서 73,000대의 전기 자동차를 판매했다고 밝혔는데, 이는 올해 들어 지금까지 가장 높은 월별 판매량입니다.

로이터 통신은 트럼프 대통령이 자동차 제조업체가 자율주행 또는 자율 주행 시스템과 관련된 사고를 보고하도록 요구하는 NHTSA 명령을 철회하는 것을 고려 중이라고 보도했는데, 이는 회사에 큰 도움이 될 것이라고 전했습니다.

이번 달 초, Deutsche Bank, BofA, Morgan Stanley의 분석가들은 모두 테슬라의 목표 가격을 올렸습니다. Wedbush Securities는 테슬라가 2025년 말까지 시가총액 2조 달러를 달성할 수 있다고 예측했습니다.

트럼프 대통령의 전기자동차 세액 공제 폐지 계획은 일부 투자자들에게 테슬라에 대한 타격으로 오해를 사고 있지만, 실제로는 비용 효율성이 낮은 경쟁자들을 시장에서 밀어낼 가능성이 더 큽니다.

도전은 중국에서 시작되었는데, 현지 EV 제조업체가 Model Y에 도전하기 위해 순수 전기 SUV를 출시했습니다. 또한 자체 자율주행 기술에 대한 노력을 강화하고 있습니다.

맹점은 베이징이 머스크에게 미국 관세 인하를 로비하도록 압력을 가할 수 있다는 것입니다. 두 나라 간의 디커플링이 여전히 가속화된다면 테슬라는 양측의 우려에 대처해야 할 것입니다.

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