ユナイテッドヘルスの財務状況とその投資可能性

昨今の金融市場の話題は人工知能に集中しており、特に半導体企業を中心としたテクノロジー株の急騰を牽引している。しかし、従来のディフェンシブ・セクターに属する優良な有力銘柄の中にも、依然として強い投資価値を示しているものがある。ユナイテッドヘルスは、大きなリターンをもたらすだけでなく、ヘルスケア分野で重要な役割を果たしている企業の代表例だ。そこで、ユナイテッドヘルスの業績と投資機会について詳しく紹介する。

ユナイテッドヘルス：会社概要

米国ミネソタ州に本社を置く、世界有数の医療保険およびヘルスケア関連企業。医療保険、健康管理、ITサービス、薬剤給付管理などの事業を展開し、ヘルスケアサービスと健康管理仕様の統合により、高品質で低コストのヘルスケア商品・サービスを顧客に提供することを目指している。

米国には国民皆保険制度がないため、人々は各自で医療保険に加入してそれぞれの医療ニーズに応える必要がある。その結果、1973年に米国議会は、営利目的の保険会社が独立した医師と契約して医療・ヘルスケアサービスを提供することを認める法案を可決した。この法案は、ユナイテッドヘルス・グループ設立の基礎を築いた。

1974年ユナイテッドヘルス・グループの前身であるCharter Mat Incorporatedがミネソタ州で設立された。

その3年後の1977年、実業家として成功し、同社の取締役会の長年のメンバーであったリチャード・バークと、健康維持機構（HMO）の創設者の一人であり、米国の医療制度改革の主要な貢献者であったポール・エルワードによって、同社は設立された。

1984年、ユナイテッドヘルスは株式を公開し、瞬く間にS&P500の構成銘柄となり、ヘルスケア業界の主要プレーヤーとしての地位を固めた。

1987年から1989年にかけて深刻な事業再編と財務危機に見舞われたうえ、同社は市場の不確実性と社内の再編成に直面しながらも、効果的な戦略と経営改善によって何とか黒字転換を果たし、財務の安定性を回復して将来の成長への強固な基盤を築いた。

その後の同社の成長には大きな成果があった。1996年ユナイテッドヘルスは、保険事務の精度と効率を高め、データ処理とサービス品質を最適化した、JAS Proシステムを発表し、その画期的な技術で業界で広く認知されるようになった。

また、1995年にはMetra Healthを、2005年にはPacificare Health Systemsをそれぞれ買収し、事業規模の拡大と収益の倍増を図り、2011年には医療サービス事業をオプタム（Optum）ブランドに統合したオプタムの設立により、事業構造とサービス内容をさらに強化した。

現在、ユナイテッドヘルスには保険事業部門と健康管理事業部門の2つの中核部門がある。保険事業部門は、複数のグループのニーズをカバーする幅広い医療保険プランの提供を担当し、健康管理部門は、高度なテクノロジーとデータ分析を活用して顧客一人一人パーソナライズされた健康プログラムを設計し、治療の効果と質を向上させることに重点を置いている。この2つのビジネスモデルにより、顧客の健康ニーズに包括的に対応し、業界をリードしている。

同グループの統一ブランドであるユナイテッドヘルスケアは米国を代表する医療保険会社であり、政府の補助医療保険を含め、5,000万人に医療保険を提供している。同社は、基本的な保障から包括的な健康管理まで、個人・家族・企業向けの幅広い保険プログラムを展開している。ユナイテッドヘルスケアは、革新的な保険商品とサービスを通じて、顧客の健康リスク管理を支援し、質の高いケアの提供を保証している。また、顧客の総合的な健康ニーズに対応するため、歯科保険や視力保険などの追加オプションも用意している。

オプタムは2011年に設立されたユナイテッドヘルスケアの完全子会社で、その収益の約40％を占めている。

オプタムは、薬局・診療所・救急外来・手術センターなどの統合ヘルスケアサービスを提供している。OptumHealth・OptumInsight・OptumRxを通じてヘルスケアサービス・データ分析・処方薬サービスを提供し、特に在宅医療において買収（例：2023年にLHCグループなど）を通じて事業を拡大している。

