Giao dịch
Viện nghiên cứu EBC
Về EBC
Bản tóm tắt:
Đồng yên phục hồi trong thời gian ngắn sau khi giảm mạnh xuống mức 160 vào cuối tháng 4, nhưng lại giảm sau chưa đầy một tuần, khiến thị trường lo ngại.
Đồng Yên Nhật đã tăng cao hơn sau khi giảm mạnh xuống mức 160,00 mỗi đô la vào cuối tháng 4, nhưng đợt tăng giá chỉ kéo dài chưa đầy một tuần, làm tăng khả năng đồng tiền này sẽ tiếp tục suy yếu.
Các quan chức Nhật Bản từ chối xác nhận liệu họ có hành động hay không. Một phân tích của Bloomberg về tài khoản vãng lai cho thấy quốc gia này có thể đã tham gia thị trường hai lần trong tuần đầu tiên của tháng này.
Dự trữ ngoại hối của Nhật Bản giảm xuống còn 1,14 nghìn tỷ USD trong tháng 4, phần lớn là do lượng nắm giữ Chứng khoán nước ngoài giảm. Các quỹ phòng hộ ngày càng giảm giá bất chấp dấu hiệu can thiệp.
Theo các nhà giao dịch quyền chọn, quỹ đòn bẩy đang đặt cược lại đồng yên sẽ giảm trở lại mức 160 thông qua các hợp đồng quyền chọn mua loại trực tiếp ngược có thời hạn từ một đến ba tháng.
Ruchir Sharma, người đứng đầu toàn cầu về giao dịch quyền chọn ngoại hối tại Nomura International Plc, cho biết: “Thị trường đang đặt cược rằng USD/JPY hiện đang bị mắc kẹt trong một phạm vi với giới hạn cao nhất là 160”.
Ông nhận thấy nhược điểm của cặp tiền tệ bị giới hạn ở mức khoảng 152 do nhu cầu trong nước đối với đồng bạc xanh từ các nhà đầu tư bán lẻ và nhà nhập khẩu có nhu cầu thực tế về đồng đô la.
Đường dài
Vanguard Group và PIMCO nhận thấy BOJ sẽ tăng ba phần tư điểm trong năm nay, cho thấy định giá của thị trường quá thận trọng. Goldman Sachs kỳ vọng lãi suất sẽ tăng lên 1,5% vào năm 2027.
“Chúng tôi nghĩ rằng thị trường đang định giá thấp BOJ,” Ales Koutny tại Vanguard cho biết. “Họ hiểu rằng cách duy nhất để thực sự thoát khỏi tình trạng đó là Nhật Bản gửi đi một thông điệp khá diều hâu.”
Ông cũng cho biết đồng tiền này sẽ chỉ có “động thái tăng giá liên tục” lên tới 100 mỗi đô la nếu nền kinh tế toàn cầu chứng kiến sự suy giảm đáng kể, khiến các nhà đầu tư Nhật Bản giảm tiếp xúc với tài sản nước ngoài của họ.
Một cuộc khảo sát của BofA được công bố cho thấy hơn một nửa số người được hỏi cho rằng đồng yên sẽ quay trở lại mức 160 hoặc cao hơn. Chỉ dưới một phần ba cho rằng nó ổn định ở mức khoảng 155, trong khi không ai thấy trước sự đảo chiều về mức 150.
Yue Bamba, người đứng đầu bộ phận đầu tư tích cực Nhật Bản tại BlackRock, tin rằng đồng yên có thể dần dần suy yếu xuống mức 170 nếu Fed cắt giảm lãi suất trong khi mức 130 đến 135 là “hoàn toàn có thể hiểu được” theo chiều ngược lại.
Giá trị hợp lý của đồng yên “cao hơn nhiều” so với mức hiện tại và “dễ dàng ở mức 130”. Ông cho biết, nếu đồng yên mạnh lên trên mức 150, các nhà đầu tư nước ngoài sẽ cảm thấy thoải mái khi quay trở lại thị trường.
BOJ đề nghị mua một lượng nhỏ JGB trong hoạt động thường lệ vào thứ Hai so với ngày 24 tháng 4. Bamba kỳ vọng Ngân hàng Trung ương có khả năng tăng lãi suất vào tháng 7 hoặc tháng 10 sau khi giảm mua trái phiếu.
Ít thời gian
Theo Ken Kobayashi, Chủ tịch Phòng Thương mại và Công nghiệp Nhật Bản, chính phủ và ngân hàng trung ương Nhật Bản nên bắt đầu nhắm mục tiêu đến mức 120-130 mỗi đô la để giúp các doanh nghiệp linh hoạt hơn trong hoạt động.
Ông nói: “Các công ty vừa và nhỏ đang ở trong tình thế rất khó khăn khi đồng yên dao động quanh mức 150 Yên ăn 1 USD,” ông nói, trích dẫn cuộc đấu tranh của các doanh nghiệp nhỏ trong việc chuyển chi phí lao động sang cho khách hàng.
Tuy nhiên, ông nói thêm, BOJ sẽ khó có thể sớm có động thái mạnh mẽ khi xem xét các vấn đề tài chính của các công ty và tác động tiềm tàng đối với nền kinh tế.
Chiến lược gia Alex Cohen của BofA nhận thấy những nỗ lực phối hợp có khả năng liên quan đến Hoa Kỳ chỉ được đảm bảo nếu có “sự biến động quá mức hoặc tình trạng mất trật tự và kém thanh khoản trên thị trường”.
Sự chấp thuận ngầm đối với hoạt động đơn phương của Nhật Bản dường như là điều mà Kho bạc Hoa Kỳ sẵn sàng thừa nhận nhất hiện nay vì đồng đô la yếu hơn có thể cản trở cuộc chiến chống lạm phát của Fed.
Cách đây một tháng, các bộ trưởng tài chính của Mỹ, Nhật Bản và Hàn Quốc đã nhất trí rằng các nước sẽ tăng cường nỗ lực tham vấn chặt chẽ về diễn biến thị trường ngoại hối tại cuộc họp ba bên đầu tiên.
Bộ trưởng Tài chính Janet Yellen hôm thứ Hai vẫn bày tỏ sự không đồng tình với sự can thiệp của chính phủ vào thị trường. “Chúng tôi tin rằng điều đó sẽ rất hiếm khi xảy ra,” cô nói.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc tư vấn khác mà bạn nên tin cậy. Không có ý kiến nào được đưa ra trong tài liệu cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ chiến lược đầu tư, bảo mật, giao dịch hoặc đầu tư cụ thể nào đều phù hợp với bất kỳ người cụ thể nào.
Giá dầu ổn định vào thứ Sáu, hướng đến tuần giảm giá, vì lập trường thận trọng của Fed và ECB đã làm gia tăng lo ngại về kinh tế toàn cầu.
2024-12-20
Chỉ số giá PCE tháng 10 tăng 2,3% so với cùng kỳ năm ngoái, đúng như dự kiến. Không tính thực phẩm và năng lượng, lạm phát cơ bản tăng 2,8% so với năm ngoái.
2024-12-20
Cổ phiếu Hoa Kỳ lao dốc, với Dow Jones chạm mức thấp kỷ lục. Nhiều nhà chiến lược nhìn thấy tiềm năng tăng trưởng hơn nữa, trong khi cổ phiếu Tesla đạt mức cao mới.
2024-12-19
