Huỷ niêm yết chứng khoán là gì?

Khi nhắc đến việc huỷ niêm yết, mọi người sẽ nghĩ hay đến điều gì? Ví dụ như Didi (một app gọi xe của Trung Quốc) tuyên bố hủy niêm yết chỉ nửa năm sau khi niêm yết, lập kỷ lục về thời gian hủy niêm yết nhanh nhất trong lịch sử. Luckin Caffeine đã bị Nasdaq hủy niêm yết do những tuyên bố sai sự thật và LeTV cũng tuyên bố hủy niêm yết. Tất cả nghe có vẻ như một số điều không tốt lắm. Vậy chính xác thì việc hủy niêm yết có ý nghĩa gì, tại sao các công ty chọn hủy niêm yết? Chúng ta hãy cùng thảo luận những vấn đề liên quan đến việc hủy niêm yết và hiểu rõ hủy niêm yết là gì.

1. Hủy niêm yết nghĩa là gì?

Trong tiếng Anh, nó được gọi là “delisting”, nghĩa là cổ phiếu của một công ty chính thức bị hủy niêm yết khỏi sàn giao dịch Chứng khoán và không còn được niêm yết, giao dịch trên sàn giao dịch nữa. Điều này có thể là do công ty không đáp ứng các yêu cầu niêm yết của sàn giao dịch, tình hình tài chính xấu đi, vi phạm các quy tắc giao dịch hoặc tự nguyện chọn rút khỏi danh sách. Hủy niêm yết thường có nghĩa là nhà đầu tư sẽ không thể mua và bán cổ phiếu của công ty trên thị trường mở, trong khi cổ phiếu có thể tiếp tục lưu hành trên các sàn giao dịch OTC hoặc các sàn giao dịch khác.

Nói một cách đơn giản, một khi nó bị hủy niêm yết, cổ phiếu của công ty không còn có thể được giao dịch trên thị trường mở nữa. Khi IPO, chúng tôi thường thấy các công ty phấn khích và có triển vọng tích cực, nhưng một khi việc hủy niêm yết được đề cập, thường sẽ có hồi chuông cảnh báo. Việc hủy niêm yết thường tạo ra ấn tượng rằng một công ty đang gặp khó khăn.

2. Có những hình thức hủy niêm yết nào?

• Huỷ niêm yết tự nguyệt (Voluntary Delisting)

  Công ty chọn cách hủy niêm yết khỏi sàn giao dịch chứng khoán. Điều này có thể là do công ty nhận thấy rằng việc niêm yết trên sàn giao dịch nơi công ty được niêm yết không còn có lợi cho mình nữa hoặc vì các lý do như tư nhân hóa, sáp nhập, v.v.

• Huỷ niêm yết không tự nguyện (Involuntary Delisting)

  Các sàn giao dịch hoặc cơ quan quản lý buộc một công ty phải hủy niêm yết, thường là do công ty vi phạm các quy định niêm yết, tình trạng tài chính suy giảm, vi phạm các quy tắc trao đổi, v.v.

  Một lý do phổ biến là công ty hoạt động không tốt. Ủy ban Điều tiết Chứng khoán và các sàn giao dịch sẽ yêu cầu các công ty phải đáp ứng một loạt chỉ số để đảm bảo không gây ra rủi ro quá mức cho công chúng. Nếu công ty hoạt động kém và không đáp ứng được yêu cầu, sàn giao dịch hoặc Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc sẽ buộc công ty hủy niêm yết. Các sàn giao dịch khác nhau có các quy tắc khác nhau, ví dụ: các công ty cổ phiếu A thua lỗ trong hai năm liên tiếp sẽ được đánh dấu là "ST" và các công ty thua lỗ trong ba năm liên tiếp sẽ bị hủy niêm yết. Sàn giao dịch chứng khoán Nasdaq và New York có quy định rằng nếu giá cổ phiếu của một công ty duy trì dưới một đô la trong ba mươi ngày liên tiếp, công ty đó sẽ nhận được cảnh báo hủy niêm yết, nếu không tự điều chỉnh trong vòng 90 ngày, công ty đó sẽ buộc phải hủy niêm yết.

