كيف تعمل خيارات الأسهم؟ خيارات الشراء، وخيارات البيع، والأرباح

أصبحت خيارات الأسهم تحظى بشعبية متزايدة بين المستثمرين الذين يتطلعون إلى شراء أو بيع الأسهم بسعر محدد مسبقًا في إطار زمني محدد، والمرونة، والرافعة المالية، والفرص الاستراتيجية في الأسواق المالية.

رغم أن خيارات الأسهم قد تبدو معقدة للوهلة الأولى، إلا أنها أدوات قوية يمكن استخدامها لإدارة المخاطر، أو توليد الدخل، أو المضاربة على تحركات الأسعار عند فهمها بشكل صحيح.

فهم كيفية عمل خيارات الأسهم

الخطوة الأولى لتطبيق هذا المفهوم هي فهمه. باختصار، خيار الأسهم هو عقد مالي يمنح المشتري الحق، وليس الالتزام، بشراء أو بيع سهم بسعر محدد مسبقًا خلال فترة زمنية محددة. الخيارات مشتقات، أي أن قيمتها تنبع من سعر الأصل الأساسي - وهو في هذه الحالة السهم.

هناك نوعان رئيسيان من خيارات الأسهم: خيارات الشراء وخيارات البيع. يمنح خيار الشراء حامله حق شراء السهم، بينما يمنح خيار البيع حامله حق بيعه. يمثل كل عقد خيار عادةً 100 سهم من السهم الأساسي، ويدفع المشتري علاوةً مقابل حق ممارسة الخيار.

تُتداول الخيارات في بورصات متنوعة، بما فيها بورصة شيكاغو للخيارات (CBOE)، وهي متاحة لمجموعة واسعة من الأسهم المتداولة علنًا. يمكن للمتداولين شراء أو بيع الخيارات بناءً على توقعاتهم للسوق ورغبتهم في المخاطرة.

مكونات عقد الخيار

لفهم آلية عمل خيارات الأسهم عمليًا، من الضروري تحليل المكونات الرئيسية لعقد الخيار. وتشمل هذه المكونات سعر التنفيذ، وتاريخ انتهاء الصلاحية، والقسط، والسهم الأساسي.

سعر التنفيذ هو السعر المحدد مسبقًا الذي يُمكن عنده ممارسة الخيار. بالنسبة لخيارات الشراء، هو السعر الذي يُمكن للمشتري عنده شراء السهم. أما بالنسبة لخيارات البيع، فهو السعر الذي يُمكن للمشتري عنده بيع السهم.

تاريخ انتهاء الصلاحية هو آخر تاريخ يجب فيه ممارسة الخيار. بعد هذا التاريخ، يُصبح الخيار لاغيًا. عادةً ما تختلف تواريخ انتهاء صلاحية الخيارات، فقد تتراوح بين أيام وأشهر، أو حتى سنوات، في حالة الأوراق المالية طويلة الأجل المنتظرة (LEAPS).

علاوة الخيار هي السعر الذي يدفعه المشتري لبائع الخيار مقابل الحصول على حق ممارسة العقد. يتأثر هذا المبلغ بعوامل متعددة، منها السعر الحالي للسهم، وسعر التنفيذ، والمدة المتبقية حتى انتهاء الصلاحية، وتقلبات السهم الأساسي.

السهم الأساسي هو الورقة المالية التي يستند إليها الخيار. تؤثر حركة سعر هذا السهم بشكل مباشر على قيمة عقد الخيار.

خيارات الشراء: الحق في الشراء

خيار الشراء هو عقد يمنح المشتري الحق في شراء سهم بسعر محدد، يُعرف بسعر التنفيذ، قبل تاريخ انتهاء الصلاحية. يشتري المستثمرون عادةً خيارات الشراء عندما يتوقعون ارتفاع سعر السهم.

على سبيل المثال، لنفترض أنك اشتريت خيار شراء للسهم "أ" بسعر تنفيذ 50 دولارًا وتاريخ انتهاء صلاحية بعد شهر من الآن. إذا ارتفع سعر السهم السوقي إلى 60 دولارًا قبل تاريخ انتهاء الصلاحية، يمكنك ممارسة خيار الشراء بسعر 50 دولارًا، حتى لو كانت قيمته الآن 60 دولارًا. ستتاح لك حينها فرصة ربح فورية، إذ يمكنك إعادة بيع السهم بقيمته السوقية.

مع ذلك، إذا لم يرتفع سعر السهم عن سعر التنفيذ قبل انتهاء صلاحية الخيار، يُصبح الخيار بلا قيمة، وتكون الخسارة الوحيدة هي القسط الذي دفعته لشراء الخيار. يُعدّ هذا الجانب السلبي المحدود أحد الميزات التي تجذب المستثمرين إلى خيارات الشراء، وخاصةً الراغبين في المضاربة بمخاطر مُتحكّم فيها.

