El yen japonés (JPY) ha experimentado una depreciación significativa en los últimos años, por eso el yen está tan débil. Esto ha generado preocupación entre responsables políticos, empresas e inversores.
Tradicionalmente considerado una moneda de refugio seguro, el yen ha perdido valor considerable frente a divisas principales como el dólar estadounidense (USD) y el euro (EUR).
¿Por qué el yen está tan débil? Las decisiones de política monetaria, los diferenciales de tipos de interés, las presiones inflacionarias, los desequilibrios comerciales y la confianza de los inversores globales son factores clave que explican su declive.
El papel de la política monetaria de Japón en la debilidad del yen
Una de las principales razones detrás de la depreciación del yen es la política monetaria ultraflexible de Japón, que ha mantenido los tipos de interés cerca de cero o incluso negativos durante décadas. El Banco de Japón (BOJ) ha sido reacio a subir los tipos de interés a pesar de las presiones inflacionarias, priorizando una postura acomodaticia para impulsar el crecimiento económico.
En contraste, los principales bancos centrales, como la Reserva Federal de Estados Unidos y el Banco Central Europeo (BCE), han implementado fuertes aumentos de los tipos de interés para combatir la creciente inflación. Esta divergencia en las políticas monetarias ha ampliado el diferencial de tipos de interés entre Japón y otras economías, llevando a los inversores a buscar mayores rentabilidades en mercados extranjeros.
En enero de 2025. el Banco de Japón (BOJ) elevó su tipo de interés oficial a corto plazo del 0.25 % al 0.5 %, el nivel más alto en 17 años. Sin embargo, este aumento sigue siendo significativamente inferior al de los tipos de interés en EE. UU. y Europa, donde los bancos centrales han llevado los tipos por encima del 4 % para controlar la inflación. Por ejemplo, la Reserva Federal mantuvo los tipos de interés entre el 4.25 % y el 4.50 % a principios de 2025. Este fenómeno convirtió al dólar estadounidense en una opción de inversión mucho más atractiva que el yen. Esta persistente brecha en los tipos de interés ha provocado salidas de capital desde Japón, de esa manera, el yen está mucho más débil.
El impacto de los diferenciales de tasas de interés en el yen
Los diferenciales de tipos de interés son fundamentales en la valoración de las divisas, ya que los inversores suelen trasladar su capital hacia economías con mayores rentabilidades. Por ello, el yen ha perdido atractivo entre los inversores internacionales debido a sus tipos de interés históricamente bajos.
Una estrategia común en los mercados financieros, conocida como "carry trade", ha intensificado la depreciación del yen. En estas operaciones, los inversores toman prestado yenes a tasas bajas para invertir en activos de mayor rendimiento en otras monedas. Esta práctica incrementa la oferta de yenes en los mercados globales, debilitando su valor.
Por ejemplo, cuando la Reserva Federal eleva los tipos de interés, los bonos del Tesoro estadounidense se vuelven más atractivos para quienes buscan retornos estables. A medida que los flujos de capital se dirigen hacia estos activos, la demanda del dólar se fortalece, mientras que el yen está tan débil y tiende a perder terreno. La ampliación de la brecha en los tipos de interés ha sido un factor clave en la depreciación del yen, convirtiéndolo en una de las principales divisas de peor desempeño en los últimos años.
Déficit comercial, inflación y crecimiento salarial de Japón
Históricamente, la balanza comercial de Japón ha tenido un impacto significativo en la fortaleza del yen. Durante décadas, Japón disfrutó de superávits comerciales gracias a su sólida economía exportadora, especialmente en sectores como automóviles, electrónica y maquinaria. No obstante, cambios recientes en las dinámicas globales del comercio han llevado a déficits comerciales persistentes, contribuyendo así que el yen está tan débil.
Un factor crucial que afecta la balanza comercial japonesa es el incremento en los costos de las importaciones energéticas. Japón depende enormemente de las importaciones de petróleo y gas natural, y un yen más débil encarece estas compras. La depreciación del yen no solo eleva los costos para empresas y consumidores, sino que también amplía el déficit comercial del país. Sin embargo, los beneficios esperados de una moneda más débil para impulsar las exportaciones se han visto limitados por la desaceleración económica mundial, las interrupciones en la cadena de suministro y una menor demanda de productos japoneses en mercados clave.
