अप्रैल के अंत में 160 तक गिरने के बाद येन कुछ समय के लिए वापस उछला, लेकिन एक सप्ताह से भी कम समय में इसमें पुनः गिरावट आ गई, जिससे बाजार में चिंता उत्पन्न हो गई।
अप्रैल के अंत में जापानी येन में तीव्र गिरावट के बाद यह बढ़कर 160.00 प्रति डॉलर पर आ गया, लेकिन यह तेजी केवल एक सप्ताह से भी कम समय तक रही, जिससे मुद्रा में कमजोरी का एक और दौर आने की संभावना बढ़ गई है।
जापानी अधिकारियों ने इस बात की पुष्टि करने से इनकार कर दिया कि उन्होंने कोई कार्रवाई की है या नहीं। ब्लूमबर्ग द्वारा चालू खाते के विश्लेषण से पता चलता है कि इस महीने के पहले सप्ताह में देश ने संभवतः दो बार बाज़ार में प्रवेश किया।
अप्रैल में जापान का विदेशी मुद्रा भंडार घटकर 1.14 ट्रिलियन डॉलर रह गया, जिसका मुख्य कारण विदेशी प्रतिभूतियों की होल्डिंग में गिरावट थी। हस्तक्षेप के संकेत के बावजूद हेज फंडों में मंदी का रुख देखने को मिला।
ऑप्शन व्यापारियों के अनुसार, लीवरेज्ड फंड पुनः यह दांव लगा रहा है कि एक से तीन महीने के रिवर्स नॉक-आउट कॉल-ऑप्शन अनुबंधों के माध्यम से येन पुनः 160 के स्तर तक गिर जाएगा।
नोमुरा इंटरनेशनल पीएलसी में एफएक्स ऑप्शन ट्रेडिंग के वैश्विक प्रमुख रुचिर शर्मा ने कहा, "बाजार यह अनुमान लगा रहा है कि USD/JPY अब एक सीमा में अटका हुआ है, जिसकी अधिकतम सीमा अधिकारियों द्वारा 160 पर तय की गई है।"
उनका मानना है कि खुदरा निवेशकों और वास्तविक डॉलर की जरूरत वाले आयातकों की ओर से डॉलर की मांग के कारण मुद्रा जोड़ी की गिरावट 152 के आसपास सीमित रहेगी।
अधिक बढ़ोतरी
वैनगार्ड ग्रुप और PIMCO का मानना है कि इस साल BOJ द्वारा ब्याज दरों में तीन चौथाई अंकों की बढ़ोतरी की जा सकती है, जिससे पता चलता है कि बाजार का मूल्य निर्धारण बहुत रूढ़िवादी है। गोल्डमैन सैक्स को उम्मीद है कि 2027 तक ब्याज दरें 1.5% तक बढ़ जाएंगी।
वैनगार्ड के एलेस कोउटनी ने कहा, "हमें लगता है कि बाजार BOJ को कम आंक रहे हैं।" "वे समझते हैं कि इससे बाहर निकलने का एकमात्र तरीका जापान द्वारा एक उचित आक्रामक संदेश भेजना है।"
उन्होंने यह भी कहा कि यदि वैश्विक अर्थव्यवस्था में भारी मंदी आती है, तो मुद्रा 100 डॉलर प्रति डॉलर की ओर "निरंतर तेजी" से आगे बढ़ पाएगी, जिससे जापानी निवेशक अपनी विदेशी परिसंपत्ति में निवेश कम करने के लिए प्रेरित होंगे।
प्रकाशित BofA सर्वेक्षण से पता चला है कि आधे से ज़्यादा उत्तरदाताओं का मानना है कि येन 160 या उससे ज़्यादा पर वापस जाएगा। सिर्फ़ एक तिहाई से कम लोगों का मानना है कि यह 155 के आसपास स्थिर हो जाएगा, जबकि किसी को भी 150 पर वापस आने की उम्मीद नहीं है।
ब्लैकरॉक में जापान के सक्रिय निवेश प्रमुख यू बम्बा का मानना है कि फेड की ब्याज दरों में कटौती के बिना येन धीरे-धीरे कमजोर होकर 170 के स्तर तक पहुंच सकता है, जबकि इसके विपरीत 130 से 135 का स्तर "पूरी तरह से संभव" है।
येन का उचित मूल्य वर्तमान स्तरों से "काफी अधिक" है और "आसानी से 130 के आसपास है।" उन्होंने कहा कि अगर येन 150 से ऊपर मजबूत होता है, तो विदेशी निवेशक बाजार में वापस आने में सहज महसूस करेंगे।
बीओजे ने सोमवार को नियमित ऑपरेशन में 24 अप्रैल की तुलना में कम मात्रा में जेजीबी खरीदने की पेशकश की। बंबा को उम्मीद है कि केंद्रीय बैंक बॉन्ड खरीद कम करने के बाद जुलाई या अक्टूबर में संभावित रूप से बढ़ोतरी करेगा।
थोड़ी छूट
जापान चैंबर ऑफ कॉमर्स एंड इंडस्ट्री के अध्यक्ष केन कोबायाशी के अनुसार, जापान की सरकार और केंद्रीय बैंक को व्यवसायों को अधिक परिचालन लचीलापन प्रदान करने के लिए 120-130 प्रति डॉलर के स्तर को लक्ष्य बनाना शुरू कर देना चाहिए।
उन्होंने कहा, "छोटी और मध्यम आकार की कंपनियां पहले से ही बहुत मुश्किल स्थिति में हैं, क्योंकि येन डॉलर के मुकाबले 150 के आसपास अटका हुआ है।" उन्होंने छोटे व्यवसायों द्वारा श्रम लागत का बोझ ग्राहकों पर डालने के लिए किए जा रहे संघर्ष का हवाला दिया।
लेकिन उन्होंने यह भी कहा कि कम्पनियों के वित्तपोषण संबंधी मुद्दों तथा अर्थव्यवस्था पर पड़ने वाले संभावित प्रभाव को देखते हुए BOJ के लिए निकट भविष्य में कोई कठोर कदम उठाना कठिन होगा।
बोफा के रणनीतिकार एलेक्स कोहेन का मानना है कि अमेरिका को शामिल करने वाले समन्वित प्रयासों की आवश्यकता तभी होगी जब "बाजारों में अत्यधिक अस्थिरता या अव्यवस्थित और तरलता की कमी की स्थिति हो।"
जापान की एकतरफा गतिविधि को मौन स्वीकृति देना ही वह अधिकतम बात है जिसे अमेरिकी वित्त मंत्रालय फिलहाल स्वीकार करने को तैयार है, क्योंकि कमजोर डॉलर फेड की मुद्रास्फीति से लड़ाई के रास्ते में बाधा बन सकता है।
अमेरिका, जापान और दक्षिण कोरिया के वित्त मंत्रियों ने एक महीने पहले इस बात पर सहमति व्यक्त की थी कि वे अपनी पहली त्रिपक्षीय बैठक में विदेशी मुद्रा बाजार के घटनाक्रम पर गहन विचार-विमर्श करने के प्रयास तेज करेंगे।
फिर भी ट्रेजरी सचिव जेनेट येलेन ने सोमवार को बाजार में सरकारी हस्तक्षेप पर अपनी हल्की असहमति व्यक्त की। उन्होंने कहा, "हमारा मानना है कि ऐसा बहुत कम ही होना चाहिए।"
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