ユナイテッドヘルス・グループは技術革新に積極的に取り組んでおり、2017年には医療技術の進歩を支援するために2億5,000万ドルのベンチャーファンドを設立した。2018年には、医療預金口座の発足とApple Payの導入、さらに医療提供の正確性と透明性を向上させるためのブロックチェーン技術の研究が行われた。これらの取り組みは、デジタルヘルスと技術革新における同社のリーダーシップを浮き彫りにしている。

革新を続ける一方で、同グループは多くの課題に直面している。2022年、米司法省は計画していたChange Healthcareの買収を差し止めた。2024年の料率決議で保険会社への政府補助金が増額されなかったことは、ユナイテッドヘルスを含む多くの保険会社の収益に影響を与えた。特に、同社の収益の約3分の1はメディケアとリタイアメント事業によるもので、この政策変更は同社の財務状況に大きな影響を及ぼした。

さらに、最近ではサイバー攻撃を受けてシステムが機能不全に陥り、顧客や病院に影響を及ぼし、同社の業績や評判に悪影響を及ぼす可能性が指摘されている。同時に、業界の競争激化も同社を圧迫している。2024年2月、米司法省が同社に対する独占禁止法の調査を開始。この調査は、同社の市場行動と競争戦略に焦点を当てており、同社の長期的な成長と財務実績に影響を与える可能性のある規制上の課題や戦略的調整につながる可能性がある。

ユナイテッドヘルス・グループは、米国を代表する医療保険会社であるだけでなく、技術革新の最前線にいる。その成功は、継続的な技術革新と戦略的買収によるものである。規制の制限・政策の変更・サイバー攻撃などの課題にもかかわらず、強力な事業基盤と将来を見据えた戦略により、投資家にとって注目すべき企業であり続けている。

ユナイテッドヘルス：決算分析

2024年7月現在 ユナイテッドヘルス・グループの時価総額は5,151億2,000万ドルで、世界第17位。最新の財務報告書によると、同社の現在の総収入（TTM）は3794.8億ドルで、2023年の3716.2億ドルから増加し、また2022年の3241.6億ドルと比較して大幅な向上を見せている。

ユナイテッドヘルスケア社の収益と1株当たり純利益（EPS）の業績は、2021年から現在まで好調を維持している。2022年の1株当たり純利益（EPS）は21.48ドルに達し、2021年の18.32ドルから大幅に増加した。2023年には、EPSは今日まで23.33ドルに押し上げられ、現在のEPSは23.86ドルとなっている。

これは、昨年と比較して12.66％、前四半期から397.28％の増加率である。この伸びは、同社が収益性の面で継続的な改善と好調な業績を示しており、業務の最適化・効率性の向上・収益成長の達成という同社の成功戦略を反映している。

最新の決算によると、ユナイテッドヘルス・グループ（ユナイテッドヘルス）は2024年第2四半期に好調な業績を示し、総収益は988億5,500万ドルに達し、前年同期の919億ドルから14.1％増加した。純利益は42億2,000万ドルで、前年同期比11.24％増、前期比399.22％増となった。また、営業利益は前年同期比13.33％増の85億ドルとなった。

2024年第2四半期には ユナイテッドヘルス・グループは、業績に大きな影響を与えるいくつかの重要な局面を迎えた。ブラジル事業の売却に伴う為替変動による損失と、サイバー攻撃に関連する追加費用が当四半期の純損失の要因となった。特に、子会社のチェンジヘルスケアがサイバー攻撃により総額14億1,000万ドルという多額の財務上の損失を被ったため、グループの純損失が大幅に拡大し、1株当たり1.53ドルの損失となった。この事象による財務上の影響は特に大きく、通年では1株当たり1.15ドルから1.35ドルの間となる見込みである。

また、当四半期の医療費率は84.3％で、これにはサイバー攻撃による40ベーシスポイントの影響が含まれている。これらの課題は、予期せぬ出来事や外部からの圧力に対する会社の財務健全性への課題を反映し、会社の財務健全性を若干弱めました。

サイバー攻撃やその他の課題にもかかわらず、ユナイテッドヘルスケアはメディケアと医療サービス部門で引き続き力強い業績を示している。2024年第2四半期には、同社の主要事業セグメントはいずれも好調に推移した。オプタム部門は、前年同期比12.9％増の611億ドルの収益を計上したが、これは主に患者ケア部門と薬局部門の顕著な収益改善によるものであった。