• Huỷ niêm yết do phá sản (Delisting due to Bankruptcy)

  Công ty buộc phải hủy niêm yết do phá sản. Trong trường hợp này, công ty có thể bị giải thể hoặc tổ chức lại.

  
  

• Huỷ niêm yết do lý do khác (Other Exchange-Mandated Reasons)

  Sàn giao dịch có thể có một bộ quy định yêu cầu các công ty duy trì tình trạng tài chính lành mạnh và minh bạch nhất định. Nếu một công ty không đáp ứng được các yêu cầu này, sàn giao dịch có thể buộc công ty đó phải hủy niêm yết.

  
  

• Huỷ niêm yết do sáp nhập (Delisting due to Merger)

  Một công ty có thể chọn hủy niêm yết do sáp nhập với công ty khác hoặc có thể bị buộc hủy niêm yết do thay đổi cơ cấu cổ đông của công ty bị sáp nhập.

  
  

3. Tại sao một số công ty chọn hủy niêm yết?

Lợi ích của việc phát hành cổ phiếu ra công chúng bao gồm khả năng huy động vốn, rút tiền và nhận được sự chú ý không giới hạn. Vậy tại sao một số công ty lại lựa chọn tự nguyện hủy niêm yết, điều này không chỉ liên quan đến nhiều lợi ích khác nhau của việc niêm yết mà còn liên quan đến chi phí tương ứng. Ngoài chi phí về thời gian và tiền bạc, còn có nhiều chi phí quản lý và bảo trì sau khi niêm yết. Một trong những chi phí tiềm ẩn quan trọng nhất và thường bị bỏ qua là các công ty dễ bị ảnh hưởng bởi lợi ích ngắn hạn. Báo cáo tài chính phải được công bố hàng quý, hàng năm, và ban lãnh đạo đương nhiên không muốn thấy bất kỳ báo cáo tài chính nào không đạt yêu cầu, vì điều này sẽ ảnh hưởng đến kỳ vọng của thị trường đối với công ty và dẫn đến giá cổ phiếu sụt giảm.

Nếu một công ty hy vọng đầu tư vào các dự án có rủi ro cao nhưng có khả năng mang lại lợi nhuận cao trong tương lai hoặc cố gắng triển khai một số mô hình kinh doanh mới, thì công ty đó có thể không thu được lợi nhuận trong ngắn hạn. Trong trường hợp này, báo cáo thu nhập quý tiếp theo chắc chắn sẽ khiến bạn nản lòng. Vậy có cách nào để phát triển lĩnh vực kinh doanh mới và cân nhắc sự phát triển lâu dài của công ty mà không bị hạn chế bởi lợi ích ngắn hạn hay tránh bị dư luận bắt cóc? Trong trường hợp này, công ty có thể chi một số tiền để mua lại tất cả cổ phiếu được giao dịch công khai trên thị trường, trở lại thành công ty tư nhân. Bằng cách này, công ty không phải báo cáo kế hoạch mới với công chúng và không phải giải thích nhiều với công chúng. Vì vậy, việc hủy niêm yết tự nguyện còn có một cái tên phổ biến là tư nhân hóa.

Tư nhân hóa

Có rất nhiều trường hợp tư nhân hóa công ty, hãy lấy một ví dụ quen thuộc - Máy tính Dell.

Dell ra mắt công chúng vào đầu năm 1988 và luôn tập trung vào việc bán máy tính cá nhân. Năm 2013, người sáng lập Michael Dell phát hiện ra rằng máy tính bảng và điện thoại di động có tác động rất lớn đến hoạt động kinh doanh máy tính cá nhân. Năm 2012, hiệu suất của họ giảm 7%, không đạt được kỳ vọng về doanh số trong bảy quý liên tiếp. Vào thời điểm đó, Dell nhận ra rằng công ty sẽ cần thời gian để tổ chức lại và chuyển đổi hoạt động kinh doanh của mình, nhưng điều này đòi hỏi phải đầu tư rất nhiều và số tiền đầu tư có thể không mang lại lợi nhuận trong thời gian ngắn. Vì vậy Michael Dell quyết định tư nhân hóa Dell để dễ dàng hơn trong việc thực hiện cải cách và phát triển lâu dài.

