حيلة طوكيو الجديدة هي مجرد قطرة في بحر

وكان الين متقلبا يوم الجمعة بعد أن أجرى بنك اليابان ما يسمى بفحص أسعار الفائدة مع التجار، مما عزز التصورات بأن السلطات تدخلت في السوق في وقت سابق لدعم العملة.

جاء ذلك بعد ارتفاع بمقدار أربعة ينات في الدقائق بعد قراءة أقل من المتوقع للتضخم في الولايات المتحدة. وقد عزز الارتفاع الكبير في حجم التداول الاقتناع بأن طوكيو قد تدخلت.

وظل الين أسوأ العملات الرئيسية أداءً هذا العام، حيث انخفض بما يصل إلى 12% تقريبًا مقابل الدولار، حيث اتخذ بنك اليابان موقفًا حذرًا للغاية لتضييق فروق العائد.

وقال روشير شارما، الرئيس العالمي لتداول خيارات العملات الأجنبية في شركة نومورا إنترناشيونال، إن هناك "توترًا واضحًا في السوق" في الجلسات الأخيرة من صناديق التحوط التي تتطلع إلى حماية صفقات الشراء بالاقتراض في هذا النوع من السيناريوهات.

عادةً ما يتم فحص الأسعار عندما تزداد التقلبات ويبدو أن التدخل اللفظي غير كافٍ لترويض تحركات العملة. شوهد ذلك آخر مرة في سبتمبر 2022 لإثارة التدخل الفوري.

وكان الين يتراجع نحو 150 ينًا للدولار في ذلك الوقت، واستمر الارتفاع اللاحق عدة أشهر. ومع ذلك، فقد لامس أدنى مستوياته منذ عام 1986 الأسبوع الماضي بسبب أزمة التضخم التي أدت إلى رفع أسعار الفائدة الفيدرالية أحد عشر.

وكان الارتفاع الأخير بمثابة انتصار للسلطات اليابانية، ولكن ستكون هناك حاجة إلى متابعة قوية للين للحفاظ على أي مكاسب. ولذلك، فإن الاجتماع القادم لبنك اليابان سوف يحظى باهتمام كبير.

بانوراما

واصل مسؤول العملة الياباني الكبير إبقاء المضاربين على أهبة الاستعداد وسط علامات محتملة على تطور في استراتيجية الين في طوكيو، حيث قلل من شأن تقرير يفيد بأن المسؤولين الحكوميين أكدوا التدخل.

أفاد بنك اليابان يوم الجمعة أن حسابه الجاري من المحتمل أن ينخفض ​​بمقدار 3.2 تريليون ين في يوم العمل التالي. ويقارن ذلك بمتوسط ​​زيادة متوقعة قدرها 333 مليار ين بين وسطاء الأموال الخاصة

وقد أثبتت هذه الفجوة دقتها في تأكيد الدفعة الحكومية. وفي دليل إضافي، كان يوم الخميس واحدًا من أكثر الأيام ازدحامًا للتداول الفوري للين منذ نوفمبر 2016، وفقًا لمجموعة CME.

لقد حاول ماساتو كاندا تعظيم تأثير سياسة العملة من خلال ترك الشكوك بشكل متكرر في السوق بشأن تصرفات اليابان، الأمر الذي يساعد على زعزعة استقرار هؤلاء المضاربين على الهبوط.

ومن المقرر أن يتنحى في نهاية يوليو/تموز المقبل، ليحل محله أتسوشي ميمورا، الذي يشغل حاليا منصب المدير العام للمكتب الدولي لوزارة المالية.

وقد ارتفعت أسعار الواردات اليابانية مؤخراً بنحو 9.5%، منها 9.2% بسبب ضعف الين. وقد دفع ضعف الين الميزان التجاري للبلاد إلى العجز مرة أخرى في أبريل.

يقول بعض الاقتصاديين إن الإجراء في الأسواق جعل رفع سعر الفائدة أكثر احتمالاً لأنه جاء بعد استجابة الحكومة، بينما يقول آخرون إنه جعل الأمر غير مرجح بسبب تخفيف الضغط على الين.

نهاية

وقال يوجيرو جوتو، رئيس استراتيجية العملات الأجنبية في شركة نومورا للأوراق المالية، إن رفع سعر الفائدة بمقدار 15 نقطة أساس قد يؤدي إلى ارتفاع العملة بمقدار 2-3 ينات، ولكن رفع سعر الفائدة وحده قد لا يكون كافيًا لتغيير اتجاهه.

"إذا استمر تداول الين بشكل ضعيف حتى اجتماع يوليو، فسيحتاج البنك إلى النظر في رفع سعر الفائدة مبكرًا حتى عندما يقرر وتيرة تخفيضات شراء السندات الحكومية اليابانية."

وبالمثل، يرى بنك باركليز تأثيرًا محدودًا على العملة ويتوقع أن ينهي الين الربع عند 160 ينًا للدولار على الرغم من أنه يتوقع أن يرفع بنك اليابان هدفه إلى 0.25% هذا الشهر.

وقال ميتول كوتيشا، رئيس قسم العملات الأجنبية في آسيا في بنك باركليز: "في حين أن ضعف الين يثير التوقعات برفع بنك اليابان المركزي هذا الشهر، فإننا نعتقد أن الفروق في العائدات المحلية والخارجية واسعة جدًا بحيث لا يمكن أن يحدث انعكاس مستدام".

وقال راي أتريل، رئيس استراتيجية العملات الأجنبية في بنك أستراليا الوطني: "إذا لم يكن هناك تغيير في أسعار الفائدة، فقد نشهد تجدد بيع الين". تظهر أسواق المبادلة أن الاحتمال يصل إلى 50٪ تقريبًا.

اقترح البعض أنه إذا قام بنك اليابان برفع أسعار الفائدة بالإضافة إلى الإعلان عن تخفيض في مشتريات السندات، فقد يُنظر إلى هذه الخطوة على أنها مدفوعة بالعملة المتقلبة وليس بتفويضها لتحقيق استقرار الأسعار.

وقال بنك اليابان مراراً وتكراراً إنه لا يستهدف الين. على الرغم من ذلك، لم يستبعد كازو أويدا تغييرات في السياسة إذا أدى انخفاض سعر العملة إلى تغيير توقعات التضخم.

إخلاء المسؤولية: هذه المادة مخصصة لأغراض المعلومات العامة فقط وليس المقصود منها (ولا ينبغي اعتبارها) تقديم مشورة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي ينبغي الاعتماد عليها. لا يشكل أي رأي في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ضمان أو معاملة أو استراتيجية استثمار معينة مناسبة لأي شخص معين.