En abril de 2025, Shein, el gigante de la moda rápida con sede en Singapur, se encuentra a punto de realizar una histórica oferta pública inicial (OPI) en Londres. Valorada en 100 000 millones de dólares, la OPI de Shein se prepara para salir a bolsa en un contexto de dinámicas de mercado cambiantes, escrutinio regulatorio y dificultades geopolíticas.
Con una base de clientes global y un modelo disruptivo centrado en lo digital, el debut público de Shein transformará el panorama de la inversión en moda y venta minorista.
Este artículo proporciona una descripción general completa de la trayectoria de la IPO de Shein, su valoración actual, los obstáculos regulatorios y lo que los inversores deben considerar antes de que la empresa llegue a los mercados públicos.
Cronología de la salida a bolsa de Shein: situación actual
En abril de 2025, Shein obtuvo la aprobación de la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) del Reino Unido para cotizar en la Bolsa de Valores de Londres. Sin embargo, la compañía aún espera la autorización de la Comisión Reguladora de Valores de China, un paso crucial dadas las importantes operaciones de Shein en China.
Inicialmente, Shein tenía previsto cotizar en bolsa en el primer trimestre de 2025. Sin embargo, retrasos, debido a las complejidades regulatorias y las condiciones cambiantes del mercado, han pospuesto la salida a bolsa prevista de Shein hasta el segundo semestre del año. La compañía se ha preparado para esta operación desde que presentó la solicitud confidencial ante la FCA en junio de 2024.
La decisión de cotizar en Londres en lugar de en Estados Unidos se debe a los desafíos regulatorios en ese país, incluyendo un mayor escrutinio sobre las prácticas de la cadena de suministro de Shein y su cumplimiento de la legislación laboral. A pesar de esta decisión, Shein aún se enfrenta al escrutinio regulatorio en el Reino Unido, en particular en lo que respecta a sus prácticas en la cadena de suministro y sus estándares laborales.
Valoración y rendimiento financiero de la OPI de Shein
La valoración de Shein ha experimentado una disminución significativa en los últimos años.
2022 : Valorado en 100 mil millones de dólares.
2023 : se redujo a 66 mil millones de dólares.
Enero de 2024 : Se reduce aún más a 45 mil millones de dólares.
Febrero de 2025 : Los informes sugieren un posible recorte de valoración a 30 mil millones de dólares antes de la IPO.
Esta tendencia a la baja refleja las preocupaciones de los inversores sobre el modelo de negocio de Shein, los riesgos regulatorios y el impacto de las nuevas políticas comerciales, particularmente en Estados Unidos.
A pesar de estos desafíos, Shein continúa demostrando un fuerte crecimiento de ventas:
Crecimiento de ventas : a abril de 2025, las ventas de Shein crecieron un 35,7% año tras año, superando a la categoría más amplia de Ropa y accesorios, que creció un 7,9%.
Rentabilidad : Shein reportó ganancias por 2 mil millones de dólares en 2023, más del doble que el año anterior.
Estas cifras indican que, a pesar de las presiones externas, el modelo de negocio de Shein sigue siendo resistente y continúa atrayendo una importante base de clientes.
Desafíos
1) Aranceles y políticas comerciales
El modelo de Shein, basado en una gran logística —envíos directos desde China a los consumidores sin mantener inventarios masivos— le había dado una ventaja durante años. Este modelo ahora está en peligro:
El fin de la exención "de minimis" de EE.UU. significa que las importaciones procedentes de China valoradas en menos de 800 dólares ahora están gravadas, lo que afecta gravemente sus márgenes y su ventaja de precios.
Las tarifas postales adicionales y el procesamiento aduanero ralentizan las entregas e introducen fricciones que antes no existían, degradando la experiencia del cliente.
Para proteger los márgenes, Shein no tuvo más remedio que aumentar los precios, y algunos artículos experimentaron un sorprendente aumento del 377%.
Los precios más altos erosionan la propuesta de valor clave de Shein —la asequibilidad—, haciéndola vulnerable a marcas nacionales e internacionales. Además, los retrasos en los envíos y las complicaciones aduaneras podrían impulsar a los compradores hacia experiencias de compra más rápidas y predecibles como las de Amazon o Walmart.
