Shein IPO: 상장 전 알아야 할 모든 것

2025년 4월, 싱가포르에 본사를 둔 패스트 패션 대기업 셰인(Shein)은 런던에서 획기적인 기업공개(IPO)를 앞두고 있습니다. 한때 1,000억 달러의 기업가치를 기록했던 셰인(Shein)의 IPO는 시장 역학 변화, 규제 감독, 그리고 지정학적 역풍 속에서 상장을 준비하고 있습니다.

글로벌 고객 기반과 혁신적인 디지털 우선 모델을 갖춘 Shein의 공개 데뷔는 패션과 리테일 투자 환경에 변화를 가져올 것입니다.

이 기사에서는 Shein의 IPO 과정, 현재 가치 평가, 규제 장벽, 그리고 회사가 상장되기 전에 투자자가 고려해야 할 사항에 대한 포괄적인 개요를 제공합니다.

Shein의 IPO 타임라인: 현재 상황

2025년 4월 기준, Shein은 영국 금융감독청(FCA)으로부터 런던 증권거래소 상장 승인을 받았습니다. 그러나 Shein은 아직 중국 증권감독위원회(SEC)의 승인을 기다리고 있는데, 이는 Shein이 중국에서 상당한 사업을 운영하고 있다는 점을 고려할 때 매우 중요한 단계입니다.

당초 셰인은 2025년 1분기 상장을 목표로 했습니다. 그러나 복잡한 규제와 시장 상황 변화로 인해 상장이 지연되면서 예상했던 셰인의 IPO는 하반기로 미뤄졌습니다. 회사는 2024년 6월 FCA에 기밀 서류를 제출한 이후 IPO를 준비해 왔습니다.

미국 대신 런던 상장을 추진하기로 한 결정은 미국에서의 규제 문제, 특히 셰인의 공급망 관행 및 노동법 준수에 대한 감시 강화로 인한 것입니다. 이러한 조치에도 불구하고, 셰인은 여전히 영국에서 규제 감시를 받고 있으며, 특히 공급망 관행 및 노동 기준과 관련하여 감시를 받고 있습니다.

Shein IPO 가치 평가 및 재무 성과

셰인의 가치 평가는 지난 몇 년 동안 상당히 하락했습니다.

• 2022년 : 1,000억 달러로 평가됨.

• 2023년 : 660억 달러로 감소.

• 2024년 1월 : 450억 달러로 추가 감소.

• 2025년 2월 : 보고서에 따르면 IPO 전에 기업 가치가 300억 달러로 낮아질 가능성이 있다고 합니다.

이러한 하향 추세는 Shein의 사업 모델, 규제 위험 및 특히 미국에서의 새로운 무역 정책의 영향에 대한 투자자의 우려를 반영합니다.

이러한 어려움에도 불구하고 Shein은 계속해서 강력한 매출 성장을 보여주고 있습니다.

• 매출 성장 : 2025년 4월 현재 Shein의 매출은 전년 대비 35.7% 성장하여 7.9% 성장한 전반적인 의류 및 액세서리 부문을 앞지르고 있습니다.

• 수익성 : Shein은 2023년에 20억 달러의 이익을 보고했는데, 이는 전년 대비 두 배 이상 증가한 수치입니다.

이러한 수치는 외부 압력에도 불구하고 Shein의 사업 모델이 회복력을 유지하고 있으며 계속해서 상당한 고객 기반을 확보하고 있음을 보여줍니다.

도전 과제

1) 관세 및 무역 정책

셰인의 물류 중심 모델, 즉 중국에서 소비자에게 직접 배송하며 막대한 재고를 보유하지 않는 방식은 수년간 셰인에게 우위를 제공해 왔습니다. 하지만 이 모델은 이제 위협받고 있습니다.

• 미국에서 '최소한의' 면제가 종료됨에 따라 중국에서 수입하는 800달러 미만의 제품에도 세금이 부과되며, 이는 마진과 가격 우위에 큰 영향을 미칩니다.

• 추가 우편 요금과 통관 절차로 인해 배송이 늦어지고 이전에는 없었던 마찰이 생겨 고객 경험이 저하됩니다.

• 마진을 보호하기 위해 Shein은 가격을 인상할 수밖에 없었고, 일부 품목의 가격은 무려 377%나 인상되었습니다.

높은 가격은 셰인의 핵심 가치 제안인 '저렴함'을 약화시켜 국내 및 해외 브랜드에 취약하게 만듭니다. 더욱이 배송 지연과 세관 문제로 인해 소비자들은 아마존이나 월마트처럼 더 빠르고 예측 가능한 쇼핑 경험을 선호할 수 있습니다.

