ストックオプションの仕組みは？コール、プット、利益

ストック オプションは、指定された期間内に所定の価格で株式を売買すること、柔軟性、レバレッジ、金融市場における戦略的機会を求める投資家の間でますます人気が高まっています。

ストック オプションは一見複雑に思えますが、正しく理解すれば、リスクを管理したり、収益を生み出したり、価格変動を推測したりするために使用できる強力なツールです。

ストックオプションの仕組みを理解する

この概念を適用する最初のステップは、それを理解することです。要約すると、ストック オプションとは、特定の期間内に所定の価格で株式を購入または売却する権利 (義務ではありません) を購入者に与える金融契約です。オプションはデリバティブであり、その価値は原資産 (この場合は株式) の価格によって決まります。

ストック オプションには、コール オプションとプット オプションの 2 つの主な種類があります。コール オプションは保有者に株式を購入する権利を与え、プット オプションは保有者に株式を売却する権利を与えます。各オプション契約は通常、対象株式 100 株を表し、購入者はオプションを行使する権利に対してプレミアムを支払います。

オプションは、シカゴ・オプション取引所 (CBOE) を含むさまざまな取引所で取引されており、幅広い公開株式で利用できます。トレーダーは、市場の見通しとリスク許容度に応じてオプションを売買できます。

オプション契約の構成要素

ストック オプションが実際にどのように機能するかを理解するには、オプション契約の主要な構成要素を分解することが重要です。これには、権利行使価格、有効期限、プレミアム、および原資産株式が含まれます。

権利行使価格とは、オプションを行使できるあらかじめ決められた価格です。コール オプションの場合、権利行使価格は買い手が株式を購入できる価格です。プット オプションの場合、権利行使価格は買い手が株式を売却できる価格です。

有効期限は、オプションを行使しなければならない最終日です。この日付を過ぎると、オプションは無効になります。オプションには通常、数日から数か月、さらには長期株式先取り証券 (LEAPS) の場合は数年にわたるさまざまな有効期限があります。

プレミアムとは、オプションの買い手が契約を行使する権利を取得するためにオプションの売り手に支払う価格です。この金額は、株式の現在の価格、権利行使価格、満期までの時間、原資産の株式のボラティリティなど、さまざまな要因によって影響を受けます。

原資産株式はオプションのベースとなる証券です。この株式の価格変動はオプション契約の価値に直接影響します。

コールオプション：買う権利

コール オプションは、有効期限前に特定の価格 (権利行使価格と呼ばれる) で株式を購入する権利を買い手に与える契約です。投資家は通常、株価が上昇すると予想される場合にコール オプションを購入します。

たとえば、行使価格が 50 ドルで、満期日が 1 か月後の株式 A のコール オプションを購入したとします。満期日前に株式の市場価格が 60 ドルに上昇した場合、現在の価値が 60 ドルであっても、50 ドルで購入するオプションを行使できます。株式を市場価格で再販できるため、すぐに利益を得る機会が得られます。

ただし、オプションの有効期限が切れる前に株価が権利行使価格を上回らなかった場合、オプションは無価値となり、発生する損失はオプションを購入するために支払ったプレミアムのみです。この限定的な下落は、投資家、特にリスクを抑えて投機したい投資家をコール オプションに惹きつける特徴の 1 つです。

プットオプション：売る権利

一方、プット オプションは、オプションの有効期限が切れる前に、権利行使価格で株式を売却する権利を買い手に与えます。プット オプションは通常、投資家が株価が下落すると予想した場合に購入されます。

たとえば、権利行使価格が 40 ドルの株式 B のプット オプションを購入し、満期前に株価が 30 ドルまで下落したとします。その後、市場ではより低い価格で取引されているにもかかわらず、プット オプションを行使して株式を 40 ドルで売却できます。この戦略により、株価の下落から利益を得ることができます。

プット オプションは、保険の一種としてよく使用されます。たとえば、株式を所有していて、その価格が短期的に下落する可能性を懸念している場合は、プット オプションを購入して損失をヘッジすることができます。株価が下落した場合、プット オプションの利益が株式保有の損失を相殺し、下落リスクを管理するのに役立ちます。

ストックオプションが利益を生み出す仕組み

オプションは、オプションの種類とトレーダーがオプションをどのように使用するかに応じて、さまざまな方法で利益を生み出すことができます。コール オプションでは、原資産の株式価格が権利行使価格をプレミアムのコストを超えて上回ったときに利益が発生します。これにより、トレーダーはオプションを行使して株式を割引価格で購入したり、オプション契約を公開市場で売却して利益を得たりすることができます。

プット オプションは、株価が行使価格を下回って支払ったプレミアムよりも下落した場合に利益を生み出します。トレーダーはプットを行使してより高い行使価格で株式を売却するか、プット オプションを売却して利益を得ることができます。

オプションから利益を得るもう 1 つの一般的な方法は、オプション契約を売ることです。これは、上級トレーダーが通常使用する戦略です。売り手、つまりオプションの売り手は、プレミアムを前払いで受け取ります。オプションが期限切れになって価値がなくなった場合、売り手はプレミアムを利益として保持します。ただし、この戦略には、特に株価がポジションと反対方向に大幅に変動した場合、より高いリスクが伴います。

高度なオプション取引戦略

基本的なコールとプットは簡単ですが、トレーダーはポジションを最適化するために、より高度な戦略をいくつか使用します。人気のある戦略には、カバードコール、プロテクティブプット、スプレッド、ストラドルなどがあります。

1)カバードコール: 株式を所有し、その株式のコールオプションを売却します。カバードコールは、コールの売却から受け取るプレミアムを通じて追加収入を生み出すことができますが、株式が権利行使価格を上回った場合の上昇の可能性も制限されます。

2)プロテクティブ・プット：投資家がすでに所有している株式のプットオプションを購入する戦略です。この戦略は、保険のように株価が下落した場合に下落リスクから保護します。

3)スプレッド: これらの戦略では、異なる権利行使価格または有効期限のオプションを売買して、リスクと潜在的な損失を制限します。より複雑になる可能性がありますが、リスクを制御し、カスタマイズされた利益目標を設定できます。

4)ストラドル: この戦略では、同じ権利行使価格と有効期限のコール オプションとプット オプションを購入します。ストラドルは、どちらかの方向への大幅な価格変動から利益を得るため、収益報告やその他の主要なニュース イベントの前によく使用されます。

結論

結論として、ストック オプションは、投機から収益の創出、リスク管理まで、さまざまな目的に使用できる動的で柔軟な金融商品です。オプションの仕組み、特にコール、プット、権利行使価格、有効期限、プレミアムの役割を理解することが、オプションを効果的に使用するための鍵となります。

利益の可能性は大きいですが、損失の可能性も同様に大きいです。したがって、オプション取引を行う際には、教育、戦略、規律が不可欠です。

免責事項: この資料は一般的な情報提供のみを目的としており、信頼できる財務、投資、その他のアドバイスを意図したものではありません (また、そのように見なされるべきではありません)。この資料に記載されている意見は、EBC または著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していることを推奨するものではありません。