Además, aunque la inflación en Japón ha superado el objetivo del 2% del Banco de Japón durante 35 meses consecutivos, el crecimiento salarial real ha permanecido estancado. En diciembre de 2024. la inflación subyacente al consumidor alcanzó el 3.0%, marcando el ritmo anual más rápido en 16 meses. A pesar de esto, el aumento de los salarios no ha seguido el ritmo de los precios, reduciendo el poder adquisitivo de los consumidores. Este estancamiento salarial limita el gasto interno y dificulta la sostenibilidad de la inflación, complicando aún más los esfuerzos del Banco de Japón para endurecer su política monetaria.
Por otro lado, otras economías importantes han experimentado tanto un aumento de la inflación como un mayor crecimiento salarial, lo que ha llevado a sus bancos centrales a implementar fuertes incrementos en las tasas de interés. Esto ha resultado en una mayor depreciación del yen, ya que los inversores prefieren divisas asociadas con economías que ofrecen mayores rendimientos ajustados a la inflación.
Comparación de las tasas de interés de Japón con las de otras economías importantes
Japón ha sido conocido durante mucho tiempo por tener algunas de las tasas de interés más bajas del mundo. Sin embargo, a principios de 2025. Suiza le arrebató ese título. En febrero de 2025. la tasa de inflación suiza se situó en un modesto 0.3%, lo que llevó al Banco Nacional Suizo a fijar su tasa de interés en el 0.25%, por debajo del 0.5% de Japón. A pesar de este cambio, el yen sigue bajo presión debido a los desafíos económicos internos de Japón y a las continuas salidas de capital hacia mercados más rentables.
La divergencia entre los bajos tipos de interés de Japón y los más altos de Estados Unidos y Europa mantiene al yen como una inversión poco atractiva para los inversores globales. Aunque la reciente subida de tipos por parte del Banco de Japón marca un cambio de política, aún está lejos de revertir la prolongada tendencia de depreciación de la moneda japonesa.
Perspectivas para el yen en 2025
El par de divisas USD/JPY, que refleja el equilibrio entre las economías estadounidense y japonesa, se ha convertido en un campo de batalla entre alcistas y bajistas. Desde principios de 2021. el par ha mostrado una fuerte tendencia alcista, con precios actuales rondando los 150.65. Dada la incertidumbre económica global y la divergencia de políticas entre la Reserva Federal y el Banco de Japón, el futuro del yen sigue siendo incierto.
Un análisis técnico detallado de los indicatores sugiere una creciente presión bajista sobre el yen. El gráfico semanal del USD/JPY destaca niveles clave de soporte y resistencia que pueden orientar a los operadores en sus estrategias para el próximo año. La formación de patrones bajistas como la Estrella Vespertina y la Vela Envolvente Bajista refuerza el sentimiento negativo predominante, señalando una posible reversión a la baja. Además, el movimiento de la línea MACD hacia el umbral cero, junto con la disminución d3 los valores del RSI y las salidas de liquidez indicadas por el MFI, refuerza la señal de venta.
El escenario principal de trading para 2025 sugiere abrir posiciones cortas por debajo del soporte clave en 140.55. con un objetivo en el rango de precios entre 127.17 y 103.13. Si el impulso bajista persiste, el yen podría enfrentar una mayor depreciación, arrastrando al par USD/JPY hacia niveles más bajos. Sin embargo, si los alcistas logran mantener el precio por encima de 140.55. un escenario alternativo sería abrir posiciones largas, con un objetivo en el rango de 161.57 a 183.68. en línea con la tendencia alcista predominante.
Conclusión
En resumen, múltiples factores contribuyen a la debilidad actual del yen por eso el yen está tan débil. La decisión del Banco de Japón de mantener una política monetaria ultraflexible durante años ha reducido el atractivo del yen frente a divisas de mayor rendimiento, como el dólar estadounidense.
Aunque las recientes subidas de tipos de interés indican un posible cambio, los desafíos estructurales de Japón siguen pesando sobre su moneda. Su trayectoria futura del yen dependerá de si Japón puede ajustar su política monetaria, mejorar su balanza comercial y fomentar un crecimiento salarial sostenible. Mientras estos factores no cambien, el yen seguirá bajo presión, convirtiéndose en una preocupación clave tanto para inversores globales como para los responsables políticos.
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