Ringkasan:
Ketahui mengapa yen begitu lemah dan faktor-faktor utama di balik penurunannya. Pelajari bagaimana inflasi, suku bunga, dan kebijakan ekonomi memengaruhi mata uang tersebut.
Yen Jepang (JPY) telah mengalami depresiasi signifikan dalam beberapa tahun terakhir, meningkatkan kekhawatiran di kalangan pembuat kebijakan, bisnis, dan investor.
Secara tradisional dianggap sebagai mata uang safe haven, yen telah kehilangan nilai yang cukup besar terhadap mata uang utama seperti dolar AS (USD) dan euro (EUR).
Mengapa yen begitu lemah? Keputusan kebijakan moneter, perbedaan suku bunga, tekanan inflasi, ketidakseimbangan perdagangan, dan sentimen investor global merupakan faktor utama yang menyebabkan penurunannya.
Salah satu alasan utama di balik penurunan yen adalah kebijakan moneter Jepang yang sangat longgar, yang telah mempertahankan suku bunga mendekati nol atau bahkan negatif selama beberapa dekade. Bank Jepang (BOJ) ragu-ragu untuk menaikkan suku bunga meskipun ada tekanan inflasi, mempertahankan sikap akomodatif untuk mendukung pertumbuhan ekonomi.
Sebaliknya, bank sentral utama seperti Federal Reserve AS dan Bank Sentral Eropa (ECB) telah menerapkan kenaikan suku bunga yang agresif untuk mengatasi inflasi yang meningkat. Perbedaan dalam kebijakan moneter ini telah memperlebar perbedaan suku bunga antara Jepang dan negara-negara ekonomi lain, yang menyebabkan investor mencari keuntungan yang lebih tinggi di tempat lain.
Pada bulan Januari 2025, BOJ menaikkan suku bunga kebijakan jangka pendeknya dari 0,25% menjadi 0,5%, yang merupakan level tertinggi dalam 17 tahun. Namun, kenaikan ini masih jauh lebih rendah daripada suku bunga di AS dan Eropa, di mana bank sentral telah menaikkan suku bunga di atas 4% untuk mengendalikan inflasi. Federal Reserve AS, misalnya, mempertahankan suku bunga antara 4,25% dan 4,50% pada awal tahun 2025, menjadikan dolar AS sebagai pilihan investasi yang jauh lebih menarik daripada yen. Kesenjangan suku bunga yang terus-menerus ini telah mengakibatkan arus keluar modal dari Jepang, yang selanjutnya melemahkan yen.
Perbedaan suku bunga sangat penting dalam penilaian mata uang karena investor memindahkan modal ke negara-negara yang menawarkan keuntungan lebih tinggi. Dengan demikian, yen menjadi kurang menarik bagi investor internasional karena suku bunganya yang rendah secara historis.
Satu strategi perdagangan umum yang dikenal sebagai "carry trade" telah memperburuk penurunan yen. Dalam carry trade, investor meminjam yen dengan suku bunga rendah dan berinvestasi pada aset dengan imbal hasil lebih tinggi di negara lain. Praktik ini meningkatkan pasokan yen di pasar global, sehingga menurunkan nilainya.
Misalnya, ketika Federal Reserve menaikkan suku bunga, obligasi Treasury AS menjadi lebih menarik bagi investor yang mencari keuntungan yang stabil. Ketika modal mengalir ke aset AS, permintaan terhadap dolar menguat sementara yen melemah. Kesenjangan suku bunga yang melebar telah menjadi pendorong utama depresiasi yen, menjadikannya salah satu mata uang utama dengan kinerja terlemah dalam beberapa tahun terakhir.
Neraca perdagangan Jepang secara historis memengaruhi kekuatan yen. Selama beberapa dekade, Jepang dikenal memiliki surplus perdagangan karena ekonominya yang kuat yang digerakkan oleh ekspor, khususnya di bidang otomotif, elektronik, dan permesinan. Namun, perubahan baru-baru ini dalam dinamika perdagangan global telah menyebabkan defisit perdagangan yang terus-menerus, yang berkontribusi pada mengapa yen begitu lemah.
Salah satu faktor utama yang memengaruhi neraca perdagangan Jepang adalah meningkatnya biaya impor energi. Jepang sangat bergantung pada impor minyak dan gas alam, dan yen yang melemah membuat impor ini menjadi lebih mahal. Penurunan yen juga menyebabkan biaya yang lebih tinggi bagi bisnis dan konsumen, sehingga meningkatkan defisit perdagangan Jepang. Pada saat yang sama, manfaat yen yang melemah dalam meningkatkan ekspor telah terbatas karena perlambatan ekonomi global, gangguan rantai pasokan, dan melemahnya permintaan barang-barang Jepang di pasar-pasar utama.