Este cambio de política comercial no es sólo un obstáculo para el avance; cuestiona fundamentalmente la escalabilidad de su modelo actual, particularmente en su mercado más rentable, Estados Unidos.
2) Escrutinio ético y regulatorio
Quizás la amenaza más grave para la IPO de Shein —y su viabilidad a largo plazo— no sea económica sino ética:
Las investigaciones y acusaciones sobre trabajo forzoso en la cadena de suministro de Shein, en particular en lo que respecta al algodón de Xinjiang, han provocado críticas de legisladores, activistas y consumidores.
Una nueva legislación estadounidense, como la Ley de Prevención del Trabajo Forzoso Uigur (UFLPA), aumenta la carga de cumplimiento.
Grupos de inversores en el Reino Unido han advertido que la cotización de Shein sin abordar estas preocupaciones sobre derechos humanos podría provocar una reacción violenta y dañar la reputación de la propia Bolsa de Valores de Londres.
Un perfil ESG deslucido no es un asunto trivial hoy en día. Con billones de dólares fluyendo hacia fondos que cumplen con los criterios ESG, Shein corre el riesgo de perder una importante fuente de inversión institucional a menos que mejore su transparencia y sus prácticas laborales.
Además, los riesgos éticos podrían evolucionar a riesgos legales si los organismos reguladores imponen multas, prohibiciones o restricciones operativas basadas en investigaciones en curso.
Cambios estratégicos: diversificación y localización
Reconociendo las amenazas existenciales que plantea la dependencia excesiva de las operaciones con sede en China, Shein ha iniciado varios cambios estratégicos:
Diversificación de la cadena de suministro : Shein insta a sus socios de fabricación a reubicar sus operaciones en Vietnam, India y otros países del sudeste asiático para mitigar el impacto de los aranceles estadounidenses. Esta estrategia refleja las acciones de gigantes como Apple, lo que indica una tendencia más amplia de desvinculación de China.
Expansión de centros de distribución : la apertura de centros logísticos en EE. UU., Canadá, México y Brasil le permite a Shein reducir los tiempos de envío, aumentar la satisfacción del cliente y cumplir mejor con las regulaciones locales.
Inversiones en seguridad de productos : Shein se ha comprometido a invertir 15 millones de dólares para mejorar la transparencia de la cadena de suministro y los estándares de seguridad de los productos, con el objetivo de contrarrestar las críticas sobre productos de calidad inferior y abusos laborales.
Si tienen éxito, estas iniciativas podrían reducir el riesgo geopolítico de Shein y posicionarla como un minorista global más resiliente, capaz de soportar crisis futuras.
Conclusiones clave para los inversores
La salida a bolsa de Shein es una de las más esperadas y controvertidas de 2025. Los inversores que estén considerando participar deben considerar cuidadosamente lo siguiente:
Shein sigue siendo una historia de fuerte crecimiento, especialmente entre los consumidores jóvenes.
La valoración de la empresa ha caído significativamente, lo que potencialmente ofrece un mejor punto de entrada.
Los riesgos regulatorios y éticos son significativos y podrían impactar materialmente las acciones luego de su cotización.
Los aranceles y la reestructuración de la cadena de suministro son obstáculos importantes para la rentabilidad a corto plazo.
El éxito a largo plazo dependerá en gran medida de su capacidad para diversificar sus operaciones, reconstruir su credibilidad ESG y hacer evolucionar su modelo de negocios más allá de la moda rápida y ultrabarata.
Conclusión
En conclusión, la inminente salida a bolsa de Shein representa un momento significativo en la industria de la moda rápida y el mercado minorista más amplio.
La capacidad de la empresa para sortear los desafíos regulatorios, abordar las preocupaciones ESG y adaptarse a las políticas comerciales cambiantes será fundamental para su éxito como entidad que cotiza en bolsa.
Aviso legal: Este material tiene fines meramente informativos y no pretende ser (ni debe considerarse) asesoramiento financiero, de inversión ni de ningún otro tipo en el que se deba confiar. Ninguna opinión expresada en este material constituye una recomendación por parte de EBC o del autor sobre la idoneidad de una inversión, valor, transacción o estrategia de inversión en particular para una persona específica.
