Giao dịch
Viện nghiên cứu EBC
Về EBC
Bản tóm tắt:
Thuế quan của Trump có thể làm tăng biến động của đồng nhân dân tệ, thặng dư của Trung Quốc đạt kỷ lục, đồng euro gần ngang giá. Cổ phiếu Trung Quốc bị hạ cấp nhưng vẫn mang lại cổ tức kỷ lục.
Các nhà giao dịch đang kỳ vọng Trung Quốc sẽ nới lỏng sự kiểm soát chặt chẽ đối với đồng nhân dân tệ nếu thuế quan của Donald Trump có hiệu lực. Đồng nhân dân tệ yếu hơn có vẻ là cần thiết để bù đắp tác động tiêu cực.
Đơn vị ngoài khơi đã chạm mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2022 vào thứ Hai, nhưng đã phục hồi sau phát biểu mới nhất của Trump rằng Hoa Kỳ sẽ đàm phán với Trung Quốc để đạt được thỏa thuận liên quan đến thuế quan.
Mặc dù mức thuế 10% vẫn tốt hơn mức 60% mà Trump từng đe dọa trước đây, nhưng nỗi lo về một cuộc chiến tranh thương mại leo thang đang làm lu mờ triển vọng của Trung Quốc, vì xuất khẩu là điểm sáng hiếm hoi.
Thặng dư thương mại của Trung Quốc đạt mức cao kỷ lục khoảng 1 nghìn tỷ đô la vào năm 2024, một phần là do nước này chuyển từ nhập khẩu ô tô sang trở thành nước xuất khẩu ô tô lớn nhất thế giới.
Sự ngang giá của đồng Euro với đồng đô la cũng có vẻ như là điều tất yếu. Việc ECB cắt giảm lãi suất mạnh tay để thúc đẩy phục hồi kinh tế sẽ càng nới rộng khoảng cách với chi phí đi vay của Hoa Kỳ để làm giảm sức hấp dẫn của đồng tiền chung.
Theo DTCC, thị trường đang định vị cho một cơ hội lớn để chuyển sang ngang giá và thấp hơn vào giữa năm. Các khoản cược cũng đã được thực hiện để chuyển động diễn ra sớm nhất là trong quý này.
George Saravelos, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu ngoại hối tại Deutsche Bank, nhận thấy mức thuế đối với Bắc Kinh sẽ làm tăng thêm áp lực giảm phát ở khu vực đồng euro khi hàng hóa giá rẻ của Trung Quốc được chuyển hướng sang thị trường châu Âu.
Cổ phiếu Trung Quốc
Theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp, Trung Quốc dự kiến sẽ có mức tăng trưởng thu nhập chậm chạp trong năm 2024 trong quý cuối cùng. Có thể sẽ có thêm mức giảm thu nhập sau mức thuế bổ sung 10%.
Bộ Tài chính Trung Quốc hôm thứ Ba cho biết sẽ áp thuế 15% đối với than và LNG của Hoa Kỳ và 10% đối với dầu thô, thiết bị nông nghiệp và một số phương tiện, làm bùng nổ cuộc chiến thương mại bắt đầu từ năm 2018.
Trump cảnh báo ông có thể tăng thuế đối với Trung Quốc thêm nữa trừ khi Bắc Kinh đáp ứng nhu cầu của ông. Kịch bản tệ nhất là mức thuế 60% không thể loại trừ nếu không bên nào thỏa hiệp.
Một cuộc khảo sát kinh doanh của Caixin cho thấy hoạt động sản xuất tại các nhà máy của Trung Quốc tăng trưởng chậm hơn vào tháng 1, trong khi mức độ biên chế lao động giảm với tốc độ nhanh nhất trong gần năm năm do bất ổn thương mại gia tăng.
