도쿄의 새로운 트릭은 양동이에 떨어지는 것입니다
2024-07-16
소개
일본은행(BOJ)이 금리 확인을 실시하면서 엔화가 급등락을 겪었으며, 이로 인해 당국이 엔화 가치를 지지하기 위해 시장에 개입했다는 인식이 강화되었다.
금요일, 일본은행(BOJ)이 트레이더들과의 금리 점검을 실시한 후 엔화가 변동성을 보였다. 이는 당국이 엔화를 지지하기 위해 시장에 개입했다는 인식을 강화시켰다.
이 조치는 예상보다 부진한 미국의 인플레이션 수치 발표 이후 엔화가 4엔까지 급등한 것에서 시작되었다. 거래량의 급증은 도쿄가 개입했다는 확신을 더욱 강화했다.
노무라 인터내셔널의 외환 옵션 거래 글로벌 책임자인 루치르 샤르마는 최근 세션에서 "시장에 뚜렷한 긴장감이 감지되었다"며, 이는 헷지 펀드들이 이러한 시나리오에 대비해 캐리 트레드를 보호하려고 했기 때문이라 분석했다.
금리 확인은 일반적으로 변동성이 증가하고 언어적 개입만으로는 통화 움직임을 제어하기에 충분하지 않을 때 이루어진다. 이는 2022년 9월 마지막으로 시행되어 즉각적인 개입을 촉발한 바 있다.
당시 엔화는 달러당 150에 가까워졌고, 이후 몇 달 동안 반등세를 보였다. 그런데 최근 인플레이션 위기와 연준의 금리 인상으로 인해 지난주 1986년 이후 최저치를 기록했다.
일본의 최고 통화 당국자는 정부 관계자들이 개입을 확인했다는 보도를 축소하면서 도쿄의 엔화 전략 변화의 잠재적 신호로 투기자들을 긴장하게 만들고 있다.
BOJ는 금요일에 현재 계좌가 다음 영업일에 3.2조 엔 감소할 것으로 예상된다고 보고했다. 이는 민간 금융 중개인들 사이에서 평균 3330억 엔 증가 예상과 크게 차이 난다.
이 격차는 정부의 개입을 뒷받침하는 지표로 작용했다. 추가 증거로, CME 그룹에 따르면 목요일은 2016년 11월 이후 엔화 현물 거래가 가장 활발했던 날 중 하나였다.
엔화가 약세를 지속함에 따라 일본은 다시 무역 적자 상태로 돌아섰으며, 일본의 수입 물가는 최근 약 9.5% 상승했다. 이 중 약 9.2%가 엔화 약세로 인한 것이다.
막다른 길
노무라 증권의 외환 전략 책임자 고토 유지로는 15bp 금리 인상이 엔화 가치를 2~3엔 정도 올릴 수 있지만, 금리 인상만으로는 방향 전환이 충분하지 않을 것이라고 말했다.
그는 "엔화가 7월 회의까지 약세를 유지한다면, 일본은행은 일본 국채 매입 속도 조정 여부와 상관없이 조기 금리 인상을 고려해야 할 것"이라고 밝혔다.
바클레이스 역시 제한된 통화 영향을 예상하며 엔화가 달러당 160으로 분기말을 마감할 것으로 보지만, BOJ가 이달 목표를 0.25%로 인상할 것이라고 예측하고 있다.
내셔널 호주 은행의 FX 전략 책임자인 레이 애트릴은 "금리가 변동이 없다면, 우리는 다시 엔화 판매가 증가하는 것을 볼 수 있을 것"이라고 전망했으며, 스왑 시장에서는 그 가능성이 거의 50%에 달한다고 언급했다.
일부는 BOJ가 금리 인상과 함께 채권 구매 축소를 발표한다면, 이 조치가 변동성이 큰 통화에 의해 촉발된 것으로 보일 위험이 있다고 경고했다.
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