Йена кажется более привлекательной, чем швейцарский франк

Иена укрепилась по отношению к швейцарскому франку с конца октября, поскольку инфляция в Японии продолжала превышать целевой показатель в 2%. Премьер-министр Исиба выиграл второй тур голосования в парламенте, чтобы остаться, что добавило ему выгод.

На прошлой неделе Ишиба заявил, что попросит компании существенно повысить заработную плату на трудовых переговорах в следующем году, поскольку его правительство ставит повышение заработной платы во главу угла своих приоритетов государственной политики.

Он пообещал достичь своей политической цели — повысить среднюю минимальную заработную плату на 42% к концу десятилетия. Однако экономисты в основном считают это нереалистичным, учитывая доступность малых фирм.

Недавно глава Банка Японии Кадзуо Уэда заявил, что экономика движется к устойчивой инфляции, обусловленной ростом заработной платы, что оставляет открытой возможность очередного повышения ставки уже в следующем месяце.

По мнению экономистов, опрошенных Reuters, на своем декабрьском заседании Центральный банк вновь ужесточит денежно-кредитную политику, поскольку укрепление экономики и опасения по поводу обесценивания иены побуждают политиков к действиям.

ВВП Японии в прошлом квартале вырос на 0,9% в годовом исчислении, замедлившись по сравнению с предыдущими тремя месяцами из-за вялых капитальных расходов, хотя неожиданный рост потребления стал позитивным моментом.

При этом политические риски могут задержать политический путь, поскольку угрозы более высоких тарифов со стороны Вашингтона омрачают перспективы экономики. Японцы все еще находятся под влиянием Соглашения Плаза, которое привело к Потерянным Десятилетиям.

Готовность к потрясениям

В 2022 году администрация Байдена достигла соглашения с Японией, которое отменило часть дополнительного 25-процентного тарифа на импорт стали, введенного Трампом в 2018 году, и превратило его в так называемую тарифную квоту.

Трамп может ввести пошлины на японские автомобили, экспортируемые в США, сказал в недавнем интервью Стефан Ангрик, старший экономист Moody's Analytics. Продукция составляет значительную долю экспорта.

Он предсказал, что возможные повышения тарифов будут ограничены, если японские автопроизводители пообещают расширить инвестиции и перенести производство в США. Япония в настоящее время является крупнейшим в мире инвестором в США.

Экспорт Японии в октябре вырос быстрее, чем ожидалось, благодаря росту спроса на чиповое оборудование в Китае. Производители были менее уверены в деловых условиях в прошлом месяце, показал опрос Reuters.

Уровень доверия в секторе услуг также снижается пятый месяц подряд, достигнув самого низкого уровня с февраля 2023 года. Недавно IIMF обозначил риски для экономики Азии, включая нестабильный рынок жилья в Китае.

Расходы японских домохозяйств сократились в сентябре второй месяц подряд, в то время как четвертая по величине экономика мира все больше полагается на потребление для ускорения восстановления.

По данным Tokyo Shoko Research, число банкротств из-за нехватки сотрудников выросло в 1,8 раза в период с апреля по сентябрь по сравнению с прошлым годом, что подчеркивает существенное влияние роста заработной платы на бизнес.

Расширение спредов доходности

По данным таможни, около 20% швейцарского экспорта товаров идет в США, что делает эту страну более важным рынком для Швейцарии, чем Германия, Китай или Франция.

Экономисты подсчитали, что объем производства в Швейцарии может сократиться на 1%, если возникнут серьезные эффекты усиления, такие как начало торговой войны или если компании начнут переезжать, чтобы избежать роста издержек.

Например, швейцарская фармацевтическая промышленность, производители машин, бытовой техники, точных приборов, часов и продуктов питания существенно пострадают от повышения пошлин, предупредил университет ETH.

США играют аналогичную роль в качестве экспортного направления Японии. Однако экспорт составляет более 70% швейцарской экономики, в то время как его вклад в Японию значительно перевешивается потреблением.

Примечательно, что японские государственные облигации имеют более высокую доходность, чем их швейцарские аналоги. Спреды доходности расширяются с учетом расхождения денежно-кредитной политики, которое происходит в этом году.

Уровень инфляции в Швейцарии вырос на 0,7% в прошлом месяце, приблизившись к самому низкому уровню за последние три года. Показатель оказался ниже консенсуса четыре месяца подряд.

Текущая слабость немецкой промышленности подрывает спрос в местном производственном секторе, заявил в субботу председатель SNB Мартин Шлегель. Рынки оценивают вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на следующем заседании на уровне 72%.

Отказ от ответственности: этот материал предназначен только для общих информационных целей и не предназначен (и не должен считаться) финансовым, инвестиционным или иным советом, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, транзакция или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного человека.