オーバーナイト金利とは

外国為替取引では、取引手数料や取引損益の他に、オーバーナイト金利と呼ばれる金利がかかることがあります。以下では、より良い取引を行うために、オーバーナイト金利の意味と計算式などをご紹介します。

オーバーナイト金利の意味

オーバーナイト金利とは、FX取引において、ポジションは取引２日後に引き渡す時にかかる金利を指します。スワップ金利とも呼びます。ポジションとは、初期ポジションの売買を約束する市場取引契約のことで、契約の買い手はロングポジションで強気ポジション、契約の売り手はショートポジションで弱気ポジションとなります。

オーバーナイト・スワップ金利は2つの通貨間で変動し、日々の価格変動によって変動します。

なぜオーバーナイト金利があるのか？

金利

通常、銀行にお金を預ける際には利息を支払いますが、銀行からお金を借りる際にも利息を支払う必要があります。通貨によって金利は異なり、ユーロと米ドルを取引するEURUSDでは、最も高いオーバーナイト金利が適用されます。実際、EURUSDを買うときは、ユーロを買い、米ドルを売ります。したがって、この2種類の金利が異なると、金利差が生じるので、オーバーナイト金利を生みます。

オーバーナイト

すべての商品や取引には受渡し時間があり、オーバーナイト金利も受渡し日に関係しています。スポットFX取引では、受渡しは2取引日後までに行わなければならず、オーバーナイト金利はニューヨーク市場の終値に基づいて計算されます（ニューヨーク市場の終値は午後5時、日本時間では午前6時、冬時間では午前7時です）。水曜日にポジションを建てて持ち越した場合、受渡日は金曜日までとなります。(また、週末が祝日のためは月曜日に延期されます)。

日を跨いでポジションを保有すると、オーバーナイト金利が発生います。一方で、同じ日にポジションを建てたり決済したりする場合は、金利は発生しません。

水曜日の3倍金利について

週末は通常休業時間であるため、銀行は営業していません。週末にポジションを持ち越す際に、銀行はその分の利息を計算します。また、受渡日が2日後であるため、水曜日にポジションが残っている場合、2日分のオーバーナイト金利を週末に計算する必要があります。そのため、水曜日にオーバーナイトでポジションを保有する場合、オーバーナイト金利は通常、他の取引日の3倍となるのです。

なぜ水曜日なのか

これは主に、2取引日後（T＋２）に取引を決済するためです。

月曜日：1日分のオーバーナイト金利。月曜日に取引して、月曜日から火曜日までにポジションを保有する場合、T＋２で水曜から木曜日に決済され、1日分の金利が発生します。

火曜日：1日分のオーバーナイト金利。火曜日に取引して、火曜日から水曜日までポジションを保有する場合、T＋２で木曜から金曜日に決済され、1日分の金利が発生します。

水曜日： 3日間のオーバーナイト金利。水曜日に取引して、水曜日から木曜日までにポジションを保有する場合、T＋２で金曜から翌月曜日に決済されるため、3日分の金利が発生します。

木曜日： 1日間のオーバーナイト金利。木曜日に取引して、木曜日から金曜日までにポジションを保有する場合、T＋２で翌月曜から火曜日に決済されるため、1日分の金利が発生します。

金曜日： 1日間のオーバーナイト金利。金曜日に取引して、金曜日から翌月曜日までにポジションを保有する場合、T＋２で翌火曜日から水曜に決済されるため、1日分の金利が発生します。

※また、カナダドル、トルコリラ、ルーブルなどの通貨については、一部のブローカーは木曜日に3倍の夜間金利を課す場合があります。

オーバーナイト金利のプラスとマイナス

オーバーナイト金利は、顧客がポジションを日を跨いでで保有する場合に発生します。オーバーナイト金利には正負があり、正負の符号は1日フォワード・レートとスポット・レートの間のプレミアムまたはディスカウントを表します。正の値はオーバーナイト金利を受け取る、負の値は支払うという意味になっています。

