Powell tidak membunuh pasar saham

Saham AS anjlok pada hari Rabu karena Fed mengisyaratkan laju penurunan suku bunga yang lebih lambat pada tahun mendatang. Dow mengalami kerugian harian kesepuluh berturut-turut, menandai penurunan terpanjang sejak 1974.

Namun pesta itu mungkin belum berakhir. Pandangan umum adalah bahwa pasar saham AS akan berakhir pada tahun 2025 lebih tinggi dari levelnya saat ini, menurut para ahli strategi yang telah mencantumkan prediksi akhir tahun 2025 untuk S&P 500.

Di antara mereka, kepala strategi investasi Oppenheimer John Stoltzfus bahkan memulai targetnya untuk indeks acuan di atas 7.100, dengan mengutip ketahanan dalam pertumbuhan ekonomi dan kebijakan moneter saat ini.

Ia menambahkan bahwa meluasnya reli ekuitas selama setahun terakhir menunjukkan bahwa "pasar saham saat ini kemungkinan memiliki kekuatan yang cukup untuk melewati 'tembok kekhawatiran' hingga tahun 2025."

Kepala strategi ekuitas AS RBC Capital Markets, Lori Calvasina, mengemukakan dalam prospeknya untuk tahun 2025 mengapa pertumbuhan ekonomi yang memenuhi atau melampaui ekspektasi positif dapat menjadi hal yang krusial bagi reli pasar saham.

Sejak tahun 1947, ketika PDB tumbuh sebesar 1,1% - 2%, saham hanya naik 40% pada tahun-tahun tersebut, dengan penurunan rata-rata 3,4%. Ketika PDB tumbuh 2,1% - 3%, saham naik 70% sepanjang waktu, dengan kenaikan rata-rata hampir 11%.

Kepala strategi investasi Stifel, Barry Bannister – satu-satunya yang bersikap pesimis – memperingatkan bahwa inflasi yang tinggi dapat mendorong Fed untuk menahan suku bunga lebih lama dengan latar belakang ekonomi yang mendingin.

Panggilan Powell

Menariknya, laporan Schwab mencatat, kelipatan dapat terus bergerak lebih tinggi dan tidak ada hubungan historis yang kuat antara penilaian dan kinerja ke depan."

Ini merupakan pengamatan yang menggembirakan bagi investor FOMO untuk membeli di saat pasar sedang berpuas diri.

P/E forward pada S&P 500 berada di kisaran 22 yang telah mendahului pengembalian tahunan positif berkali-kali.

Selama periode ketika pertumbuhan laba berada di atas rata-rata dan kebijakan moneter akomodatif, sejarah menunjukkan rasio P/E jarang turun. Perusahaan-perusahaan di Amerika Serikat memperkuat kasus tersebut.

Harapannya adalah pertumbuhan laba dua digit pada masing-masing dua tahun ke depan, dengan sejumlah sektor menikmati pertumbuhan kuat yang terutama meluas dari basis yang sempit.

Namun, kebijakan moneter yang longgar tidak dapat dilakukan saat ini. Proyeksi pejabat untuk suku bunga pada tahun 2025 menunjukkan penurunan yang lebih sedikit dari perkiraan sebelumnya dengan alasan tekanan harga yang masih ada.

Mereka juga menaikkan estimasi untuk suku bunga netral lagi, dengan mayoritas sekarang menempatkannya pada 3%, naik dari sebelumnya 2,5%. Suku bunga yang lebih tinggi biasanya menjadi pertanda buruk bagi saham pertumbuhan.

Powell mengatakan bahwa para pejabat telah mulai memasukkan asumsi tentang kebijakan yang direncanakan Trump dalam perkiraan mereka. Ada ketidakpastian besar mengenai seberapa besar inflasi akan dipengaruhi oleh stimulus fiskal dan proteksionisme.

Tesla duluan

Saham Tesla ditutup pada level tertinggi sepanjang masa pada hari Senin karena produsen kendaraan listrik itu terus melaju kencang sejak kemenangan Trump. Saham Tesla naik lebih dari sekitar 80% tahun ini.

Terlepas dari keintiman Musk dengan presiden baru tersebut, unit Tesla di Cina mengatakan telah menjual 73.000 kendaraan listrik di daratan utama pada bulan November, yang merupakan penjualan bulanan tertinggi sejauh ini di tahun ini.

Laporan Reuters mengatakan Trump tengah mempertimbangkan untuk mencabut perintah NHTSA yang mengharuskan produsen mobil melaporkan kecelakaan yang melibatkan sistem mengemudi otomatis atau self-driving – sebuah keuntungan bagi perusahaan.

Awal bulan ini, analis di Deutsche Bank, BofA, dan Morgan Stanley menaikkan target harga mereka. Wedbush Securities memperkirakan Tesla dapat mencapai kapitalisasi pasar $2 triliun pada akhir tahun 2025.

Rencana Trump untuk menghapus keringanan pajak kendaraan listrik disalahartikan oleh beberapa investor sebagai pukulan bagi Tesla, tetapi sebenarnya rencana ini lebih mungkin untuk menyingkirkan pesaing yang kurang hemat biaya dari pasar.

Tantangan datang dari Tiongkok, di mana produsen kendaraan listrik lokal telah meluncurkan serangkaian SUV bertenaga listrik yang ditujukan untuk menyaingi Model Y. Mereka juga mengintensifkan upaya dalam teknologi kendaraan otonom mereka sendiri.

Titik buta adalah bahwa Beijing dapat menekan Musk untuk melobi tarif AS yang lebih rendah. Jika pemisahan antara kedua negara masih berlanjut, Tesla harus mengatasi kekhawatiran dari kedua belah pihak.

Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi oleh EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.