Nói chung, khi một công ty lên sàn chứng khoán, nó cần có nguồn tài chính. Nhưng nếu công ty chọn hủy niêm yết hoặc chuyển sang chế độ riêng tư, công ty sẽ cần sử dụng số tiền này để trả lại nhà đầu tư và mua lại cổ phiếu của nhà đầu tư từ thị trường mở. Để đạt được mục tiêu này, Michael Dell đã thành lập một công ty cổ phần tư nhân, Seriously Partners, để cùng nhau tư nhân hóa Dell. Giá trị thị trường của Dell vào thời điểm đó là khoảng 25 tỷ USD, khiến nó trở thành một trong những trường hợp tư nhân hóa lớn nhất vào thời điểm đó.

Trong giai đoạn tư nhân hóa ban đầu, Dell chưa tìm được hướng kinh doanh rõ ràng và tiếp tục bán máy tính. Vì là công ty tư nhân nên dữ liệu hiệu suất chi tiết không được cung cấp cho người ngoài. Theo truyền thông Mỹ đưa tin, khi hủy niêm yết vào năm 2013, lợi nhuận của Dell năm đó là 2,4 tỷ USD. Nhưng đến năm 2015, Dell đã lỗ 1,2 tỷ USD. Mặc dù hai năm qua có thể không hề dễ dàng đối với Dell nhưng nhờ quá trình tư nhân hóa, ông có thể ngăn chặn sự can thiệp của dư luận bên ngoài và tập trung tìm kiếm hướng kinh doanh mới.

Phải đến năm 2015, Dell mới tìm ra hướng đi mới này. Ông lạc quan về một công ty tên là EMC, công ty chủ yếu cung cấp dịch vụ điện toán đám mây và lưu trữ dữ liệu cho các doanh nghiệp. Dell tin rằng EMC rất mạnh về phần mềm và nguồn lực doanh nghiệp, Dell cũng rất giỏi về phần cứng, việc sáp nhập cả hai sẽ tạo thành một liên minh vững mạnh. Vì vậy, Dell quyết định mua lại EMC và tích hợp hoạt động kinh doanh của mình.

Mặc dù đây là một thương vụ mua lại nhưng giá trị thị trường của EMC vào thời điểm đó cao hơn Dell 45 tỷ USD nên Dell phải vay rất nhiều nợ nước ngoài. Thương vụ mua lại này tỏ ra là một quyết định khôn ngoan khi tổng doanh thu, doanh số PC của Dell không biến động nhiều nhưng dịch vụ doanh nghiệp lại tăng gấp đôi trong giai đoạn 2015-2018. Ngoài ra, có một khía cạnh thú vị trong việc mua lại EMC, mặc dù EMC là một công ty tư nhân nhưng lại nắm giữ khoảng 80% cổ phần của công ty niêm yết VMware. Vì vậy, sau khi Dell mua lại EMC, việc này thực chất tương đương với việc chiếm 80% vốn cổ phần của một công ty niêm yết.

Có một cách để công khai được gọi là danh sách cửa sau hoặc tiếp quản ngược.Vì Dell kiểm soát VMware đã được liệt kê, nên giống như anh ta có một lớp vỏ có thể được sử dụng để liệt kê cửa sau khi cần thiết. Chắc chắn, vào đầu năm 2018, Dell tuyên bố tiếp quản ngược và được niêm yết trở lại. Cuối năm 2018, việc sáp nhập và tiếp quản ngược này đã hoàn tất thành công.

Việc tư nhân hóa Dell có thể nói là khá thành công, thậm chí còn được Forbes mệnh danh là “Vụ án đơn của thế kỷ”. Giao dịch này có giá trị thị trường là 67 tỷ USD, dẫn đầu ngành CNTT. Việc sáp nhập Dell và EMC đã mang đến những cơ hội mới cho Dell và cho phép hãng này tái sinh.