خيارات البيع: الحق في البيع

من ناحية أخرى، يمنح خيار البيع المشتري الحق في بيع السهم بسعر التنفيذ قبل انتهاء صلاحيته. يُشترى خيار البيع عادةً عندما يعتقد المستثمرون أن سعر السهم سينخفض.

على سبيل المثال، تشتري خيار بيع للسهم "ب" بسعر تنفيذ 40 دولارًا، وينخفض سعر السهم إلى 30 دولارًا قبل انتهاء صلاحيته. يمكنك حينها ممارسة خيار البيع وبيع السهم بسعر 40 دولارًا، حتى لو كان سعره أقل في السوق. تتيح لك هذه الاستراتيجية الاستفادة من انخفاض أسعار الأسهم.

تُستخدم خيارات البيع عادةً كشكل من أشكال التأمين. على سبيل المثال، إذا كنت تملك سهمًا وتخشى انخفاضًا محتملًا في سعره على المدى القصير، يمكنك شراء خيار بيع للتحوط من تلك الخسارة. إذا انخفض سعر السهم، فإن ربح خيار البيع الخاص بك يمكن أن يعوّض خسارة أسهمك، مما يساعدك على إدارة مخاطر الهبوط.

كيف تُولّد خيارات الأسهم الأرباح

يمكن للخيارات تحقيق أرباح بطرق متعددة، وذلك حسب نوعها وكيفية استخدامها من قِبل المتداول. في خيارات الشراء، يتحقق الربح عندما يرتفع سعر السهم الأساسي فوق سعر التنفيذ بما يزيد عن تكلفة علاوة الإصدار. يتيح ذلك للمتداول ممارسة الخيار وشراء السهم بسعر مخفّض أو بيع عقد الخيار لتحقيق ربح في السوق المفتوحة.

تُحقق خيارات البيع ربحًا عندما ينخفض سعر السهم عن سعر التنفيذ بأكثر من القسط المدفوع. يمكن للمتداول ممارسة خيار البيع لبيع السهم بسعر التنفيذ الأعلى، أو بيع خيار البيع لتحقيق ربح.

من الطرق الشائعة الأخرى للربح من الخيارات بيع عقود الخيارات، وهي استراتيجية يستخدمها عادةً المتداولون الأكثر خبرة. يتلقى البائع، أو كاتب الخيار، العلاوة مقدمًا. إذا انتهت صلاحية الخيار دون قيمة، يحتفظ البائع بالعلاوة كربح. مع ذلك، تنطوي هذه الاستراتيجية على مخاطر أعلى، خاصةً إذا تحرك السهم بشكل كبير في الاتجاه المعاكس للمركز.

استراتيجيات تداول الخيارات المتقدمة

في حين أن خيارات الشراء والبيع الأساسية سهلة الاستخدام، يستخدم المتداولون عددًا من الاستراتيجيات الأكثر تقدمًا لتحسين مراكزهم. من بين الاستراتيجيات الشائعة خيارات الشراء المغطاة، وخيارات البيع الوقائية، والسبريد، والخيارات المتداخلة.

١) خيار شراء مغطى : يشمل امتلاك سهم وبيع خيار شراء عليه. يمكن لخيار الشراء المغطى أن يُدرّ دخلاً إضافياً من خلال العلاوة المُكتسبة من بيعه، ولكنه يحدّ أيضاً من احتمالية ارتفاع سعر السهم إذا تجاوز سعر التنفيذ.

٢) خيار البيع الوقائي : استراتيجية يشتري فيها المستثمر خيار بيع لسهم يملكه بالفعل. توفر هذه الاستراتيجية حماية من انخفاض سعر السهم، تمامًا مثل التأمين.

٣) الفارق السعري : تتضمن هذه الاستراتيجيات شراء وبيع خيارات بأسعار تنفيذ أو تواريخ انتهاء صلاحية مختلفة للحد من المخاطر والخسائر المحتملة. قد تكون أكثر تعقيدًا، لكنها تتيح التحكم في المخاطر وتحديد أهداف ربح مُخصصة.

٤) استراتيجية المضاربة : تتضمن هذه الاستراتيجية شراء خيار شراء وخيار بيع بنفس سعر التنفيذ وتاريخ الانتهاء. تستفيد استراتيجية المضاربة من حركة الأسعار الكبيرة في كلا الاتجاهين، وغالبًا ما تُستخدم قبل تقارير الأرباح أو الأحداث الإخبارية الرئيسية الأخرى.

خاتمة

في الختام، خيارات الأسهم أدوات مالية ديناميكية ومرنة يمكن استخدامها لأغراض متعددة، من المضاربة إلى توليد الدخل وإدارة المخاطر. إن فهم آلية عمل الخيارات - وخاصةً أدوار خيارات الشراء والبيع وأسعار التنفيذ وتواريخ انتهاء الصلاحية والعلاوات - هو مفتاح استخدامها بفعالية.

مع أن احتمالات الربح كبيرة، إلا أن احتمالات الخسارة كبيرة أيضًا. لذلك، يُعدّ التعليم والاستراتيجية والانضباط أساسيين عند تداول الخيارات.

إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.