要約すると、いくつかの課題があったにもかかわらず、ユナイテッドヘルス・グループの財務実績は、すべての主要指標において成長し、依然としてたいへん好調であった。同社は通期の純利益予想を上方修正し、将来の成長への確信をさらに示した。そのため、同社への投資は依然として価値があるものと言えるだろう。

ユナイテッドヘルス：株式投資機会

米国最大の医療保険会社の1つであるユナイテッドヘルス・グループの株式は、ティッカーシンボル:UNHでニューヨーク証券取引所（NYSE）に上場している。同社は幅広い医療保険およびヘルスケアサービス事業を展開しており、これが業界における堅調な業績を支え、多くの投資家にとって魅力的な銘柄となっている。現在、同社の株価は上昇トレンドにある。

上昇トレンドの中、株価は2020年に19.3%上昇し、2021年には43.2%急騰した。2022年に548.97ドルの新高値をつけた後、横ばいになったものの、2023年にはさらに553ドルの新高値をつけた。

決算を分析すると、同社は着実に収益を伸ばし続けており、その経済的な魅力の強さを浮き彫りにしている。ユナイテッドヘルスの低いコストと強力なネットワークは、市場シェアを効果的に保護し、投資家に価値をもたらし続け、業界における主導的地位を提供している。

同社の年間平均成長率は通常12％から15％で、堅実な成長トレンドと良好な市場実績を示している。アナリストらは今後4年間を見据え、1株当たり利益（EPS）が約13％成長すると予想しており、業界における同社の確固たる地位と長期的な収益性をさらに実証している。こうした着実な成長期待は、安定した財務業績を維持しながらも、同社にはまだ大きな成長の可能性があるという強い確信を投資家に与える。

過去10年間、ユナイテッドヘルス（UNH）株は年平均22％のリターンを上げており、過去3年間は16％であった。2022年のナスダックとS&P500の大幅下落でも同様に、UNHの株価は16％上昇している。

UNHの株価は過去5年間、一貫して市場全体をアウトパフォームし、長期的に上昇トレンドを維持、そして成長を続けている。

最近の大幅な株価上昇にもかかわらず、現在の株価は投資家にとって割高だと感じられるかもしれない。特に、フォワードPERが約17倍まで低下し、適応成長率（PEGレシオ）が1.5近くになった場合は、株価が評価を消化するまで待ってから投資を検討することが勧めされる。株価が440～450ドルのレンジまで下がれば、より魅力的な投資機会となると考えられる。

したがって、投資家は現在の市場では、横ばいの動きが続く可能性が高い防衛関連銘柄に注目することが得策である。短期的な戦略としては、市場の長期的な成長ポテンシャルを活かすために、月次ベースで定期的にブロード・マーケット・インデックスに投資することを検討するとよい。ブロードマーケットが30日SMAを回復したら、関連ETFや株式のポジションを追加し、市場のプルバックで買い機会を捉えることができるだろう。

さらに、投資家はユナイテッドヘルスのような従来の優良株にも注目すべきである。市場のボラティリティが高い時には、これらの銘柄の価格がより魅力的なレンジまで引き戻される可能性があり、その時には、市場のボラティリティの中でこれらの銘柄の安定性と長期的な上昇の可能性を活用するために、ポジションの追加を検討することが可能である。従来の優良株は通常、堅実な事業基盤と安定した財務実績を有しており、不確実な市場環境においても信頼できる投資機会を提供する。

中長期的には、ユナイテッドヘルスの医療保険事業は堅調に推移しており、オプタム部門は継続的な買収を通じて事業を拡大し、市場での地位をさらに強化している。世界的な高齢化の流れが医療需要の伸びを牽引しており、これが同社の業績と株価にプラスに働き、プラスの上昇トレンドが続くと予想される。

また、健康保険は必要不可欠なものであり、利用者の健康保険会社への依存度も高いことから、健康保険業界は本質的に安定しており、景気変動の影響を受けにくい。大きな事業規模と市場シェアを持つ同グループに取って代わることは難しく、健康保険市場は引き続き大きな成長の可能性を秘めている。これらの要因から、ユナイテッドヘルスの長期的な投資見通しは注目に値する。

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