IPO da Shein: tudo o que você precisa saber antes de abrir o capital

Em abril de 2025, a Shein, gigante da fast-fashion com sede em Singapura, está prestes a realizar uma oferta pública inicial (IPO) histórica em Londres. Avaliada em US$ 100 bilhões, a Shein IPO está se preparando para abrir o capital em meio a mudanças na dinâmica do mercado, escrutínio regulatório e turbulências geopolíticas.

Com uma base global de clientes e um modelo inovador e prioritariamente digital, a estreia pública da Shein irá remodelar o cenário de investimentos em moda e varejo.

Este artigo fornece uma visão geral abrangente da jornada de IPO da Shein, sua avaliação atual, obstáculos regulatórios e o que os investidores devem considerar antes que a empresa chegue aos mercados públicos.

Cronograma do IPO da Shein: onde as coisas estão

Em abril de 2025, a Shein obteve aprovação da Autoridade de Conduta Financeira (FCA) do Reino Unido para ser listada na Bolsa de Valores de Londres. No entanto, a empresa ainda aguarda a autorização da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China, um passo crucial considerando as operações substanciais da Shein na China.

Inicialmente, a Shein tinha como meta a listagem no primeiro trimestre de 2025. No entanto, atrasos, influenciados por complexidades regulatórias e mudanças nas condições de mercado, adiaram o tão esperado IPO da Shein para o segundo semestre do ano. A empresa vem se preparando para essa mudança desde o registro confidencial junto à FCA em junho de 2024.

A decisão de buscar uma listagem em Londres em vez de uma listagem nos EUA decorre de desafios regulatórios nos EUA, incluindo o aumento do escrutínio sobre as práticas da cadeia de suprimentos da Shein e o cumprimento das leis trabalhistas. Apesar dessa decisão, a Shein ainda enfrenta escrutínio regulatório no Reino Unido, especialmente em relação às suas práticas da cadeia de suprimentos e padrões trabalhistas.

Avaliação do IPO da Shein e desempenho financeiro

A avaliação da Shein sofreu um declínio significativo nos últimos anos.

• 2022 : Avaliada em US$ 100 bilhões.

• 2023 : Caiu para US$ 66 bilhões.

• Janeiro de 2024 : Reduzido ainda mais para US$ 45 bilhões.

• Fevereiro de 2025 : Relatórios sugerem um possível corte na avaliação para US$ 30 bilhões antes do IPO.

Esta tendência descendente reflete as preocupações dos investidores quanto ao modelo de negócio da Shein, aos riscos regulatórios e ao impacto das novas políticas comerciais, especialmente nos EUA.

Apesar desses desafios, a Shein continua a demonstrar forte crescimento nas vendas:

• Crescimento de vendas : em abril de 2025, as vendas da Shein cresceram 35,7% em relação ao ano anterior, superando a categoria mais ampla de Vestuário e Acessórios, que cresceu 7,9%.

• Lucratividade : A Shein relatou lucros de US$ 2 bilhões em 2023, mais que o dobro do ano anterior.

Esses números indicam que, apesar das pressões externas, o modelo de negócios da Shein permanece resiliente e continua atraindo uma base significativa de clientes.

Desafios

1) Tarifas e Políticas Comerciais

O modelo de logística da Shein — com entregas diretas da China aos consumidores sem a necessidade de manter estoques enormes — lhe deu uma vantagem por anos. Este modelo agora está ameaçado:

• O fim da isenção "de minimis" dos EUA significa que importações da China avaliadas em menos de US$ 800 agora são taxadas, impactando fortemente suas margens e vantagem de preço.

• Taxas postais adicionais e processamento alfandegário atrasam as entregas e geram atritos que não existiam antes, degradando a experiência do cliente.

• Para proteger as margens, a Shein não teve escolha a não ser aumentar os preços, com alguns itens tendo um aumento chocante de 377%.