Chúng ta có thể sẽ thấy nhiều biện pháp kích thích tài chính hơn như đã cam kết vào tháng 12. Hơn nữa, sự thay đổi về văn hóa trên thị trường chứng khoán giúp xoa dịu các nhà đầu tư địa phương đang bất mãn với hiệu suất ảm đạm.
Dữ liệu từ các cơ quan quản lý cho thấy các công ty Trung Quốc đã phân phối tổng cổ tức lên tới mức kỷ lục 2,4 nghìn tỷ nhân dân tệ vào năm 2024, trong khi hoạt động mua lại cổ phiếu tăng lên mức cao kỷ lục 147,6 tỷ nhân dân tệ vào năm ngoái.
Cổ tức tăng có thể ngăn cản các nhà đầu tư đại lục đổ xô vào trái phiếu, như họ đã làm trong nhiều tháng. Lợi suất trái phiếu chính phủ chuẩn đang ở mức thấp kỷ lục khoảng 1,65%.
Cổ phiếu Châu Âu
Sau tháng 1 vững chắc, các chỉ số chứng khoán lớn ở châu Âu đều giảm hơn 1% vào thứ Hai. Trump đe dọa sẽ nhắm vào EU tiếp theo, đồng thời cảnh báo Vương quốc Anh "vượt quá giới hạn".
Nhưng các công ty châu Âu sẽ đạt được mức tăng trưởng lợi nhuận trong quý thứ ba liên tiếp, theo dữ liệu từ LSEG I/B/E/S. Điều đó có thể giúp duy trì sự nhiệt tình bất chấp tình hình bất ổn chính trị.
Theo BofA, tiền của các nhà đầu tư đã đổ vào thị trường châu Âu với tốc độ nhanh thứ hai trong 25 năm vào tháng 1. Cổ phiếu địa phương đang giao dịch gần mức chiết khấu lớn nhất từng được ghi nhận so với các cổ phiếu cùng loại tại Hoa Kỳ.
Đồng euro yếu được coi là một trong những động lực thúc đẩy trong bối cảnh nền kinh tế đang gặp khó khăn. Các nhà chiến lược của Goldman Sachs ước tính rằng 60% doanh thu của các công ty châu Âu đến từ bên ngoài châu Âu.
EU cho biết họ sẽ phản ứng cứng rắn nếu mối đe dọa mở rộng các biện pháp thương mại sang châu Âu được thực hiện. Khối này đã bắt đầu lập kế hoạch dự phòng cho cuộc chiến thương mại của Trump vào mùa hè năm ngoái.
Cách tiếp cận ban đầu là đàm phán các lĩnh vực mà EU có thể mua nhiều sản phẩm của Hoa Kỳ hơn. Nếu tất cả những nỗ lực đó đều thất bại, một số mặt hàng nhập khẩu của Hoa Kỳ có thể bị đánh thuế 50% trở lên.
Một số nhà kinh tế lạc quan hơn về triển vọng của Vương quốc Anh khi xem xét mối quan hệ cân bằng hơn với Hoa Kỳ. Thủ tướng Starmer đang tìm cách xây dựng mối quan hệ với cả EU và Hoa Kỳ.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ dành cho mục đích thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc các lời khuyên khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ người cụ thể nào.
Theo ADP, bảng lương tư nhân của Hoa Kỳ chậm lại vào tháng 12, nhưng thị trường lao động mạnh mẽ cho thấy Fed sẽ trì hoãn việc cắt giảm lãi suất.
2025-02-05
Đồng yên đạt mức cao nhất trong bảy tuần vào thứ Tư khi việc hoãn áp thuế đối với Canada và Mexico làm giảm bớt lo ngại về khả năng cắt giảm lãi suất của Fed.
2025-02-05
Đồng đô la Canada ổn định sau khi phục hồi từ mức thấp nhất trong nhiều năm, trong khi đồng đô la Mỹ giảm khi Trump tạm dừng áp dụng thuế quan mới đối với Mexico trong một tháng.
2025-02-04
