อัตราดอกเบี้ยข้ามคืน

ในการเทรดฟอเร็กซ์ นักเทรดอาจพบว่านอกจากค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมและกำไรขาดทุนจากการเทรดแล้ว ยังมีค่าธรรมเนียมการเก็บรักษาหรือดอกเบี้ยที่เรียกกันทั่วไปว่า "ดอกเบี้ยข้ามคืน" บทความต่อไปนี้จะนำเสนอความหมายและสูตรการคำนวณของดอกเบี้ยข้ามคืน เพื่อช่วยให้นักเทรดสามารถทำการเทรดได้อย่างมีประสิทธิภาพมากยิ่งขึ้น

ความหมายของดอกเบี้ยข้ามคืน

ดอกเบี้ยข้ามคืน หมายถึงในการเทรดฟอเร็กซ์ ตำแหน่งจะต้องทำการส่งมอบหลังจากสองวันทำการการเทรด โดยตำแหน่ง (Position) คือข้อตกลงในตลาดที่สัญญาจะซื้อและขายตำแหน่งเริ่มต้นของสัญญา โดยผู้ซื้อสัญญาจะอยู่ในตำแหน่ง "Long" หรือการซื้อในทิศทางขาขึ้นและผู้ขายสัญญาจะอยู่ในตำแหน่ง "Short" หรือการขายในทิศทางขาลง

ตำแหน่งที่เกี่ยวข้องมักจะไม่คงอัตราดอกเบี้ยสวอปเดียวกัน ซึ่งขึ้นอยู่กับการจับคู่สกุลเงินที่เกี่ยวข้อง ดอกเบี้ยสวอปข้ามคืนจะแตกต่างกันระหว่างสองสกุลเงินและมีการเปลี่ยนแปลงตามการเคลื่อนไหวของราคาในแต่ละวัน ฟอเร็กซ์หมายถึงสิทธิในหนี้สินที่ถือโดยหน่วยงานการเงิน เช่น ธนาคารกลาง หน่วยงานการบริหารการเงิน กองทุนการเงินฟอเร็กซ์ และกระทรวงการคลัง ในรูปแบบของเงินฝากธนาคาร ตั๋วเงินคลังของกระทรวงการคลัง ตราสารหนี้ระยะสั้น และพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้น ซึ่งสามารถนำไปใช้ในกรณีที่เกิดการขาดดุลในบัญชีเดินสะพัดระหว่างประเทศ

ทำไมถึงมีดอกเบี้ยค้างคืน

อัตราดอกเบี้ยโดยปกติแล้วเราจะจ่ายดอกเบี้ยเมื่อเราฝากเงินในธนาคารและเมื่อเรากู้ยืมเงินจากธนาคาร เราก็ต้องจ่ายดอกเบี้ยเช่นกัน สกุลเงินแต่ละชนิดมีอัตราดอกเบี้ยที่แตกต่างกัน เมื่อทำการเทรดคู่สกุลเงิน เรามักจะเกี่ยวข้องกับสองสกุลเงิน เช่น คู่ EURUSD ซึ่งเกี่ยวข้องกับยูโรและดอลลาร์สหรัฐฯ จริง ๆ แล้วเมื่อเราซื้อ EURUSD เรากำลังซื้อ (เหมือนการฝากเงิน) ยูโรและขายดอลลาร์สหรัฐฯ (เหมือนการกู้ยืม) ดังนั้น เมื่ออัตราดอกเบี้ยของทั้งสองสกุลเงินแตกต่างกัน จะมีความแตกต่างในอัตราดอกเบี้ย ซึ่งก่อให้เกิดดอกเบี้ยข้ามคืน (Overnight Interest)

การข้ามคืน (Overnight)

ทุกผลิตภัณฑ์และการทำธุรกรรมมีเวลาการส่งมอบ และอัตราดอกเบี้ยข้ามคืน (Overnight Interest Rate) ก็เกี่ยวข้องกับวันที่ส่งมอบด้วย ในการเทรดฟอเร็กซ์แบบสปอต การส่งมอบจะต้องทำหลังจากผ่านไปสองวันทำการ และอัตราดอกเบี้ยข้ามคืนจะคำนวณตามเวลาปิดตลาดของนิวยอร์ก (เวลาปิดตลาดนิวยอร์กคือ 17:00 น.ซึ่งตรงกับเวลา 05:00 น.ของเวลาในปักกิ่ง) หากเราเปิดสถานะในวันพุธ วันที่ส่งมอบจะเป็นวันศุกร์ (นอกจากนี้ เนื่องจากวันหยุดสุดสัปดาห์ วันที่ส่งมอบในวันหยุดสุดสัปดาห์จะเลื่อนออกไปเป็นวันจันทร์ถัดไป) 

