​Yên có vẻ hấp dẫn hơn franc Thụy Sĩ

Đồng yên đã tăng giá so với đồng franc Thụy Sĩ kể từ cuối tháng 10 khi lạm phát của Nhật Bản tiếp tục vượt mục tiêu 2%. Thủ tướng Ishiba đã giành chiến thắng trong cuộc bỏ phiếu vòng hai tại quốc hội để tiếp tục tại vị, góp phần làm tăng thêm mức tăng.

Tuần trước, ông Ishiba cho biết ông sẽ yêu cầu các công ty thực hiện tăng lương đáng kể trong các cuộc đàm phán lao động vào năm tới, vì chính phủ của ông coi việc tăng lương là ưu tiên hàng đầu trong chính sách công.

Ông cam kết đạt được mục tiêu chính sách của mình là tăng mức lương tối thiểu trung bình lên 42% vào cuối thập kỷ. Nhưng các nhà kinh tế phần lớn cho rằng điều này không thực tế vì khả năng chi trả của các công ty nhỏ.

Gần đây, Thống đốc BOJ Kazuo Ueda cho biết nền kinh tế đang tiến triển theo hướng lạm phát bền vững do tiền lương thúc đẩy, để ngỏ khả năng tăng lãi suất thêm một lần nữa vào đầu tháng tới.

Theo các nhà kinh tế tham gia cuộc thăm dò của Reuters, ngân hàng trung ương sẽ thắt chặt thêm tại cuộc họp vào tháng 12 khi nền kinh tế mạnh lên và lo ngại về đồng yên mất giá thúc đẩy các nhà hoạch định chính sách hành động.

GDP của Nhật Bản tăng trưởng 0,9% hằng năm trong quý trước, chậm lại so với ba tháng trước đó do chi tiêu vốn chậm lại mặc dù mức tiêu dùng tăng bất ngờ là một điểm sáng.

Mặc dù vậy, rủi ro chính trị có thể làm chậm tiến trình chính sách vì các mối đe dọa về mức thuế quan cao hơn từ Washington làm lu mờ triển vọng của nền kinh tế. Người Nhật vẫn bị ám ảnh bởi Hiệp định Plaza đã gây ra Thập kỷ mất mát.

Sẵn sàng ứng phó với các cú sốc

Chính quyền Biden đã đạt được thỏa thuận với Nhật Bản vào năm 2022 theo đó dỡ bỏ một phần mức thuế bổ sung 25% áp dụng đối với thép nhập khẩu dưới thời Trump vào năm 2018 và chuyển thành cái gọi là hạn ngạch thuế quan.

Trump có thể áp thuế đối với ô tô Nhật Bản xuất khẩu sang Hoa Kỳ, Stefan Angrick, một nhà kinh tế cấp cao tại Moody's Analytics, cho biết trong một cuộc phỏng vấn gần đây. Các sản phẩm này chiếm một phần lớn trong kim ngạch xuất khẩu.

Ông dự đoán rằng khả năng tăng thuế quan sẽ bị hạn chế nếu các nhà sản xuất ô tô Nhật Bản hứa sẽ mở rộng đầu tư và chuyển sản xuất sang Hoa Kỳ. Nhật Bản hiện là nhà đầu tư lớn nhất thế giới vào Hoa Kỳ.

Xuất khẩu của Nhật Bản tăng nhanh hơn dự kiến vào tháng 10, dẫn đầu là nhu cầu thiết bị chip ở Trung Quốc tăng. Các nhà sản xuất ít tự tin hơn về điều kiện kinh doanh vào tháng trước, theo cuộc thăm dò của Reuters.

Niềm tin vào lĩnh vực dịch vụ cũng giảm trong tháng thứ năm liên tiếp xuống mức thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2023. IIMF gần đây đã cảnh báo những rủi ro đối với nền kinh tế châu Á, bao gồm cả thị trường nhà ở mong manh của Trung Quốc.

Chi tiêu hộ gia đình Nhật Bản đã giảm vào tháng 9 trong tháng thứ hai liên tiếp khi nền kinh tế lớn thứ tư thế giới phụ thuộc nhiều hơn vào tiêu dùng để đẩy nhanh quá trình phục hồi.

Theo Tokyo Shoko Research, số lượng các vụ phá sản do thiếu nhân viên đã tăng 1,8 lần trong giai đoạn từ tháng 4 đến tháng 9 so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy tác động đáng kể của việc tăng lương đối với doanh nghiệp.

Chênh lệch lợi suất ngày càng mở rộng

Dữ liệu hải quan cho thấy khoảng 20% hàng hóa xuất khẩu của Thụy Sĩ là sang Hoa Kỳ, khiến quốc gia này trở thành thị trường quan trọng hơn đối với Thụy Sĩ so với Đức, Trung Quốc hoặc Pháp.

Các nhà kinh tế ước tính sản lượng kinh tế của Thụy Sĩ có thể giảm 1% nếu những tác động khuếch đại nghiêm trọng như chiến tranh thương mại nổ ra hoặc các công ty bắt đầu di dời để tránh chi phí tăng cao.

Trường đại học ETH cảnh báo rằng ngành công nghiệp dược phẩm Thụy Sĩ, các nhà sản xuất máy móc, thiết bị, dụng cụ chính xác, đồng hồ và thực phẩm sẽ bị ảnh hưởng đáng kể do mức thuế quan cao hơn.

Hoa Kỳ đóng vai trò tương tự như điểm đến xuất khẩu của Nhật Bản. Tuy nhiên, xuất khẩu chiếm hơn 70% nền kinh tế Thụy Sĩ, trong khi đóng góp của họ cho Nhật Bản lại kém xa so với tiêu dùng.

Đáng chú ý là trái phiếu chính phủ Nhật Bản có lợi suất cao hơn so với trái phiếu Thụy Sĩ. Chênh lệch lợi suất đã mở rộng với sự phân kỳ chính sách tiền tệ diễn ra trong năm nay.

Tỷ lệ lạm phát của Thụy Sĩ tăng 0,7% vào tháng trước, gần mức thấp nhất trong hơn ba năm. Chỉ số này đã thấp hơn mức đồng thuận trong bốn tháng liên tiếp.

Chủ tịch SNB Martin Schlegel cho biết vào thứ Bảy rằng điểm yếu hiện tại của ngành công nghiệp Đức đang làm giảm nhu cầu trong lĩnh vực sản xuất địa phương. Thị trường đưa ra khả năng 72% cho đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản cho cuộc họp tiếp theo.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ dành cho mục đích thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc các lời khuyên khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ người cụ thể nào.