Resumo:
Tarifas de Trump podem aumentar a volatilidade do yuan, superávit da China atinge recorde, euro perto da paridade. Ações chinesas são rebaixadas, mas oferecem dividendos recordes.
Os traders esperam que a China relaxe o controle rígido sobre o yuan, se as tarifas de Donald Trump entrarem em vigor. Um yuan mais fraco parece necessário para compensar o impacto dos impactos negativos.
A unidade offshore atingiu seu menor nível desde outubro de 2022 na segunda-feira, mas recuperou a perda com a última declaração de Trump de que os EUA conversarão com a China para um acordo sobre tarifas.
Embora uma taxa de 10% seja melhor do que os 60% ameaçados por Trump anteriormente, o espectro de uma guerra comercial crescente ofusca as perspectivas da China, já que as exportações têm sido um raro ponto positivo.
O superávit comercial da China atingiu um recorde de cerca de US$ 1 trilhão em 2024, impulsionado em parte pela transição do país de importador de carros para maior exportador de carros do mundo.
A paridade do euro com o dólar também parece inevitável. Cortes agressivos nas taxas do BCE para estimular a recuperação econômica ampliarão ainda mais a lacuna em relação aos custos de empréstimos dos EUA para reduzir o apelo da moeda única.
De acordo com a DTCC, os mercados estão se posicionando para uma forte chance de um movimento para a paridade e abaixo até meados do ano. As apostas também foram feitas para que o movimento se desenrolasse já neste trimestre.
George Saravelos, chefe de pesquisa de câmbio do Deutsche Bank, vê as tarifas sobre Pequim aumentando a pressão desinflacionária na zona do euro, à medida que produtos chineses baratos são redirecionados para o mercado europeu.
Ações chinesas
Espera-se que a China mostre um crescimento morno nos lucros para 2024 no último trimestre, de acordo com dados compilados pela Bloomberg. Mais rebaixamentos de lucros podem estar no horizonte após tarifas adicionais de 10%.
O Ministério das Finanças disse na terça-feira que imporia taxas de 15% sobre o carvão e o GNL dos EUA e de 10% sobre o petróleo bruto, equipamentos agrícolas e alguns veículos, renovando uma guerra comercial que começou em 2018.
Trump alertou que pode aumentar as tarifas sobre a China ainda mais, a menos que Pequim satisfaça sua necessidade. O pior cenário de tarifas de 60% não pode ser descartado se nenhum dos dois fizer concessões.
A atividade fabril da China cresceu em um ritmo mais lento em janeiro, enquanto os níveis de pessoal caíram no ritmo mais rápido em quase cinco anos, à medida que as incertezas comerciais aumentaram, mostrou uma pesquisa empresarial da Caixin.
Provavelmente veremos mais estímulo fiscal conforme prometido em dezembro. Além disso, uma mudança cultural no mercado de ações ajuda a acalmar investidores locais que abrigam descontentamento com o desempenho sombrio.
As empresas chinesas distribuíram dividendos totalizando um recorde de ¥ 2,4 trilhões de yuans em 2024, enquanto as recompras de ações atingiram um recorde de ¥ 147,6 bilhões no ano passado, mostraram dados de reguladores.
O aumento dos dividendos pode impedir que investidores continentais corram para títulos, como eles têm feito há meses. O rendimento dos títulos governamentais de referência está em torno de sua baixa recorde em torno de 1,65%.
Ações europeias
Após um janeiro sólido, os principais índices de ações na Europa caíram mais de 1% na segunda-feira. Trump ameaçou mirar na UE em seguida, enquanto alertava que o Reino Unido está "fora da linha".
Mas as empresas europeias estão prontas para entregar um terceiro trimestre consecutivo de crescimento de lucro, de acordo com dados da LSEG I/B/E/S. Isso pode ajudar a manter o entusiasmo, apesar da turbulência política.
O dinheiro dos investidores entrou no mercado europeu no segundo ritmo mais rápido em 25 anos em janeiro, de acordo com o BofA. As ações locais estão sendo negociadas perto do maior desconto já registrado em relação aos seus pares nos EUA.
Um euro fraco é visto como um dos ventos favoráveis contra o pano de fundo de economias em dificuldades. Estrategistas do Goldman Sachs estimam que 60% das receitas de empresas europeias vêm de fora da Europa.
A UE disse que responderia firmemente se uma ameaça de expandir as medidas comerciais para a Europa fosse cumprida. O bloco começou a elaborar planos de contingência para uma guerra comercial de Trump no verão passado.
A abordagem inicial era negociar áreas onde a UE poderia comprar mais produtos dos EUA. Se todos esses esforços falharem, algumas importações dos EUA podem ser atingidas com taxas de 50% ou mais.
Alguns economistas estão mais otimistas sobre as perspectivas do Reino Unido, considerando um relacionamento mais equilibrado com os EUA. O primeiro-ministro Starmer está buscando construir laços com a UE e os EUA.
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