Sau khi mua lại EMC, vốn chủ sở hữu của Dell không bị pha loãng. Michael Dell trị giá 3,8 tỷ USD khi được tư nhân hóa vào năm 2013 và khi niêm yết trở lại vào năm 2018, nó trị giá 32 tỷ USD, nắm giữ một nửa cổ phần và gần 75 cổ phiếu. % quyền biểu quyết. Điều này một lần nữa chứng minh giá trị của việc hủy niêm yết để các nhà sáng lập tập trung nghiên cứu kinh doanh trong môi trường tương đối riêng tư và đưa ra những điều chỉnh mang tính chiến lược cho sự phát triển lâu dài của công ty.

Ngoài ra, còn có nhiều ví dụ về việc bắt cóc để trốn tránh lợi ích ngắn hạn, một trong những trường hợp rõ ràng là Tesla vào tháng 8/2018.

Vào thời điểm đó, Giám đốc điều hành Tesla, Elon Musk, đã tweet rằng ông đang cân nhắc việc tư nhân hóa Tesla với giá 420 USD/cổ phiếu. Ông tin rằng sau khi một công ty ra mắt công chúng, công ty đó cần phải công bố báo cáo tài chính thường xuyên và những báo cáo tài chính này sẽ bị ảnh hưởng bởi biến động giá cổ phiếu, điều này rất khó chịu. Tesla cũng bị một số công ty bán khống tấn công, dẫn đến liên tục có tin tức tiêu cực và đe dọa sự phát triển lâu dài của Tesla. Vì vậy, Musk đang cân nhắc việc tư nhân hóa Tesla để tránh bị gián đoạn bởi những biến động và tấn công của thị trường.

Mặc dù Tesla cuối cùng không được tư nhân hóa do yêu cầu sở hữu cổ phần của các nhà đầu tư và cân nhắc về thị trường đối với Model 3 vào thời điểm đó, trường hợp này phản ánh rằng nhiều nhà lãnh đạo đã cân nhắc khả năng chuyển sang chế độ tư nhân. Các nhà lãnh đạo như Musk đã nghĩ đến ý tưởng tư nhân hóa này, nhưng không phải tất cả các ví dụ đều được áp dụng vào thực tế.

Trong trường hợp này, khi Musk tweet, giá cổ phiếu của Tesla là khoảng 350 USD và ông tuyên bố sẽ giữ nó ở mức 420 USD, bao gồm một cuộc đàm phán giá quy mô lớn. Một ngày sau khi dòng tweet được đăng tải, giá cổ phiếu của Tesla bất ngờ tăng hơn 6%. Điều này cũng cho thấy rằng khi một công ty xem xét việc hủy niêm yết tự nguyện và tư nhân hóa, nó thường mang lại cho các cổ đông một khoản phí bảo hiểm, tức là giá cao hơn giá cổ phiếu hiện tại. Bởi vì nếu giá chào mua thấp hơn giá cổ phiếu trong tay các cổ đông thì họ có thể không sẵn lòng bán.

Tư nhân hóa tự nguyện thường là một điều tốt cho người nắm giữ cổ phiếu, đặc biệt là các nhà đầu tư bán lẻ, vì nó có xu hướng đẩy giá cổ phiếu lên cao. Trong trường hợp Tesla đề cập ở trên, công ty đã xem xét tư nhân hóa từ góc độ riêng của mình và tìm nguồn vốn, chẳng hạn như một số quỹ đầu tư tư nhân hoặc công ty đầu tư, để hỗ trợ cho kế hoạch này.

Ngoài ra còn có một hình thức tư nhân hóa do vốn dẫn dắt, đó là tư nhân hóa do vốn dẫn đầu. Trong trường hợp này, việc hủy niêm yết một công ty có vốn thường bao gồm một loạt hoạt động như giảm chi phí, thúc đẩy toàn cầu hóa, tăng giá trị công ty và cuối cùng công ty có thể được bán lại hoặc niêm yết lại. Tình huống này giống như một trò chơi vốn trên thị trường sơ cấp, nơi vốn đạt được mục đích hủy niêm yết bằng cách mua lại công ty. Hình thức này phổ biến hơn trong việc hủy niêm yết tự nguyện, một số công ty thường xuyên ra vào dưới hình thức hoạt động vốn, điển hình là Burger King.