โดยปกติ หากเราถือสถานะข้ามคืน จะมีการคิดอัตราดอกเบี้ยข้ามคืน (Overnight Interest) อย่างไรก็ตาม หากทำการเปิดและปิดสถานะภายในวันเดียวกัน จะไม่มีการคิดดอกเบี้ยข้ามคืนแต่อย่างใด

อัตราดอกเบี้ยสามเท่าในวันพุธ

เนื่องจากช่วงสุดสัปดาห์เป็นวันหยุดและธนาคารปิดทำการ แต่ธนาคารยังคงคำนวณดอกเบี้ยในช่วงเวลาดังกล่าวตามหลักการบัญชี ทั้งนี้เนื่องจากวันที่ส่งมอบ (Delivery Date) จะถูกเลื่อนไป 2 วัน หากยังคงถือสถานะในวันพุธ จะต้องมีการคำนวณดอกเบี้ยข้ามคืนสำหรับช่วงสุดสัปดาห์จำนวน 2 วันเพิ่มเข้าไปด้วย ดังนั้น หากถือสถานะข้ามคืนในวันพุธอัตราดอกเบี้ยข้ามคืนจะถูกคูณสามเมื่อเทียบกับวันซื้อขายอื่นๆ

ทำไมต้องเป็นวันพุธ?

สาเหตุหลักมาจากหลักปฏิบัติสากลที่กำหนดให้การส่งมอบธุรกรรมในการเทรดฟอเร็กซ์ (Forex) ซึ่งมีอัตราดอกเบี้ยข้ามคืนสูงสุดจะต้องดำเนินการหลังจากวันซื้อขาย 2 วัน

เมื่อทำการซื้อขายในวันจันทร์ การส่งมอบจะเกิดขึ้นในวันพุธ โดยระยะเวลาการถือครองตำแหน่งจะนับจากวันจันทร์ถึงวันอังคาร และส่งมอบตั้งแต่วันพุธถึงวันพฤหัสบดี ทำให้ต้องจ่ายหรือได้รับดอกเบี้ยข้ามคืน 1 วัน

วันอังคาร : คิดดอกเบี้ยข้ามคืน1วัน

ระยะเวลาการถือครองตำแหน่งจะนับจากวันอังคารถึงวันพุธ และส่งมอบตั้งแต่วันพฤหัสบดีถึงวันศุกร์ จึงต้องจ่ายหรือได้รับดอกเบี้ยข้ามคืน 1 วัน

วันพุธ : คิดดอกเบี้ยข้ามคืน 3 วัน

ระยะเวลาการถือครองตำแหน่งจะนับจากวันพุธถึงวันพฤหัสบดี และส่งมอบตั้งแต่วันศุกร์ถึงวันจันทร์ถัดไป จึงต้องจ่ายหรือได้รับดอกเบี้ยข้ามคืน 3 วัน

วันพฤหัสบดี : คิดดอกเบี้ยข้ามคืน  1วัน

ระยะเวลาการถือครองตำแหน่งจะนับจากวันพฤหัสบดีถึงวันศุกร์ และส่งมอบตั้งแต่วันจันทร์ถึงวันอังคารถัดไป จึงต้องจ่ายหรือได้รับดอกเบี้ยข้ามคืน 1 วัน

วันศุกร์ : คิดดอกเบี้ยข้ามคืน 1 วัน

ระยะเวลาการถือครองตำแหน่งจะนับจากวันศุกร์ถึงวันจันทร์ถัดไป และส่งมอบตั้งแต่วันอังคารถึงวันพุธถัดไป จึงต้องจ่ายหรือได้รับดอกเบี้ยข้ามคืนเพียง 1 วัน

นอกจากนี้ สำหรับบางสกุลเงิน เช่น ดอลลาร์แคนาดา ลีรา รูเบิล เป็นต้น โบรกเกอร์บางรายจะคำนวณดอกเบี้ยข้ามคืนสามเท่าในวันพฤหัสบดี

ดอกเบี้ยข้ามคืนเป็นบวกหรือลบ

ดอกเบี้ยข้ามคืนจะเกิดขึ้นเมื่อลูกค้าถือสถานะข้ามคืน อัตราดอกเบี้ยข้ามคืนอาจเป็นบวกหรือลบได้ ครื่องหมายลบหมายถึงพรีเมียมหรือส่วนลดระหว่างวันอัตราแลกเปลี่ยนฟอร์เวิร์ด 1 วันและอัตราแลกเปลี่ยนสปอต เรามองค่าบวกเป็นการได้รับดอกเบี้ยข้ามคืนจากนักเทรด ขณะที่ค่าลบถือเป็นการที่นักเทรดต้องจ่ายดอกเบี้ยข้ามคืน

ทำไมจึงมีค่าบวกและลบ?