이러한 무역 정책의 변화는 단순히 속도 감소가 아니라 기존 모델의 확장성에 근본적인 의문을 제기합니다. 특히 가장 수익성이 높은 시장인 미국에서 더욱 그렇습니다.

2) 윤리 및 규제 감사

아마도 Shein의 IPO와 그 장기적 실행 가능성에 대한 가장 심각한 위협은 경제적인 것이 아니라 윤리적인 것일 것입니다.

• 특히 신장 면화와 관련된 셰인 공급망의 강제 노동에 대한 조사와 비난은 의원, 운동가, 소비자들로부터 비난을 받았습니다.

• 위구르 강제노동 방지법(UFLPA)과 같은 새로운 미국 법률은 준수 부담을 증가시킵니다.

영국의 투자 단체들은 셰인이 이러한 인권 문제를 다루지 않고 상장할 경우 반발이 일고 런던 증권 거래소 자체의 평판이 손상될 수 있다고 경고했습니다.

오늘날 ESG 프로필이 훼손되는 것은 사소한 문제가 아닙니다. ESG 기준을 준수하는 펀드에 수조 달러가 유입되는 상황에서, Shein은 투명성과 노동 관행을 개선하지 않는 한 막대한 기관 투자원을 소외시킬 위험이 있습니다.

게다가 규제 기관이 진행 중인 조사에 따라 벌금, 금지 또는 운영 제한을 부과할 경우 윤리적 위험이 법적 위험으로 확대될 수 있습니다.

전략적 변화: 다각화와 현지화

Shein은 중국 기반 운영에 대한 과도한 의존으로 인해 발생하는 실존적 위협을 인식하고 여러 가지 전략적 변화를 시작했습니다.

• 공급망 다각화 : Shein은 미국 관세의 영향을 완화하기 위해 제조 파트너사들에게 베트남, 인도 및 기타 동남아시아 국가로 사업장을 이전할 것을 촉구하고 있습니다. 이는 Apple과 같은 거대 기업들의 움직임을 반영하며, 중국과의 더 광범위한 분리 추세를 시사합니다.

• 유통 센터 확장 : 미국, 캐나다, 멕시코, 브라질에 물류 센터를 개설함으로써 Shein은 배송 시간을 단축하고, 고객 만족도를 높이고, 현지 규정을 더 잘 준수할 수 있게 되었습니다.

• 제품 안전 투자 : 셰인은 열악한 제품 및 노동 착취에 대한 비판에 대응하기 위해 공급망 투명성과 제품 안전 기준을 개선하는 데 1,500만 달러를 투자하겠다고 약속했습니다.

이러한 이니셔티브가 성공한다면 셰인의 지정학적 위험이 줄어들고, 미래의 충격을 견뎌낼 수 있는 더욱 회복력 있는 글로벌 소매업체로 자리매김할 수 있을 것입니다.

투자자를 위한 주요 정보

Shein IPO는 2025년 가장 기대되는, 그리고 가장 논란이 많은 상장 중 하나입니다. 참여를 고려하는 투자자는 다음 사항을 신중하게 고려해야 합니다.

• 셰인은 특히 젊은 소비자들 사이에서 여전히 강력한 성장세를 보이고 있습니다.

• 해당 기업의 가치 평가가 상당히 하락하여 잠재적으로 더 나은 진입 시점을 제공할 가능성이 있습니다.

• 규제 및 윤리적 위험은 상당하며 상장 이후 주식에 실질적인 영향을 미칠 수 있습니다.

• 관세와 공급망 구조 조정은 단기 수익성에 큰 영향을 미칠 것입니다.

• 장기적인 성공은 사업을 다각화하고 ESG 신뢰성을 재건하며 초저가 패스트 패션을 넘어 사업 모델을 발전시키는 능력에 크게 좌우될 것입니다.

결론

결론적으로, 셰인의 임박한 IPO는 패스트 패션 산업과 더 광범위한 소매 시장에 있어서 중요한 순간을 나타냅니다.

회사가 규제 문제를 헤쳐나가고, ESG 문제를 해결하고, 변화하는 무역 정책에 적응하는 능력은 상장 기업으로서 성공하는 데 매우 중요할 것입니다.

면책 조항: 본 자료는 일반적인 정보 제공 목적으로만 제공되며, 의존해야 할 금융, 투자 또는 기타 조언으로 의도된 것이 아니며, 그렇게 간주되어서도 안 됩니다. 본 자료에 제시된 어떠한 의견도 EBC 또는 저자가 특정 투자, 증권, 거래 또는 투자 전략이 특정 개인에게 적합하다고 권고하는 것으로 해석되어서는 안 됩니다.