Burger King là một công ty rất thú vị, nó đã trải qua hàng loạt lần niêm yết, hủy niêm yết, niêm yết lại và hủy niêm yết. Trong suốt quá trình này, không chỉ sự phát triển của mô hình kinh doanh mà cả dòng vốn chảy vào và ra đi cũng có xảy ra nhiều lần. Đặc biệt trong ngành ăn uống, đặc biệt là lĩnh vực thức ăn nhanh, mô hình kinh doanh đã trở nên khá trưởng thành, các sản phẩm, mô hình cũng trở nên khá giống nhau. Trong giai đoạn phát triển sau này của ngành này, không gian cho sự đổi mới tương đối hạn chế và nó chủ yếu được vận hành bởi một số vốn để thực hiện một loạt tối ưu hóa.

Để tăng giá trị thị trường, 3g Capital dự định niêm yết lại Burger King nên đã tìm một ông lớn khác trên thị trường vốn là Bill Ackman để tiến hành niêm yết cửa sau. Quá trình này không xa lạ và chúng tôi đã đề cập đến nó trước đây. Tuy nhiên, đây chưa phải là kết thúc, 3g Capital tin rằng Burger King vẫn còn tiềm năng và sẽ tiếp tục mở rộng thông qua các chiến lược quốc tế. Họ thích Tim Hortons, một thương hiệu chuỗi cà phê của Canada và dự định sáp nhập nó với Burger King. Điều này dẫn đến việc Burger King hủy niêm yết một lần nữa và sáp nhập với Tim Hortons thành một công ty mới, Restaurant Brands International, được niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán Toronto và New York. Đến năm 2019, giá cổ phiếu của công ty mới sáp nhập đã tăng gấp đôi và giá trị thị trường của nó đã lên tới 30 tỷ USD.

Qua bốn hoặc năm năm hoạt động này, 3g Capital đã chuyển đổi thành công Burger King từ một thương hiệu bán bánh mì kẹp thịt thành ông trùm chuỗi thức ăn nhanh với hơn 7.000 cửa hàng ở Bắc Mỹ. Khoản đầu tư tiền mặt ban đầu là 1,2 tỷ USD của họ hiện đã tăng giá trị lên 22 tỷ USD, tăng gấp 20 lần. Trong thương vụ hủy niêm yết Burger King và sáp nhập lại, 3g Capital cũng thu hút thành công ông trùm đầu tư nổi tiếng Buffett. Đây không phải là lần đầu tiên họ làm việc cùng nhau, ngay từ năm 2013, họ đã cùng nhau đưa Heinz trở thành công ty tư nhân, sau đó sáp nhập lại với công ty đại chúng Kraft vào năm 2015. Sự can thiệp vốn và tư nhân hóa như vậy chỉ là bước đầu tiên trong toàn bộ quá trình, mục tiêu tiếp theo thường là tăng giá trị của công ty, hoặc IPO trở lại hoặc thoái vốn theo những cách khác.

Mua lại cổ phiếu

Khi giá cổ phiếu của công ty thấp, công ty có một lựa chọn khác, đó không phải là chuyển sang chế độ riêng tư mà mua lại toàn bộ cổ phần của mình. Trong trường hợp này, công ty có thể sử dụng tiền mặt có sẵn để mua lại cổ phiếu, được gọi là "share buyback".

Một ví dụ điển hình là Apple, công ty đã chi hơn 400 tỷ USD để mua lại cổ phiếu của chính mình trong thập kỷ qua, khiến nó trở thành một trong những thương vụ mua lại lớn nhất trên thị trường chứng khoán Mỹ. Mua lại cổ phiếu là một phương tiện hiệu quả để tạo niềm tin cho thị trường và nhà đầu tư, cho thấy công ty có đủ dòng tiền và giá mua lại cổ phiếu là đáng giá. Mặc dù một số nhà kinh tế tin rằng các công ty khó đánh giá xem giá cổ phiếu được định giá quá cao hay bị định giá thấp, nhưng việc mua lại cổ phiếu vẫn thể hiện quyết tâm và niềm tin của công ty đối với thị trường. Giá trị thị trường của Apple từng đạt tới ba nghìn tỷ đô la Mỹ, ngoài hiệu suất mạnh mẽ và lượng tiền mặt dồi dào, việc mua lại cổ phần quy mô lớn còn tạo dựng niềm tin cao trên thị trường.