Preços mais altos corroem a principal proposta de valor da Shein — acessibilidade —, tornando-a vulnerável a marcas nacionais e internacionais. Além disso, atrasos nas entregas e problemas alfandegários podem levar os compradores a experiências de compra mais rápidas e previsíveis, como Amazon ou Walmart.

Essa mudança na política comercial não é apenas um obstáculo; ela questiona fundamentalmente a escalabilidade do seu modelo existente, especialmente no seu mercado mais lucrativo, os Estados Unidos.

2) Escrutínio ético e regulatório

Talvez a ameaça mais séria ao IPO da Shein — e sua viabilidade a longo prazo — não seja econômica, mas ética:

• Investigações e acusações sobre trabalho forçado na cadeia de suprimentos da Shein, especialmente em relação ao algodão de Xinjiang, atraíram críticas de legisladores, ativistas e consumidores.

• Novas legislações dos EUA, como a Lei de Prevenção ao Trabalho Forçado Uigur (UFLPA), aumentam a carga de conformidade.

Grupos de investidores no Reino Unido alertaram que a listagem da Shein sem abordar essas preocupações com direitos humanos poderia gerar reações negativas e levar a danos à reputação da própria Bolsa de Valores de Londres.

Um perfil ESG manchado não é uma questão trivial hoje em dia. Com trilhões de dólares fluindo para fundos que aderem aos critérios ESG, a Shein corre o risco de alienar uma enorme fonte de investimento institucional, a menos que melhore sua transparência e práticas trabalhistas.

Além disso, os riscos éticos podem evoluir para riscos legais se os órgãos reguladores impuserem multas, proibições ou restrições operacionais com base em investigações em andamento.

Mudanças estratégicas: diversificação e localização

Reconhecendo as ameaças existenciais representadas pela dependência excessiva de operações baseadas na China, Shein iniciou várias mudanças estratégicas:

• Diversificação da Cadeia de Suprimentos : A Shein está incentivando seus parceiros de fabricação a realocarem suas operações para o Vietnã, Índia e outros países do Sudeste Asiático para mitigar o impacto das tarifas americanas. Isso reflete as iniciativas de gigantes como a Apple, sinalizando uma tendência mais ampla de desacoplamento da China.

• Expansão dos centros de distribuição : a abertura de centros de distribuição nos EUA, Canadá, México e Brasil permite que a Shein reduza os tempos de entrega, aumente a satisfação do cliente e cumpra melhor as regulamentações locais.

• Investimentos em segurança de produtos : a Shein prometeu investir US$ 15 milhões para melhorar a transparência da cadeia de suprimentos e os padrões de segurança de produtos, visando combater as críticas sobre produtos abaixo do padrão e abusos trabalhistas.

Se bem-sucedidas, essas iniciativas podem reduzir o risco geopolítico da Shein e posicioná-la como uma varejista global mais resiliente, capaz de suportar choques futuros.

Principais conclusões para investidores

O IPO da Shein é uma das listagens mais esperadas — e mais controversas — de 2025. Investidores que consideram participar devem considerar cuidadosamente os seguintes pontos:

• A Shein continua apresentando uma forte história de crescimento, especialmente entre consumidores jovens.

• A avaliação da empresa caiu significativamente, potencialmente oferecendo um melhor ponto de entrada.

• Riscos regulatórios e éticos são significativos e podem impactar materialmente as ações após a listagem.

• Tarifas e reestruturação da cadeia de suprimentos são grandes obstáculos para a lucratividade a curto prazo.

• O sucesso a longo prazo dependerá muito de sua capacidade de diversificar as operações, reconstruir sua credibilidade ESG e evoluir seu modelo de negócios para além da moda rápida ultrabarata.

Conclusão

Concluindo, o iminente IPO da Shein representa um momento significativo na indústria de fast-fashion e no mercado varejista em geral.

A capacidade da empresa de navegar pelos desafios regulatórios, abordar preocupações ESG e se adaptar às mudanças nas políticas comerciais será fundamental para seu sucesso como uma entidade de capital aberto.

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