โดยทั่วไปแล้วมักจะเข้าใจกันว่า ค่าบวกหมายถึงสามารถได้รับดอกเบี้ยข้ามคืนในจำนวนหนึ่ง ขณะที่ค่าลบหมายถึงต้องจ่ายดอกเบี้ยข้ามคืนในจำนวนหนึ่ง แต่การแสดงค่าเหล่านี้ในระบบการเทรดเป็นเพียงความสะดวกในการใช้งานของลูกค้า ซึ่งการเข้าใจในเชิงแนวคิดเกี่ยวกับค่าบวกหรือลบของดอกเบี้ยฟอเร็กซ์ข้ามคืนนั้นอาจไม่ถูกต้องเสมอไป

ซึ่งรวมถึงปัจจัยการคำนวณหลายอย่าง เช่น T/N ของการเทรดในวันถัดไป, ราคาเสนอซื้อ/เสนอขายที่นักเทรดให้สำหรับคู่เงินในระหว่างการตั้งถิ่นฐาน และราคาเสนอซื้อ/เสนอขายที่ LP ให้ หากผลการคำนวณมากเกินไปและตำแหน่งขายที่เปิดอยู่มีค่าบวกและลบทั้งคู่ ตำแหน่งซื้อของสกุลเงินที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงจะได้รับดอกเบี้ย ในทางกลับกัน หากผลการคำนวณเป็นบวกหรือลบ ทั้งตำแหน่งซื้อและขายจะได้รับการชำระดอกเบี้ย

ตัวเลขบวกและลบแทนค่าความแตกต่างของสเปรดสว็อปจากวันทำการนี้ถึงวันทำการถัดไป ไม่ใช่ทิศทางที่ลูกค้าต้องจ่ายดอกเบี้ย ตัวเลขบวกและลบแสดงถึงค่าความแตกต่างของสเปรดสว็อปในช่วงระยะเวลานั้น ๆ ไม่ได้บ่งบอกถึงทิศทางที่ลูกค้าจะต้องจ่ายดอกเบี้ย ปัจจุบันคู่เงินส่วนใหญ่ต้องมีการชำระดอกเบี้ยจากทั้งสองฝ่าย แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยของสกุลเงินหนึ่งจะสูงกว่าสกุลเงินอื่นเล็กน้อย เนื่องจากความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยโดยรวมค่อนข้างน้อย และต้นทุนจากความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยของธนาคารค่อนข้างต่ำในเงินริงกิต เมื่ออัตราดอกเบี้ยของสกุลเงินที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงเปลี่ยนแปลง ลูกค้าจะสามารถรับดอกเบี้ยได้ และต้นทุนนี้จะถูกเพิ่มเข้าไป ทำให้ทั้งสองฝ่ายต้องจ่ายดอกเบี้ย ซึ่งเป็นเรื่องปกติเนื่องจากต้นทุนการค้าปลีกมักจะสูงกว่าต้นทุนระหว่างธนาคาร ปัจจุบันคู่เงินเพียงไม่กี่คู่ที่มีสเปรดอัตราดอกเบี้ยกว้าง จะได้รับดอกเบี้ยเมื่อถือสกุลเงินที่มีอัตราดอกเบี้ยสูง เช่น ดอลลาร์ออสเตรเลีย เมื่อเทียบกับสกุลเงินที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำหรือเป็นศูนย์

ตัวอย่าง :

สมมติว่าอัตราดอกเบี้ยยูโรคือ 1% และอัตราดอลลาร์คือ 0.25% นักเทรดซื้อเงินยูโรและได้ดอกเบี้ย 1% ต่อปี แต่ก็ขายดอลลาร์ไปด้วย เงินดอลลาร์เหล่านี้จะถูกให้ยืมโดยจากโบรกเกอร์ฟอเร็กซ์ ซึ่งจะเรียกเก็บดอกเบี้ย (โบรกเกอร์ฟอเร็กซ์บางรายคิดดอกเบี้ยต่ำในขณะที่บางรายคิดดอกเบี้ยสูง) สมมติว่าโบรกเกอร์ฟอเร็กซ์ เรียกเก็บเงิน 1.5% บวกอัตราดอกเบี้ยเดิม 0.25% ของเงินดอลลาร์ ซึ่งนักเทรดจะต้องจ่ายดอกเบี้ยรวมทั้งสิ้น 0.75%

สูตรคำนวณดอกเบี้ยข้ามคืน

สูตรพื้นฐานสำหรับการคำนวณดอกเบี้ยข้ามคืนคือ : จำนวนคำสั่งซื้อที่แท้จริง × ขนาดมาตรฐานสำหรับหนึ่งล็อต × อัตราแลกเปลี่ยน (ราคาจะแตกต่างกันสำหรับตำแหน่งเปิดและหลายตำแหน่ง) × จำนวนวันที่ถือครองตำแหน่ง × ความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยประจำปี / 360 วัน