4. Sau khi hủy niêm yết, công ty có thể được niêm yết lại không?

Về lý thuyết là có thể, và mục đích ban đầu của nhiều công ty hủy niêm yết là niêm yết lại sau khi đính chính, tuy nhiên cần thực hiện các bước sau:

• Khắc phục và cải thiện

  Các công ty thường cần khắc phục và cải thiện sau khi hủy niêm yết để giải quyết các vấn đề dẫn đến hủy niêm yết. Điều này có thể bao gồm cải thiện tình hình tài chính, tăng cường cơ cấu quản trị, đảm bảo tuân thủ các yêu cầu niêm yết, v.v.

• Đáp ứng yêu cầu niêm yết

  Công ty phải tuân thủ các yêu cầu của sàn giao dịch chứng khoán để được niêm yết lại. Điều này có thể bao gồm các yêu cầu về số liệu tài chính, tính minh bạch, cơ cấu quản trị, cơ cấu sở hữu, v.v.

  
  

• Nộp đơn đăng ký lại

  Công ty cần nộp hồ sơ đăng ký lại niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán liên quan. Điều này thường yêu cầu cung cấp thông tin và tài liệu chi tiết để chứng minh rằng công ty đã thực hiện các bước cần thiết để giải quyết các vấn đề trước đó.

  
  

• Xem xét và phê duyệt

  Sở giao dịch chứng khoán sẽ xem xét hồ sơ đăng ký lại của công ty để đảm bảo công ty đáp ứng các yêu cầu niêm yết. Điều này có thể cần có sự chấp thuận của ủy ban niêm yết của sàn giao dịch chứng khoán hoặc cơ quan có liên quan khác.

  
  

  
  

• Thông báo từ sở giao dịch

  Nếu hồ sơ đăng ký lại được chấp thuận, Sở giao dịch chứng khoán sẽ ra thông báo công ty sẽ được niêm yết lại.

5. Mối quan hệ giữa phá sản và hủy niêm yết

Xét về mối quan hệ giữa phá sản và hủy niêm yết, giải thể phá sản đồng nghĩa với việc công ty đóng cửa hoàn toàn và bán tài sản để trả nợ, có thể gây thiệt hại lớn hơn cho cổ đông. Phá sản và tổ chức lại có nghĩa là khi một công ty có năng lực hoạt động kém và không có khả năng trả các khoản nợ trong thời gian ngắn, công ty sẽ tổ chức lại bằng cách đàm phán hoãn trả nợ. Mặc dù phá sản không nhất thiết dẫn đến hủy niêm yết, nhưng trong nhiều trường hợp, nếu một công ty nộp đơn xin bảo hộ phá sản hoặc tổ chức lại phá sản, điều đó thường có nghĩa là điều kiện hoạt động của công ty đó không tốt.

Trong thời kỳ dịch bệnh ở Hoa Kỳ, chuỗi trung tâm mua sắm quy mô lớn nổi tiếng J C Penny gặp khó khăn kinh tế nghiêm trọng, phải nộp đơn xin phá sản và tổ chức lại, cuối cùng đã rút khỏi thị trường chứng khoán và thêm chữ "q" vào thị trường chứng khoán. hết mã chứng khoán của nó. Ngay cả khi một công ty đã bị hủy niêm yết, cổ phiếu vẫn có thể được giao dịch miễn là nó vẫn hoạt động và chưa bị thanh lý. Thông thường, những cổ phiếu này được chuyển sang thị trường phi tập trung, được gọi là OTC (over the counter). Một số người có thể mô tả những loại thị trường này là "tấm màu hồng" hoặc "tấm sơn", thường gắn liền với những cổ phiếu rác giá thấp và những cổ phiếu như vậy thực sự có thể vẫn có những cơ hội mới.

