ストックオプションの仕組みは？コール、プット、利益

ストックオプションは、特定の期間内に所定の価格で株式を売買すること、柔軟性、レバレッジ、金融市場における戦略的機会を求める投資家の間でますます人気が高まっています。

ストックオプションは一見複雑に思えますが、正しく理解すれば、リスクを管理したり、収益を生み出したり、価格変動を推測したりするために使用できる強力なツールです。

ストックオプションの仕組

この概念を適用する最初のステップは、それを理解することです。要約すると、ストックオプションとは、特定の期間内に所定の価格で株式を購入または売却する権利を買い手に与える金融契約ですが、義務ではありません。オプションはデリバティブであり、その価値は原資産 (この場合は株式) の価格から生じます。

ストックオプションには、コールオプションとプットオプションの2つの主要な種類があります。コール オプションは保有者に株式を購入する権利を与え、プットオプションは保有者に株式を売却する権利を与えます。各オプション契約は通常、原資産の100株を表し、買い手はオプションを行使する権利に対してプレミアムを支払います。

ストックオプションは、シカゴオプション取引所 (CBOE) を含むさまざまな取引所で取引されており、幅広い公開株式で利用できます。トレーダーは、市場の見通しとリスク許容度に応じてオプションを購入または売却できます。

オプション契約の構成要素

ストックオプションが実際にどのように機能するかを理解するには、オプション契約の主要な構成要素を分解することが重要です。これには、権利行使価格、有効期限、プレミアム、および対象株式が含まれます。

権利行使価格は、ストックオプションを行使できる所定の価格です。コールオプションの場合、これは買い手が株式を購入できる価格です。プットオプションの場合、これは買い手が株式を売却できる価格です。

有効期限は、ストックオプションを行使しなければならない最終日です。この日付を過ぎると、オプションは無効になります。オプションには通常、さまざまな有効期限があり、数日から数か月、長期株式先取り証券 (LEAPS) の場合は数年まであります。

プレミアムは、契約を行使する権利を取得するために買い手がストックオプションの売り手に支払う価格です。この金額は、株式の現在の価格、権利行使価格、有効期限までの時間、対象株式のボラティリティなど、さまざまな要因によって左右されます。

原資産株式はストックオプションのベースとなる証券です。この株式の価格変動はオプション契約の価値に直接影響します。

コールオプション: 購入権

コールオプションは、購入者に、有効期限前に特定の価格 (権利行使価格) で株式を購入する権利を与える契約です。投資家は通常、株式の価格が上昇すると予想される場合にコールオプションを購入します。

たとえば、権利行使価格が50ドルで、有効期限が1か月後の株式Aのコールオプションを購入したとします。株式の市場価格が有効期限前に60ドルに上昇した場合、現在の価値が 60 ドルであっても、50ドルで購入するオプションを行使できます。その後、株式を市場価格で再販できるため、すぐに利益を得る機会が得られます。

ただし、ストックオプションの有効期限前に株価が権利行使価格を上回らなかった場合、オプションは無価値になり、損失はオプションを購入するために支払ったプレミアムのみです。この限定的なデメリットは、投資家、特にリスクを抑えて投機したい投資家をコール オプションに惹きつける特徴の1つです。

プットオプション: 売却する権利

一方、プットオプションは、ストックオプションの有効期限前に権利行使価格で株式を売却する権利を購入者に与えます。プットオプションは通常、投資家が株価が下落すると予想したときに購入されます。

たとえば、権利行使価格が40ドルの株式Bのプットオプションを購入し、有効期限前に株価が 30 ドルに下落したとします。その後、プット オプションを行使して、市場ではより低い価格で取引されているにもかかわらず、株式を40ドルで売却できます。この戦略により、株価の下落から利益を得ることができます。

プットオプションは、保険の一種としてよく使用されます。たとえば、株式を所有していて、その価格が短期的に下落する可能性を懸念している場合は、プットオプションを購入してその損失をヘッジできます。株価が下落した場合、プットオプションの利益で株式保有の損失を相殺できるため、下落リスクを管理するのに役立ちます。

ストックオプションが利益を生み出す仕組み

ストックオプションは、オプションの種類と使い方によって、さまざまな方法で利益を生み出すことができます。コールオプションでは、原資産の株価が権利行使価格をプレミアムのコストを超えて上回ったときに利益が発生します。これにより、トレーダーはストックオプションを行使して株を割引価格で購入したり、オプション契約を公開市場で売却して利益を得ることができます。

プットオプションでは、株価が権利行使価格を下回って支払ったプレミアムを超えて下落したときに利益が発生します。トレーダーはプットを行使して株をより高い権利行使価格で売却したり、プットオプションを売却して利益を得ることができます。

オプションから利益を得るもう 1 つの一般的な方法は、オプション契約を売却することです。これは、より高度なトレーダーが通常使用する戦略です。売り手、つまりオプションの売り手は、プレミアムを前払いで受け取ります。オプションが無価値で期限切れになった場合、売り手はプレミアムを利益として保持します。ただし、この戦略には、特に株式がポジションと反対方向に大幅に変動する場合に、より高いリスクが伴います。

高度なオプション取引戦略

基本的なコールとプットは簡単ですが、トレーダーはポジションを最適化するために、より高度な戦略をいくつか使用します。人気のある戦略には、カバードコール、プロテクティブプット、スプレッド、ストラドルなどがあります。

1. カバードコール: 株式を所有し、その株式のコールオプションを販売します。カバードコールは、コールの販売から受け取るプレミアムを通じて追加の収入を生み出すことができますが、株式が権利行使価格を超えた場合の上昇の可能性も制限します。

   
   

2. プロテクティブプット: 投資家がすでに所有している株式のプットオプションを購入する戦略です。この戦略は、保険のように、株価が下落した場合の下落に対する保護を提供します。

   
   

3. スプレッド: これらの戦略では、リスクと潜在的な損失を制限するために、異なる権利行使価格または有効期限のオプションを売買します。より複雑になる可能性がありますが、リスクを制御し、カスタマイズされた利益目標を可能にします。

   
   

4. ストラドル: この戦略では、同じ権利行使価格と有効期限のコールオプションとプットオプションを購入します。ストラドルは、どちらの方向への大幅な価格変動からも利益を得ることができ、収益報告やその他の主要なニュースイベントの前によく使用されます。

結論

結論として、ストックオプションは、投機から収益の創出、リスク管理まで、さまざまな目的に使用できる動的で柔軟な金融商品です。ストックオプションの仕組み、特にコール、プット、権利行使価格、有効期限、プレミアムの役割を理解することが、オプションを効果的に使用する鍵となります。

利益の可能性は大きいですが、損失の可能性も大きいです。したがって、ストックオプションで取引する際には、学習、戦略、規律が不可欠です。

免責事項: この資料は一般的な情報提供のみを目的としており、信頼できる財務、投資、その他のアドバイスを意図したものではなく、またそのように見なされるべきではありません。この資料に記載されている意見は、EBCまたは著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していることを推奨するものではありません。