Selain itu, meskipun inflasi melampaui target BOJ sebesar 2% selama 35 bulan berturut-turut, pertumbuhan upah riil di Jepang tetap stagnan. Pada bulan Desember 2024, inflasi inti konsumen di Jepang meningkat menjadi 3,0%, menandai laju tahunan tercepat dalam 16 bulan. Akan tetapi, pertumbuhan upah tidak sejalan dengan kenaikan harga, sehingga daya beli konsumen menurun. Upah yang stagnan membatasi pengeluaran domestik dan mempersulit inflasi untuk menjadi mandiri, yang selanjutnya mempersulit upaya BOJ untuk memperketat kebijakan moneter.
Sebaliknya, negara-negara ekonomi utama lainnya mengalami peningkatan inflasi dan peningkatan pertumbuhan upah, yang mendorong bank sentral mereka untuk menerapkan kenaikan suku bunga yang agresif. Hal ini mengakibatkan penurunan yen lebih lanjut, karena investor terus menyukai mata uang yang terkait dengan negara-negara dengan pengembalian yang disesuaikan dengan inflasi yang lebih kuat.
Jepang telah lama dikenal sebagai salah satu negara dengan suku bunga terendah di dunia, tetapi pada awal tahun 2025, Swiss mengambil alih gelar tersebut. Pada bulan Februari 2025, tingkat inflasi Swiss mencapai 0,3%, yang mendorong Bank Nasional Swiss untuk menetapkan suku bunga sebesar 0,25%, lebih rendah dari suku bunga Jepang sebesar 0,5%. Namun, meskipun terjadi pergeseran ini, yen tetap tertekan karena tantangan ekonomi Jepang dan arus keluar modal yang terus berlanjut.
Perbedaan antara suku bunga rendah di Jepang dan suku bunga tinggi di AS dan Eropa terus membuat yen menjadi investasi yang tidak menarik. Meskipun kenaikan suku bunga BOJ baru-baru ini menandakan adanya perubahan kebijakan, namun hal itu masih jauh dari membalikkan tren depresiasi yen yang sudah berlangsung lama.
Pasangan mata uang USD/JPY, yang mewakili keseimbangan kekuatan antara ekonomi AS dan Jepang, telah berubah menjadi medan pertempuran bagi para pesimis dan pesimis. Sejak awal tahun 2021, pasangan mata uang tersebut telah diperdagangkan dalam tren naik yang besar, dengan level harga saat ini berkisar di sekitar 150,65. Mengingat ketidakpastian ekonomi yang sedang berlangsung dan perbedaan kebijakan antara Federal Reserve dan Bank Jepang, masa depan yen masih belum pasti.
Pengamatan lebih dekat pada indikator teknis menunjukkan peningkatan tekanan bearish pada yen. Analisis teknis grafik mingguan USD/JPY menyoroti level support dan resistance utama yang dapat memandu para pedagang dalam merencanakan strategi mereka untuk tahun mendatang. Pembentukan pola candlestick Evening Star dan Bearish Engulfing memperkuat sentimen bearish yang berlaku, menandakan potensi pembalikan arah ke bawah. Pergerakan garis MACD menuju ambang batas nol, bersama dengan nilai RSI yang menurun dan arus keluar likuiditas yang ditunjukkan oleh MFI, semakin memperkuat sinyal jual.
Skenario perdagangan utama untuk tahun 2025 menyarankan pembukaan posisi short di bawah level support 140,55, dengan target kisaran harga antara 127,17 dan 103,13. Jika momentum bearish berlanjut, yen dapat mengalami depresiasi lebih lanjut, menyeret pasangan USD/JPY ke level yang lebih rendah. Namun, jika bulls mempertahankan harga di atas 140,55, skenario alternatif akan melibatkan perdagangan long dengan target 161,57–183,68, sejalan dengan tren naik yang lebih luas.
Pada akhirnya, banyak faktor yang menyebabkan yen begitu lemah saat ini. Keputusan BOJ untuk mempertahankan kebijakan moneter yang sangat longgar selama bertahun-tahun telah membuat yen kurang menarik bagi mata uang berimbal hasil tinggi seperti dolar AS.
Meskipun kenaikan suku bunga baru-baru ini menandakan adanya potensi perubahan, tantangan ekonomi Jepang terus membebani yen. Arah jangka panjang yen akan bergantung pada apakah Jepang dapat menyesuaikan kebijakan moneternya, meningkatkan neraca perdagangannya, dan merangsang pertumbuhan upah yang berkelanjutan. Hingga faktor-faktor ini berubah, yen akan tetap tertekan, sehingga menjadi fokus utama bagi investor global dan pembuat kebijakan.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi oleh EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
Temukan cara memperdagangkan pola Ascending Triangle secara efektif. Pelajari cara mengenali pola, mengonfirmasi breakout, dan mengoptimalkan strategi perdagangan Anda.
2025-03-26
Temukan mata uang terlemah di dunia pada tahun 2025. Pelajari mengapa mata uang tersebut kehilangan nilainya, faktor ekonomi utama, dan bagaimana perbandingannya dengan mata uang terlemah lainnya.
2025-03-26
Pelajari keandalan pola candlestick Shooting Star. Pahami kekuatan, keterbatasan, dan strateginya untuk mengonfirmasi sinyal demi perdagangan yang lebih baik.
2025-03-26
