Yen tampaknya lebih menarik dibandingkan franc Swiss

Yen menguat terhadap franc Swiss sejak akhir Oktober karena inflasi Jepang terus melampaui target 2%. PM Ishiba memenangkan pemungutan suara putaran kedua di parlemen untuk tetap bertahan, sehingga menambah perolehannya.

Ishiba mengatakan minggu lalu bahwa ia akan meminta perusahaan untuk menerapkan kenaikan upah yang signifikan pada negosiasi perburuhan tahun depan, karena pemerintahnya menempatkan kenaikan gaji di urutan teratas prioritas kebijakan publiknya.

Ia berjanji untuk mencapai sasaran kebijakannya untuk menaikkan upah minimum rata-rata sebesar 42% pada akhir dekade ini. Namun, sebagian besar ekonom menganggapnya tidak realistis mengingat kemampuan perusahaan kecil untuk membayar.

Akhir-akhir ini Gubernur BOJ Kazuo Ueda mengatakan ekonomi sedang bergerak menuju inflasi berkelanjutan yang didorong oleh upah, sehingga membuka peluang kenaikan suku bunga lainnya paling cepat bulan depan.

Bank sentral akan melakukan pengetatan lagi pada pertemuan bulan Desember karena menguatnya ekonomi dan kekhawatiran terhadap depresiasi yen mendorong para pembuat kebijakan untuk bertindak, menurut para ekonom dalam jajak pendapat Reuters.

PDB Jepang tumbuh 0,9% per tahun pada kuartal terakhir, melambat dari tiga bulan sebelumnya karena belanja modal yang lesu, meskipun peningkatan konsumsi yang tidak terduga merupakan titik terang.

Meski demikian, risiko politik dapat menunda jalur kebijakan karena ancaman tarif yang lebih tinggi oleh Washington mengaburkan prospek ekonomi. Warga Jepang masih dihantui oleh Plaza Accord yang menyebabkan Lost Decades.

Kesiapan menghadapi guncangan

Pemerintahan Biden mencapai kesepakatan dengan Jepang pada tahun 2022 yang mencabut sebagian dari tarif tambahan 25% yang dikenakan pada impor baja di bawah Trump pada tahun 2018 dan mengubahnya menjadi apa yang disebut kuota tarif.

Trump mungkin mengenakan tarif pada mobil-mobil Jepang yang diekspor ke AS, kata Stefan Angrick, ekonom senior di Moody's Analytics, dalam sebuah wawancara baru-baru ini. Produk-produk tersebut menyumbang sebagian besar ekspor.

Ia memperkirakan bahwa kemungkinan kenaikan tarif akan terbatas jika produsen mobil Jepang berjanji untuk memperluas investasi dan mengalihkan produksi ke AS. Jepang kini menjadi investor terbesar di AS.

Ekspor Jepang meningkat lebih cepat dari yang diharapkan pada bulan Oktober, dipimpin oleh peningkatan permintaan peralatan chip di Tiongkok. Para produsen kurang yakin dengan kondisi bisnis bulan lalu, menurut jajak pendapat Reuters.

Keyakinan di sektor jasa juga menurun selama lima bulan berturut-turut ke level terendah sejak Februari 2023. IIMF baru-baru ini menandai risiko terhadap ekonomi Asia termasuk pasar perumahan China yang rapuh.

Pengeluaran rumah tangga Jepang turun pada bulan September untuk bulan kedua berturut-turut ketika ekonomi terbesar keempat di dunia itu lebih bergantung pada konsumsi untuk mempercepat pemulihan.

Jumlah kebangkrutan akibat kekurangan karyawan meningkat 1,8 kali lipat pada periode April-September dibandingkan tahun sebelumnya, menurut Tokyo Shoko Research, menyoroti dampak signifikan pada bisnis dari melonjaknya upah.

Spread imbal hasil yang semakin melebar

Data bea cukai menunjukkan, sekitar 20% ekspor barang Swiss ditujukan ke AS, menjadikan negara tersebut pasar yang lebih penting bagi Swiss daripada Jerman, Cina, atau Prancis.

Para ekonom memperkirakan bahwa output ekonomi Swiss dapat berkurang hingga 1% jika efek amplifikasi yang parah seperti perang dagang terjadi atau perusahaan mulai pindah lokasi untuk menghindari kenaikan biaya.

Industri farmasi Swiss, produsen mesin, peralatan, instrumen presisi, jam tangan dan bahan makanan, misalnya, akan menderita kerugian signifikan akibat tarif yang lebih tinggi, universitas ETH memperingatkan.

AS memainkan peran yang sama dengan tujuan ekspor Jepang. Akan tetapi, ekspor menyumbang lebih dari 70% ekonomi Swiss, sementara kontribusinya terhadap Jepang jauh lebih kecil daripada konsumsi.

Obligasi pemerintah Jepang menikmati imbal hasil yang lebih tinggi daripada obligasi pemerintah Swiss. Selisih imbal hasil telah melebar dengan adanya perbedaan kebijakan moneter yang terjadi tahun ini.

Tingkat inflasi Swiss naik 0,7% bulan lalu, mendekati level terendah dalam lebih dari tiga tahun. Angka tersebut telah melampaui konsensus selama empat bulan berturut-turut.

Lemahnya industri Jerman saat ini melemahkan permintaan di sektor manufaktur lokal, kata Ketua SNB Martin Schlegel pada hari Sabtu. Pasar memberikan peluang 72% untuk pemangkasan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan berikutnya.

Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi oleh EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.