สูตรนี้สามารถแบ่งออกเป็น:

1. พอร์ตสกุลเงินที่มีเป้าหมายเป็นดอลลาร์สหรัฐ

ตัวอย่างเช่น สมมติว่าเปิดบัญชี 100,000 (1 standard lot) ซื้อ 2 lot ของ GBP/USD ในวันจันทร์ที่ราคาตลาดอยู่ที่ 1.2928 / 1.2940 และถือค้างคืนจนถึงวันอังคาร ในที่นี่ GBP เป็นสกุลเงินที่มีอัตราดอกเบี้ยสูง ในขณะที่ USD มีอัตราที่ต่ำกว่า GBP เช่น หากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ 0.42% (ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยต่อปี) นักลงทุนที่ถือครอง GBP จะได้กำไร

วิธีการคำนวณ : 10,000 × 2 lot × 1.2940 × 1 วัน × 0.42% / 360 = 3.02 ดอลลาร์สหรัฐ หมายถึงอัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยต่อปีคือจำนวนวัน × เงินทุนในบัญชี × จำนวน lot  × ราคาซื้อและขาย × จำนวนวันของอัตราดอกเบี้ย

2. การจับคู่สกุลเงินที่ใช้ดอลลาร์สหรัฐเป็นสกุลเงินอ้างอิง

ตัวอย่างเช่น สำหรับ USD/JPY สมมติว่าเปิดบัญชี 10,000 (1 standard lot) ขาย 1 lot ของ USD/JPY ในวันพุธที่ราคาตลาด 107.44 / 107.47 ถือข้ามคืนถึงวันพฤหัสบดี ด้วยส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่ -2.18 และนักลงทุนที่ขาย USD / JPY ต้องจ่ายดอกเบี้ย

วิธีการคำนวณ : 10,000 × 1 lot × 3 วัน× (-2.18%) / 360 = 18.17 ดอลลาร์สหรัฐ (หมายเหตุพิเศษ : เนื่องจากมีการถือครองตำแหน่งจากวันพุธถึงวันพฤหัสบดี ดอกเบี้ยข้ามคืนจะสูงกว่าปกติสามเท่า) เนื่องจากการส่งมอบจริงจะเกิดขึ้นในวันจันทร์หน้า ดังนั้นจะนับเป็นทุกสองวัน

3. การจับคู่สกุลเงินข้าม

ตัวอย่างเช่น สำหรับบัญชี EUR/GBP จำนวน 100,000 (1 standard lot) หากซื้อ 5 lot ของ EUR / GBP ในวันศุกร์ในราคาตลาด 0.6885 / 0.6890 และถือตำแหน่งข้ามคืนจนถึงวันจันทร์ถัดไปด้วยสเปรดที่ -3.71นักลงทุนที่ซื้อ EUR หรือ GBP จะต้องจ่ายดอกเบี้ย

วิธีการคำนวณคือ : 10,000 × 5 lot × 0.6890 × 1 วัน × (-3.71%) / 360 = 0.355 = 0.63 ดอลลาร์สหรัฐ

หากนักลงทุนสร้างตำแหน่งในสกุลเงินที่มีอัตราดอกเบี้ยสูงจำนวนมาก ดอกเบี้ยข้ามคืนที่ยังไม่ถูกเคลียร์จะถูกเพิ่มเข้าไปในเงินทุนในบัญชี ในทางกลับกัน หากเป็นกรณีที่ต้องจ่ายดอกเบี้ย ข้อกำหนดดอกเบี้ยข้ามคืนที่เกี่ยวข้องจะถูกหักออกจากเงินทุนในบัญชี

ดอกเบี้ยข้ามคืนมีบทบาทสำคัญในการเทรดฟอเร็กซ์จากสิ่งที่กล่าวมาข้างต้น เทรดเดอร์สามารถเข้าใจความหมายและการคำนวณได้สูตรดอกเบี้ยข้ามคืน พิจารณาผลกระทบจากดอกเบี้ยข้ามคืนคู่สกุลเงิน ตำแหน่งและระยะเวลา และสามารถบริหารจัดการตำแหน่งและความเสี่ยงในการเทรดฟอเร็กซ์ได้อย่างมีประสิทธิภาพ

ข้อสงวนสิทธิ์: เนื้อหานี้มีไว้สำหรับข้อมูลทั่วไปเท่านั้นและไม่ใช่ (และไม่ควรถือว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงินการลงทุนหรืออื่น ๆ ที่ควรพึ่งพา ความคิดเห็นใด ๆ ที่ให้ไว้ในเนื้อหาไม่ถือเป็นคำแนะนำของ EBC หรือผู้เขียนว่าการลงทุนหลักทรัพย์การซื้อขายหรือกลยุทธ์การลงทุนใด ๆ ที่เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่ง