Lấy Luckin Coffee làm ví dụ, đây là trường hợp thường xuyên được nhắc tới. Không giống như J C Penny, Luckin bị hủy niêm yết không phải do các vấn đề về hiệu quả hoạt động mà vì gian lận tài chính bị phơi bày rộng rãi. Hành vi này vi phạm nghiêm trọng các quy định và cuối cùng công ty buộc phải rút lui khỏi thị trường chứng khoán. Vụ gian lận tài chính của Luckin Coffee bắt đầu bị vạch trần vào năm 2020. Ban đầu công ty này phủ nhận nhưng phải thừa nhận sai sót sau khi cuộc điều tra tiết lộ sự thật. Vào cuối tháng 5 năm 2020, sàn giao dịch Nasdaq đã ra lệnh hủy niêm yết bắt buộc, nhưng nếu bạn nắm giữ cổ phiếu của công ty trước thời điểm đó, bạn vẫn có cơ hội bán chúng.

Trong trường hợp buộc phải hủy niêm yết, cổ phiếu thường giảm nhanh chóng. Tuy nhiên, một số nhà đầu tư có thể chọn cách nắm giữ vì cho rằng công ty có thể phục hồi và quay trở lại thị trường trong tương lai. Đối với những nhà đầu tư như vậy, giá cổ phiếu giảm có nghĩa là ngay cả khi họ bán, họ cũng không thể thu hồi được nhiều tiền. Vì vậy, họ có thể chọn ở lại và chờ cơ hội để cổ phiếu phục hồi.

Với những công ty như Luckin Coffee, dù đã bị hủy niêm yết nhưng họ vẫn giao dịch qua thị trường phi tập trung. Ở thị trường này (thị trường OTC), tính thanh khoản có thể kém và giờ giao dịch có thể bị hạn chế và chỉ có thể được tiến hành vào những ngày cụ thể. Mặc dù việc buộc phải hủy niêm yết thường dẫn đến giá cổ phiếu giảm đáng kể, nhưng các nhà đầu tư có thể chọn giữ lại nếu họ tin rằng công ty có hy vọng quay trở lại.

Trong hơn một năm kể từ khi Luckin Coffee hủy niêm yết, hiệu suất của nó trên thị trường OTC khá ấn tượng, với mức tăng hơn 500%. Công ty cho biết họ đang tích cực chuẩn bị để quay trở lại bo mạch chủ. Về mặt kinh doanh, Luckin Coffee mặc dù đã bị hủy niêm yết nhưng vẫn tiếp tục hoạt động, mở cửa hàng mới và trải qua một sự thay đổi lớn về lãnh đạo, đồng thời hiệu quả hoạt động cũng phục hồi trở lại. Đối mặt với vấn đề gian lận tài chính, công ty đã có thái độ tích cực, nhận lỗi và nộp lại báo cáo tài chính năm 2019. Ngoài ra, công ty đã đạt được thỏa thuận với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và nộp phạt khoảng 1,2 tỷ RMB. Vào tháng 2 năm 2021, Luckin Coffee cũng nộp đơn xin tái tổ chức phá sản với hy vọng đạt được thỏa thuận với các chủ nợ. Nếu các chủ nợ đồng ý không truy cứu trách nhiệm pháp lý, công ty có thể quay lại danh sách bảng chính một lần nữa. Vì vậy, diễn biến khả quan của Luckin Coffee cho thấy dù là vô tình hủy niêm yết thì vẫn có khả năng niêm yết lại.

6. Kết luận

Trên đây là nội dung liên quan đến việc hủy niêm yết, một công ty bị hủy niêm yết có nhiều lý do, mỗi tình huống đều có những lý do riêng, một số do công ty dẫn dắt để phát triển lâu dài, một số do vốn dẫn dắt, một số do vốn dẫn dắt Nó được dẫn dắt bởi hoạt động mua lại của ban quản lý. Trong cả hai trường hợp, khi một công ty tự quyết định thực hiện bước này, giá cổ phiếu thường tăng. Đối với nhà đầu tư cá nhân, cả việc hủy niêm yết tự nguyện và hủy niêm yết bắt buộc đều sẽ tác động đến giá cổ phiếu. Việc hủy niêm yết tự nguyện thường được coi là một điều tốt bởi vì việc một công ty sẵn sàng chi tiền để mua lại cổ phiếu cho thấy rằng công ty đó có nguồn tài chính ổn định và họ tin rằng giá mua lại là một mức giá tốt.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm EBC: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích tham khảo, không phải là (và không nên được coi là) lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc tư vấn đáng tin cậy khác.