يبدو أن الين أكثر جاذبية من الفرنك السويسري

ارتفع الين مقابل الفرنك السويسري منذ نهاية أكتوبر/تشرين الأول مع استمرار التضخم في اليابان في الارتفاع فوق المستوى المستهدف البالغ 2%. وفاز رئيس الوزراء إيشيبا في جولة الإعادة في البرلمان للبقاء في منصبه، وهو ما أضاف إلى مكاسبه.

وقال إيشيبا الأسبوع الماضي إنه سيطلب من الشركات تنفيذ زيادات كبيرة في الأجور خلال مفاوضات العمل العام المقبل، حيث تضع حكومته زيادات الأجور على رأس أولويات سياساتها العامة.

لقد تعهد أوباما بتحقيق هدفه السياسي المتمثل في رفع الحد الأدنى للأجور بنسبة 42% بحلول نهاية العقد. ولكن خبراء الاقتصاد يرون أن هذا الهدف غير واقعي إلى حد كبير نظراً لقدرة الشركات الصغيرة على تحمل التكاليف.

وقال محافظ بنك اليابان كازو أويدا مؤخرا إن الاقتصاد يتقدم نحو التضخم المستدام المدفوع بالأجور، مما يترك المجال مفتوحا لرفع أسعار الفائدة مرة أخرى في وقت مبكر من الشهر المقبل.

وأفاد خبراء اقتصاديون في استطلاع أجرته رويترز أن البنك المركزي الياباني سيشدد السياسة النقدية مجددا في اجتماعه في ديسمبر/كانون الأول مع تزايد قوة الاقتصاد والمخاوف بشأن انخفاض قيمة الين وهو ما يدفع صناع السياسات إلى التحرك.

سجل الناتج المحلي الإجمالي في اليابان نموا سنويا بنسبة 0.9% في الربع الأخير، وهو ما يتباطأ عن الأشهر الثلاثة السابقة بسبب الإنفاق الرأسمالي الضعيف، على الرغم من أن التعافي غير المتوقع في الاستهلاك كان بمثابة نقطة مضيئة.

ومع ذلك، فإن المخاطر السياسية قد تؤخر المسار السياسي، حيث أن تهديدات واشنطن بفرض تعريفات جمركية أعلى تلقي بظلالها على آفاق الاقتصاد. ولا يزال اليابانيون يشعرون بالخوف من اتفاق بلازا الذي تسبب في عقود ضائعة.

الاستعداد للصدمات

توصلت إدارة بايدن إلى اتفاق مع اليابان في عام 2022 لرفع جزء من الرسوم الجمركية الإضافية البالغة 25% المفروضة على واردات الصلب في عهد ترامب في عام 2018 وتحويلها إلى ما يسمى بحصة معدل التعريفة الجمركية.

قال ستيفان أنجريك، الخبير الاقتصادي البارز في شركة موديز أناليتيكس، في مقابلة أجريت معه مؤخرا، إن ترامب قد يفرض رسوما جمركية على السيارات اليابانية المصدرة إلى الولايات المتحدة. وتشكل هذه المنتجات حصة جيدة من الصادرات.

وتوقع أن تكون الزيادات المحتملة في الرسوم الجمركية محدودة إذا وعدت شركات صناعة السيارات اليابانية بتوسيع الاستثمار ونقل الإنتاج إلى الولايات المتحدة. وتعد اليابان الآن أكبر مستثمر في العالم في الولايات المتحدة.

ارتفعت صادرات اليابان بوتيرة أسرع من المتوقع في أكتوبر/تشرين الأول، بفضل انتعاش الطلب على معدات الرقائق في الصين. وأظهر استطلاع أجرته رويترز أن الشركات المصنعة كانت أقل ثقة في ظروف العمل الشهر الماضي.

كما تراجعت الثقة في قطاع الخدمات للشهر الخامس على التوالي إلى أدنى مستوياتها منذ فبراير 2023. وأشار صندوق النقد الدولي مؤخرا إلى المخاطر التي تهدد الاقتصاد الآسيوي بما في ذلك سوق الإسكان الهشة في الصين.

انخفض إنفاق الأسر اليابانية في سبتمبر/أيلول للشهر الثاني على التوالي، في الوقت الذي يعتمد فيه رابع أكبر اقتصاد في العالم بشكل أكبر على الاستهلاك لتسريع التعافي.

وارتفع عدد حالات الإفلاس بسبب نقص الموظفين بمقدار 1.8 ضعف في الفترة من أبريل إلى سبتمبر مقارنة بالعام السابق، وفقا لشركة طوكيو شوكو للأبحاث، مما يسلط الضوء على التأثير الكبير على الأعمال التجارية من ارتفاع الأجور.

اتساع فروق العائد

وتشير بيانات الجمارك إلى أن حوالي 20% من الصادرات السويسرية من السلع تذهب إلى الولايات المتحدة، مما يجعل البلاد سوقاً أكثر أهمية بالنسبة لسويسرا من ألمانيا أو الصين أو فرنسا.

وقدر خبراء الاقتصاد أن الناتج الاقتصادي السويسري قد ينخفض بنسبة 1% إذا اندلعت تأثيرات تضخيمية شديدة مثل الحرب التجارية أو بدأت الشركات في الانتقال لتجنب ارتفاع التكاليف.

وحذرت الجامعة الفيدرالية السويسرية من أن صناعة الأدوية السويسرية، ومصنعي الآلات والأجهزة والأجهزة الدقيقة والساعات والمواد الغذائية، على سبيل المثال، سوف تعاني بشكل كبير من ارتفاع الرسوم الجمركية.

تلعب الولايات المتحدة دوراً مماثلاً باعتبارها وجهة الصادرات اليابانية. ومع ذلك، تشكل الصادرات أكثر من 70% من الاقتصاد السويسري، في حين أن مساهمتها في اليابان تفوق بكثير مساهمة الاستهلاك.

ومن الجدير بالذكر أن السندات الحكومية اليابانية تتمتع بعوائد أعلى من نظيراتها السويسرية. وقد اتسعت فروق العائد مع التباعد بين السياسات النقدية هذا العام.

ارتفع معدل التضخم في سويسرا بنسبة 0.7% الشهر الماضي، وهو ما يقترب من أدنى مستوياته في أكثر من ثلاث سنوات. وجاءت القراءة أقل من التوقعات لأربعة أشهر متتالية.

قال رئيس البنك الوطني السويسري مارتن شليغل يوم السبت إن الضعف الحالي في الصناعة الألمانية يضعف الطلب في قطاع التصنيع المحلي. وتعطي الأسواق احتمالا بنسبة 72% لخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع البنك المقبل.

إخلاء المسؤولية: هذه المادة مخصصة لأغراض المعلومات العامة فقط ولا يُقصد بها تقديم المشورة المالية أو الاستثمارية أو غيرها من النصائح التي يمكن الاعتماد عليها (ولا ينبغي اعتبارها كذلك). لا يشكل أي رأي وارد في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو أمان أو معاملة أو استراتيجية استثمارية معينة مناسبة لأي شخص معين.