วอลล์สตรีทตั้งคำถามถึงเครื่องมือของญี่ปุ่นในการช่วยเหลือเงินเยน

เงินเยนของญี่ปุ่นพุ่งสูงขึ้นหลังจากลดลงอย่างรวดเร็วเป็น 160.00 ต่อดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนเมษายน แต่การขึ้นนี้กินเวลาเพียงไม่ถึงหนึ่งสัปดาห์ ทำให้เกิดแนวโน้มว่าสกุลเงินจะอ่อนค่าอีกครั้ง

เจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นปฏิเสธที่จะยืนยันว่าพวกเขาได้กระทำการหรือไม่ การวิเคราะห์บัญชีเดินสะพัดของ Bloomberg ชี้ให้เห็นว่าประเทศอาจเข้าสู่ตลาดสองครั้งในสัปดาห์แรกของเดือนนี้

ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของญี่ปุ่นลดลงเหลือ 1.14 ล้านล้านดอลลาร์ในเดือนเมษายน โดยส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการถือครองหลักทรัพย์ต่างประเทศที่ลดลง กองทุนเฮดจ์ฟันด์เริ่มปรับตัวลดลงแม้ว่าจะมีสัญญาณของการแทรกแซงก็ตาม

กองทุนเลเวอเรจกำลังกลับเข้าสู่การเดิมพันอีกครั้ง เงินเยนจะร่วงลงมาที่ 160 ผ่านสัญญาออปชั่นแบบน็อคเอาต์แบบย้อนกลับหนึ่งถึงสามเดือน ตามข้อมูลของเทรดเดอร์ออปชั่น

“ตลาดกำลังเดิมพันว่า USD/JPY ขณะนี้ติดอยู่ในช่วง Topside ต่อยอดที่ 160 โดยทางการ” Ruchir Sharma หัวหน้าฝ่ายการซื้อขาย FX option ระดับโลกของ Nomura International Plc กล่าว

เขาเห็นว่าข้อเสียของคู่สกุลเงินถูกจำกัดอยู่ที่ประมาณ 152 ตามความต้องการของดอลลาร์ในประเทศจากนักลงทุนรายย่อยและผู้นำเข้าที่มีความต้องการเงินดอลลาร์ที่แท้จริง

เดินป่ามากขึ้น

Vanguard Group และ PIMCO เห็นว่า BOJ ปรับขึ้นสามจุดในสี่ในปีนี้ ซึ่งบ่งชี้ว่าการกำหนดราคาของตลาดนั้นระมัดระวังเกินไป Goldman Sachs คาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะเพิ่มขึ้นเป็น 1.5% ภายในปี 2570

“เราคิดว่าตลาดกำลังประเมินราคาต่ำกว่า BOJ” Ales Koutny จาก Vanguard กล่าว “พวกเขาเข้าใจว่าวิธีเดียวที่จะออกไปจากสิ่งนั้นได้ก็คือญี่ปุ่นจะต้องส่งข้อความที่ค่อนข้างประหม่า”

นอกจากนี้เขายังกล่าวอีกว่าสกุลเงินจะจัดการ "การเคลื่อนไหวรั้นอย่างต่อเนื่อง" ไปที่ 100 ต่อดอลลาร์หากเศรษฐกิจโลกเห็นการชะลอตัวอย่างมีนัยสำคัญ กระตุ้นให้นักลงทุนญี่ปุ่นลดการลงทุนในสินทรัพย์ต่างประเทศ

การสำรวจของ BofA ที่เผยแพร่พบว่ามากกว่าครึ่งหนึ่งของผู้ตอบแบบสอบถามเห็นว่าเงินเยนกลับมาที่ 160 หรือสูงกว่านั้น ต่ำกว่าหนึ่งในสามเห็นว่ามันทรงตัวที่ประมาณ 155 ในขณะที่ไม่มีใครคาดการณ์ว่าจะมีการกลับตัวเป็น 150

Yue Bamba หัวหน้าฝ่ายการลงทุนเชิงรุกของญี่ปุ่นที่ BlackRock เชื่อว่าเงินเยนอาจค่อยๆ อ่อนค่าลงสู่ระดับ 170 หากไม่มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed ในขณะที่ระดับ 130 ถึง 135 นั้น "เป็นไปได้ทั้งหมด" ในทางกลับกัน

