Các quỹ đầu cơ trở nên lạc quan về đồng yên

Đồng yên đã đạt mức cao nhất kể từ tháng 12 tuần trước trong bối cảnh ngày càng có nhiều đồn đoán rằng BOJ sẽ tăng lãi suất sớm hơn dự kiến. Các quỹ đầu cơ đã đặt cược một lần nữa rằng đồng yên sẽ vượt trội hơn các đồng tiền chính trong những tháng tới.

Tất cả các giao dịch danh nghĩa đô la-yên ít nhất 200 triệu đô la trên DTCC vào ngày 20 tháng 2 đạt mức 150 hoặc thấp hơn. BofA cho biết phần lớn sự quan tâm đối với các lệnh mua yên vẫn mang tính chiến thuật và ngắn hạn.

Các nhà giao dịch ngày càng sử dụng nhiều loại tiền tệ châu Âu hơn là đô la để đặt cược vào đồng yên vì họ muốn kiếm lợi nhuận từ sự khác biệt về lãi suất giữa các nền kinh tế lớn.

Vanguard Asset Management là một trong những công ty ưa chuộng nhiều giao dịch phản ánh chủ đề này, bán khống đồng euro, đồng franc Thụy Sĩ và đồng bảng Anh để tránh những bất ổn xung quanh chính sách của Trump.

Đây là khởi đầu năm tốt nhất của đồng yên so với đồng tiền khác kể từ năm 2017. Theo dữ liệu của CFTC, các khoản cược lạc quan vào sức mạnh của đồng tiền này trong số các nhà đầu tư tổ chức đã tăng lên mức cao nhất trong gần bốn năm.

Citigroup, Rabobank và Danske Bank đều dự đoán đồng euro sẽ kết thúc năm ở mức dưới 150 yên, trong đó Danske Bank dự báo đồng euro sẽ giảm 12% xuống còn 141 yên. Tâm lý bi quan phản ánh quan điểm của chúng tôi trong các ghi chú gần đây.

Cái gọi là sự đảo ngược rủi ro đối với đồng franc Thụy Sĩ so với đồng yên đang ở gần mức giảm mạnh nhất trong hai tháng, với nhu cầu ngày càng tăng để bảo vệ trước mức giảm xuống còn 160 yên.

Boomlet

Nền kinh tế Nhật Bản tăng trưởng nhanh hơn dự kiến trong quý IV nhờ chi tiêu kinh doanh được cải thiện và mức tăng bất ngờ trong tiêu dùng, củng cố lập luận của ngân hàng trung ương về việc tăng lãi suất thêm nữa.

Trong khi chi tiêu kinh doanh đóng góp lớn vào tăng trưởng, lĩnh vực sản xuất vẫn ảm đạm. Thuế quan của Hoa Kỳ đối với ô tô và các mặt hàng khác có thể khiến tình hình trở nên tồi tệ hơn.

Theo một cuộc khảo sát của Teikoku Databank, hơn 60% các công ty Nhật Bản - tỷ lệ cao kỷ lục - có kế hoạch tăng lương cho người lao động vào năm tới trong bối cảnh họ đang đấu tranh để tuyển dụng và giữ chân nhân viên.

Người lao động và người sử dụng lao động Nhật Bản hiện đang trong quá trình đàm phán lương hàng năm. Một số nhà kinh tế dự báo mức tăng lương trung bình là 4,92% trong năm nay, thấp hơn một chút so với mức 5,33% của năm ngoái.

Ngân hàng Au Jibun cho biết hoạt động sản xuất của các nhà máy đã kéo dài đà suy giảm trong tháng thứ tám liên tiếp vào tháng 2 nhưng với tốc độ chậm hơn, một dấu hiệu cho thấy các nhà máy đang gặp khó khăn có thể đang tìm lại chỗ đứng.

Bộ trưởng Kinh tế Nhật Bản Ryosei Akazawa cho biết trong một tuyên bố rằng nền kinh tế dự kiến sẽ tiếp tục phục hồi dần dần, mặc dù giá cả các mặt hàng thiết yếu hàng ngày tiếp tục tăng có thể làm giảm mức tiêu thụ.

Chi tiêu hộ gia đình tăng lần đầu tiên trong năm tháng vào tháng 12 theo năm, chủ yếu do các yếu tố một lần hoặc theo mùa. Kết quả của Shunto sẽ là chìa khóa để đảo ngược xu hướng giảm của nó.

Trần nhà

Theo phần lớn các nhà kinh tế trong cuộc thăm dò của Reuters, BOJ sẽ chỉ tăng lãi suất thêm một lần nữa trong năm nay, nhiều khả năng là trong quý 3. Thị trường hoán đổi của Nhật Bản đang định giá hai lần tăng 25 điểm cơ bản.

Một thành viên hội đồng quản trị BOJ cho biết ngân hàng trung ương phải tăng chi phí đi vay nhiều hơn vì việc duy trì ở mức thấp hiện tại có thể gây ra tình trạng chấp nhận rủi ro quá mức và gây ra tình trạng lạm phát tăng đột biến.

Tuần trước, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Nhật Bản đã đạt mức cao nhất trong 15 năm, trong khi các nhà hoạch định chính sách có xu hướng giảm dần sự hỗ trợ tiền tệ lớn trong nhiều thập kỷ qua của nền kinh tế, bao gồm cả việc giảm bớt sự hiện diện to lớn của nó.

Nếu tình trạng tăng giá vẫn tiếp diễn, điều đó có thể ảnh hưởng đến tốc độ thu hẹp quy mô chính sách của BOJ sau tháng 4 năm 2026. Các nhà phân tích cho biết điều này cũng có thể ảnh hưởng đến cuộc tranh luận của hội đồng quản trị về tốc độ tăng lãi suất chính sách ngắn hạn.

Tỷ lệ lạm phát cơ bản đạt 3,2% vào tháng 1 với tốc độ nhanh nhất trong 19 tháng, củng cố kỳ vọng về việc thắt chặt tiền tệ hơn nữa. Trong gần ba tháng, chỉ số này đã vượt mục tiêu chính thức là 2%.

Giá gạo trong nước đã đạt mức cao kỷ lục trong tháng thứ năm liên tiếp. Trong một sự thay đổi mang tính lịch sử, lần đầu tiên chính phủ chuẩn bị nới lỏng các quy tắc về việc tiếp cận dự trữ gạo chiến lược.

Lãi suất thực tế tại Nhật Bản hiện là -3,5%, mức thấp nhất trong hai năm mặc dù có một loạt các đợt tăng lãi suất. Điều đó có nghĩa là nhu cầu mạnh mẽ về lợi nhuận cao hơn ở nước ngoài có thể tiếp tục hạn chế đà tăng của đồng yên.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ dành cho mục đích thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc các lời khuyên khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ người cụ thể nào.