​لا تزال الصين وأوروبا قابلتين للاستثمار في ظل الرسوم الجمركية الأميركية

ويتوقع التجار أن تخفف الصين قبضتها الصارمة على اليوان إذا دخلت الرسوم الجمركية التي فرضها دونالد ترامب حيز التنفيذ. ويبدو أن إضعاف اليوان ضروري للتعويض عن تأثير التأثيرات السلبية.

سجلت الوحدة الخارجية أدنى مستوى لها منذ أكتوبر 2022 يوم الاثنين، لكنها عوضت الخسارة بعد أحدث تصريحات لترامب بأن الولايات المتحدة ستتحدث إلى الصين للتوصل إلى اتفاق بشأن الرسوم الجمركية.

ورغم أن فرض ضريبة بنسبة 10% أفضل من ضريبة الـ60% التي هدد بها ترامب في وقت سابق، فإن شبح تصعيد الحرب التجارية يحد من آفاق الصين، حيث كانت الصادرات بمثابة نقطة مضيئة نادرة.

من المتوقع أن يصل الفائض التجاري للصين إلى مستوى قياسي يبلغ حوالي تريليون دولار في عام 2024، ويرجع ذلك جزئيًا إلى انتقالها من استيراد السيارات إلى أن تصبح أكبر مصدر للسيارات في العالم.

ويبدو أن تعادل قيمة اليورو مع الدولار أمر حتمي. ذلك أن التخفيضات العدوانية التي يلجأ إليها البنك المركزي الأوروبي لأسعار الفائدة بهدف تحفيز التعافي الاقتصادي من شأنها أن تعمل على توسيع الفجوة بينه وبين تكاليف الاقتراض في الولايات المتحدة، وهو ما من شأنه أن يحد من جاذبية العملة الموحدة.

وفقًا لـ DTCC، تستعد الأسواق لاحتمال قوي للانتقال إلى التكافؤ وما دونه بحلول منتصف العام. كما تم وضع الرهانات على أن هذا الانتقال سيتحقق في أقرب وقت خلال هذا الربع.

ويرى جورج سارافيلوس، رئيس أبحاث النقد الأجنبي في دويتشه بنك، أن الرسوم الجمركية على بكين تضيف إلى الضغوط الانكماشية في منطقة اليورو مع إعادة توجيه السلع الصينية الرخيصة إلى السوق الأوروبية.

الأسهم الصينية

ومن المتوقع أن تسجل الصين نموا ضعيفا في الأرباح في الربع الأخير من عام 2024، وفقا للبيانات التي جمعتها بلومبرج. وقد تلوح في الأفق المزيد من تخفيضات الأرباح بعد فرض رسوم جمركية إضافية بنسبة 10%.

قالت وزارة المالية الصينية يوم الثلاثاء إنها ستفرض رسوما بنسبة 15% على الفحم والغاز الطبيعي المسال الأميركيين و10% على النفط الخام والمعدات الزراعية وبعض المركبات، مما يجدد الحرب التجارية التي بدأت في عام 2018.

وحذر ترامب من أنه قد يزيد الرسوم الجمركية على الصين أكثر ما لم تلبي بكين احتياجاته. ولا يمكن استبعاد السيناريو الأسوأ المتمثل في فرض رسوم جمركية بنسبة 60% إذا لم يقدم أي من الطرفين تنازلات.

أظهر مسح تجاري أجرته مؤسسة كايكسين أن نشاط المصانع في الصين نما بوتيرة أبطأ في يناير/كانون الثاني، بينما انخفضت مستويات التوظيف بأسرع وتيرة في نحو خمس سنوات مع تزايد حالة عدم اليقين التجاري.

ومن المرجح أن نشهد المزيد من التحفيز المالي كما تعهدنا في ديسمبر/كانون الأول. وعلاوة على ذلك، يساعد التحول الثقافي في سوق الأسهم على تهدئة المستثمرين المحليين الذين يشعرون بالاستياء إزاء الأداء الكئيب.

أظهرت بيانات من الجهات التنظيمية أن الشركات الصينية وزعت أرباحًا إجمالية قياسية بلغت 2.4 تريليون ين في عام 2024، في حين ارتفعت عمليات إعادة شراء الأسهم إلى مستوى قياسي مرتفع بلغ 147.6 مليار ين العام الماضي.

وقد تمنع الأرباح المرتفعة المستثمرين من البر الرئيسي من التسرع في شراء السندات، كما فعلوا منذ أشهر. ويبلغ العائد القياسي على السندات الحكومية نحو أدنى مستوياته على الإطلاق عند نحو 1.65%.

الأسهم الأوروبية

بعد شهر يناير القوي، هبطت جميع مؤشرات الأسهم الرئيسية في أوروبا بأكثر من 1% يوم الاثنين. وهدد ترامب باستهداف الاتحاد الأوروبي بعد ذلك، بينما حذر من أن المملكة المتحدة "خارجة عن الخط".

ولكن من المتوقع أن تسجل الشركات الأوروبية نمواً في الأرباح للربع الثالث على التوالي، وفقاً لبيانات LSEG I/B/E/S. وقد يساعد ذلك في الحفاظ على الحماس على الرغم من الاضطرابات السياسية.

وبحسب بنك أوف أميركا، تدفقت أموال المستثمرين إلى السوق الأوروبية بأسرع وتيرة في 25 عامًا في يناير/كانون الثاني. وتتداول الأسهم المحلية بالقرب من أكبر خصم على الإطلاق مقارنة بنظيراتها في الولايات المتحدة.

ويُنظَر إلى ضعف اليورو باعتباره أحد العوامل المساعدة في ظل الاقتصادات المتعثرة. ويقدر استراتيجيو جولدمان ساكس أن 60% من إيرادات الشركات الأوروبية تأتي من خارج أوروبا.

قال الاتحاد الأوروبي إنه سيرد بحزم إذا تم تنفيذ التهديد بتوسيع التدابير التجارية إلى أوروبا. بدأ الاتحاد في وضع خطط طوارئ لحرب تجارية محتملة مع ترامب في الصيف الماضي.

كان النهج الأولي يتلخص في التفاوض على المجالات التي يمكن للاتحاد الأوروبي أن يشتري منها المزيد من المنتجات الأميركية. وفي حالة فشل كل هذه الجهود، فقد تفرض رسوم جمركية بنسبة 50% أو أكثر على بعض الواردات الأميركية.

يشعر بعض خبراء الاقتصاد بتفاؤل أكبر بشأن احتمالات قيام المملكة المتحدة بعلاقات أكثر توازناً مع الولايات المتحدة. ويسعى رئيس الوزراء ستارمر إلى بناء علاقات مع كل من الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة.

إخلاء المسؤولية: هذه المادة مخصصة لأغراض المعلومات العامة فقط ولا يُقصد بها تقديم المشورة المالية أو الاستثمارية أو غيرها من النصائح التي يمكن الاعتماد عليها (ولا ينبغي اعتبارها كذلك). لا يشكل أي رأي وارد في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو أمان أو معاملة أو استراتيجية استثمارية معينة مناسبة لأي شخص معين.