では、なぜプラスとマイナスがあるのでしょうか？

これには、翌日の取引のT/N、決済時にトレーダーが提示した通貨ペアの買値/売値、LPが提示した買値/売値など、多くの計算要素が含まれます。計算結果が多すぎて、ショートポジションがプラスとマイナスの両方である場合、高金利通貨のロングポジションが金利を受け取ることになります。逆に、計算結果がプラスまたはマイナスの場合、ロングポジションとショートポジションの両方が利息を得ます。

正負の数字は、顧客が利息を支払う方向性ではなく、最初の取引から次の取引日までのスワップ・スプレッドのコストを表します。ほとんどの通貨ペアでは、どちらかの通貨ペアの金利が多少高くても、金利差は極めて狭く、銀行側の金利差のコストが若干低いため、両方の顧客からの支払いになります。高金利通貨は、顧客が利息を受け取れる時点で変化するので、このコストが上乗せされ、結果的に双方が利息を負担することになります。リテール・コストはインターバンク・コストより常に高いので、これは通常行われることです。低金利通貨またはゼロ金利通貨に対し、豪ドルのような高金利通貨をロングした場合に金利を受け取れるのは、金利スプレッドの大きいごく一部の通貨ペアだけです。

例：

ユーロ金利が1％、米ドル金利が0.25％と仮定します。投資家はユーロを買い年率1％の金利を受け取りますが、同時に米ドルも売ります。米ドルはFXブローカーによって投資家に貸し出され、FXブローカーは金利を請求します（低金利もあれば、高金利のFXブローカーもあります）。外為ブローカーが0.5％の金利を課すと仮定すると、米ドルの元金利0.25％に加え、投資家は合計0.75％の金利を支払う必要があります。

オーバーナイト金利の計算式

計算式は、以下のとおりです。

通貨数量×取引数量×為替レート×金利日数×年間金利差/360日

さらに、次のように分類できます。

ドル建て通貨ポートフォリオ

例えば、100000通貨（1ロット）の口座を想定し、月曜日にGBP/USDを市場価格1.2928/1.2940で2ロット買い、火曜日までオーバーナイトで保有します。GBPは高金利通貨で、USDはGBPより低金利です。例えば、金利差が0.42%（年利差）であれば、GBPを保有している投資家は利益を得ることができます。

計算方法： 100000×2ロット×1.2940×1日×0.42%/360=$3.02、つまり平均年利は、通貨数量×取引数量×為替レート×金利日数×年利差/360となります。

ドルを基準通貨とする組合せ

米ドル/円の場合、10,000通貨（1ロット）の口座を想定し、水曜日の市場価格107.44/107.47で1米ドル/円を売り、木曜日までオーバーナイトで保有し、金利差-2.18の場合、米ドル/円を売る投資家は金利を支払う必要があります。

計算方法：10000×1ロット×3日×(-2)x18%/360=$18.17
(特記事項：水曜日から木曜日までストックがあり、オーバーナイトの金利が通常の3倍になる)
 実際に受け渡しがあるのは来週月曜日なので、2日に1回ということになります。

クロス通貨の組合せ

例えば、100000ユーロ/ポンド口座の場合、金曜日に5ユーロ/ポンドを購入すると、市場価格は0.6885/0.6890となり、翌月曜日までオーバーナイトでポジションを保有すると、金利差は-3.71となります。EURまたはGBPを購入する投資家は金利を支払う必要があります。

計算方法：10000×5ロット×0.6890×1日×(-3.71%)/360=0.355=$0.63

投資家が多くの高金利通貨を作成した場合、未精算分のオーバーナイト金利が口座に追加されたり、逆に差し引かれたりします。

オーバナイト金利はFX取引において重要な役割を果たしています。投資家はその意味と計算を理解することができる計算式、影響を考慮し、選択した通貨ペア、場所、時間、および外国為替ポジションとリスクを効果的に管理すると良いでしょう。

免責事項: この資料は一般的な情報提供のみを目的としており、信頼できる財務、投資、その他のアドバイスを意図したものではなく、またそのように見なされるべきではありません。この資料に記載されている意見は、EBCまたは著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していることを推奨するものではありません。