มูลค่ายุติธรรมของเงินเยนนั้น “สูงกว่ามาก” กว่าระดับปัจจุบันและ “ได้ง่ายในช่วง 130” หากเงินเยนแข็งค่าเกิน 150 นักลงทุนต่างประเทศจะรู้สึกสบายใจที่จะกลับมาที่ตลาด เขากล่าว

BOJ เสนอให้ซื้อ JGB จำนวนน้อยกว่าในการดำเนินงานปกติในวันจันทร์มากกว่าที่เคยทำในวันที่ 24 เมษายน Bamba คาดว่าธนาคารกลางอาจขึ้นราคาในเดือนกรกฎาคมหรือตุลาคมหลังจากลดการซื้อพันธบัตร

ผ่อนปรนเล็กน้อย

รัฐบาลและธนาคารกลางของญี่ปุ่นควรเริ่มตั้งเป้าหมายที่ระดับ 120-130 ต่อดอลลาร์ เพื่อให้ธุรกิจต่างๆ มีความยืดหยุ่นในการดำเนินงานมากขึ้น ตามที่เคน โคบายาชิ ประธานหอการค้าและอุตสาหกรรมของญี่ปุ่น กล่าว

“บริษัทขนาดเล็กและขนาดกลางอยู่ในจุดที่ยากลำบากอยู่แล้ว โดยเงินเยนอยู่ที่ประมาณ 150 ต่อดอลลาร์” เขากล่าว โดยอ้างถึงการต่อสู้ดิ้นรนของธุรกิจขนาดเล็กในการส่งผ่านต้นทุนค่าแรงให้กับลูกค้า

แต่เขาเสริมว่า อาจเป็นเรื่องยากสำหรับ BOJ ที่จะเคลื่อนไหวอย่างรวดเร็วในเร็วๆ นี้ เมื่อพิจารณาถึงปัญหาทางการเงินของบริษัทต่างๆ และผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อเศรษฐกิจ

อเล็กซ์ โคเฮน นักยุทธศาสตร์ของ BofA มองเห็นความพยายามในการประสานงานที่เกี่ยวข้องกับสหรัฐฯ ซึ่งรับประกันได้ก็ต่อเมื่อมี “ความผันผวนมากเกินไป หรือสภาวะที่ไม่เป็นระเบียบและไม่มีสภาพคล่องในตลาด”

การอนุมัติกิจกรรมฝ่ายเดียวของญี่ปุ่นโดยปริยายดูเหมือนจะเป็นสิ่งที่กระทรวงการคลังสหรัฐฯ เต็มใจที่จะยอมรับมากที่สุดในปัจจุบัน เนื่องจากค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงอาจขัดขวางการต่อสู้เงินเฟ้อของเฟด

รัฐมนตรีคลังของสหรัฐอเมริกา ญี่ปุ่น และเกาหลีใต้ ตกลงกันเมื่อเดือนที่แล้วว่าทั้งสองประเทศจะเพิ่มความพยายามในการปรึกษาหารืออย่างใกล้ชิดเกี่ยวกับการพัฒนาตลาดฟอเร็กซ์ในการประชุมไตรภาคีครั้งแรก

Janet Yellen รัฐมนตรีกระทรวงการคลังยังคงแสดงความไม่เห็นชอบเล็กน้อยต่อการแทรกแซงของรัฐบาลในตลาด “เราเชื่อว่ามันควรจะเกิดขึ้นน้อยมาก” เธอกล่าว

ข้อสงวนสิทธิ์: เนื้อหานี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีจุดมุ่งหมาย (และไม่ควรถือเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรืออื่น ๆ ที่ควรเชื่อถือได้ ไม่มีการให้ความเห็นในเนื้อหาที่ถือเป็นคำแนะนำโดย EBC หรือผู้เขียนว่าการลงทุน การรักษาความปลอดภัย ธุรกรรม หรือกลยุทธ์การลงทุนใดๆ นั้นเหมาะสำหรับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